李尚武

摘 要：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果的一種重要方法。為了克服目前財(cái)務(wù)報(bào)表分析的缺陷，筆者提出了以“經(jīng)營(yíng)策略分析———會(huì)計(jì)質(zhì)量分析———財(cái)務(wù)比率分析”為主線的企業(yè)分析，構(gòu)建了財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論框架。

關(guān)鍵詞：企業(yè)分析；經(jīng)營(yíng)策略分析；會(huì)計(jì)質(zhì)量分析；財(cái)務(wù)比率分析

一、目前財(cái)務(wù)報(bào)表分析中存在的問題

財(cái)務(wù)報(bào)表及其相關(guān)會(huì)計(jì)資料是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其成果通過會(huì)計(jì)系統(tǒng)加工處理后的產(chǎn)品，即最終的財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)活動(dòng)和會(huì)計(jì)活動(dòng)的一項(xiàng)綜合產(chǎn)品。然而，目前的財(cái)務(wù)報(bào)表分析只是將分析對(duì)象局限于財(cái)務(wù)報(bào)表及其相關(guān)資料的基礎(chǔ)之上，這勢(shì)必不能全面、客觀、準(zhǔn)確地反映企業(yè)的實(shí)際情況，以致降低財(cái)務(wù)報(bào)表分析的質(zhì)量、誤導(dǎo)投資者的決策。具體地說，目前財(cái)務(wù)報(bào)表分析的問題主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）未從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度進(jìn)行分析

目前的財(cái)務(wù)報(bào)表分析僅僅是以報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，并通過簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)或比率分析來判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的優(yōu)劣，而沒有將財(cái)務(wù)報(bào)表分析上升到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的高度。因此，這種分析不能找出企業(yè)活動(dòng)與其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果之間的內(nèi)在聯(lián)系，且容易割裂財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之間的關(guān)系，導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析與企業(yè)管理脫節(jié)。

（二）未關(guān)注企業(yè)會(huì)計(jì)質(zhì)量的高低

會(huì)計(jì)政策的可選擇性影響了財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，為盈余管理提供了空間。目前的財(cái)務(wù)報(bào)表分析只是對(duì)經(jīng)過會(huì)計(jì)系統(tǒng)處理后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的單純分析，并未對(duì)影響會(huì)計(jì)質(zhì)量高低的會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)及披露進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，因而難以保證作為分析基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和客觀性。因此，以真實(shí)性不高的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)所進(jìn)行的報(bào)表分析和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，無論其手段和方法多么先進(jìn)，最終的分析結(jié)果都可能無用甚至具有誤導(dǎo)性

（三）未關(guān)注指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的在于全方位地揭示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，并對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣做出合理的評(píng)價(jià)，而財(cái)務(wù)指標(biāo)所揭示的僅僅是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益某一方面的信息。目前的財(cái)務(wù)報(bào)表分析未將這些方面納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，未能通過指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系全方位地對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果及財(cái)務(wù)狀況做出評(píng)價(jià)與判斷。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的新視角——企業(yè)分析

為了克服以上財(cái)務(wù)報(bào)表分析中存在的問題，應(yīng)該將傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的范圍進(jìn)行擴(kuò)展，即從單純的以財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)及相關(guān)資料為基礎(chǔ)的報(bào)表分析上升到以企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略分析、會(huì)計(jì)質(zhì)量分析、財(cái)務(wù)比率分析為一體的全面的企業(yè)分析。

企業(yè)分析是通過對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境與經(jīng)營(yíng)策略的分析，全面了解企業(yè)活動(dòng)，并通過會(huì)計(jì)質(zhì)量分析對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量的可靠性進(jìn)行確定，以全面、客觀地進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。因此，企業(yè)分析的一個(gè)最基本、最重要的方面就是能更好地說明財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的可靠性，為報(bào)表使用者進(jìn)行決策提供有力而準(zhǔn)確的分析基礎(chǔ)。企業(yè)分析主要包括以下三個(gè)方面的內(nèi)容：

（一）經(jīng)營(yíng)策略分析

經(jīng)營(yíng)策略分析的目的在于找出企業(yè)活動(dòng)與其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系，防止孤立地看待企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告所反映的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)成果，并為會(huì)計(jì)質(zhì)量分析和財(cái)務(wù)比率分析提供一個(gè)框架。其主要包括以下幾個(gè)方面：

1、行業(yè)分析析企業(yè)的盈利潛力時(shí)，首先應(yīng)當(dāng)分析其所處行業(yè)的盈利潛力，因?yàn)楦餍袠I(yè)的盈利能力和利潤(rùn)動(dòng)因不同。2、競(jìng)爭(zhēng)策略分析。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受其所處行業(yè)的影響，但企業(yè)若能針對(duì)其行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況的特點(diǎn)采取適當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，即使行業(yè)的整體利潤(rùn)很低，企業(yè)也能夠取得比較好的業(yè)績(jī)。關(guān)鍵成功因素分析。關(guān)鍵成功因素是指影響企業(yè)未來發(fā)展、對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成敗起決定性作用的因素，它是由企業(yè)所在行業(yè)的特點(diǎn)及其確定的競(jìng)爭(zhēng)策略決定的。如果一個(gè)企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況不佳，但它在關(guān)鍵成功因素方面占有優(yōu)勢(shì)，則說明其今后的經(jīng)營(yíng)狀況會(huì)很快好轉(zhuǎn)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)很快顯露出來。因此，關(guān)鍵成功因素分析為會(huì)計(jì)質(zhì)量分析提供了分析的重點(diǎn)，從而可以保證分析結(jié)果的恰當(dāng)與正確。

（二）會(huì)計(jì)質(zhì)量分析

會(huì)計(jì)質(zhì)量分析就是通過對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)靈活性的確認(rèn)，評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)披露的適當(dāng)性，以揭示企業(yè)的會(huì)計(jì)系統(tǒng)反映其經(jīng)濟(jì)狀況的真實(shí)程度。會(huì)計(jì)質(zhì)量分析一般從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：

1、根據(jù)經(jīng)營(yíng)策略分析的結(jié)論來識(shí)別企業(yè)的關(guān)鍵成功因素。在進(jìn)行會(huì)計(jì)質(zhì)量分析時(shí)應(yīng)側(cè)重于分析會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)關(guān)鍵成功因素的真實(shí)反映程度，評(píng)價(jià)企業(yè)在關(guān)鍵成功因素方面的表現(xiàn)及其蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，以保證對(duì)企業(yè)未來發(fā)展情況有一個(gè)準(zhǔn)確的估計(jì)。

2、確定企業(yè)會(huì)計(jì)政策的靈活性。由于會(huì)計(jì)政策的多樣性，幾乎在所有的資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益、收入和費(fèi)用項(xiàng)目中，都存在著可供會(huì)計(jì)人員選擇的慣例和原則。由于選擇不同的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告有很大影響，從而為管理者虛報(bào)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果提供了機(jī)會(huì)。因此，要對(duì)同一個(gè)企業(yè)不同時(shí)點(diǎn)或不同企業(yè)之間的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行比較，必須分析其會(huì)計(jì)政策的一致性和可比性。

3、評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)政策的適當(dāng)性。對(duì)某一經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理，根據(jù)現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有很多種備選的方法，這時(shí)企業(yè)往往會(huì)借助于會(huì)計(jì)政策選擇來實(shí)現(xiàn)對(duì)自己有利的經(jīng)濟(jì)后果。比如，變更折舊政策、存貨計(jì)價(jià)方法等是企業(yè)在盈余管理過程中常常采用的手段。因此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的過程中，應(yīng)就企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇的適當(dāng)性做出評(píng)價(jià)，進(jìn)而明確管理者選擇會(huì)計(jì)政策的意圖。

4、評(píng)價(jià)企業(yè)信息披露的質(zhì)量。通過企業(yè)信息披露的質(zhì)量來判斷企業(yè)的會(huì)計(jì)質(zhì)量是一個(gè)很重要的方面。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)披露的最低要求進(jìn)行了限定，而管理者在最低要求以外是否進(jìn)行自愿披露則有較大的選擇空間。信息使用者在取得相關(guān)信息進(jìn)行決策時(shí)，應(yīng)注意評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)信息是否被充分披露，如企業(yè)所在行業(yè)的說明、企業(yè)的技術(shù)水平和技術(shù)進(jìn)步能力的說明、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或潛在競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響的說明、或有事項(xiàng)和資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的說明等。以上這些說明事項(xiàng)都有助于投資者理解和分析財(cái)務(wù)報(bào)表

5、確定潛在的危險(xiǎn)信號(hào)“紅旗”。會(huì)計(jì)質(zhì)量分析的常用方法是尋找標(biāo)示會(huì)計(jì)質(zhì)量有問題的“紅旗”。這表明分析人員應(yīng)當(dāng)對(duì)特定項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)檢查或更多地關(guān)注這方面的信息。比如，對(duì)一些線下項(xiàng)目的關(guān)注，像營(yíng)業(yè)外收入、營(yíng)業(yè)外支出、投資收益等，企業(yè)可能會(huì)由于出售固定資產(chǎn)或發(fā)生非常事故而造成會(huì)計(jì)盈余的大幅度增加或減少，而這些項(xiàng)目并不構(gòu)成企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。又如引起銷售增長(zhǎng)的應(yīng)收賬款的非正常增長(zhǎng)，則表明公司可能放松其信用政策或人為地塞滿銷售渠道以記錄當(dāng)期收入，而過度放松的信用政策可能會(huì)使企業(yè)增加壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）財(cái)務(wù)比率分析

通過以上的經(jīng)營(yíng)策略分析和會(huì)計(jì)質(zhì)量分析，便可保證財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性，再運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析方法對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，就能比較容易地揭示出企業(yè)各項(xiàng)活動(dòng)與其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果之間的內(nèi)在聯(lián)系，提高財(cái)務(wù)報(bào)表分析的質(zhì)量。在運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)，主要是利用各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)綜合的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)。它從最具綜合性和代表性的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)出發(fā)，其他各項(xiàng)指標(biāo)都是圍繞這一核心，通過研究彼此間的依存制約關(guān)系來揭示企業(yè)的獲利能力。財(cái)務(wù)比率分析的內(nèi)容主要包括：

1、測(cè)定凈資產(chǎn)收益率；2、分解凈資產(chǎn)收益率；3、分解利潤(rùn)率；4、分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；5、檢驗(yàn)財(cái)務(wù)杠桿作用。

綜上所述，以“經(jīng)營(yíng)策略分析——會(huì)計(jì)質(zhì)量分析——財(cái)務(wù)比率分析”為過程所進(jìn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，能夠全面、客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)狀況，提高報(bào)表分析的質(zhì)量，通過把企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)活動(dòng)與其在財(cái)務(wù)報(bào)表上，反映出來的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相結(jié)合來分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，將會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)更為全面。更加重視過程分析和動(dòng)態(tài)分析。企業(yè)分析更能體現(xiàn)出企業(yè)活動(dòng)與其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果之間的內(nèi)在聯(lián)系，使得投資者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況有一個(gè)全面、準(zhǔn)確的了解。分析對(duì)象范圍更廣、更全面。通過經(jīng)營(yíng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略等方面的分析，使得財(cái)務(wù)報(bào)表及其相關(guān)會(huì)計(jì)資料更加可靠，這對(duì)于充分理解相關(guān)數(shù)據(jù)具有很大的意義。