上海海事大學(xué) 冉小松 江南莼

公司故事

瑞克麥斯的倒下與漢堡的衰落

上海海事大學(xué) 冉小松 江南莼

2017年4月12日，新加坡上市公司瑞克麥斯信托管理公司（Rickmers Trust Management Pte. Ltd.）宣布，瑞克麥斯信托未能與債權(quán)人及投資人達(dá)成債務(wù)重組的協(xié)議，目前已開始著手清算。

瑞克麥斯倒下

2017年3月21日，瑞克麥斯信托與由德國北方銀行（Nordbank AG ，簡稱HSH）及星展銀行（DBS Bank Ltd, 簡稱DBS）組成的貸款方HSH Syndicate就擴(kuò)大現(xiàn)有貸款問題進(jìn)行磋商，后者愿意考慮以“重大債務(wù)豁免”方式，為瑞克麥斯信托提供貸款，并允許瑞克麥斯信托管理公司在4月15日之前，提交新的重組計(jì)劃。但經(jīng)過與利益相關(guān)方的多次協(xié)商，未能達(dá)成相關(guān)的重組方案。鑒于瑞克麥斯信托目前資金流動(dòng)性不足并缺乏新的投資者，瑞克麥斯信托管理公司決定應(yīng)予以清盤。

按照相關(guān)規(guī)定，處于清盤中的瑞克麥斯信托應(yīng)向新加坡交易所提交退市申請(qǐng)。

2016年12月，瑞克麥斯信托試圖通過票據(jù)持有人同意其以8.45%票息率發(fā)行1億新元的中期票據(jù)，以完成債務(wù)重組。但此計(jì)劃遭到票據(jù)持有人的反對(duì)，而這正是高級(jí)貸款方提供2.6億美元貸款的要件。以上未達(dá)成貸款的協(xié)議導(dǎo)致一系列違約事件，如未能償還于2016年11月到期的向貼現(xiàn)單位支付的430萬新元貸款、于2017年3月31日到期的HSH集團(tuán)的本金1.967億美元，以及各種貸款協(xié)議中的違約，這對(duì)瑞克麥斯信托的繼續(xù)運(yùn)營造成了重大的不確定性，同時(shí)導(dǎo)致該公司經(jīng)營狀況急劇惡化，資金流動(dòng)性嚴(yán)重不足。

瑞克麥斯是去年8月韓進(jìn)海運(yùn)破產(chǎn)之后被清盤的又一家航運(yùn)公司。從某種意義上來說，瑞克麥斯在航運(yùn)業(yè)界的影響力更大些。瑞克麥斯是全球最大的三大非營運(yùn)集裝箱船東（又稱為不定期船船東，即不從事集裝箱班輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)，而以出租集裝箱船方式經(jīng)營的船東）之一，而且是自2010年勞氏日?qǐng)?bào)集團(tuán)創(chuàng)建《年度航運(yùn)100強(qiáng)》以來年年上榜的企業(yè)。瑞克麥斯的承租客戶包括馬士基、地中海航運(yùn)、達(dá)飛輪船、商船三井、東方海外、日本郵船和意大利海運(yùn)等知名班輪公司。

表面上看，瑞克麥斯是一家新加坡合法注冊(cè)的公司。更重要的是，德國的瑞克麥斯涉入遠(yuǎn)東資本市場。此外，瑞克麥斯的主要債權(quán)人是德國人。

然而，幸運(yùn)的是，因?yàn)槿鹂他溗故且患曳菭I運(yùn)集裝箱船東，所以它的倒下不會(huì)像韓進(jìn)海運(yùn)那樣造成整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的斷裂和供應(yīng)鏈的崩潰。

Navios Maritime和Zeaborn出手

希臘船東Navios Maritime和德國重吊船東Zeaborn集團(tuán)分別出手收購瑞克麥斯海事旗下船隊(duì)。

4月20日，希臘船東Navios Maritime宣布，已與瑞克麥斯海事（Rickmers Maritime）簽署協(xié)議，收購其旗下?lián)碛械娜?4艘集裝箱船。

Navios Maritime稱，此次收購價(jià)格約為1.13億美元，通過其子公司Navios Partners Containers Inc完成交易，所購運(yùn)力包括11艘4250TEU型集裝箱船和3艘3450TEU型集裝箱船，運(yùn)力總計(jì)57100TEU。

丹麥海事咨詢機(jī)構(gòu)SeaIntel則稱，瑞克麥斯海事需要賣出集裝箱船以保證債權(quán)人能夠回收部分資金。

SeaIntel警告，像瑞克麥斯海事這樣的非經(jīng)營性船東倒下的現(xiàn)象，未來可能還會(huì)有更多，因?yàn)樵谖磥韼啄?，船公司可能?huì)用新船來替代此前的租賃船舶，非經(jīng)營性船東將最先受到市場波動(dòng)的沖擊。

德 國 重 吊 船 東Zeaborn集團(tuán) 旗 下 子 公 司Rickmers-Line GmbH & Co. KG接管瑞克麥斯集團(tuán)（Rickmers Group）旗下包括NPC Projects公司在內(nèi)的瑞克麥斯輪船（Rickmers-Linie）及船用燃料及租船經(jīng)紀(jì)公司MCC Marine Consulting & Contracting。此收購協(xié)議于4月1日正式生效。

德國瑞克麥斯輪船公司（Rickmers-Linie）總部位于漢堡，是全球重大件及工程貨物遠(yuǎn)洋運(yùn)輸?shù)念I(lǐng)軍者之一。除班輪運(yùn)輸服務(wù)外，NPC Projects提供的服務(wù)將會(huì)是Zeaborn集團(tuán)現(xiàn)有不定期業(yè)務(wù)的完美延伸。

待Zeaborn與瑞克麥斯輪船，NPC Projects及MCC整合后，該集團(tuán)將擁有近200名員工，擁有載重噸為7500至30000噸的多用途船只約50艘，并吊最大起重能力700噸。

Zeaborn集團(tuán)總部位于德國不來梅，管理多用途船（MPP）30余艘。2014年，該集團(tuán)曾在中資船廠下單訂造10艘多用途船。通過此次整合，Zeaborn集團(tuán)將接管瑞克麥斯輪船在比利時(shí)、中國、丹麥、德國、日本、韓國、新加坡、泰國和日本的辦事處以及世界各地廣泛的代理網(wǎng)絡(luò)，發(fā)展成為一家全球化的運(yùn)營機(jī)構(gòu)。與此同時(shí)，瑞克麥斯家族成員伯特倫·瑞克麥斯（Bertram Rickmers）先生個(gè)人將作為少數(shù)股東，參與新公司的銷售業(yè)務(wù)。

瑞克麥斯公司發(fā)展簡史

“瑞克麥斯”在航運(yùn)界的圈子里幾乎是一個(gè)家喻戶曉的名字。到漢堡去旅游的每一個(gè)人，幾乎都會(huì)去參觀那艘作為水上博物館的“Rickmer Rickmers”號(hào)船。這是一艘建于1896年的三桅貨船。

瑞克麥斯（Rickmers）這個(gè)名字在航運(yùn)界歷史悠久。1807年，漁民Peter Andreas與 Deike夫婦的兒子Rickmer Clasen Rickmers出生在德國西北部北海沿岸的戈蘭島（Helgoland）。

1831年，24歲的Rickmer Clasen Rickmers定居不來梅哈芬，并于3年后建立了一家造船廠，由此開始了瑞克麥斯家族迄今逾186年的航運(yùn)生涯。1838年，瑞克麥斯確立了綠紅白三底色加白色字母“R”為公司標(biāo)識(shí)和旗幟并沿用至今。

1887年，瑞克麥斯進(jìn)入鋼質(zhì)船時(shí)代。

1895年，瑞克麥斯家族第二代Andreas and Peter Rickmers將新建五個(gè)貨運(yùn)輪船投入到自德國開往東亞的班輪運(yùn)輸中。船從不萊梅港和漢堡經(jīng)安特衛(wèi)普、上海和香港抵達(dá)日本，這就是瑞克麥斯班輪航運(yùn)公司（Rickmers Linie）的誕生。1912年，瑞克麥斯將總部從不來梅港遷往漢堡。

1958年，瑞克麥斯家族第四代Claus Rickmers前往中國，并成為新中國第一位來自西方的航運(yùn)企業(yè)高管，受到周恩來總理的熱情接待。從此，瑞克麥斯開始了與新中國的商業(yè)往來。

1964年4月俄柯·瑞克麥斯（Erck Rickmers）出生于不萊梅哈芬。

1979年10月29日，第一艘從中國出發(fā)、“門到門”式運(yùn)輸?shù)娜鹂他溗辜b箱船抵達(dá)漢堡。

1985年，瑞克麥斯集團(tuán)（Rickmers Group）成立。1989年，瑞克麥斯從赫伯羅特（Hapag-Lloyd）手中接管歐洲至東南亞的多用途船業(yè)務(wù)，并將重大件和特重貨運(yùn)輸作為瑞克麥斯航運(yùn)的主營業(yè)務(wù)。

1992年，伯特倫·瑞克麥斯和俄柯·瑞克麥斯兄弟倆創(chuàng)辦Nordcapital。

1996年，俄柯·瑞克麥斯建立了一個(gè)船舶管理公司ER Schiffahrt、一個(gè)KG船東公司Nordcapital和一家私人基金公司Equitrus。其中，Nordcapital公司是他和哥哥伯特倫一起創(chuàng)辦的。

2007年瑞克麥斯海運(yùn)公司在新加坡成立并上市。當(dāng)時(shí)是集裝箱發(fā)展的繁榮時(shí)期。該公司成立是為了在資本市場作為替代來源，而當(dāng)時(shí)新加坡正在尋求發(fā)展船舶融資市場。新加坡對(duì)于發(fā)展金融抱有很大的雄心，資本市場有非常強(qiáng)大的監(jiān)管力度和穩(wěn)定的監(jiān)管環(huán)境。新加坡有更穩(wěn)固的市場，能夠給航運(yùn)融資提供支持。

2009年，伯特倫和俄柯弟兄倆一起慶祝這家家族企業(yè)創(chuàng)立175周年，雖然真正從事傳統(tǒng)航運(yùn)業(yè)務(wù)的投資始于20世紀(jì)80年代。

2015年，瑞克麥斯集團(tuán)從有限合伙制轉(zhuǎn)為股份制。

已經(jīng)傳承五代的德國瑞克麥斯集團(tuán)是世界知名的航運(yùn)企業(yè)，雇傭船員1700人，岸基員工470人，自有船總數(shù)121艘，包括集裝箱船、干散貨船和多用途船。集團(tuán)旗下有三大業(yè)務(wù)：海上資產(chǎn)、海事服務(wù)和瑞克麥斯航運(yùn)。具體服務(wù)包括利用自有船舶和租入船舶進(jìn)行海運(yùn)和物流供應(yīng)鏈服務(wù)，并對(duì)旗下船舶與第三方經(jīng)營船舶進(jìn)行商業(yè)與技術(shù)管理。公司擁有的ER Offshore公司管理著13艘油氣運(yùn)輸專業(yè)船舶。同時(shí)，瑞克麥斯還運(yùn)輸重大件和特種貨。簡單地說，瑞克麥斯集團(tuán)分別進(jìn)行著船舶擁有、船舶管理和船舶經(jīng)營工作，也就是航運(yùn)業(yè)中最完整的“船東”業(yè)態(tài)。

漢堡的不幸

德國被譽(yù)為“船東之鄉(xiāng)”，漢堡更被譽(yù)為“航運(yùn)中心”。坊間傳聞稱全球80%的集裝箱船東居住在漢堡。但是，自從世界金融危機(jī)以來，漢堡首當(dāng)其沖，“航運(yùn)中心”金字招牌黯然失色。

幾十年來，有限責(zé)任合伙企業(yè)，或者德國KG體制下的公司，以及歐洲銀行借貸都是船東重要的融資管道。據(jù)估計(jì)，全球集裝箱船隊(duì)中，大約35%是由KG體制提供融資支持建造的。但是在全球金融危機(jī)之后，航運(yùn)企業(yè)要想獲得資本已經(jīng)變得越來越困難。由于整個(gè)體制都不再按照曾經(jīng)的方式運(yùn)營，所以航運(yùn)企業(yè)必須拓展其他的融資管道以便給企業(yè)提供資本支持以及開展新的項(xiàng)目。

全球金融危機(jī)的爆發(fā)，導(dǎo)致德國船舶融資的主流模式KG系統(tǒng)率先倒下。隨著全球貿(mào)易增速的大幅下跌，運(yùn)力過剩加劇，越來越多的集裝箱承運(yùn)商把租約到期的船退回給船東。

雖然奧斯陸（Oslo）和比雷埃夫斯（Piraeus）的航運(yùn)業(yè)逐漸失去昔日的輝煌，但是漢堡航運(yùn)業(yè)卻遭受了長期的痛苦，KG體制下數(shù)以千計(jì)的單船公司被迫破產(chǎn)，德國銀行的船舶融資賬戶上多年來產(chǎn)生了大量的不良資產(chǎn)。

然而，德國銀行和德國公司之間的傳統(tǒng)債券已經(jīng)恢復(fù)了這種彈性，而這種彈性已經(jīng)在某種程度上達(dá)到了人們難以想象的程度。

隨著一次又一次地兼并與收購，漢堡的“招牌”航運(yùn)企業(yè)赫伯羅特的德國“血統(tǒng)”一次又一次地被稀釋。2014年收購智利航運(yùn)（CSAV）之后，智利投資人已成為赫伯羅特的最大股東。預(yù)計(jì)在5月底整合阿拉伯輪船的交易完成后，赫伯羅特的兩家最大股東都不是德國人，他們將分別持有14.4%和10.1%的股份。留給漢堡市政府、庫恩海運(yùn)（Kühne Maritime）和途易集團(tuán)（Tui）三家德國股東的股份總量不到40%。

或許，更大的震動(dòng)是去年年底宣布的馬士基收購漢堡南美案。40億美元的收購價(jià)有可能使它成為班輪運(yùn)輸業(yè)有史以來價(jià)值最高的收購交易案。與赫伯羅特齊名的漢堡品牌——漢堡南美（Hamburg Süd）在兩次嘗試與赫伯羅特合并的努力失敗之后，其母公司歐特克（Oetker）終于把這家擁有80年歷史的航運(yùn)企業(yè)賣掉了。

盡管作為古老的航運(yùn)中心，漢堡在航運(yùn)業(yè)擁有悠久的歷史、成功的經(jīng)驗(yàn)和豐富的知識(shí)，但是自全球金融危機(jī)以來，屢次遭受重創(chuàng)。漢堡港的吞吐量也從2008年的974萬TEU減少到2016年的891萬TEU（八年減少8.5%），世界排名從第11位下降為第17位。

漢堡航運(yùn)中心在“褪色”

全球金融危機(jī)之后，俄柯·瑞克麥斯將更多的精力放在政治方面。在成功競選為社會(huì)民主黨的州議員后，他參加了議會(huì)的多個(gè)委員會(huì)，并自2011年2月起擔(dān)任該地區(qū)議會(huì)下設(shè)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)的主席。隨后，他把商業(yè)上的大部分事務(wù)委托給幾位信得過的朋友去打理。

然而，到2012年，他辭去了在州議會(huì)的職務(wù)，重新回到集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)崗位上。他仍然是ER Capital的董事會(huì)主席，旗下包括KG公司Nordcapital和散貨船東公司ER Schiffahrt。后者在收購其競爭對(duì)手Komrowski以后改組為藍(lán)星控股公司（Blue Star Holding）。

2013年夏天，瑞克麥斯通過在法蘭克福證券交易所發(fā)行5年期無擔(dān)保公司債募集了2億歐元（合2.57億美元）。這些公司債不和某一艘船舶或者其他的資產(chǎn)捆綁在一起。公司在給投資者準(zhǔn)備的發(fā)債說明書中表明：募集的資金中，大約9600萬歐元將會(huì)用于償還以前的債務(wù)，其余的9400萬歐元用于增長性融資和投資。

2014年，俄柯·瑞克麥斯就意識(shí)到，旗下的歐洲著名品牌瑞克麥斯集團(tuán)要想生存下去，就必須盡快轉(zhuǎn)型，即從一家傳統(tǒng)的KG公司轉(zhuǎn)型為一家能夠提供多種服務(wù)的國際船舶管理公司。目前公司擁有大約90艘船，包括集裝箱船和散貨船。

到2015年，伯特倫·瑞克麥斯集團(tuán)由于航運(yùn)危機(jī)已經(jīng)被逼到邊緣的事，在業(yè)內(nèi)已經(jīng)是公開的秘密。在與它的銀行方于二月達(dá)成協(xié)議之前，債務(wù)被認(rèn)為高達(dá)20億馬克。

到2016年，他們本打算將他們的船舶管理業(yè)務(wù)合并一起，但是很快便改變了想法。不久后，瑞克麥斯集團(tuán)的財(cái)務(wù)問題便曝光了出來，最終導(dǎo)致清盤。