徐美芳

2017年兩會(huì)再次強(qiáng)調(diào)“以創(chuàng)新引領(lǐng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)”，許多媒體也紛紛刊出不少有關(guān)振興“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的時(shí)評(píng)、新聞。近期一篇《以阿里巴巴為代表的新實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在迅速崛起》報(bào)道，再次激起探討“何為實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的千層浪。筆者認(rèn)為，“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”一詞在理論上和實(shí)務(wù)中有較大區(qū)別，應(yīng)該并可以從理論源頭尋找“何為實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。

金融業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一部分嗎

目前，人們關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要表現(xiàn)之一，是對(duì)金融業(yè)批評(píng)，批評(píng)的焦點(diǎn)是過(guò)度金融化導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰弱。那么非金融部門是否就組成了實(shí)體經(jīng)濟(jì)呢？這個(gè)問(wèn)題需追溯到貨幣是“中性”還是“非中性”。

19世紀(jì)后半葉到20世紀(jì)初，人們通常認(rèn)為貨幣是中性的，即貨幣僅對(duì)商品價(jià)格產(chǎn)生影響。這種觀點(diǎn)一直維系到凱恩斯理論的出現(xiàn)。凱恩斯是最早同時(shí)涉及貨幣與商品兩個(gè)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他認(rèn)為投資作為影響有效需求的最重要的因素，而投資量是由資本邊際效率和利息率決定。其中，資本邊際效率由商品市場(chǎng)決定，即：每一筆現(xiàn)實(shí)投資（如機(jī)器設(shè)備、廠房等資本品）預(yù)期可以得到的利潤(rùn)率；利息率則由儲(chǔ)蓄（資本供給，通常是指扣除現(xiàn)金之外的貨幣）和投資（資本需求，即上文中的現(xiàn)實(shí)投資）共同決定。當(dāng)資本邊際效率與利息率相當(dāng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)處于均衡；當(dāng)資本邊際效率低于利息率時(shí)，人們更愿意持有現(xiàn)金，不愿意進(jìn)行資本供給，反之，人們?cè)敢夥艞壃F(xiàn)金持有（理論上稱“流動(dòng)性偏好”）進(jìn)行資本供給。凱恩斯還認(rèn)為，貨幣供給是可以調(diào)節(jié)的，即通過(guò)貨幣供給調(diào)節(jié)利息率，從而改變投資量。例如，增加貨幣供給，就可以增加資本供給，從而降低利息率，刺激投資。正是在這樣的經(jīng)濟(jì)思想下，人們認(rèn)為貨幣不僅影響商品價(jià)格，而且成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。之后，在戈德思密斯、麥金農(nóng)、肖、默頓等經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的金融結(jié)構(gòu)、金融深化、金融功能等理論下，包括銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、信托等在內(nèi)的金融業(yè)成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，也成為衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要標(biāo)志?？梢?jiàn)，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，金融應(yīng)當(dāng)是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)必不可少的一分子，也應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一部分。

政府部門提及的“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”

2007年次貸危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)頻繁使用“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”一詞，并使其成為世界上許多國(guó)家關(guān)心的話題。如，次貸危機(jī)全面爆發(fā)以后，美聯(lián)儲(chǔ)宣稱“金融市場(chǎng)動(dòng)蕩沒(méi)有損及實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，同年9月，美聯(lián)儲(chǔ)改變立場(chǎng)大幅降息的聲明中仍然表示“為防止市場(chǎng)動(dòng)蕩損及實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。根據(jù)次貸危機(jī)的成因及危害，有學(xué)者分析認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)是去除房地產(chǎn)和金融業(yè)之外的部分。另外，有學(xué)者還認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)所謂的實(shí)體經(jīng)濟(jì)還要去除核心能源部分，因?yàn)?，美?lián)儲(chǔ)所謂的“實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康”往往與能源價(jià)格走勢(shì)相反。

同樣，中國(guó)政府及相關(guān)部門在2008年金融危機(jī)后也高度關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)，頻繁出現(xiàn)在中央領(lǐng)導(dǎo)人國(guó)際會(huì)議上的講話、政府工作報(bào)告、兩會(huì)提案中。如2008年時(shí)任國(guó)家總理溫家寶在第七屆亞歐首腦會(huì)議明確提出“應(yīng)當(dāng)處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系”，民建中央副主席、經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜勝阻在2012年全國(guó)兩會(huì)提交了《關(guān)于強(qiáng)本固基維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的提案》。梳理發(fā)現(xiàn)，這次關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)的切入點(diǎn)竟然是中小企業(yè)的發(fā)展、民間資本逃離等問(wèn)題。如辜勝阻在提交《關(guān)于強(qiáng)本固基維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的提案》前，對(duì)全國(guó)23個(gè)省市自治區(qū)中小企業(yè)進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)一部分中小企業(yè)面臨融資難、用工荒和成本高的嚴(yán)重生存困境，處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)；大量做實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企業(yè)從實(shí)業(yè)平臺(tái)取得的融資流向非實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域；大量民間資本游離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，變成炒資產(chǎn)的“游資”和“熱錢”；企業(yè)家實(shí)業(yè)精神衰退，呈現(xiàn)出“賺快錢”的浮躁心態(tài)，等。事實(shí)上，中小企業(yè)所在行業(yè)通常不是國(guó)家要害部門或尖端領(lǐng)域，但又與一國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行密切相關(guān)。可見(jiàn)，政府部門提及的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的外延較廣，涵蓋了基礎(chǔ)性的、與民生相關(guān)的領(lǐng)域。正如2017年李克強(qiáng)在“兩會(huì)”期間表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不是僅僅包含制造業(yè)，而是涵蓋著一、二、三產(chǎn)業(yè)。

總之，經(jīng)濟(jì)理論同經(jīng)濟(jì)實(shí)踐對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的理解并不完全相同，但通過(guò)經(jīng)濟(jì)理論可以更好地理解經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中的實(shí)體經(jīng)濟(jì)含義。