昝立永

一家光伏全產業(yè)鏈企業(yè)如何在經營杠桿沒有大幅增加的情況下實現(xiàn)超高速增長？

經歷了2012年行業(yè)拐點之后，東方日升（300118.SZ）的業(yè)績自2014年開始演繹了一波連續(xù)增長的好戲。特別是2016年，東方日升前三季度的凈利已經超過了2015全年。三季報顯示公司營業(yè)收入41.76億元，比上年同期增長42.65%，歸屬于母公司的凈利潤所有者5.20億元，比上年同期增長162.95%。

2015年公司同樣創(chuàng)造了同比增長的佳績，該年度歸屬于股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比增長266.99%。

一家光伏全產業(yè)鏈企業(yè)如何在經營杠桿沒有大幅增加的情況下實現(xiàn)超高速增長？如何實現(xiàn)利潤率快速增厚？未來公司的高速發(fā)展還能否持續(xù)？帶著這些問題《英才》記者采訪了東方日升總裁王洪。

東方日升主營業(yè)務包括太陽能電池片、組件、光伏新材料、光伏電站及燈具，新能源金融服務等業(yè)務。2015全年電池組件和EVA收入分別是39.46 億元和5.6億元，收入占營收的比重分別為75.02%和10.66%，可以說新能源光伏產品是東方日升業(yè)績的根本。

在電池組件和EVA業(yè)務方面能夠取得持續(xù)業(yè)績，除行業(yè)因素外，王洪認為公司做了三方面的努力：第一，加強內部管控，使得公司管理更加科學；第二，公司加強了銷售渠道建設；第三，東方日升開展了內部的二次創(chuàng)業(yè)，特別是對骨干員工及管理人員實行了股權激勵。

“另外我們的基礎確實也不差，雖然經歷了2012—2013年的行業(yè)困境，但是2014年公司的負債率只有50%，現(xiàn)在基本控制在65%左右，這說明我們的財務一直是比較健康的。”王洪補充說。

在營業(yè)收入中，光伏電站占比還較小，僅有3395 萬元，但這一情況正在發(fā)生改變?！?017年，我們希望電站的收入能夠占到公司利潤的一半，這是我們的一個短期目標?！蓖鹾楸硎?。

實東方日升國內電站業(yè)務主要分布于浙江、江蘇、山東、湖北、河南、陜西、內蒙古等地區(qū)，采取的業(yè)務模式有EPC、BT、BOT、持有運營等。截至2015 年末，公司設計、建設中及取得并網(wǎng)許可的光伏電站總容量約547MW，公司在建電站約547MW，項目儲備超過1GW，這些確保了公司未來兩年年營收和貢獻利潤增長。

大力發(fā)展電站業(yè)務并不意味著東方日升要放棄現(xiàn)在的主要收入來源電池組件，在這方面公司有自己的長遠目標：“未來電池組件這方面我們基本秉承3：3：3原則，國內銷售占電池組件銷售的三分之一，國際市場銷售占三分之一，我們自己電站使用三分之一?！蓖鹾檎f。

要完成這個目標不容易，因為現(xiàn)在國內銷售還是占到電池組件業(yè)務的50%，自己電站使用只占六分之一，從這個角度說，東方日升也是給自己設置了一個高目標。

雄心勃勃發(fā)展電站固然好，但是投資者不免擔心現(xiàn)金流的情況。要知道光伏行業(yè)整體現(xiàn)金流不理想，具體到東方日升，雖然同比現(xiàn)金流持續(xù)好轉，但2014、2015年度經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為負值也是事實。

“在這方面我們會采取一些措施，比如加大海外市場，海外市場資金回流快。在未來電站發(fā)展上其實也不用擔心，并網(wǎng)后電站一直是從電網(wǎng)收錢的，只是財政補貼兩年才回來，不過這個收入是確定的?！蓖鹾榻庾x說。

2015 年，公司新能源金融服務業(yè)務取得了較大發(fā)展，公司全資公司光合聯(lián)萌與東方日升融資租賃已先后開始運營，并取得了較大突破。

東方日升構建新能源生態(tài)圈的戰(zhàn)略規(guī)劃得到了進一步推進。光合聯(lián)萌平臺的理財產品均為陽光資產，平臺產品周期在3-12 個月，收益率在7.8%-10.5%。

公司也不排除通過資源整合來擴張。王洪表示，對于整合標的，東方日升有自己的標準，首先整合標的要有行業(yè)地位，其次年利潤要在一定的利潤標準之上。

最后王洪想對投資者說：“東方日升將從單一的制造企業(yè)向服務型、金融型企業(yè)轉變，未來空間很大?！?