姚征

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)于金融體系的改革和優(yōu)化、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、方便消費(fèi)者的消費(fèi)行為都有積極地意義。目前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展面臨著發(fā)展基礎(chǔ)薄弱、安全問(wèn)題突出、法律體系建設(shè)嚴(yán)重滯后及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率不高等困境，需要客觀的正視互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，不斷完善互聯(lián)網(wǎng)信用數(shù)據(jù)的社會(huì)征信體系和法律法規(guī)體系。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 困境 生態(tài)建設(shè) 出路

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)金融近年來(lái)的迅速發(fā)展已經(jīng)對(duì)傳統(tǒng)的金融體系帶來(lái)了巨大的沖擊和深入的影響，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融是在傳統(tǒng)金融的基礎(chǔ)上衍生而來(lái)，但這種全新的金融生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)通過(guò)大數(shù)據(jù)計(jì)算、云處理技術(shù)等信息手段不斷沖擊著整個(gè)金融體系，促進(jìn)了金融行業(yè)中的產(chǎn)品交易與流通、消費(fèi)支付與用戶體驗(yàn)等層面的顛覆性改革。本文認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生和發(fā)展已經(jīng)極大的拓寬了金融產(chǎn)業(yè)的輻射度，在金融多元化創(chuàng)新方面改善了金融生態(tài)的多樣性，提高了用戶體驗(yàn)的便利性，促進(jìn)了普惠金融的迅速發(fā)展，但由于互聯(lián)網(wǎng)金融起步較晚，目前還面臨著發(fā)展基礎(chǔ)薄弱、相關(guān)法律及行業(yè)自律法規(guī)的不完善及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率不高等困境，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中不斷出現(xiàn)各種矛盾和問(wèn)題，影響著金融市場(chǎng)的健康發(fā)展和金融秩序的穩(wěn)定，因此需要把握互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)與創(chuàng)新平衡點(diǎn)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的可持續(xù)發(fā)展。

目前互聯(lián)網(wǎng)金融存在六種模式，分別是大數(shù)據(jù)金融、第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、信息化的金融機(jī)構(gòu)、眾籌和互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶，這六大互聯(lián)網(wǎng)金融模式從各個(gè)功能層面上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融行業(yè)服務(wù)和產(chǎn)品短缺的不足，極大的提高了金融資本的周轉(zhuǎn)和使用效率，降低了社會(huì)的融資成本。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)上產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)金融改變了金融行業(yè)的生態(tài)環(huán)境，傳統(tǒng)的金融生態(tài)物種、生態(tài)法則等不斷演化，傳統(tǒng)金融行業(yè)的系統(tǒng)正發(fā)生著質(zhì)的改變，相關(guān)的制度風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等也隨之產(chǎn)生，因此探討互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的困境及出路是當(dāng)務(wù)之急。另外，隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)在金融行業(yè)的不斷融合與應(yīng)用，傳統(tǒng)的金融支付與借貸等核心業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)了新的市場(chǎng)格局，一方面降低了社會(huì)的融資成本，提高了資金的配置效率，另一方面也不斷集聚著技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)全社會(huì)的征信體系建設(shè)提出了更高的要求。綜上，在互聯(lián)網(wǎng)金融“大肆橫行”的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，探討互聯(lián)網(wǎng)金融困境的出路對(duì)策迫在眉睫。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的積極作用

（一）促進(jìn)金融資源配置效率的提升

根據(jù)金融資源配置中的效率理論，互聯(lián)網(wǎng)金融區(qū)別于傳統(tǒng)金融間接融資功能的特征是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新與競(jìng)爭(zhēng)，互聯(lián)網(wǎng)金融利用更先進(jìn)的信息技術(shù)手段有效的解決了金融市場(chǎng)中的借貸雙方信息不對(duì)稱弊端，在金融產(chǎn)品供需平衡上創(chuàng)新了發(fā)展模式，對(duì)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的防范也有極大的改善功能。

（二）深化互聯(lián)網(wǎng)金融理論的實(shí)踐

我國(guó)傳統(tǒng)金融行業(yè)發(fā)展中的金融抑制問(wèn)題在互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生后得到了極大的改善，尤其是區(qū)域性和行業(yè)性的金融產(chǎn)品與服務(wù)失衡，金融市場(chǎng)消費(fèi)失衡，金融排斥等問(wèn)題得到了有效的解決和改善?；ヂ?lián)網(wǎng)金融打破了傳統(tǒng)金融管理體制中的弊端，針對(duì)物理網(wǎng)點(diǎn)支持金融產(chǎn)品和服務(wù)的局限性進(jìn)行了優(yōu)化和改革，不斷拓展金融行業(yè)的輻射度和覆蓋面，拓展了金融產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)可能便捷，促進(jìn)了普惠金融的發(fā)展。

（三）推動(dòng)金融市場(chǎng)化改革

建立在金融市場(chǎng)壟斷基礎(chǔ)上的傳統(tǒng)金融體制紅利給整個(gè)金融市場(chǎng)帶來(lái)了金融抑制，收益群體不斷享受著金融產(chǎn)品和服務(wù)雙軌制下的價(jià)格紅利，形成了以利差為主要內(nèi)容的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)依賴。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展不斷創(chuàng)新者金融服務(wù)的模式，從金融支付、消費(fèi)等層面不斷創(chuàng)新金融業(yè)態(tài)，第三方支付、網(wǎng)上銀行、移動(dòng)支付和微信銀行等模式的創(chuàng)新不斷沖擊著傳統(tǒng)金融收益群體的體制紅利?；ヂ?lián)網(wǎng)金融促進(jìn)了傳統(tǒng)金融精英控制金融產(chǎn)品模式的大眾化，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上不斷促進(jìn)了低門(mén)檻、標(biāo)準(zhǔn)的金融產(chǎn)品交易和流通，尤其是高收益金融理財(cái)產(chǎn)品的流通通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融模式的創(chuàng)新成功的規(guī)避了金融管制，打破了金融產(chǎn)品和服務(wù)的“雙軌制”價(jià)格體系，有效推動(dòng)了我國(guó)存款利率市場(chǎng)化進(jìn)程。

（四）加速金融脫媒

在金融支付層面，互聯(lián)網(wǎng)金融加速了金融脫媒的進(jìn)程?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在支付方式上的變革極大的促進(jìn)了電子商務(wù)的發(fā)展，通過(guò)支付手段中的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息技術(shù)融合使用，已經(jīng)成功的改變了傳統(tǒng)金融中的存貸匯格局?；ヂ?lián)網(wǎng)金融一方面促進(jìn)個(gè)人和機(jī)構(gòu)直接通過(guò)移動(dòng)終端進(jìn)行金融支付和消費(fèi)，同時(shí)第三方支付的中介功能促進(jìn)了支付的金融脫媒，隨著金融產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)商的標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，各類(lèi)網(wǎng)絡(luò)借貸等模式不斷加速著金融脫媒進(jìn)程。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的困境

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展基礎(chǔ)薄弱

互聯(lián)網(wǎng)金融包含兩層含義，即傳統(tǒng)金融的互聯(lián)網(wǎng)延伸和金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務(wù)。其中，網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等是傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)上的使用和服務(wù)延伸；第三方支付、眾籌、P2P理財(cái)、網(wǎng)絡(luò)借貸等是電子商務(wù)行業(yè)向金融業(yè)的滲透，屬于金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。在第三方支付、P2P理財(cái)?shù)榷喾N互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式下，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展受到使用和消費(fèi)群體的制約目前在金融與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合方面還處于初期階段。據(jù)產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)第三方支付產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示，2009年以來(lái)，第三方支付市場(chǎng)的交易規(guī)模保持50%以上的年均增速迅速擴(kuò)大，并在2013年成功突破17萬(wàn)億元的基礎(chǔ)，達(dá)到17.2萬(wàn)億元；2014年交易規(guī)模達(dá)到23.3萬(wàn)億元；2015年交易規(guī)模達(dá)31.2萬(wàn)億元。2015年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共發(fā)生電子支付業(yè)務(wù)1052.34億筆，金額2506.23萬(wàn)億元。其中，網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)363.71億筆，金額2018.20萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)27.29%和46.67%；電話支付業(yè)務(wù)2.98億筆，金額14.99萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)27.35%和148.18%；移動(dòng)支付業(yè)務(wù)138.37億筆，金額108.22萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)205.86%和379.06%。在網(wǎng)貸模式領(lǐng)域，市場(chǎng)占有率最大的人人貸2015年當(dāng)年交易額達(dá)75億元，同比增長(zhǎng)102%，累計(jì)成交金額達(dá)到130億元，在整個(gè)社會(huì)融資體系中的作用十分有限； 在眾籌領(lǐng)域，截至2015年年底中國(guó)眾籌平臺(tái)約283家，總體籌資規(guī)模約113.8億元左右。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)安全問(wèn)題突出

互聯(lián)網(wǎng)金融盡管創(chuàng)新的拓展了金融輻射度和產(chǎn)品服務(wù)覆蓋面，但是金融風(fēng)險(xiǎn)仍然是互聯(lián)網(wǎng)金融的重點(diǎn)，因此風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)管理是互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)。區(qū)別于傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨著傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，因此風(fēng)險(xiǎn)控制更為復(fù)雜化。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展規(guī)模的不斷擴(kuò)大，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)不僅影響到金融產(chǎn)品服務(wù)供需雙方的資金安全，更關(guān)系到整個(gè)金融市場(chǎng)的秩序穩(wěn)定，因此建設(shè)安全的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)體系十分重要，包括數(shù)據(jù)的安全保護(hù)、網(wǎng)站安全防護(hù)、交易安全保障及安全應(yīng)急服務(wù)等。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)法律體系建設(shè)嚴(yán)重滯后

互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生和發(fā)展十分迅速，但相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)不完善，我國(guó)目前的互聯(lián)網(wǎng)金融法規(guī)僅限于部分的部門(mén)規(guī)章，具體表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)原有金融法律法規(guī)和監(jiān)管體系；現(xiàn)有法律規(guī)則對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的法律定位不明確，業(yè)務(wù)邊界模糊，甚至可能觸及非法集資、非法經(jīng)營(yíng)等法律高壓線。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)每年產(chǎn)生的數(shù)量眾多，而出現(xiàn)資金短缺倒閉跑路的比例十分高。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率偏低

雖然以余額寶等為主要理財(cái)平臺(tái)的發(fā)展大大提高了個(gè)人存款的收益和便利性，在靈活支取方面不斷沖擊著傳統(tǒng)金融的存款功能，但以高收益率為顯著特征的金融標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的熱銷(xiāo)實(shí)質(zhì)上是金融資源無(wú)法在互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)外進(jìn)行正常、良性的“能量交換”的一種表現(xiàn)，是一種追求短期資金利潤(rùn)的資金體系內(nèi)“空轉(zhuǎn)”行為?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從某種層面上提高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，降低了金融資源的配置效率。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展困境的破解思路

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展困境的破解關(guān)鍵是要解決互聯(lián)網(wǎng)語(yǔ)境下如何實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)金融生態(tài)的優(yōu)化與平衡，在互聯(lián)網(wǎng)信息安全前提下達(dá)到金融系統(tǒng)內(nèi)各子系統(tǒng)的相互合作、密切聯(lián)系和高效運(yùn)作，促進(jìn)金融系統(tǒng)科學(xué)健康的發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融支持。

（一）客觀對(duì)待互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展基礎(chǔ)

傳統(tǒng)金融在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下不斷拓寬輻射度和覆蓋面，壟斷紅利和價(jià)格紅利也不斷削弱，因此面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的沖擊采取引進(jìn)學(xué)習(xí)或是抑制圍剿都需要從長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展角度展開(kāi)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在傳統(tǒng)金融的基礎(chǔ)上充分利用信息互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，極大補(bǔ)充了傳統(tǒng)金融的不足，是我國(guó)金融體制改革發(fā)展的市場(chǎng)化體現(xiàn)，因此需要客觀的正視互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，在新視角下反思傳統(tǒng)金融體制的弊端，不斷優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的獨(dú)有特征，摒除現(xiàn)有的不適合的相關(guān)金融法律法規(guī)限制，充分以來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)優(yōu)化傳統(tǒng)金融的供給和資源配置。

（二）完善互聯(lián)網(wǎng)信用數(shù)據(jù)的社會(huì)征信體系

互聯(lián)網(wǎng)金融建立在大數(shù)據(jù)技術(shù)基礎(chǔ)上，因此健康的互聯(lián)網(wǎng)金融需要安全的互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)和完善的社會(huì)征信體系為支撐?；ヂ?lián)網(wǎng)金融需要積極有效的社會(huì)征信體系來(lái)促進(jìn)金融資源配置的有效性，但是我國(guó)金融體制發(fā)展中長(zhǎng)期存在的居民征信體系不健全問(wèn)題一直尚未得到有效的解決，覆蓋全社會(huì)的健全征信體系建設(shè)還在進(jìn)行，因此互聯(lián)網(wǎng)金融面臨著傳統(tǒng)金融沒(méi)有遇到的征信風(fēng)險(xiǎn)，這也制約了互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)維度。根據(jù)目前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的個(gè)人和企業(yè)征信體系問(wèn)題，需要充分依賴互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)中的大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、云計(jì)算等信息技術(shù)，在完善的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)法規(guī)和信用法律體系基礎(chǔ)上構(gòu)建完善的社會(huì)征信體系，其中包括了信用系統(tǒng)、征信系統(tǒng)、登記注冊(cè)系統(tǒng)、信息披露系統(tǒng)等多個(gè)復(fù)雜的子系統(tǒng)，通過(guò)征信體系的完善促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

（三）構(gòu)建和完善互聯(lián)網(wǎng)金融的法律法規(guī)體系

公平、公開(kāi)、公正的法律體系是破解互聯(lián)網(wǎng)金融困境的保障，完善的互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)體系必須涵蓋市場(chǎng)準(zhǔn)入、依法運(yùn)行、監(jiān)督檢查、危機(jī)處理到市場(chǎng)退出的全部，系統(tǒng)內(nèi)部的各個(gè)子系統(tǒng)如銀行系統(tǒng)、證券系統(tǒng)、保險(xiǎn)系統(tǒng)、外匯系統(tǒng)、黃金系統(tǒng)以及其他子系統(tǒng)之間在產(chǎn)權(quán)明晰的前提下相互協(xié)作、和諧共存。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的演變，過(guò)度的金融創(chuàng)新使得互聯(lián)網(wǎng)金融的邊界變得模糊，從而游走于法律的灰色地帶。完善的互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)體系是互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)健康、科學(xué)發(fā)展的重要外部條件，立法部門(mén)在強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)教育的同時(shí)，需要盡快對(duì)原有的相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行修繕和補(bǔ)充，加快相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融法律基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)工作，提高立法級(jí)別，使得互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)有法可依，從而規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融主體的經(jīng)營(yíng)行為，加強(qiáng)道德和法律約束。

（四）建立包容性互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系

健康的互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)必然是一個(gè)具備自我調(diào)節(jié)功能的生態(tài)系統(tǒng)。創(chuàng)新與監(jiān)管是辯證統(tǒng)一的矛盾體，創(chuàng)新與監(jiān)管在本質(zhì)上是統(tǒng)一的，創(chuàng)新先于監(jiān)管，但監(jiān)管是為了更好地促進(jìn)創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的金融屬性要求必須加大互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的力度，明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管原則，建立科學(xué)有序、分工明確、協(xié)作共存的互聯(lián)網(wǎng)金融分業(yè)監(jiān)管體系，提高互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的有效性，減少互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的盲目性，消除互聯(lián)網(wǎng)金融“監(jiān)管真空”。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種金融商業(yè)模式的創(chuàng)新是值得尊重和鼓勵(lì)的，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管必須在嚴(yán)格評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)金融的社會(huì)效應(yīng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行規(guī)范，是一種包容性金融監(jiān)管，而不是簡(jiǎn)單粗暴的提前監(jiān)管。

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