樓齊良+朱永紅

當(dāng)前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨巨大壓力，而金融行業(yè)盈利率較高。在這種情況下，金融業(yè)如何支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，成為一個(gè)備受關(guān)注的現(xiàn)實(shí)問題和熱點(diǎn)話題。圍繞這一問題，中央黨校中青班調(diào)研組一行赴四川省成都市、巴中市和達(dá)州市，與政府部門、金融監(jiān)管部門、銀行、企業(yè)進(jìn)行座談交流，聽取方方面面的意見，搜集相關(guān)資料，形成本調(diào)研報(bào)告。

一、本次調(diào)研發(fā)現(xiàn)的主要現(xiàn)象和問題

（一）相關(guān)部門實(shí)施具體措施推動(dòng)金融業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

當(dāng)前社會(huì)上存在著一種議論，認(rèn)為官員怕?lián)?zé)不作為，導(dǎo)致改革落不了地空轉(zhuǎn)。在調(diào)研過程中，我們發(fā)現(xiàn)事實(shí)并非如此，各相關(guān)部門都在想方設(shè)法推動(dòng)金融業(yè)更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。省金融辦及時(shí)出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步緩解企業(yè)融資難、融資貴問題的通知》、《關(guān)于應(yīng)發(fā)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和提質(zhì)增效推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策措施的通知》等文件，清理整頓不合理金融服務(wù)收費(fèi)，敦促銀行機(jī)構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行“七不準(zhǔn)”、“四公開”等規(guī)定，規(guī)范擔(dān)保、評(píng)估、登記、審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)收費(fèi)行為；工行四川省分行出臺(tái)《中國(guó)工商銀行四川省分行關(guān)于充分發(fā)揮我行服務(wù)功能有效支持我省同步全面建成小康社會(huì)的若干意見》、《關(guān)于與達(dá)州市共建中小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金情況的報(bào)告》和《軍民融合金融服務(wù)創(chuàng)新實(shí)施意見（試行）》，其中后面兩個(gè)文件得到省委主要領(lǐng)導(dǎo)的高度評(píng)價(jià)。還有地方政府設(shè)立扶持基金、人民銀行制定政策支持等等。

從四川省來看，融資總量保持合理適度增長(zhǎng)；融資成本有所下降，大、中、小、微企業(yè)貸款利率分別較2015年下降1.45、1.62、1.34、2.99。

（二）實(shí)體經(jīng)濟(jì)普遍反映融資成本高

盡管融資成本有所下降，但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是全球競(jìng)爭(zhēng)，和國(guó)外相比較，中國(guó)企業(yè)仍感到融資成本太高。據(jù)中國(guó)社科院測(cè)算，國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)融資成本至少比美國(guó)企業(yè)高出50%。從國(guó)際比較看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)一年期貸款基準(zhǔn)利率4.35%，遠(yuǎn)高于同期美國(guó)（3.5%）、日本（1.475%）、歐元區(qū)（0%）、英國(guó)（0.25%）、澳大利亞（1.5%）等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貸款基礎(chǔ)年利率；但低于巴西（33%）、印度（9.3%—9.65%）、俄羅斯（10.62%）、南非（10.5%）。考慮到中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)長(zhǎng)期為負(fù)，而同期其他國(guó)家的實(shí)際貸款利率普遍低于貸款基準(zhǔn)利率，因而中國(guó)企業(yè)貸款實(shí)際利率明顯高于除巴西之外的其他主要經(jīng)濟(jì)體。

特別是對(duì)于處于產(chǎn)能過剩行業(yè)的中小規(guī)模企業(yè)來說，融資尤其困難。調(diào)研中，川煤集團(tuán)和達(dá)鋼集團(tuán)都反映，即使融資成本再高，也難以擴(kuò)大融資規(guī)模，只能在政府的支持下艱難生存。

（三）融資存在規(guī)模及所有制歧視

調(diào)研顯示，不同所有制企業(yè)間融資成本存在較大差異。在正規(guī)金融體系內(nèi)，大型國(guó)有企業(yè)依據(jù)自身股東實(shí)力及背景、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、信用保障優(yōu)勢(shì)，融資成本一般較低，基本維持在利率及費(fèi)率的基準(zhǔn)水平，同時(shí)融資也相對(duì)容易。

中小企業(yè)比大型國(guó)有企業(yè)融資成本要高出許多。目前中小企業(yè)融資成本一般包括以下內(nèi)容：貸款利息，包括基本利息和浮動(dòng)部分，浮動(dòng)幅度一般在20%以上；抵押物登記評(píng)估費(fèi)用，一般占融資成本的20%；擔(dān)保費(fèi)用，一般年費(fèi)率在3%；風(fēng)險(xiǎn)保證金利息，絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在放款時(shí)，以預(yù)留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業(yè)實(shí)際得到的貸款只有本金的80%。以1年期貸款為例，中小企業(yè)實(shí)際支付的利息在9%左右，約高出銀行貸款利率40%以上。

相較于融資貴，中小企業(yè)融資難問題更為突出。在調(diào)研中，中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)紛紛表示感到融資難，主要難在銀行設(shè)置的門檻過多過高。根據(jù)中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)僅有1/3的中小企業(yè)能夠通過銀行貸款獲得資金。

（四）非利息成本負(fù)擔(dān)沉重

非利息成本主要包括擔(dān)保費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、咨詢費(fèi)、資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、公證費(fèi)、工商查詢費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、通道費(fèi)等。此外，還可能存在其他隱含的費(fèi)用成本，如銀行要求融資企業(yè)存款、購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品、工資開戶等。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，這些第三方收費(fèi)占利息30%以上的比例。由于小微企業(yè)高融資成本中利率所占比重不大，通過降息來降低其融資成本收效甚微，還有可能進(jìn)一步拉大小微企業(yè)和大型企業(yè)的融資成本差距。

（五）貸款流向不合理

在經(jīng)過多次降息、降準(zhǔn)后，中國(guó)短期貨幣市場(chǎng)利率已降至歷史上較低的水平。貨幣供給增長(zhǎng)速度也遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，社會(huì)資金充裕。2016年前三季度社會(huì)融資規(guī)模增量為13.47萬億元，比去年同期多出1.46萬億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加10萬億元，同比多增1萬億元。因此，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)“融資難、融資貴”是在總體資金寬裕、市場(chǎng)化配置資金程度提高的前提下發(fā)生的，更多的問題出在資金流向與貸款分布方面。

由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域缺乏投資機(jī)會(huì)，近年來大量資金通過國(guó)有企業(yè)和政府融資平臺(tái)投向了效益較低的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，或者房地產(chǎn)，或者在虛擬經(jīng)濟(jì)中空轉(zhuǎn)。以房地產(chǎn)貸款為例，2015年和2016年前三季度，金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款分別為21.01、25.33萬億元，占各項(xiàng)貸款余額的比例分別為22.36%、24.33%，同比增速分別為21%、25.2%。房地產(chǎn)貸款占用了大量信貸資源，對(duì)中小企業(yè)融資產(chǎn)生了明顯的擠出效應(yīng)。除了大量資金流入房地產(chǎn)外，還有一些過剩產(chǎn)能過剩行業(yè)的低效企業(yè)，甚至“僵尸企業(yè)”，也長(zhǎng)期占用著大量金融資源。

正是由于具有財(cái)務(wù)軟約束和利率不敏感特點(diǎn)的國(guó)有企業(yè)、政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)等部門和行業(yè)大量融資，共同推高了金融市場(chǎng)的融資成本，從而擠占了民間投資。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年1—8月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速11.0%，其中，民間固定資產(chǎn)投資增速10.9%；2016年1—8月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速回落至8.1%，而民間固定資產(chǎn)投資回落更大，增速僅2.1%，擠出效應(yīng)十分明顯。這些原因，導(dǎo)致2010年以來中國(guó)投資的邊際回報(bào)率不斷下降，杠桿率不斷提高，貨幣政策效應(yīng)不斷下降，即社會(huì)融資規(guī)模不斷增長(zhǎng)，但融資成本依然居高不下。

二、上述主要現(xiàn)象和問題的成因探析

（一）由于產(chǎn)權(quán)保護(hù)原因，民企短期行為明顯，投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)意愿不強(qiáng)

由于歷史原因，部分民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰，治理不規(guī)范，部分現(xiàn)行法律制度對(duì)不同所有制產(chǎn)權(quán)保護(hù)不夠同等，對(duì)非公有產(chǎn)權(quán)保護(hù)弱于對(duì)公有特別是國(guó)有產(chǎn)權(quán)保護(hù)，導(dǎo)致民企資產(chǎn)被違規(guī)查封、扣押、凍結(jié)等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，加之民營(yíng)企業(yè)家違約、失信或大量移民及資本外逃等負(fù)面行為，從而使得民營(yíng)企業(yè)融資面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，進(jìn)一步削弱了其投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意愿。2016年以來，民間投資增速大幅下跌，一方面是民間資本應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、市場(chǎng)需求偏弱、產(chǎn)能尚未出清的正常反應(yīng)，是一種理性的投資行為，但另一方面，也反映出民營(yíng)企業(yè)活力不足，尤其是投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)意愿不強(qiáng)。

（二）改革進(jìn)入深水區(qū)，企業(yè)預(yù)期不穩(wěn)定

穩(wěn)定企業(yè)預(yù)期，不是針對(duì)短期經(jīng)濟(jì)下行的救急權(quán)宜之舉，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必要條件。隨著全面深化改革步入深水區(qū)，一些重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革正處于“膠著狀態(tài)”，對(duì)民企而言，壟斷行業(yè)開放、平等市場(chǎng)準(zhǔn)入等重大改革的具體路徑尚未完全明晰，各類所有制經(jīng)濟(jì)“依法平等使用生產(chǎn)要素、公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、同等受到法律保護(hù)”的目標(biāo)遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)。在市場(chǎng)準(zhǔn)入、投融資等方面，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)還在遭受種種有形或無形的歧視。民營(yíng)企業(yè)合法權(quán)益遭受侵害的事例更不鮮見。對(duì)國(guó)企而言，當(dāng)前國(guó)資國(guó)企改革進(jìn)度仍較遲緩，適應(yīng)管資本要求的國(guó)資監(jiān)管體系尚未形成，監(jiān)管越位、錯(cuò)位、不到位問題時(shí)有發(fā)生?；膺^剩產(chǎn)能、處置“僵尸企業(yè)”面臨的矛盾和問題復(fù)雜嚴(yán)峻。國(guó)企混合所有制改革仍缺乏共識(shí)。這些問題導(dǎo)致企業(yè)預(yù)期不穩(wěn)定，實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以最大限度地發(fā)揮其潛力，同時(shí)也導(dǎo)致金融體系對(duì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏信心，二者形成惡性循環(huán)。

（三）實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷，缺乏具有投資價(jià)值的實(shí)體項(xiàng)目

從經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的長(zhǎng)周期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，正處于新舊動(dòng)能交替、新動(dòng)能尚不足以全面支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過程中，這種轉(zhuǎn)換將持續(xù)一個(gè)時(shí)期。一方面，傳統(tǒng)動(dòng)能有持續(xù)減弱的態(tài)勢(shì)，出口持續(xù)乏力，投資拉動(dòng)的效應(yīng)遞減。另一方面，新經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)速度雖明顯高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但新動(dòng)能的釋放還不平穩(wěn)，新動(dòng)能的增量尚不足以抵消舊動(dòng)能的減量。

由于經(jīng)濟(jì)下行的壓力持續(xù)加大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷，企業(yè)普遍持觀望狀態(tài)，甚至部分企業(yè)呈現(xiàn)不敢投資的態(tài)度，不少實(shí)體企業(yè)坐擁大量現(xiàn)金貨幣，苦于缺乏合適的投資項(xiàng)目，最后寧愿閑置。企業(yè)本能地在尋找回報(bào)率高的投資項(xiàng)目，但如果投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)都不賺錢，資本自然會(huì)流向回報(bào)率更高的房產(chǎn)或股市等。

（四）銀行市場(chǎng)化主體與行政干預(yù)的矛盾

銀行是市場(chǎng)主體，有自己的運(yùn)行程序和規(guī)則。大部分銀行通常以信貸政策為基本原則，內(nèi)部評(píng)級(jí)、資本計(jì)量和盈利性分析為考核工具，總行投向偏好及政策面調(diào)整對(duì)投放貸款有較大影響，實(shí)行貸款規(guī)模及行業(yè)限制目錄，每年行業(yè)投向指引作為當(dāng)年行業(yè)投向準(zhǔn)入?yún)⒖迹蛻魷?zhǔn)入、項(xiàng)目準(zhǔn)入、產(chǎn)品策略準(zhǔn)入、減退加固和限額管理、名單式管理），另外每種信貸品種須對(duì)應(yīng)相關(guān)業(yè)務(wù)管理辦法和風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

監(jiān)管部門過高的考核指標(biāo)要求，導(dǎo)致銀行可貸資金減少，也推高了貸款成本。在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，銀行在信貸投放時(shí)更多地是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而不是分散降低風(fēng)險(xiǎn)和處置風(fēng)險(xiǎn)。

從監(jiān)管體系看，隨著金融不斷深化和滲透，直接融資方式和間接融資方式開始逐漸融合，綜合經(jīng)營(yíng)與“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管，功能性業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)監(jiān)管之間的矛盾沖突不斷增加，在這種不盡合理的監(jiān)管背景下，上市商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)既有動(dòng)力、也有能力避開管制，熱衷于尋找綜合經(jīng)營(yíng)、跨業(yè)經(jīng)營(yíng)及某些表外業(yè)務(wù)的空間，而缺乏長(zhǎng)期支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。

三、措施建議

（一）全面推進(jìn)依法治國(guó)，切實(shí)保護(hù)私有產(chǎn)權(quán)

金融市場(chǎng)是典型的規(guī)則導(dǎo)向型市場(chǎng)，法治對(duì)金融業(yè)的改革和發(fā)展具有十分重要的引導(dǎo)、推動(dòng)和保障作用。當(dāng)前金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)不力的重要原因之一，正是由于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的法制環(huán)境還不完善，導(dǎo)致民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨較高的法律風(fēng)險(xiǎn)，也加劇了融資難的困境。中共中央、國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度依法保護(hù)產(chǎn)權(quán)的意見》，從11個(gè)方面對(duì)完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度、推進(jìn)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法治化進(jìn)行了全面部署。當(dāng)前要從推進(jìn)“全面依法治國(guó)”的高度，加快破解制約民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的法制障礙，首先是推進(jìn)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的法治化，建立平等充分有效的產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律制度，使民營(yíng)經(jīng)濟(jì)有長(zhǎng)久持續(xù)和不斷發(fā)展的信心。其次是嚴(yán)格依法行政，杜絕行政權(quán)力濫用，真正厘清政府和市場(chǎng)的邊界，通過法治打破市場(chǎng)壟斷，保證平等進(jìn)入、公平競(jìng)爭(zhēng)。第三要文明公正司法，平等保護(hù)各類市場(chǎng)主體，維護(hù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)合法權(quán)益。

（二）堅(jiān)定市場(chǎng)化的改革方向目標(biāo)

實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的融資難與虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的泡沫化，本質(zhì)上是一種金融資源的錯(cuò)配，而根源在于政府過度干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。要毫不動(dòng)搖地堅(jiān)持十八屆三中全會(huì)所確立的改革方向、目標(biāo)，處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，切實(shí)使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，同時(shí)更好的發(fā)揮政府的服務(wù)作用。

一是加快推進(jìn)行政改革。在加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、尤其是經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的背景下，需要的是加大放權(quán)的力度，規(guī)范權(quán)力運(yùn)行，激發(fā)市場(chǎng)活力，嚴(yán)防“把市場(chǎng)關(guān)進(jìn)權(quán)力的籠子里”。二是加快消除所有制歧視的改革。切實(shí)解決民營(yíng)企業(yè)在市場(chǎng)準(zhǔn)入、財(cái)稅負(fù)擔(dān)、融資途徑、平等權(quán)益等方面的障礙。三是加快實(shí)施利率市場(chǎng)化改革。推動(dòng)貨幣政策實(shí)施由數(shù)量中介目標(biāo)（M2、社會(huì)融資規(guī)模）向價(jià)格中介目標(biāo)（基準(zhǔn)利率）轉(zhuǎn)變，使利率更好地發(fā)揮資金價(jià)格信號(hào)傳導(dǎo)機(jī)制。四是深化國(guó)有企業(yè)改革。使國(guó)有企業(yè)真正成為治理規(guī)范的市場(chǎng)主體，積極穩(wěn)妥處置“僵尸企業(yè)”，釋放低效金融資源。

（三）改革頂層設(shè)計(jì)要賦予基層創(chuàng)新活力

當(dāng)改革效果不明顯時(shí)，基層往往首先受到指責(zé)，比如缺乏大局意識(shí)、擔(dān)當(dāng)精神不夠、方法加大粗放等等?？陀^地講，由于改革牽扯的面比較廣，牽扯的事情比較復(fù)雜，改革一刀切的辦法雖然簡(jiǎn)單，但是往往使下面無所適從。因此，在進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)時(shí)，應(yīng)全面、科學(xué)、縝密，要著重通過市場(chǎng)配置資源來調(diào)動(dòng)和激發(fā)基層活力。

（四）進(jìn)一步發(fā)揮金融支持創(chuàng)新的作用

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，也是重振實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本出路。因此，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵，在于發(fā)揮金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的支持作用，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。對(duì)于創(chuàng)新性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，金融體系的作用不僅僅在于提高其資金可得性，而且包括創(chuàng)造一個(gè)有效率的“試驗(yàn)場(chǎng)”，在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下發(fā)揮金融篩選創(chuàng)新的功能，并為創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化和擴(kuò)散提供支持。具體可包括以下措施：

一是優(yōu)化資本市場(chǎng)。支持符合條件的創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市或發(fā)行票據(jù)融資，并鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過債券市場(chǎng)籌集資金。積極研究尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市制度。加快推進(jìn)新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。研究解決特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市的制度性障礙，完善資本市場(chǎng)規(guī)則。規(guī)范發(fā)展服務(wù)于中小微企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，支持股權(quán)質(zhì)押融資。

二是創(chuàng)新銀行支持方式。鼓勵(lì)銀行提高針對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的金融服務(wù)專業(yè)化水平，不斷創(chuàng)新組織架構(gòu)、管理方式和金融產(chǎn)品。推動(dòng)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)給予有針對(duì)性的股權(quán)和債權(quán)融資支持。鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供結(jié)算、融資、理財(cái)、咨詢等一站式系統(tǒng)化的金融服務(wù)。

三是豐富創(chuàng)業(yè)融資新模式。支持互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展，引導(dǎo)和鼓勵(lì)眾籌融資平臺(tái)規(guī)范發(fā)展，開展公開、小額股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制和規(guī)范管理。豐富完善創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款政策。支持保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，發(fā)展相互保險(xiǎn)等新業(yè)務(wù)。完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)估值、質(zhì)押和流轉(zhuǎn)體系，依法合規(guī)推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、專利許可費(fèi)收益權(quán)證券化等服務(wù)常態(tài)化、規(guī)?；l(fā)展，支持知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融發(fā)展。

四是不斷完善新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資政策體系、制度體系、融資體系、監(jiān)管和預(yù)警體系，加快建立考核評(píng)價(jià)體系。加快設(shè)立國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，逐步建立支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)化長(zhǎng)效運(yùn)行機(jī)制。推動(dòng)發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)、投保聯(lián)動(dòng)、投債聯(lián)動(dòng)等新模式，不斷加大對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的融資支持。

（五）加快金融體制改革

金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持是多維度的，不應(yīng)僅局限于融資服務(wù)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)要有效運(yùn)轉(zhuǎn)，除了需要資金周轉(zhuǎn)，還需要便利的交易方式、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理手段、準(zhǔn)確的資金成本信號(hào)以及健全的公司治理機(jī)制等。在這些方面，金融都可以提供有力支持，而前提是加快構(gòu)建完善市場(chǎng)化的金融體制。

就當(dāng)前加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度而言，應(yīng)首先著力推動(dòng)以下方面的改革：

一是加快發(fā)展普惠金融。加快發(fā)展以社會(huì)資本為主體的中小金融機(jī)構(gòu)。著眼于金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持為中小微企業(yè)提供服務(wù)的民營(yíng)銀行、社區(qū)銀行等民間金融創(chuàng)新發(fā)展、規(guī)范發(fā)展。改進(jìn)完善抵押品制度，建立普惠金融統(tǒng)計(jì)體系。

二是切實(shí)打破銀行業(yè)壟斷。降低銀行準(zhǔn)入門檻，讓愿意為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供流動(dòng)性的民營(yíng)資金入場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。改革現(xiàn)有的銀行業(yè)結(jié)構(gòu)比重，提高與中小企業(yè)配套的中小銀行規(guī)模，形成中小銀行占大多數(shù)、大銀行和超大銀行占少數(shù)的結(jié)構(gòu)。

三是擴(kuò)大直接融資比重。通過健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線，進(jìn)一步發(fā)展和規(guī)范股權(quán)融資、債券融資，完善多層次的資本市場(chǎng)，擴(kuò)大直接融資比重。豐富直接融資工具。積極發(fā)展項(xiàng)目收益?zhèn)翱赊D(zhuǎn)換債券、永續(xù)票據(jù)等股債結(jié)合產(chǎn)品，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，簡(jiǎn)化境內(nèi)企業(yè)境外融資核準(zhǔn)。

〔中央黨校中青班調(diào)研組成員名單：樓齊良，中國(guó)中車股份有限公司副總裁、黨委常委。朱永紅，武漢鋼鐵（集團(tuán)）公司總會(huì)計(jì)師。寧濱，北京交通大學(xué)校長(zhǎng)。莫負(fù)春，上海市工會(huì)黨組書記。彭程，光明日?qǐng)?bào)文藝部主任。周曉航，交通運(yùn)輸部科學(xué)研究院黨委書記、副院長(zhǎng)?！?