張淑艷

摘要：隨著我國科學(xué)技術(shù)的發(fā)展以及進步，各個行業(yè)都在飛速的發(fā)展。其中受益最深當(dāng)屬我國的煤炭企業(yè)，隨著煤炭企業(yè)的規(guī)模不斷擴大，其經(jīng)濟活動產(chǎn)生的形式更加多樣化，因此其也累積了大量的財務(wù)風(fēng)險，因此當(dāng)前煤炭企業(yè)的財務(wù)管理的核心內(nèi)容就是加強自身財務(wù)資金風(fēng)險管控策略研究，并且制定有效科學(xué)的財務(wù)資金風(fēng)險管控的優(yōu)化措施。本文首先分析財務(wù)風(fēng)險的基本概念以及其基本類型，接下來將會重點分析煤炭企業(yè)所存在的財務(wù)風(fēng)險，同時針對這些不同的財務(wù)風(fēng)險提出所應(yīng)對的優(yōu)化措施，只有煤炭企業(yè)能夠正確的了解財務(wù)風(fēng)險以及強化財務(wù)風(fēng)險的防范意識，同時達到完善煤炭企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的機制，從而達到煤炭企業(yè)能夠穩(wěn)健的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：煤炭企業(yè)；財務(wù)資金；風(fēng)險管控；策略研究

一、財務(wù)風(fēng)險的基本含義

（一）財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵

財務(wù)風(fēng)險指的是任何企業(yè)都會遭遇的，其通常是指的是企業(yè)內(nèi)部在進行財務(wù)活動時，有時會出現(xiàn)無法預(yù)測以及管控的狀況出現(xiàn)，因其致使企業(yè)整個財務(wù)運轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，使得企業(yè)可能實際所獲得的利益與預(yù)期相比較誤差較大，這樣企業(yè)所得到的收益將會低于企業(yè)的虧損，這種情況就是財務(wù)風(fēng)險的基本內(nèi)涵。無論什么企業(yè)還是單位在財務(wù)管理活動中都是需要重視財務(wù)風(fēng)險的，而由于財務(wù)活動有時串聯(lián)整個煤炭生產(chǎn)經(jīng)營的，因此相關(guān)管理層應(yīng)該充分了解財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵。

（二）財務(wù)風(fēng)險的基本類型

1.流動性風(fēng)險：流動性風(fēng)險主要是由于煤炭企業(yè)沒有相應(yīng)方案來解決由于負(fù)債下降以及資產(chǎn)增加而致使的流動性困難。其就無法依賴負(fù)債增加或者是通過合理的成本快速的將資產(chǎn)變現(xiàn)，以此來獲得足夠充足的資金，從而在一定程度上會對自身企業(yè)的財務(wù)產(chǎn)生影響，提高企業(yè)風(fēng)險。

流動性風(fēng)險，顧名思義，就是在企業(yè)的日常運營過程中，不能準(zhǔn)時、準(zhǔn)確的將資金、債務(wù)等等方面的問題有效解決。從實處說，就是企業(yè)的償付能力及變現(xiàn)能力不足，在企業(yè)的資金循環(huán)中，其循環(huán)的風(fēng)險性就提高了，因此這也可稱作現(xiàn)金不可償還和流動資金不足風(fēng)險。

2.存貨風(fēng)險

在煤炭企業(yè)的日常發(fā)展過程中，維持一定量的存貨是非常有必要的，但是它的庫存卻必須限制在一定的范圍內(nèi)，因為一旦出現(xiàn)存貨積壓問題，其就會凍結(jié)企業(yè)的可利用資金，對企業(yè)的現(xiàn)金流造成極大的影響；倘若存貨太少也會致使企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)品時并不能及時提供原材料進行生產(chǎn)，這就對企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)造成了極為不利的影響；上述都是因為存貨風(fēng)險的產(chǎn)生而影響了企業(yè)的日常發(fā)展，嚴(yán)重時甚至?xí)斐纱尕浂逊e，降低企業(yè)的資金流通，相反若是存貨不夠，就會滿足不了客戶的要求，損害企業(yè)在客戶中的形象。

3.經(jīng)營風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險主要分為營業(yè)風(fēng)險、存貨變現(xiàn)風(fēng)險、 生產(chǎn)風(fēng)險和采購風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險指的就是在企業(yè)工程企業(yè)工程的生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)中，由于企業(yè)的經(jīng)營管理出現(xiàn)變動性使得企業(yè)的資金流通產(chǎn)生波動，因此這樣的話，企業(yè)的收益就存在一個不穩(wěn)定的情況，這就叫做企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。而從具體方面來說的話，采購風(fēng)險就是指在原材料購置的時候出現(xiàn)了變化，這樣就很可能會造成所制作的產(chǎn)品不能不能按照客戶的要求；生產(chǎn)風(fēng)險指的就是當(dāng)技術(shù)、能源以及信息等方面出現(xiàn)變化進而使得生產(chǎn)變化，導(dǎo)致企業(yè)可能會收益不確定的情況，或者是由于原材料庫存量不足所引起的無法持續(xù)生產(chǎn)所造成的銷售停滯等等；而存活變現(xiàn)風(fēng)險就是當(dāng)產(chǎn)品市場產(chǎn)生了變化致使銷售產(chǎn)品變得困難的可能就是存活變現(xiàn)風(fēng)險。

4.投資風(fēng)險

投資主要分為直接投資和證券投資，根據(jù)我國相關(guān)法律規(guī)定，投資百分之二十五的股份由股東掌握的投資就稱為直接投資。而證券投資就不一樣了，證券投資與所投資資金企業(yè)的利益并沒有直接的影響，其通常就是一種單一的收益方式，即一定時間內(nèi)按照一定的比例支付利息。因此投資風(fēng)險主要就是這兩方面的風(fēng)險，在資金被企業(yè)投入到生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)，由于市場的變動所產(chǎn)生的需求變化，導(dǎo)致了投資收入達不到預(yù)期目標(biāo)，因此這次的投資就以失敗告終了。這種有失敗的概率的投資，就是有風(fēng)險的投資，就是投資風(fēng)險的產(chǎn)生了。

5.籌資風(fēng)險

籌資風(fēng)險指的就是當(dāng)宏觀經(jīng)濟以及資金供需市場產(chǎn)生了一定的差異時，企業(yè)由于資金問題在融資過程中因為外來的資金所帶來的風(fēng)險則稱之為籌資風(fēng)險。而利率風(fēng)險、財務(wù)杠桿效應(yīng)和匯率風(fēng)險等就組成了籌資風(fēng)險的主要部分。在經(jīng)濟市場發(fā)生變化時，銀行等所投資的利率產(chǎn)生波動時，影響著籌資投入的風(fēng)險稱為利率風(fēng)險；而當(dāng)企業(yè)通過融資杠桿這一手段時，企業(yè)的即得利益出現(xiàn)不確定的狀況稱之為財務(wù)杠桿效應(yīng)；而國際上貨幣匯率的變化會導(dǎo)致企業(yè)在國外方面發(fā)展的收益更加難以預(yù)測，這樣的一種風(fēng)險就稱為匯率風(fēng)險。

二、我國煤炭企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險問題探究

（一）煤炭企業(yè)財務(wù)內(nèi)部管理風(fēng)險

1.經(jīng)營虧損風(fēng)險。煤炭企業(yè)的三大特征主要是高投入、高收益、高風(fēng)險，在企業(yè)進行煤炭工程時，往往就需要大量的前期的投資，而且在之后的銷售過程中，其銷售方式缺少足夠的針對性，其多數(shù)呈現(xiàn)出粗放性生產(chǎn)經(jīng)營，其極易形成煤炭囤積，致企業(yè)銷售以及生產(chǎn)流程滯停，這些最終會引起整個煤炭企業(yè)出現(xiàn)收益虧損的狀況。

2.財務(wù)管理不合理所致使的風(fēng)險。某些煤炭企業(yè)其目光較為短淺，其通常是追求短期利益，缺乏長期的戰(zhàn)略目光以及策略。當(dāng)下的某些煤炭企業(yè)大肆進行投資，并且不對其開采項目進行節(jié)制，同時其資源利用效率也并不高，開采以及儲備嚴(yán)重不匹配，上述問題都會致使財務(wù)的資金流動產(chǎn)生堵塞，進而影響企業(yè)的整體發(fā)展，降低整個煤炭企業(yè)的經(jīng)濟效益，長期下去，企業(yè)的盈利情況一直是赤字狀態(tài)，所以最終企業(yè)也就只能走向倒閉了。

3.組織結(jié)構(gòu)風(fēng)險。對于大多數(shù)煤炭企業(yè)，其基礎(chǔ)層都是較為龐大的，但是由于煤炭企業(yè)不注重管理方面的意識，就致使企業(yè)缺乏了適合煤炭生產(chǎn)的組織結(jié)構(gòu)，而且也沒有相關(guān)的企業(yè)規(guī)章制度。組織結(jié)構(gòu)具體問題就是企業(yè)內(nèi)部職權(quán)不明、財務(wù)管理不夠透明以及缺乏相關(guān)的信息結(jié)構(gòu)，這些問題導(dǎo)致的企業(yè)風(fēng)險，就是組織結(jié)構(gòu)風(fēng)險了。

4.安全生產(chǎn)風(fēng)險。我國監(jiān)管煤炭行業(yè)的相關(guān)部門制定了一系列的安全生產(chǎn)要求，但是多數(shù)煤炭企業(yè)在安全生產(chǎn)問題上多數(shù)是敷衍性的處理。而且的在煤炭企業(yè)中缺乏足夠的預(yù)算編制，因此許多企業(yè)在安全生產(chǎn)方面通過減少預(yù)算來達到增加施工項目中的預(yù)算，這種方式是存在極大的風(fēng)險的。這就是煤炭企業(yè)工程中所存在的安全生產(chǎn)風(fēng)險。

（二）外部環(huán)境風(fēng)險

1.政策風(fēng)險：政府相關(guān)部門對煤炭行業(yè)方面有嚴(yán)格的監(jiān)控制度，因此煤炭企業(yè)的生產(chǎn)方面就必須按照規(guī)定政策來實施，所以這樣的話，在相關(guān)部門改革煤炭行業(yè)方面制度的時候，企業(yè)就容易受到影響，比如企業(yè)在工程生產(chǎn)中，政策一旦發(fā)生變化，所要求的甚至就會不一樣，原來的工程甚至就必須放棄，這就是政府部門相關(guān)政策給企業(yè)帶來的風(fēng)險。

2.政治風(fēng)險：煤炭資源其被稱為工業(yè)糧食，其從側(cè)面表明屬于不可再生一次性資源。煤炭資源獲得了各個國家的重視，并且對該資源的發(fā)掘相當(dāng)重視，因為煤炭行業(yè)已經(jīng)不簡單是商業(yè)的競爭，其關(guān)系著自身國家的發(fā)展情況，因為其關(guān)系著能源安全。綜上所述，政治風(fēng)險是煤炭企業(yè)無法避免的。

3.利率以及市場風(fēng)險。在煤炭企業(yè)的日常運營中，流動資金的成本加重，銀行的利率變化等等都會對企業(yè)的收益產(chǎn)生一定量的風(fēng)險。而市場風(fēng)險是由于煤炭資源在世界各地分布不均，基于該原因?qū)τ谫Y源的消費矛盾的競爭愈加激烈，其使得煤炭資源價格更加劇烈的波動。然而由于資源配置以及市場分布的不對稱使得煤炭資源供需矛盾更加劇烈，因此較大的市場風(fēng)險時刻隱藏在煤炭行業(yè)中。

三、煤炭企業(yè)針對不同類型的財務(wù)風(fēng)險所采取的優(yōu)化措施

（一）依據(jù)客觀規(guī)律制定風(fēng)險策略

為了讓煤炭企業(yè)能夠?qū)崟r監(jiān)控風(fēng)險信息，就必須建立風(fēng)險預(yù)警機制。通過監(jiān)控煤炭企業(yè)的成本狀況，庫存量堆積情況、成本質(zhì)量問題等等，只有充分把握風(fēng)險產(chǎn)生的過程以及源頭問題所在，根據(jù)問題提出有效的應(yīng)對解決方案，才能使得煤炭企業(yè)的風(fēng)險系數(shù)大大降低。當(dāng)財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)時，煤炭企業(yè)通常會采用幾種方法。比如風(fēng)險控制、風(fēng)險分散、風(fēng)險控制以及風(fēng)險回避。風(fēng)險控制中又涵蓋了以下主要內(nèi)容：從目標(biāo)層面分為預(yù)防性和抑制性，抑制性控制指的是已經(jīng)產(chǎn)生了風(fēng)險，然后通過一系列解救措施降低已經(jīng)產(chǎn)生的風(fēng)險損失；預(yù)防性控制則是指將風(fēng)險發(fā)生之前通過調(diào)查并提出一系列有效的策略降低企業(yè)風(fēng)險。在我國經(jīng)濟發(fā)展如此迅速的背景下，利用財務(wù)杠桿效應(yīng)融資實施負(fù)債下運營公司的模式就是我國目前大部分煤炭企業(yè)最真實的運營模式。但是從部分負(fù)債經(jīng)營的案例來看，可以得出以下幾個缺陷：一是煤炭企業(yè)缺乏合理有效的規(guī)章制度；二是企業(yè)的目的性投資方向錯誤，總是投入了一個錯誤的方向；三是投資前可行性報告的準(zhǔn)備不充分以及面對財務(wù)風(fēng)險缺乏相對應(yīng)的預(yù)備措施。因此雖然在煤炭企業(yè)的工程項目中，適量的負(fù)債經(jīng)營是有效且正確的，但是有一個非常重要的前提就是煤炭企業(yè)必須擁有一定的固定資產(chǎn)，這樣就能保證企業(yè)在工程項目的實施過程中有底氣的施行。最后就是在企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營模式中，一個極為關(guān)鍵的因素就是企業(yè)是否能準(zhǔn)時、準(zhǔn)確的償還債務(wù)，因此當(dāng)企業(yè)的負(fù)債比例處于一個較低的狀態(tài)時，煤炭企業(yè)的負(fù)債償還負(fù)擔(dān)就不是那么大了，然而在現(xiàn)實企業(yè)中，并不是簡單的這樣，一旦煤炭企業(yè)的借款利率低于利潤率時，就會出現(xiàn)與之相反的情形。所以綜上所述，負(fù)債經(jīng)營這一經(jīng)營方式必須恰當(dāng)合理的適用于煤炭企業(yè)當(dāng)中。

（二）明晰財務(wù)分析機制，構(gòu)建持續(xù)有效的財務(wù)預(yù)警機制

現(xiàn)代企業(yè)生存與發(fā)展的目的就是為了能夠得到收益，這也是促進企業(yè)不斷發(fā)展的動力之一。而構(gòu)建持續(xù)有效的財務(wù)預(yù)警機制，就能更好的管理控制企業(yè)的財政狀況，在這其中最具有代表性的方面是企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α⒔?jīng)濟效率、償債能力以及盈利能力。盈利能力通常是由成本費用與收益總額的差值所表示的，且能準(zhǔn)確的表示出企業(yè)工程項目的收益能力；此外，其表示的就是支出每一單位資本所能夠得到的利潤，這與企業(yè)的盈利能力成正比。因此，煤炭企業(yè)與其他企業(yè)類似，通過這一系列的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)來構(gòu)建財務(wù)預(yù)警機制，同時充分掌握財務(wù)分析機制。

（三）煤炭企業(yè)風(fēng)險管理部門重視財務(wù)活動中風(fēng)險干預(yù)工作

對于目前我國企業(yè)發(fā)展環(huán)境，籌資就是企業(yè)開始經(jīng)營發(fā)展的第一步，但是若是在后期沒有一個有效的合理的風(fēng)險管理方式，那么對于企業(yè)籌集的資金預(yù)期收益就會受到較大的影響，所以籌資風(fēng)險自然就誕生了。接著就是在借入資金時，僅僅就考慮了所有者的投資，這部分資金可以較長期的進行使用，且并沒有需要償還本息的負(fù)擔(dān)，因此在這部分資金使用的同時也進行良好的控制的話，其存在的風(fēng)險也就只是在于經(jīng)營的不可預(yù)知方面了。再從另一個方面來思考借入資金的情況，煤炭企業(yè)通過財務(wù)杠桿效應(yīng)獲取相應(yīng)利益的時候，借入的資金通常會被用來進行負(fù)債經(jīng)營，這樣的話，就容易出現(xiàn)無法確定收入狀況以及無法預(yù)知是否能夠按時償還負(fù)債的情況。

然后，通過金融渠道所取得的資金，煤炭企業(yè)經(jīng)常會利用再投資的方式來處理，其主要方式有投入證券市場、開設(shè)生產(chǎn)項目以及用于商貿(mào)活動等，但是還有一個問題，那就是并不是所有投資項目都可以按時進行，并按量完成，這就使得這些投資的收益無法得到確切的保證，即有風(fēng)險性；而且有時投入生產(chǎn)的收益性并不是很好，甚至?xí)a(chǎn)生一定的虧損，這樣就使得企業(yè)的盈利降低，償還債務(wù)的能力也隨之降低；有些投資盡管沒有出現(xiàn)虧損，然而其收益比銀行的利潤還低下，而且并不能超過同期銀行的存款利益，這就是一件非常尷尬的事情。然后就是在對企業(yè)投資風(fēng)險制定相關(guān)徽章制度時，其中最需要堅持的一項原則就是要積極主動的進行風(fēng)險投資，這樣就能夠得到較高的利益，雖然其風(fēng)險也隨之增加，但是只要理智的分析投資情況并避免貿(mào)然行事，這樣就能讓投資風(fēng)險降到最低，相應(yīng)獲得利益的幾率就會增加了。然后針對上述這.情況，企業(yè)必須要科學(xué)的開展應(yīng)收付賬款的業(yè)務(wù)，這樣才能構(gòu)建客戶穩(wěn)定健全的信用機制，這也能夠讓企業(yè)對客戶的信用級別更加明晰。最后煤炭企業(yè)的財務(wù)循環(huán)最末端的環(huán)節(jié)就是收益的分配，這還涵蓋了企業(yè)的股利分配以及財務(wù)的留存收益。其中股利的分配就代表著股東增加財務(wù)的需要能力，而留存收益又能夠使得資產(chǎn)規(guī)模擴大的來源更加寬廣，這兩者相互制衡但是又相輔相成。針對當(dāng)下煤炭企業(yè)的快速發(fā)展，其企業(yè)的生產(chǎn)與銷售端的水平也迫切需要提升，這就需要煤炭企業(yè)對這兩環(huán)節(jié)投入更多的資本就。但是企業(yè)任然存在利潤過況，同時分配股利的能力又較低時，企業(yè)相應(yīng)的股票價格就會收到相應(yīng)的影響從而影響到該企業(yè)股票持有者的利益，因此當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)收益分配風(fēng)險時，就一定要重視這方面風(fēng)險，制定出一系列的防范措施。

（四）優(yōu)化煤炭企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并且提升資金利用效率

不夠優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)以及較高的資產(chǎn)負(fù)債率，還有就是資金利用效率低下等都是當(dāng)下煤炭行業(yè)比較常見的問題。這就需要煤炭企業(yè)根據(jù)自身行業(yè)的特性與內(nèi)部的財務(wù)結(jié)構(gòu)來構(gòu)建自身企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，通過這樣構(gòu)建的資本結(jié)構(gòu)才能夠達到降低資產(chǎn)負(fù)債比率過高所引起的償債風(fēng)險，或者就是由于權(quán)益資本太高所引起的經(jīng)營運轉(zhuǎn)風(fēng)險。要想有效的降低該行業(yè)企業(yè)的高負(fù)債率與高籌資成本，煤炭企業(yè)就必須要通過充分利用自身的規(guī)模優(yōu)勢，同時加速自身企業(yè)證券化的發(fā)展，采用各種現(xiàn)代金融工具拓展自身的融資渠道以及模式，采用多種方式使得煤炭企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變得更加合理化。

四、結(jié)束語

煤炭企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險指的是該企業(yè)所有關(guān)于財務(wù)的活動中，因為外部環(huán)境無法預(yù)測以及內(nèi)部自身無法控制等的因素的影響，其使得煤炭企業(yè)在一定的時期以及一定的范圍內(nèi)所獲取的經(jīng)濟收益與預(yù)期的相比較有所不同的可能性因素。而煤炭作為一種敏感資源，其企業(yè)自然也受到社會各界的關(guān)注，煤炭企業(yè)在防范各類財務(wù)風(fēng)險時，同時也要對政治風(fēng)險進行重點監(jiān)控。只有這樣才能充分提升煤炭企業(yè)的核心競爭能力，從而達到煤炭企業(yè)長遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展的目標(biāo)。筆者根據(jù)自身多年工作經(jīng)驗，淺析了煤炭企業(yè)財務(wù)資金風(fēng)險管控的策略，希望本文能夠?qū)γ禾科髽I(yè)有所幫助。

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（作者單位：中國神華能源股份有限公司神東煤炭分公司核算中心）