周月明

網(wǎng)宿科技此次的高送轉(zhuǎn)方案伴隨著大股東減持計(jì)劃，被投資者認(rèn)為是大股東日后順利套現(xiàn)的“墊腳石”

2017.3.20

461期

投資者報(bào)

自3月14日起，曾被稱(chēng)為創(chuàng)業(yè)板白馬股的網(wǎng)宿科技（300017.SZ）股價(jià)突然迎來(lái)一波跳水行情。截至3月17日，收盤(pán)已創(chuàng)出兩年以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)45.57元，短短四天大跌逾15%。

股價(jià)大跌的原因究竟是什么？又是哪些資金突然大量出逃？網(wǎng)宿科技近期的業(yè)績(jī)?nèi)绾?，大跌后是否還會(huì)有所“恢復(fù)”？《投資者報(bào)》記者試圖詢(xún)問(wèn)公司對(duì)此事件如何看待，但并未收到合理解釋。

大股東宣布減持 機(jī)構(gòu)聯(lián)手出逃

這幾日，對(duì)買(mǎi)了網(wǎng)宿科技股票的小投資者可謂是“災(zāi)難”，短短四天股價(jià)跌幅已超15%，市值縮水近60億，還創(chuàng)出了兩年以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)，距去年最高收盤(pán)價(jià)跌幅近四成。

回顧網(wǎng)宿科技上市歷史，其曾經(jīng)有非?！吧裼隆钡谋憩F(xiàn)。成立于2000年，2005年經(jīng)營(yíng)CDN業(yè)務(wù)（網(wǎng)絡(luò)加速），2009年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，成為國(guó)內(nèi)A股唯一從事互聯(lián)網(wǎng)加速的上市公司。在2014年2月10日，網(wǎng)宿科技曾以134元的收盤(pán)價(jià)，超過(guò)貴州茅臺(tái)，一時(shí)成為A股“第一高價(jià)股”。

不過(guò)，短短幾天股價(jià)出現(xiàn)“一夜回到解放前”的情況，對(duì)此，業(yè)界人士普遍認(rèn)為是對(duì)其前一日公開(kāi)的高送轉(zhuǎn)方案和大股東減持計(jì)劃的“報(bào)復(fù)”。

就在股價(jià)開(kāi)始大跌的前一天，3月13日晚，網(wǎng)宿科技公開(kāi)了其分紅送轉(zhuǎn)方案：擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.5元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股，同時(shí)，公司還公開(kāi)了大股東的減持計(jì)劃。公司實(shí)控人陳寶珍、董事儲(chǔ)敏健分別計(jì)劃未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)大宗交易方式減持不超過(guò)500萬(wàn)股（占總股本的0.62%）、225萬(wàn)股（占總股本的0.28%）。

高送轉(zhuǎn)一向被中國(guó)股民認(rèn)為是利好的信號(hào)，因?yàn)檫@在一定程度上意味著公司對(duì)自身未來(lái)發(fā)展有信心，且高送轉(zhuǎn)后股價(jià)變得更便宜，更加利于流通，若是業(yè)績(jī)好的公司擴(kuò)大股本意味著令投資者手里多了更多優(yōu)質(zhì)籌碼。

不過(guò)，網(wǎng)宿科技此次的高送轉(zhuǎn)方案伴隨著大股東減持計(jì)劃，卻被部分投資者認(rèn)為是大股東日后順利套現(xiàn)的“墊腳石”。因此“高送轉(zhuǎn)”作為A股炒作的一大特色概念，往往會(huì)成為重要股東減持的套路之一。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，兩市72家年度送轉(zhuǎn)比例達(dá)到10送轉(zhuǎn)5的公司中，21家“高送轉(zhuǎn)”方案公告的同時(shí)還隨之“打包”發(fā)布了減持計(jì)劃。

而回顧網(wǎng)宿科技市值變化歷史，可以發(fā)現(xiàn)大股東減持套現(xiàn)并不少見(jiàn)。據(jù)網(wǎng)宿科技大宗交易記錄和上市公司公告，公司實(shí)際控制人陳寶珍、一致行動(dòng)人劉成彥以及公司董秘周麗萍在去年三季度末合計(jì)套現(xiàn)5.63億元。

所以，本次公司一發(fā)布大股東減持計(jì)劃，就引來(lái)了市場(chǎng)的快速踩踏。自3月14日起，網(wǎng)速科技的換手率高達(dá)35%，尤其是成交額高達(dá)86億。而且，兩天的成交量就超過(guò)了今年前兩月成交之和的83.6億元。

那么，究竟是誰(shuí)在極速出逃呢？

從3月14日盤(pán)后龍虎榜可以看出，當(dāng)天造成網(wǎng)宿科技踩踏的不出意料是機(jī)構(gòu)投資者。其中，中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司上?；春Ｖ新纷C券營(yíng)業(yè)部高居網(wǎng)宿科技賣(mài)一位置，賣(mài)出金額高達(dá)5.02億元，占全天總成交的10.47%。此外，三家機(jī)構(gòu)席位合計(jì)出貨5.8億元，深港通席位則砸盤(pán)1.2億元。

另外值得注意的是，由比爾·蓋茨與梅琳達(dá)·蓋茨夫婦資助的全球最大的慈善基金會(huì)比爾和梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)還是網(wǎng)宿科技的第八大股東。其于2016年一季度介入網(wǎng)宿科技，大舉買(mǎi)入704萬(wàn)股網(wǎng)宿科技股份，成為當(dāng)時(shí)公司的第十大股東。后又在三季度進(jìn)行了增持，目前為是該股第八大股東，持有流通股783萬(wàn)股。

競(jìng)爭(zhēng)后半場(chǎng)紅利消退

除了大股東減持引發(fā)股價(jià)下跌，業(yè)界人士還認(rèn)為，網(wǎng)宿科技漸緩的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖部赡苤率勾髾C(jī)構(gòu)對(duì)其未來(lái)發(fā)展缺少信心。

網(wǎng)宿科技此前披露的今年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告并不理想。公司業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)1月-3月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.7億元至2.4億元，同比減少0至30%。對(duì)此，網(wǎng)宿科技解釋為國(guó)內(nèi)CDN市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)價(jià)格明顯下降，從而導(dǎo)致公司毛利率下降。

此外，據(jù)網(wǎng)宿科技2016年年報(bào)顯示，雖然公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)52%、50%，但對(duì)比近三年公司第四季度的收入和凈利潤(rùn)同比及環(huán)比增速，各項(xiàng)指標(biāo)增速都有較大幅度下降。

前幾年，由于視頻、移動(dòng)、物聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)，網(wǎng)宿科技曾有一段高速增長(zhǎng)的時(shí)期。不過(guò)，在部分行業(yè)人士看來(lái)，過(guò)去的幾年網(wǎng)宿科技之所以能維持高增長(zhǎng)，很大部分是依靠傳統(tǒng)市場(chǎng)的信息不對(duì)稱(chēng)。云計(jì)算廠(chǎng)商進(jìn)入后，使得市場(chǎng)變得透明化，虛高的價(jià)格不能持續(xù)。隨著阿里云、亞馬遜等云計(jì)算公司的入局，CDN市場(chǎng)開(kāi)始面臨新一輪洗牌。比如阿里云挑起了價(jià)格戰(zhàn)，過(guò)去一年里阿里云曾17次下調(diào)價(jià)格，核心云產(chǎn)品最高降幅達(dá)50%。

而像網(wǎng)宿科技這樣的傳統(tǒng)服務(wù)商面臨的壓力越來(lái)越大，網(wǎng)宿科技董事長(zhǎng)劉成彥曾在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上表示，“目前CDN行業(yè)和前幾年不一樣，前幾年參與者較少，現(xiàn)在有很多新的公司加入。市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)較大的調(diào)整，我們公司也進(jìn)行了調(diào)整，毛利率水平也有較大的下降，進(jìn)而影響整個(gè)公司利潤(rùn)?！?/p>

他還透露，公司的市場(chǎng)份額相對(duì)2015年有所下滑，藍(lán)汛和阿里云分別占據(jù)了第二名和第三名的位置。

與之有著類(lèi)似遭遇的還有世紀(jì)互聯(lián)，由于業(yè)績(jī)不佳，該公司股價(jià)在最近一周跌幅超過(guò)30%。

對(duì)于此現(xiàn)狀，劉成彥稱(chēng)，“我們將會(huì)加大力度拓展海外市場(chǎng)，海外業(yè)務(wù)目前為盈利狀態(tài)，毛利率高，是未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。”