張書元，曲 亮，徐祎珺

(浙江工商大學(xué)工商管理學(xué)院，浙江 杭州 310018)

高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對(duì)多元化戰(zhàn)略管理的影響
——以董事會(huì)多樣性為調(diào)節(jié)變量

張書元，曲 亮，徐祎珺

(浙江工商大學(xué)工商管理學(xué)院，浙江 杭州 310018)

將高階理論與社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論納入研究框架，選取了全部A股上市公司為樣本，通過(guò)2010—2015年連續(xù)6年的面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)：高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對(duì)業(yè)務(wù)多元化有積極的促進(jìn)作用；董事會(huì)多樣性對(duì)高管連鎖網(wǎng)絡(luò)與多元化之間有顯著的正向調(diào)節(jié)作用。

高管連鎖網(wǎng)絡(luò)；業(yè)務(wù)多元化； 董事會(huì)多樣性

在全球化不斷加快的今天，任何一個(gè)企業(yè)都不可能單獨(dú)存在與發(fā)展，越來(lái)越多的學(xué)者已經(jīng)將研究視角從企業(yè)內(nèi)部延伸到了企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)。董事作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的一份子，處于錯(cuò)綜復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)中，他們所處的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的差別自然會(huì)影響自身公司治理的行為[1]。而多元化經(jīng)營(yíng)是很多企業(yè)重要的戰(zhàn)略選擇[2]。從企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)的角度去研究多元化戰(zhàn)略將是主流高管連鎖網(wǎng)絡(luò)研究和主流戰(zhàn)略領(lǐng)域研究的重要補(bǔ)充[3]。

一 文獻(xiàn)回顧與假設(shè)

(一)連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)

連鎖董事指的是董事會(huì)成員同時(shí)在兩家或者兩家以上企業(yè)的董事會(huì)任職而形成的企業(yè)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系[4]。連鎖董事是當(dāng)今企業(yè)社會(huì)資本的重要表現(xiàn)形式，同時(shí)也是企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)最主要的一種關(guān)系。連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)(Interlocking directors network)指代的是公司董事會(huì)的個(gè)體成員或者董事之間在一個(gè)或以上董事會(huì)任職而建立的直接或間接聯(lián)結(jié)關(guān)系的集合[5]。

依據(jù)資源依賴?yán)碚?，資源是影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵因素，某些稀缺資源更是企業(yè)能否擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵[6]。連鎖董事的形成，一定程度上反映出組織在不確定環(huán)境下為獲取資源做出的必然改變。在此網(wǎng)絡(luò)中，企業(yè)可以利用豐富的資源而占據(jù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，具有較強(qiáng)的控制力。企業(yè)能夠通過(guò)連鎖董事聯(lián)結(jié)，共享其外部資源，協(xié)調(diào)組織間的資本、信息、市場(chǎng)等實(shí)現(xiàn)資源交換，并且通過(guò)商業(yè)動(dòng)態(tài)的瀏覽和戰(zhàn)略決策的分享建議來(lái)幫助解決決策過(guò)程中的復(fù)雜性和不確定性，從而降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本積累以及企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，提高經(jīng)營(yíng)效率和績(jī)效[7]。

社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論強(qiáng)調(diào)了個(gè)體會(huì)受到他人的行為影響而改變自身偏好和選擇的決策外部性，任何經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)體都與外界產(chǎn)生一定的“社會(huì)關(guān)系”(relationship)與“聯(lián)結(jié)”(tie)，并且鑲嵌于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)之中[8]。正式制度在中國(guó)市場(chǎng)的約束力相對(duì)較弱，而高管連鎖網(wǎng)絡(luò)關(guān)系作為一種非正式的制度，對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的公司治理十分重要。早在1988年，加里羅(Jarillo)提出，企業(yè)間的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系對(duì)于企業(yè)的戰(zhàn)略決策有重要意義[9]。此后，高管連鎖網(wǎng)絡(luò)才進(jìn)入學(xué)者的研究視野。

連鎖董事治理的有效性研究方面，有些學(xué)者認(rèn)為連鎖董事促進(jìn)了企業(yè)績(jī)效的提升。裴妮思(Pennings)較早對(duì)連鎖董事影響企業(yè)績(jī)效的問(wèn)題進(jìn)行了研究和驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)連鎖董事有利于企業(yè)提升績(jī)效[10]。Peng和Luo的研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)理人與業(yè)內(nèi)其他經(jīng)理人的聯(lián)系對(duì)企業(yè)績(jī)效有正向作用[11]。我國(guó)學(xué)者的相關(guān)研究起步較晚。傅代國(guó)和夏常源認(rèn)為，居于網(wǎng)絡(luò)中心的獨(dú)立董事可以提升公司的治理效果。有些學(xué)者則認(rèn)為高管連鎖網(wǎng)絡(luò)不利于績(jī)效提升[12]。Fligstein和Brantley研究發(fā)現(xiàn)連鎖董事聯(lián)結(jié)對(duì)企業(yè)績(jī)效有消極影響[13]。陳運(yùn)森和謝德仁梳理了高管連鎖網(wǎng)絡(luò)關(guān)系與公司治理的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)后提出高管連鎖網(wǎng)絡(luò)是一種負(fù)面機(jī)制，它對(duì)現(xiàn)有的董事治理職能發(fā)揮有消極影響[14]。也有學(xué)者認(rèn)為連鎖董事與企業(yè)績(jī)效表現(xiàn)沒(méi)有相關(guān)性，Rosenstein和Wyatt將研究的樣本分為金融類與非金融類，研究發(fā)現(xiàn)高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對(duì)兩種類型企業(yè)都不具有顯著的相關(guān)性[15]。段海燕和仲偉周對(duì)中國(guó)上市公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)連鎖董事對(duì)于企業(yè)績(jī)效并沒(méi)有顯著的相關(guān)性[16]。

本文認(rèn)為，不同的國(guó)家、行業(yè)以及測(cè)量方法與解釋變量等使得連鎖董事現(xiàn)象與績(jī)效的影響結(jié)果未能達(dá)成統(tǒng)一。以往的研究大多將連鎖董事與企業(yè)績(jī)效建立直接聯(lián)系，將企業(yè)績(jī)效作為因變量，研究連鎖董事對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。然而，從邏輯上講，連鎖董事對(duì)企業(yè)的影響應(yīng)該是最先影響到企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，然后通過(guò)戰(zhàn)略實(shí)施影響到企業(yè)的績(jī)效。

Andrew Shipilov等基于社會(huì)資本理論構(gòu)建高管團(tuán)隊(duì)、戰(zhàn)略選擇和績(jī)效的綜合分析體系，他們的研究發(fā)現(xiàn)社會(huì)資本是作為中介變量來(lái)間接影響戰(zhàn)略選擇和企業(yè)績(jī)效。[17]。美國(guó)戰(zhàn)略管理之父Ansoff首次提出多元化的概念。根據(jù)他的定義，多元化是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中采取的一種擴(kuò)張和成長(zhǎng)的手段[18]。本文對(duì)多元化做出如下定義：企業(yè)同時(shí)在兩個(gè)以上有差異性的業(yè)務(wù)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而形成的發(fā)展戰(zhàn)略。

根據(jù)資源依賴?yán)碚?，企業(yè)多元化是企業(yè)充分利用已有包括生產(chǎn)、管理等方面能力的有效選擇，通過(guò)多元化來(lái)更有效的資源配置，提升績(jī)效。企業(yè)的有形和無(wú)形資源都可以用于多元化戰(zhàn)略，擁有大量冗余資源的企業(yè)也可以利用多元化戰(zhàn)略實(shí)行新業(yè)務(wù)的拓展[19]。許多學(xué)者指出公司在進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)需要借助額外的資源，多元化戰(zhàn)略選擇取決于企業(yè)現(xiàn)有的能力與資源，強(qiáng)調(diào)多元化戰(zhàn)略的資源基礎(chǔ)觀。從已有的文獻(xiàn)來(lái)看，關(guān)于連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的影響方面的研究較少。

(二)提出假設(shè)

1.高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對(duì)多元化戰(zhàn)略的影響

Acquaah以非洲企業(yè)為研究對(duì)象，研究發(fā)現(xiàn)由于不同的戰(zhàn)略選擇會(huì)使得高管社會(huì)資本與企業(yè)績(jī)效之間的聯(lián)系發(fā)生變化[20]。因此，將競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略作為變量引入關(guān)于高管連鎖網(wǎng)絡(luò)研究的重要推進(jìn)，也給本項(xiàng)研究提供了新的思路。

資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為異質(zhì)性資源是影響企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，企業(yè)的異質(zhì)性資源，是其他企業(yè)難以取得和模仿的。然而，企業(yè)所處的外部環(huán)境對(duì)企業(yè)的發(fā)展有約束作用，大多數(shù)企業(yè)都不具備自身發(fā)展所需要的全部資源，特別是我國(guó)處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期，企業(yè)需要更多的資源來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的快速發(fā)展，往往采取外部獲取的方式快速獲取更多更稀缺的資源。企業(yè)尋找合適的獲取外部資源的途徑來(lái)解決轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下資源約束問(wèn)題，網(wǎng)絡(luò)關(guān)系便成為許多企業(yè)的選擇。網(wǎng)絡(luò)承載著知識(shí)和信息，并提供了這些知識(shí)和信息傳遞的平臺(tái)。因此，良好的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系可以幫助企業(yè)獲得發(fā)展所需要的資源。

高管連鎖網(wǎng)絡(luò)作為社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的一種，它的重要性在于鑲嵌在網(wǎng)絡(luò)中的各種社會(huì)資本，能讓董事獲取對(duì)公司價(jià)值有利的各種資源，甚至是公司發(fā)展的某些關(guān)鍵資源[21]。首先，高管連鎖網(wǎng)絡(luò)可以為企業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù)提供所需要的資源，連鎖關(guān)系有助于企業(yè)之間的資源和信息交流。其次，通過(guò)連鎖關(guān)系聯(lián)結(jié)的企業(yè)，更容易交換信息與資源，從而能夠避免資源約束而以更優(yōu)的資源結(jié)構(gòu)適應(yīng)環(huán)境變化。再次，連鎖企業(yè)之間為企業(yè)間相互戰(zhàn)略學(xué)習(xí)提供便利，能夠降低企業(yè)拓展新業(yè)務(wù)的成本并提高成功率。

董事會(huì)的戰(zhàn)略職能亦不容忽視。董事會(huì)直接參與企業(yè)的戰(zhàn)略決策活動(dòng)，并提出清晰的指導(dǎo)政策來(lái)明確董事會(huì)在戰(zhàn)略方面的角色與責(zé)任[22]。通過(guò)連鎖董事與其他組織建立聯(lián)結(jié)進(jìn)行戰(zhàn)略學(xué)習(xí)是增強(qiáng)戰(zhàn)略決策的重要方式之一。連鎖董事的重要作用就是通過(guò)戰(zhàn)略學(xué)習(xí)來(lái)提高戰(zhàn)略決策水平，為企業(yè)發(fā)展提供最適合的規(guī)劃。同時(shí)連鎖董事容易受到其他組織或者組織中的其他成員已有戰(zhàn)略的影響，并且會(huì)做出是否效仿該戰(zhàn)略的決策。

根據(jù)路徑依賴?yán)碚?，企業(yè)過(guò)去的戰(zhàn)略選擇能夠影響其未來(lái)戰(zhàn)略。同理，決策者未來(lái)的決策行為也受到自身過(guò)去決策經(jīng)驗(yàn)的影響。伴隨企業(yè)高管連鎖網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的擴(kuò)大，目標(biāo)企業(yè)可能聯(lián)系到的網(wǎng)絡(luò)中的其他更多已經(jīng)實(shí)施多元化的企業(yè)也會(huì)越來(lái)越多。相對(duì)于專一化經(jīng)營(yíng)，多元化經(jīng)營(yíng)需要不同類型企業(yè)的信息與激勵(lì)系統(tǒng)[23]。連鎖董事在其他董事會(huì)任職的經(jīng)驗(yàn)是其重要的信息來(lái)源，他們可以通過(guò)瀏覽商業(yè)環(huán)境和分享建議來(lái)幫助管理與應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略決策過(guò)程中的復(fù)雜性和不確定性[24]。相比一般董事，連鎖董事可以在計(jì)劃和實(shí)施戰(zhàn)略環(huán)節(jié)提供更為具體的觀點(diǎn)[25]，他們?cè)谄渌髽I(yè)的多元化戰(zhàn)略選擇的經(jīng)歷會(huì)降低其對(duì)多元化戰(zhàn)略的畏懼，并且常常將其經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用在本企業(yè)的戰(zhàn)略決策中。因此，企業(yè)通過(guò)連鎖董事可能聯(lián)系到的企業(yè)越多，企業(yè)越有可能實(shí)施多元化的戰(zhàn)略[26]。

根據(jù)資源依賴?yán)碚?，企業(yè)的戰(zhàn)略選擇是彈性的，企業(yè)資源豐富，特別是能夠?qū)崿F(xiàn)行業(yè)間轉(zhuǎn)移時(shí)，企業(yè)更傾向于采取多元化[27]。企業(yè)能否在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得成功，關(guān)鍵在于企業(yè)能否獲取其發(fā)展所需要的稀缺資源。相對(duì)于處邊緣地位的企業(yè)來(lái)說(shuō)，在高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中處于核心地位的企業(yè)更能夠充分獲取網(wǎng)絡(luò)中蘊(yùn)含的各種資源，從而找到優(yōu)質(zhì)的資源[28]。當(dāng)企業(yè)的資源滿足了現(xiàn)有的業(yè)務(wù)規(guī)模時(shí)，企業(yè)通過(guò)實(shí)施多元化可以提高資源利用率，實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)。對(duì)于成熟期甚至衰退期的企業(yè)來(lái)說(shuō)，往往剩余大量資源得不到充分利用，加上高昂的資源交易成本和無(wú)形資源的轉(zhuǎn)讓困難，企業(yè)也會(huì)傾向于實(shí)行多元化戰(zhàn)略，充分利用已有資源，進(jìn)入高收益的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。隨著連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度的提高，企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)的可能性也越大。

在高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中，處于中心位置的組織與網(wǎng)絡(luò)中其他組織的直接聯(lián)系較多，網(wǎng)絡(luò)中心度是衡量網(wǎng)絡(luò)中組織地位優(yōu)越性、特權(quán)性、聲望以及重要性的常用的關(guān)鍵指標(biāo)，處于中心位置的企業(yè)擁有更多的信息渠道，更容易獲得異質(zhì)信息和知識(shí)共享。網(wǎng)絡(luò)中心度還會(huì)影響企業(yè)學(xué)習(xí)能力[29]。Koka等認(rèn)為處于網(wǎng)絡(luò)中心位置的企業(yè)有更多的機(jī)會(huì)接觸重要有價(jià)值的信息，并獲得更多競(jìng)爭(zhēng)和戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)的機(jī)會(huì)，因?yàn)樗麄兣c網(wǎng)絡(luò)中的許多節(jié)點(diǎn)有直接聯(lián)系，方便他們快速便捷地獲取有價(jià)值的信息和資源[30]。并且網(wǎng)絡(luò)中的組織之間信息與知識(shí)的交換使得產(chǎn)品差異化表現(xiàn)得更加出色，有利于多元化企業(yè)降低運(yùn)營(yíng)成本。

因此，本研究提出如下假設(shè)：

H1：連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)的中心度與企業(yè)多元化程度正相關(guān)。

2.董事會(huì)多樣性的調(diào)節(jié)作用

高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度反映的是企業(yè)外部資源的豐富程度以及獲取資源的難易程度，而資源的獲取、理解、轉(zhuǎn)化與運(yùn)用的過(guò)程都要落實(shí)到嵌入網(wǎng)絡(luò)中的個(gè)體中，而個(gè)體成員特征各不相同，運(yùn)用知識(shí)的能力上也存在差異。

首先，董事會(huì)成員多樣性會(huì)影響資源吸收利用的能力，最終影響決策的效率和質(zhì)量。由于董事在進(jìn)行戰(zhàn)略決策時(shí)，多樣性可以產(chǎn)生“互補(bǔ)競(jìng)爭(zhēng)力”，帶來(lái)了更多的決策視角，為團(tuán)隊(duì)帶來(lái)更多關(guān)于決策的知識(shí)和信息。董事會(huì)成員是企業(yè)戰(zhàn)略決策制定和實(shí)施的重要的能動(dòng)性的資源，董事會(huì)成員之間形成的認(rèn)知會(huì)影響到企業(yè)的戰(zhàn)略。

其次，認(rèn)為人口統(tǒng)計(jì)特征指標(biāo)多樣性有助于提高決策的質(zhì)量，特別是在解決復(fù)雜問(wèn)題時(shí)。有些學(xué)者認(rèn)為，通過(guò)擴(kuò)大董事會(huì)的規(guī)模和董事會(huì)多樣性，可以幫助企業(yè)更好地與外界環(huán)境進(jìn)行互動(dòng)，更好地調(diào)動(dòng)社會(huì)資源。當(dāng)企業(yè)處于復(fù)雜的環(huán)境中，面臨顧客的不同需求，高管團(tuán)隊(duì)成員的多元化功能背景尤為重要。越是多元化的企業(yè)，高管團(tuán)隊(duì)越需要具備各種專業(yè)背景的成員。

本研究認(rèn)為，董事會(huì)多樣性對(duì)于企業(yè)吸收、轉(zhuǎn)化和運(yùn)用資源和信息的過(guò)程有重要影響。為有效應(yīng)對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)中業(yè)務(wù)擴(kuò)張過(guò)程所面臨的管理復(fù)雜性和不確定性帶來(lái)的挑戰(zhàn)，提升決策的效率，董事會(huì)成員應(yīng)該具有多樣化的職能背景以實(shí)現(xiàn)角色互補(bǔ)增強(qiáng)董事會(huì)內(nèi)部成員間的凝聚力，進(jìn)而提高多元化戰(zhàn)略制定的質(zhì)量和結(jié)果。因此，我們要考慮董事會(huì)多樣性的調(diào)節(jié)作用。

因此，本文提出以下假設(shè)：

H2：董事會(huì)多樣性對(duì)高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度與業(yè)務(wù)多元化關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。

二 研究設(shè)計(jì)與實(shí)證結(jié)果

(一)理論構(gòu)建和模型假設(shè)

1.數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選擇

本文研究的數(shù)據(jù)主要來(lái)自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR)和色諾芬數(shù)據(jù)庫(kù)(CCER)，董事任職信息和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要來(lái)自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)則來(lái)自于色諾芬數(shù)據(jù)庫(kù)。本論文數(shù)據(jù)處理主要使用以下軟件：EXCEL、UCINET和STATA。本研究使用的數(shù)據(jù)樣本為全部A股上市公司，搜集了上市公司2010—2015年間的相關(guān)資料和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并且剔除了金融類的公司、對(duì)董事會(huì)成員個(gè)人資料披露不完整的公司、被標(biāo)識(shí)為ST的公司、分行業(yè)收入統(tǒng)計(jì)缺失的上市公司和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不完整的上市公司，最終得到1645家公司，共9870個(gè)樣本。

本文通過(guò)搜集上市公司董事的任職信息，對(duì)其姓名與所在董事會(huì)進(jìn)行標(biāo)記，從而構(gòu)建董事與董事之間聯(lián)結(jié)關(guān)系的一模矩陣，進(jìn)而測(cè)算度數(shù)中心度，用以表示某個(gè)董事通過(guò)公司聯(lián)系，在其所處的網(wǎng)絡(luò)中擁有的直接聯(lián)系數(shù)目的總和。如果某董事直接與其他很多董事產(chǎn)生聯(lián)系，我們就可以認(rèn)定該董事具有較高的度數(shù)中心。該指標(biāo)能夠刻畫出單個(gè)董事在網(wǎng)絡(luò)中交流的活躍程度。

本文用熵Entropy來(lái)衡量多元化。當(dāng)企業(yè)的收入均來(lái)源于同一個(gè)行業(yè)時(shí)，Entropy值為0；Entropy值越大，多元化程度越高。對(duì)于分業(yè)務(wù)收入的判定依據(jù)是：第一，分行業(yè)收入均來(lái)源于CCER數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)于劃分不明確的業(yè)務(wù)，將其劃分到其他業(yè)務(wù)；第二，對(duì)于調(diào)整項(xiàng)目、平衡項(xiàng)目、內(nèi)部抵消項(xiàng)目等，將其按比例平攤到各個(gè)業(yè)務(wù)[31]。

本文采用布勞指數(shù)(Blau’s Index)來(lái)衡量董事會(huì)多樣性。本研究采用了董事會(huì)人口特征來(lái)計(jì)算多樣性指標(biāo)，將年齡和性別的布勞指數(shù)相加，得出董事會(huì)人口多樣性的布勞指數(shù)Bi。布勞指數(shù)越大，多樣性程度越高。

(二)實(shí)證分析

通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)特征、董事會(huì)多樣性以及業(yè)務(wù)多元化指標(biāo)等主要指標(biāo)進(jìn)行了描述，中心度的四種指標(biāo)可以看出高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中的各節(jié)點(diǎn)(企業(yè))在網(wǎng)絡(luò)中的位置分布不均。有些企業(yè)占據(jù)有利位置，而有些企業(yè)位于網(wǎng)絡(luò)的邊緣位置；董事會(huì)多樣性也可以看出，有些企業(yè)董事會(huì)多樣性程度高，有些企業(yè)董事會(huì)多樣性程度低，企業(yè)之間多樣性程度差別較大；企業(yè)總體的多元化水平較低，有些企業(yè)高度多元化，而有些企業(yè)選擇專一化經(jīng)營(yíng)。本文利用STATA軟件，對(duì)各主要變量進(jìn)行了相關(guān)性檢驗(yàn)，中心度指標(biāo)與多元化水平顯著相關(guān)，多樣性指標(biāo)與多元化水平和中心度水平顯著相關(guān)，初步驗(yàn)證了我們的假設(shè)。

研究結(jié)果顯示：中心度指標(biāo)degree與業(yè)務(wù)多元化的熵值Entrophy在5%的水平上正相關(guān)，該回歸結(jié)果說(shuō)明高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度越高，企業(yè)越偏向于多元化經(jīng)營(yíng)，支持假設(shè)1：高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度指標(biāo)與多元化呈正相關(guān)。在檢驗(yàn)假設(shè)2之前，首先將中心度指標(biāo)與董事會(huì)多樣性指標(biāo)進(jìn)行去中心化處理，相乘得到交互項(xiàng)，在模型(2)中加入了中心度與董事會(huì)多樣性的交互項(xiàng)，用STATA進(jìn)行回歸，結(jié)果發(fā)現(xiàn)董事會(huì)多樣性對(duì)于高管連鎖網(wǎng)絡(luò)與多元化的關(guān)系有顯著的正向的調(diào)節(jié)作用，支持了假設(shè)2。

三 結(jié)論與啟示

本文研究發(fā)現(xiàn)，高管連鎖網(wǎng)絡(luò)的中心度位置對(duì)于企業(yè)多元化有正向影響。高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度越高，業(yè)務(wù)多元化程度越高，說(shuō)明企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中占據(jù)較好的網(wǎng)絡(luò)位置時(shí)，有利于企業(yè)獲得更多的資源，有利于企業(yè)進(jìn)入更多業(yè)務(wù)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。還發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)多樣性對(duì)高管連鎖網(wǎng)絡(luò)與多元化之間的關(guān)系起到正向調(diào)節(jié)作用。董事會(huì)成員多樣性越高，團(tuán)隊(duì)的決策視野越開(kāi)闊，知識(shí)結(jié)構(gòu)越豐富，思維更加多元化，對(duì)資源的理解、吸收和和運(yùn)用能力越能提升，多元化決策的效率和質(zhì)量越能提高。

本文的不足之處在于：盡管在定量化研究高管連鎖網(wǎng)絡(luò)的時(shí)候，本文選擇了未剔除前的全部A股上市公司的全部董事個(gè)體，但是仍有可能會(huì)人為地隔斷某些網(wǎng)絡(luò)結(jié)點(diǎn)而使數(shù)據(jù)失真，使得計(jì)算出來(lái)的該董事的網(wǎng)絡(luò)中心度比現(xiàn)實(shí)更小，可能會(huì)使實(shí)證研究分析衡量結(jié)果產(chǎn)生偏差。鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，本文在定義高管連鎖網(wǎng)絡(luò)關(guān)系上，只衡量董事同時(shí)任職而產(chǎn)生的聯(lián)系，而忽略了董事之間的可能存在的私人連帶關(guān)系如校友、老鄉(xiāng)等等。同時(shí)，文章也沒(méi)有探索多元化是否有利于提升企業(yè)績(jī)效，這也是未來(lái)研究的方向之一。

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(責(zé)任編校：陳婷)

Influence of Board Network on Business Diversification

ZHANG Shuyuan, QU Liang, XU Yijun

(School of Business Administration， Zhejiang Gongshang University, Hangzhou Zhejiang 310018, China)

This paper involves the Social Network theory and Upper Echelons theory into the research framework, and selects all the A share listed companies over 2010-2014 as the samples. The results show that the board network has a positive effect on business diversification; the board diversity has a significant positive adjustment effect on the relationship between board network and corporate diversification.

board network; business diversity; board diversification

2017-02-20

教育部人文社科項(xiàng)目“員工個(gè)人社會(huì)資本到企業(yè)社會(huì)資本的跨層次連接機(jī)理研究——基于外部社會(huì)資本的視角”，編號(hào)：15YJA630110；浙江省自然科學(xué)基金項(xiàng)目“高管異質(zhì)性網(wǎng)絡(luò)視角下董事會(huì)二元權(quán)力配置與國(guó)有企業(yè)治理機(jī)制研究”，編號(hào)：LY17G020009；浙江省自然科學(xué)基金項(xiàng)目“網(wǎng)絡(luò)關(guān)系、網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)間知識(shí)轉(zhuǎn)移效果的作用機(jī)制研究”，編號(hào)：LY13G020010。

F272.91；F270.7

A

1008-4681(2017)03-0038-04

張書元(1981— )，男，浙江桐鄉(xiāng)人，浙江工商大學(xué)工商管理學(xué)院講師，碩士。研究方向：人力資源管理。曲亮(1980— )，男，遼寧大連人，浙江工商大學(xué)工商管理學(xué)院教授，碩士生導(dǎo)師。研究方向：公司治理。徐祎珺(1979— )，女，浙江金華人，浙江工商大學(xué)工商管理學(xué)院講師，碩士。研究方向：市場(chǎng)營(yíng)銷。