鄧雪莉

(山西省財政稅務?？茖W校，山西 太原 030024)

互聯(lián)網(wǎng)金融背景下個人理財模式及風險防范研究

鄧雪莉

(山西省財政稅務?？茖W校，山西 太原 030024)

互聯(lián)網(wǎng)金融背景下個人理財模式日趨多樣，在滿足居民理財需求的同時，也蘊含較大風險。本文在概括和梳理互聯(lián)網(wǎng)金融背景下個人理財主要模式的基礎上，進一步研究在此過程中面臨的主要風險，并從內部防范和外部應對兩個方面，探討了個人理財在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的風險防范措施。

互聯(lián)網(wǎng)金融；個人理財；道德風險

個人理財，簡而言之就是管理好自己的財富。西方發(fā)達國家的國民理財意識較強，其個人理財起步較早，而且規(guī)模大、范圍廣，專業(yè)化程度較高。與發(fā)達國家的個人理財相比，我國的個人理財起步較晚，發(fā)展歷程較短，直至2005年，我國的金融理財市場才初步形成。伴隨著經濟發(fā)展和居民財富的逐步增加，居民不斷提升的理財意識和不斷增加的理財需求，促使我國個人理財在短時間內迅速發(fā)展，投資理財工具日趨豐富，理財產品的規(guī)模和種類迅猛增加。2013年，“余額寶”橫空出世，以其為代表的“互聯(lián)網(wǎng)金融”以顛覆性的思維和創(chuàng)新型的方式重新定義了金融規(guī)則，其規(guī)模高速擴張，引發(fā)了整個金融理財市場格局以及理財模式的改變。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下個人理財模式

(一)傳統(tǒng)個人理財模式

在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，到銀行、證券公司、保險公司等傳統(tǒng)金融機構，進行線下存款儲蓄以及購買理財產品、基金、保險，仍然是居民個人理財?shù)闹饕?。?jù)中國家庭金融調查數(shù)據(jù)顯示，教育水平不足、收入較低、戶主年齡較大、互聯(lián)網(wǎng)普及率低地區(qū)的家庭進行互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)目赡苄缘陀诮逃礁?、收入較高、戶主年齡較小、互聯(lián)網(wǎng)普及率高地區(qū)的家庭。

(二)互聯(lián)網(wǎng)平臺類理財模式

相較國內銀行偏低的活期和定期收益率以及動輒上萬的理財產品投資門檻，互聯(lián)網(wǎng)平臺類理財產品以其便捷的操作方式、自由靈活的投資期限、低至1元的投資門檻以及“T+0”到賬時間等明顯優(yōu)勢，從銀行分流了存款及部分理財業(yè)務?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺類理財，根據(jù)平臺業(yè)務領域的不同，主要可以分為四種類型：一是金服公司類，以螞蟻金服旗下的螞蟻聚寶為代表；二是電商類，以京東旗下的京東金融為代表；三是門戶網(wǎng)站類，以新浪旗下的微財富為代表；四是搜索網(wǎng)站類，以百度旗下的百度理財為代表。

這四類互聯(lián)網(wǎng)理財平臺的共同之處在于：第一，在渠道建設上，充分尊重互聯(lián)網(wǎng)用戶的習慣，提供操作便捷的網(wǎng)站和手機APP，甚至有的平臺理財業(yè)務只能在手機APP上進行，如螞蟻聚寶、微理財，這種手機APP模式在一定程度上縮短了投資者決策的時間。第二，平臺原始注冊用戶較多，對平臺具有較高的信任度和黏性，因此在其推出理財業(yè)務后能夠得到客戶的追捧，特別是一些收益穩(wěn)定、風險低的產品更是出現(xiàn)了僧多粥少的局面。以螞蟻聚寶為例，原淘寶、支付寶的用戶可以使用同一個賬號，在螞蟻聚寶APP上實現(xiàn)余額寶、定期、存金寶、基金等各類理財產品的交易。螞蟻聚寶的門檻低、操作簡單，基金門檻低至10元，還有預約購買功能，投資者通過自定義產品期限、約定年化收益率，等待系統(tǒng)篩選匹配條件適合的理財產品，然后自動下單購買預約好的理財產品。另外，用戶還可以在APP上瀏覽財經資訊、市場行情，和其他投資者在平臺社區(qū)進行交流、討論。

(三)傳統(tǒng)個人理財線上模式

受到互聯(lián)網(wǎng)金融的競爭壓力，傳統(tǒng)金融機構將網(wǎng)絡作為個人理財業(yè)務的推廣渠道，主要發(fā)展為三種模式：第一種模式是銀行、證券公司、保險公司將其官方網(wǎng)站作為平臺，將傳統(tǒng)的線下個人理財業(yè)務拓展到線上辦理，最有代表性的就是網(wǎng)上銀行。目前，網(wǎng)上銀行除了銀行的基本存儲業(yè)務外，還開通了基金、理財產品、外匯、債券、保險、貴金屬等多種金融理財業(yè)務通道。第二種模式是以直銷銀行為代表的直銷平臺模式。20世紀90年代末期，北美、西歐等一些經濟發(fā)達國家開始出現(xiàn)直銷銀行，由于其機構網(wǎng)點需求量少、經營運作成本低、員工隊伍少而精，相對于傳統(tǒng)銀行，直銷銀行能為客戶提供更有針對性的金融產品和更加快捷優(yōu)惠的金融服務。目前，國內以一些城市商業(yè)銀行為主推出了直銷銀行，如浙商銀行、北京銀行等。但國內直銷銀行的發(fā)展還處于起步階段，無法提供多種業(yè)務，產品面向與功能均有不足，僅具備基金代銷、余額理財?shù)然A性電子賬戶功能，而且其定位只是作為銀行的一個從屬業(yè)務進行經營，并不是真正意義上的直銷銀行。第三種模式是依托第三方平臺銷售理財產品，如保險天貓店。長期以來，國內的保險公司多采用線下銷售的形式，在對網(wǎng)絡渠道的推廣與利用上并不盡如人意，因此依托擁有巨大目標客戶群體的第三方平臺如淘寶等，銷售旗下保險產品，成為眾多保險公司共同的選擇。

這種傳統(tǒng)個人理財線上模式，投資者雖然同樣是在傳統(tǒng)金融機構進行個人理財，但通過網(wǎng)上銀行等模式線上辦理，使投資者在辦理個人理財業(yè)務時，無需再奔波于各個金融機構，產品到期自動到賬，方便轉賬匯款以及網(wǎng)上支付結算。因此，這種模式也成為習慣在傳統(tǒng)金融機構進行理財?shù)耐顿Y者的不二選擇。

(四)P2P網(wǎng)絡借貸

P2P網(wǎng)絡借貸是大數(shù)據(jù)時代背景下的新興產物，是由非金融機構通過互聯(lián)網(wǎng)，為資金供求雙方提供信息的新型融資模式。據(jù)網(wǎng)貸之家、盈燦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2016年網(wǎng)貸行業(yè)投資人數(shù)約為1 375萬人，較2015年增加134.64%； 2016年12月單月活躍投資人數(shù)達到411.88萬人，而2015年12月單月活躍投資人數(shù)為298.02萬人。

國內P2P網(wǎng)絡借貸在短期內從產生直至爆炸式的發(fā)展，主要有如下兩個原因：一是資金流動性強。同其他理財產品期限單一、大部分不能提前變現(xiàn)相比，P2P網(wǎng)貸平臺投資期限的選擇更加多樣化，短到若干天，長到一年甚至三、五年都有，投資者可以根據(jù)自己的資金情況進行選擇。此外，有的P2P網(wǎng)貸平臺開通了債權轉讓業(yè)務，資金的出借人可以將未到期的債權轉讓變現(xiàn)，提前收回資金；有的P2P網(wǎng)貸平臺甚至可以實現(xiàn)當天到賬。二是投資收益率較高且較為穩(wěn)定。P2P網(wǎng)貸屬于約定利率的金融產品，其投資收益比較穩(wěn)定；另外，與實際收益率水平較低的傳統(tǒng)儲蓄和銀行理財產品相比，P2P網(wǎng)貸投資的平均收益率可以保持在10%以上，即便扣除物價影響，其實際收益率也可維持在7%左右，這也是P2P網(wǎng)貸受到眾多投資者熱捧的主要原因。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下個人理財面臨的風險

(一)道德風險

道德風險是互聯(lián)網(wǎng)金融背景下個人理財面臨的首要風險，也是制約互聯(lián)網(wǎng)金融理財發(fā)展的重要因素。道德風險主要表現(xiàn)在兩個方面：一是互聯(lián)網(wǎng)理財平臺本身的道德風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式設計的初衷是平臺不參與融資行為，但在實際操作過程中，一些平臺為了籌集自身發(fā)展的資金，構造虛假標，開展自融；有的平臺內部風控崗員工串通黑中介，進行產業(yè)鏈式詐騙；更有本身就以圈錢為目的的偽P2P網(wǎng)貸平臺或詐騙平臺。二是借款人的道德風險。目前，我國信用體系不完善，不同平臺的信用信息與社會信用體系無法實現(xiàn)信息共享，致使借款人的違約成本很低。

(二)流動性風險

參與互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)耐顿Y者目前主要是自然人，機構投資者參與度較低。與機構投資者相比，個人投資者的投資較為盲目，心理承受力更顯脆弱。一旦有任何可能危及資金安全的事件出現(xiàn)，比如出現(xiàn)平臺經營方的負面新聞報道，或者融資失敗，甚至項目回款時間稍微延遲，都會引起投資者內心恐慌，迅速將資金抽回。由于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的發(fā)展時間較短，不像銀行等傳統(tǒng)金融機構有一套完善的內部風控體系，這種類似于銀行擠兌的金融風險一旦發(fā)生，不僅會輕易地將資金鏈緊張的平臺擊垮，還很容易波及其他平臺，引發(fā)連鎖反應。

(三)信息安全風險

互聯(lián)網(wǎng)理財平臺在注冊時，通常都要求客戶提供真實個人信息，如身份證號碼、家庭住址、手機號碼等，如果要進行理財交易，還需進一步提供資金信息，如銀行卡號、卡片有效期等。但是在客戶信息安全保護方面，其技術手段卻很薄弱。相較于傳統(tǒng)個人理財模式，互聯(lián)網(wǎng)理財平臺一旦遭受計算機病毒或網(wǎng)絡黑客的攻擊，會更容易導致客戶信息泄露。而新興的手機APP快捷支付方式在給投資者帶來方便的同時，也加大了賬戶資金被盜的風險。另外，也有少數(shù)缺乏行業(yè)道德的企業(yè)或個人會出售客戶個人信息以牟利。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下個人理財風險防范措施

(一)內部防范措施

1.加強自身學習，樹立正確的理財觀。處于不同財務生命周期的投資者，由于投資風險偏好、理財目標、個人收入等因素各不相同，在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，所適合的理財模式也大相徑庭。作為個人投資者，要積極學習金融理財知識，樹立正確的理財觀，摒棄通過理財一夜暴富的幻想；在選擇理財產品或理財模式時，一定不能盲目跟風，要結合自身的財務情況，選擇適合的理財模式。

2.提高風險意識，杜絕僥幸心理。風險與收益的均衡關系是市場競爭的結果，在投資理財中，對待風險要謹慎，這樣才能抵制高息誘惑，避免落入詐騙平臺陷阱，血本無歸。另外，理財要量力而行，切忌濫用杠桿，為了追求高收益而借錢或套現(xiàn)理財，避免讓自己陷入“經濟危機”，影響正常的工作和生活。

3.分散投資，合理規(guī)劃。投資者應將可投資的理財產品按風險與收益的高低不同進行分類，把資金按照適當?shù)谋壤?，投放于不同的理財產品，并在投資期限上做好組合，制定合理的投資理財規(guī)劃。

(二)外部防范措施

1.加強互聯(lián)網(wǎng)金融平臺內部風險控制。首先，將客戶資金存管到第三方機構是保障客戶資金安全、防止平臺道德風險最有效的方法。2017年2月，中國銀監(jiān)會正式發(fā)布《網(wǎng)絡借貸資金存管業(yè)務指引》，對網(wǎng)貸資金存管進行了詳細、全面的規(guī)定。但據(jù)網(wǎng)貸之家、盈燦咨詢不完全統(tǒng)計，截至2017年2月，共有261家(僅占P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺總數(shù)量的10.93%)P2P平臺宣布與銀行簽訂存管協(xié)議?？梢姡杂写蟛糠制脚_未將保障客戶資金的安全放在首要位置。其次，互聯(lián)網(wǎng)理財平臺還應高度重視網(wǎng)絡系統(tǒng)安全，通過提高加密技術、完善密鑰管理等手段保障網(wǎng)絡系統(tǒng)正常進行。最后，建立有效的內部人員管理體系，對可能出現(xiàn)的內部人員違規(guī)操作、內部欺詐、挪用資金等行為及時發(fā)現(xiàn)并處理。

2.加大行業(yè)自律組織的作用。目前，國內互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)組織主要是中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，其在行業(yè)自律方面的作用表現(xiàn)得并不明顯，各省互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會員平臺跑路事件時有發(fā)生。行業(yè)自律組織應發(fā)揮自律和協(xié)調作用，結合國內實際情況，制定完善自律公約，監(jiān)督成員對規(guī)則的遵守情況，規(guī)范成員的行為，切實有效地維護互聯(lián)網(wǎng)金融秩序。

3.適度監(jiān)管，構建有效的監(jiān)管體系。國家對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管應以包容和鼓勵為主，監(jiān)管措施也應根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融不同的業(yè)務種類和不同的發(fā)展階段而定。首先，要加快社會征信體系建設，只有健全企業(yè)和個人的信用體系，才能有效降低互聯(lián)網(wǎng)金融虛擬性所帶來的風險；其次，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質還是金融，要設定嚴格的準入條件，提高互聯(lián)網(wǎng)金融的準入門檻，并加強網(wǎng)絡平臺的資金管理，防范其可能出現(xiàn)的流動性風險；最后，還應盡快出臺并完善適合互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)的相關法律法規(guī)，對互聯(lián)網(wǎng)金融的不同業(yè)務明確監(jiān)管分工及合作機制，構建有效的監(jiān)管體系。

[1]陳 勇.中國互聯(lián)網(wǎng)金融研究報告(2015)[M].北京：中國經濟出版社,2015.

[2]吳曉求.中國資本市場研究報告(2014)·互聯(lián)網(wǎng)金融：理論與現(xiàn)實[M].北京：北京大學出版社,2014.

[3]銀行業(yè)專業(yè)人員職業(yè)資格考試辦公室.個人理財[M].北京：中國金融出版社,2015.

(責任編輯 王 波)

2017-02-15

鄧雪莉(1983-)，女，四川樂山人，山西省財政稅務?？茖W校金融學院講師，研究方向：投資理論與實務。

F832.48

A

1008-9306(2017)01-0029-03