陳然然，豐景春，薛 松

(1.河海大學(xué)商學(xué)院，南京 211100；2.河海大學(xué)項(xiàng)目管理研究所，南京 211100；3.江蘇省“世界水谷”與水生態(tài)文明協(xié)同創(chuàng)新中心，南京 211100；4. 河海大學(xué)國(guó)際河流研究中心，南京 211100)

0 引 言

我國(guó)城市化進(jìn)程的加快導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施需求的增加，這為政府帶來(lái)了各方面的壓力，如政府財(cái)力不足、資金使用效率低下、缺乏競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和投資管理機(jī)制、缺乏先進(jìn)技術(shù)等。為了解決以上問(wèn)題，近年來(lái)我國(guó)逐漸把公私合作(public-private-partnership,簡(jiǎn)稱(chēng)PPP)理念引入我國(guó)項(xiàng)目的建設(shè)中來(lái)，將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中引入社會(huì)資本，來(lái)緩解政府的壓力，同時(shí)滿(mǎn)足公共服務(wù)需求。目前，我國(guó)多個(gè)領(lǐng)域項(xiàng)目的建設(shè)中都引入了PPP模式。作為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要內(nèi)容，近年來(lái)，污水處理事業(yè)在我國(guó)得到很大發(fā)展，污水處理行業(yè)也因此而進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。為了在我國(guó)重點(diǎn)流域的水污染治理工作上有所突破，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布18個(gè)省市的2015年重點(diǎn)流域水污染治理投資計(jì)劃，整體投資金額為264.89億元，其中中央財(cái)政支持金額約為47億元，占據(jù)總投資規(guī)模的17.74%，余下的投資需要依靠社會(huì)資本和地方財(cái)政。PPP模式是引進(jìn)社會(huì)資本的有效途徑，將PPP模式引入污水處理項(xiàng)目，能減輕地方政府財(cái)政壓力，基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域有了社會(huì)資本的支撐，污染治理問(wèn)題的解決又多了幾份籌碼。事實(shí)上，污水處理行業(yè)是一個(gè)具有可持續(xù)性盈利的行業(yè)，在這一點(diǎn)上可以看出PPP模式在這一行業(yè)的應(yīng)用潛力。社會(huì)資本對(duì)利益的追逐和污水處理行業(yè)的可持續(xù)收益性決定了PPP模式對(duì)污水處理項(xiàng)目是有很大吸引力的。另外，政府在財(cái)政上的補(bǔ)貼和優(yōu)惠政策為PPP的使用提供進(jìn)一步保證。在2014年財(cái)政部公布的第一批30個(gè)PPP示范項(xiàng)目中污水處理項(xiàng)目占9個(gè)。2015年財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于公布第二批政府和社會(huì)資本合作示范項(xiàng)目的通知》確定第二批PPP示范項(xiàng)目，其中污水處理項(xiàng)目仍然是水務(wù)領(lǐng)域的重點(diǎn)。

雖然PPP模式具有應(yīng)用于污水處理項(xiàng)目的潛力，但PPP模式并不適用于所有的污水處理項(xiàng)目。關(guān)于污水處理項(xiàng)目對(duì)PPP模式的適用性，需要針對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)、系統(tǒng)的評(píng)價(jià)才能確定。國(guó)際上比較流行的關(guān)于PPP項(xiàng)目適用性的評(píng)價(jià)方法是物有所值方法[1]。我國(guó)財(cái)務(wù)部在2013年提出要科學(xué)規(guī)范的對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行物有所值評(píng)價(jià)。本文通過(guò)分析比較不同國(guó)家和地區(qū)對(duì)物有所值理論研究和應(yīng)用的現(xiàn)狀，完善我國(guó)現(xiàn)有的PPP項(xiàng)目適用性評(píng)價(jià)體系。結(jié)合污水處理行業(yè)的項(xiàng)目特點(diǎn)和現(xiàn)有的PPP適用性評(píng)價(jià)方法，提出使用物有所值對(duì)污水處理項(xiàng)目PPP模式適用性進(jìn)行評(píng)價(jià)的方法[2-5]。

1 PPP模式物有所值理論

1.1 PPP模式內(nèi)涵

PPP模式有廣義和狹義之分。廣義的PPP模式是指政府部門(mén)和私人部門(mén)通過(guò)合作共同提供公共產(chǎn)品或服務(wù),包括外包類(lèi)PPP、特許經(jīng)營(yíng)類(lèi)PPP、私有化類(lèi)PPP。私人部門(mén)和政府部門(mén)組成特殊目的機(jī)構(gòu)(SPV, Special Purpose Vehicle)，讓社會(huì)資本參與進(jìn)來(lái)，雙方共同進(jìn)行項(xiàng)目的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)，共同對(duì)項(xiàng)目整個(gè)過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)，項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中政府部門(mén)和私人部門(mén)合作，項(xiàng)目期滿(mǎn)后再移交給政府部門(mén)，這種公共產(chǎn)品或服務(wù)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)模式是狹義的PPP。項(xiàng)目采用PPP模式涉及多方利益，PPP模式適用性的判斷至關(guān)重要。

1.2 物有所值內(nèi)涵

物有所值(Value for Money, VFM)概念最初應(yīng)用于英國(guó)選擇公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目采購(gòu)模式，目前已經(jīng)發(fā)展成為英國(guó)政府采購(gòu)模式的核心原則，其基本思想是保證全生命周期內(nèi)的成本最小同時(shí)目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)[6]?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目采用傳統(tǒng)方式的項(xiàng)目成本和使用PPP模式的全生命周期成本相比較得到的價(jià)值差值即是VFM。當(dāng)VFM>0，則PPP模式適用于該項(xiàng)目，否則PPP模式不適用于該項(xiàng)目，這是物有所值評(píng)價(jià)PPP模式適用性的基本原則。物有所值方法通過(guò)評(píng)價(jià)政府、私人部門(mén)等組織對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全生命周期的運(yùn)營(yíng)和管理是否能夠獲得最大收益來(lái)確定項(xiàng)目最終采用哪種方式。實(shí)施PPP項(xiàng)目最重要的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)更好的物有所值，即以公共部門(mén)交付類(lèi)似項(xiàng)目所需的等量資金情況下，通過(guò)使用PPP模式能夠提供更好的服務(wù)[7]。

1.3 物有所值研究綜述

1.3.1 國(guó)外研究綜述

自物有所值概念提出以來(lái)，物有所值評(píng)價(jià)方法已經(jīng)逐漸推廣應(yīng)用至全球許多采用PPP模式的國(guó)家。應(yīng)用比較成熟的國(guó)家和地區(qū)有英國(guó)、澳大利亞、中國(guó)香港，馬來(lái)西亞、泰國(guó)等PPP模式推廣比較遲緩的國(guó)家應(yīng)用物有所值理念也相對(duì)缺乏成熟，需要結(jié)合本國(guó)的情況和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)逐漸建立適用的物有所值PPP決策體系。國(guó)外學(xué)者在PPP模式物有所值理論研究方面相對(duì)比較全面。Demirag和K.hadaroo是比較早的進(jìn)行PPP項(xiàng)目物有所值研究的學(xué)者，采用物有所值方法對(duì)英國(guó)國(guó)家安全部門(mén)使用PFI模式進(jìn)行綜合評(píng)估[1]。Grimsey和Lewis在對(duì)英國(guó)VFM的研究過(guò)程中指出有必要對(duì)其中的折現(xiàn)率提出質(zhì)疑，通過(guò)從不同的視角對(duì)PSC進(jìn)行分析，他們提出了PSC應(yīng)用的必要性和主觀性。Shaoul首次提出社會(huì)因素也應(yīng)該包括在VFM的計(jì)算中，只是通過(guò)政府資金的變化來(lái)確定VFM是不準(zhǔn)確的。Khadaroo通過(guò)對(duì)學(xué)校PFI項(xiàng)目的VFM進(jìn)行研究，指出在對(duì)VFM進(jìn)行確定的過(guò)程中某些前提假設(shè)條件太過(guò)于隨意主觀，缺乏客觀性，導(dǎo)致結(jié)果不可信。Coulson對(duì)2004年和2006年英國(guó)財(cái)政部頒布的PFI招標(biāo)新準(zhǔn)則中的PSC財(cái)務(wù)模型進(jìn)行研究，認(rèn)為其中的財(cái)務(wù)模型太過(guò)復(fù)雜，導(dǎo)致在評(píng)估過(guò)程中易出錯(cuò)，對(duì)歷史數(shù)據(jù)的多度依賴(lài)也會(huì)導(dǎo)致結(jié)果有偏差[8]。

1.3.2 國(guó)內(nèi)研究綜述

由于PPP在我國(guó)的發(fā)展尚處于初步階段，關(guān)于VFM的研究也相對(duì)缺乏，目前國(guó)內(nèi)關(guān)于VFM的文獻(xiàn)主要是一些介紹性的文字，關(guān)于VFM在我國(guó)PPP項(xiàng)目決策中應(yīng)用缺乏系統(tǒng)性研究。Chan通過(guò)對(duì)當(dāng)前中國(guó)PPP模式進(jìn)行研究，認(rèn)為PPP模式在當(dāng)前我國(guó)項(xiàng)目中應(yīng)用主要原因是因?yàn)檎馁Y金短缺和財(cái)政緊張等問(wèn)題，對(duì)于PPP模式可以有效地提高項(xiàng)目的效率方面有所忽視，因此對(duì)于PPP項(xiàng)目的VFM研究方面不予重視，結(jié)果往往是私營(yíng)部門(mén)從政府那里得到較多的政策支持，項(xiàng)目不僅沒(méi)有實(shí)現(xiàn)物有所值反而加重了政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)[9]。袁競(jìng)峰、李啟明結(jié)合我國(guó)項(xiàng)目的特點(diǎn)和目前PPP模式在我國(guó)項(xiàng)目中應(yīng)用的情況，對(duì)物有所值評(píng)價(jià)方法中的定性方法和PSC定量方法進(jìn)行相對(duì)比較系統(tǒng)的研究，在此基礎(chǔ)上提出適用于我國(guó)的VFM評(píng)價(jià)方法，并用此方法分析了我國(guó)保障房建設(shè)的采購(gòu)模式能否實(shí)現(xiàn)物有所值[5]。孫慧、周穎主要是對(duì)物有所值評(píng)價(jià)方法的類(lèi)型進(jìn)行了總結(jié)，通過(guò)對(duì)物有所值在不同國(guó)家的理論和實(shí)踐方面的發(fā)展進(jìn)行研究，總結(jié)出比較流行的物有所值評(píng)價(jià)方式主要有兩種，成本效益分析法和PSC比較法，并對(duì)這兩種方法的應(yīng)用進(jìn)行了概括[8]。李佳嶸、王守清主要是在PSC指標(biāo)體系改進(jìn)方面進(jìn)行了研究，通過(guò)對(duì)國(guó)外PPP項(xiàng)目評(píng)價(jià)過(guò)程中PSC指標(biāo)體系進(jìn)行整理，結(jié)合我國(guó)具體情況建立了適合我國(guó)的PSC計(jì)算方法，并對(duì)我國(guó)使用PPP模式的項(xiàng)目的前期決策模式的完善和改進(jìn)提出了建議，最后利用實(shí)例來(lái)說(shuō)明PSC體系在我國(guó)具體項(xiàng)目中的應(yīng)用[6]。

2 PPP項(xiàng)目VFM評(píng)價(jià)流程

雖然國(guó)外關(guān)于VFM的研究很多，但是VFM的應(yīng)用需要結(jié)合各個(gè)國(guó)家或者地區(qū)的實(shí)際情況，因此相關(guān)的研究可能會(huì)有所不同。國(guó)外針對(duì)物有所值的研究，主要集中在物有所值評(píng)估存在的缺陷，對(duì)物有所值評(píng)估程序進(jìn)行改進(jìn)。而目前國(guó)內(nèi)的物有所值理論研究主要集中于介紹物有所值概念，推廣評(píng)估方法和驗(yàn)證評(píng)估的適用性。相比較國(guó)內(nèi)的研究要落后于國(guó)外，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)仍會(huì)處于初步研究水平。在實(shí)際應(yīng)用VFM進(jìn)行PPP模式適用性評(píng)價(jià)過(guò)程中，還需要結(jié)合我國(guó)的具體情況，同時(shí)也要根據(jù)具體項(xiàng)目類(lèi)型的特點(diǎn)，進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

2.1 不同國(guó)家VFM評(píng)價(jià)的應(yīng)用

PPP模式在多個(gè)國(guó)家得到推廣應(yīng)用，其參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目采購(gòu)的原因可能不同，但是共同的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的物有所值。因此，越來(lái)越多的國(guó)家或地區(qū)將VFM評(píng)價(jià)寫(xiě)入法律或者規(guī)范中作為PPP決策評(píng)價(jià)中的必要步驟。在使用PPP模式的眾多國(guó)家和地區(qū)中，英國(guó)、澳大利亞、加拿大、日本因?yàn)楸容^早的把PPP應(yīng)用到本國(guó)的項(xiàng)目中，因此在PPP模式選擇和項(xiàng)目評(píng)估方面相對(duì)比較成熟，依據(jù)豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和理論研究建立起了適合本國(guó)的VFM評(píng)價(jià)體系[1]。VFM評(píng)價(jià)方法對(duì)PPP模式適用性的評(píng)價(jià)需要綜合考慮多方因素，因此不同國(guó)家建立的評(píng)價(jià)方法各有特點(diǎn)，對(duì)不同國(guó)家的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比可知，對(duì)項(xiàng)目的支付能力、風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偤惋L(fēng)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)、最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)公共服務(wù)要求、充分利用公共資金、私人部門(mén)資源的利用率這幾個(gè)方面是共同的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)[10]。對(duì)不同國(guó)家的VFM應(yīng)用進(jìn)行比較，部分結(jié)果見(jiàn)表1[8]。

表1 不同國(guó)家VFM應(yīng)用比較

2.2 PPP模式適用性VFM評(píng)價(jià)流程

由物有所值的內(nèi)涵和在不同國(guó)家的實(shí)際應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)可知，VFM評(píng)價(jià)方法可以應(yīng)用于PPP項(xiàng)目的整個(gè)生命周期，主要包括可行性研究階段、項(xiàng)目選擇階段和項(xiàng)目評(píng)估階段。不同國(guó)家建立的VFM評(píng)價(jià)體系有差異，導(dǎo)致PPP項(xiàng)目的VFM評(píng)價(jià)流程也有所不同。此處選取英國(guó)、澳大利亞兩個(gè)應(yīng)用VFM比較成熟的國(guó)家，對(duì)其VFM評(píng)價(jià)流程進(jìn)行詳細(xì)的分析。英國(guó)主要是在項(xiàng)目的投資階段、項(xiàng)目評(píng)價(jià)階段和項(xiàng)目采購(gòu)階段對(duì)其進(jìn)行物有所值評(píng)價(jià)。在第一階段主要是通過(guò)對(duì)既定的投資計(jì)劃進(jìn)行分析，初步判斷PPP模式能否實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的物有所值。第二階段主要是作進(jìn)一步的評(píng)估，首先假設(shè)項(xiàng)目是采用PPP模式，然后對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面分析，判斷能否實(shí)現(xiàn)最佳的物有所值。第三階段綜合考慮市場(chǎng)情況和項(xiàng)目初期實(shí)施計(jì)劃、投標(biāo)者財(cái)務(wù)情況、項(xiàng)目交易成本等因素，通過(guò)對(duì)采用PPP模式帶來(lái)的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和多余費(fèi)用的評(píng)估對(duì)項(xiàng)目作進(jìn)一步的物有所值判斷，依據(jù)判斷結(jié)果采取相應(yīng)措施。如果結(jié)果是采用PPP模式不能使物有所值最佳化，可以有兩種選擇，項(xiàng)目延期或者是重新返回進(jìn)行再評(píng)價(jià)[11]。澳大利亞把對(duì)項(xiàng)目的物有所值評(píng)價(jià)分為項(xiàng)目初始階段、項(xiàng)目前期階段和項(xiàng)目招標(biāo)階段。項(xiàng)目初始階段主要是定性分析，具體工作是確定項(xiàng)目的范圍，然后通過(guò)與PPP適用性對(duì)照表進(jìn)行比較進(jìn)行初步判斷。項(xiàng)目前期階段包括風(fēng)險(xiǎn)定量工作，具體方法是按照項(xiàng)目的范圍來(lái)明確項(xiàng)目成本和風(fēng)險(xiǎn)，識(shí)別并量化這些風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目招標(biāo)階段綜合定量和定性評(píng)價(jià)的結(jié)果最終確定能否物有所值[12]。

通過(guò)英國(guó)和澳大利亞的VFM評(píng)價(jià)流程分析可知，VFM評(píng)價(jià)涉及PPP項(xiàng)目各個(gè)階段，包括適用性評(píng)價(jià)、績(jī)效評(píng)價(jià)等多個(gè)方面的內(nèi)容。由于本文討論的是我國(guó)項(xiàng)目PPP模式的適用性，因此此處只是研究VFM在適用性評(píng)價(jià)方面的應(yīng)用，對(duì)于績(jī)效評(píng)價(jià)等方面的應(yīng)用不做研究。在我國(guó)傳統(tǒng)項(xiàng)目評(píng)價(jià)流程的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目PPP模式適用性評(píng)價(jià)涉及階段為項(xiàng)目識(shí)別階段、項(xiàng)目準(zhǔn)備階段和項(xiàng)目采購(gòu)前期三個(gè)階段。對(duì)于具體執(zhí)行項(xiàng)目采購(gòu)階段、項(xiàng)目執(zhí)行階段和項(xiàng)目移交階段，此處不涉及PPP適用性的評(píng)價(jià)。結(jié)合我國(guó)項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系和污水處理項(xiàng)目的特點(diǎn)，構(gòu)建適合我國(guó)的PPP模式適用性決策流程，見(jiàn)圖1。

圖1 PPP模式適用性評(píng)價(jià)流程

3 污水處理項(xiàng)目PPP模式VFM評(píng)價(jià)方法

3.1 定性評(píng)價(jià)

用問(wèn)卷調(diào)查和專(zhuān)家咨詢(xún)的方式分析項(xiàng)目的定性因素來(lái)確定項(xiàng)目是否合理和可行，稱(chēng)為VFM的定性評(píng)價(jià)。一般來(lái)說(shuō)，污水處理項(xiàng)目因其特殊性而具有比較明顯的外部性，但是在經(jīng)濟(jì)效益、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、技術(shù)難度和對(duì)社會(huì)資本的吸引方面不同的項(xiàng)目往往具有不同的特點(diǎn)。由于定性分析不同于定量分析，因此在選擇定性因素的時(shí)候要做到盡可能準(zhǔn)確全面，才能夠保證定性分析的準(zhǔn)確性。這就決定了對(duì)PPP模式下污水處理項(xiàng)目進(jìn)行VFM定性分析需要涉及的內(nèi)容較廣，具體因項(xiàng)目而異。概括而言，主要包括四個(gè)方面的內(nèi)容：一是對(duì)項(xiàng)目可行性進(jìn)行分析，主要包括項(xiàng)目范圍確定和監(jiān)管問(wèn)題；二是評(píng)估項(xiàng)目的收益和成本，具體包括對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、項(xiàng)目的創(chuàng)新和激勵(lì)措施；三是對(duì)公私部門(mén)在項(xiàng)目管理上的能力進(jìn)行分別評(píng)估；四是PPP模式可達(dá)性分析，具體工作是對(duì)市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)水平進(jìn)行評(píng)估[13]。定性分析得到的結(jié)果可以作為初步判斷PPP模式是否適用的標(biāo)準(zhǔn)，如果通過(guò)定性分析的結(jié)果得出PPP模式不適用，則項(xiàng)目采用傳統(tǒng)模式；如果定性分析的結(jié)果是使用PPP模式可以減少成本，則下一步工作是使用定量方法進(jìn)一步評(píng)價(jià)，定量評(píng)價(jià)的結(jié)果可以作為最終結(jié)論。

3.2 定量評(píng)價(jià)

VFM定量方法在具體實(shí)施過(guò)程中因國(guó)家(地區(qū))和項(xiàng)目而異，綜合可分為兩大類(lèi)：成本效益分析法和公共部門(mén)參照標(biāo)準(zhǔn)法(Public Sector Comparator，PSC)。成本效益分析法在實(shí)施過(guò)程中需要有很多前提假設(shè)并且要大量的數(shù)據(jù)支撐，一方面導(dǎo)致工作量加大，另一方面不能保證數(shù)據(jù)來(lái)源和定價(jià)的準(zhǔn)確性，目前使用此方法的國(guó)家不多。由于評(píng)價(jià)PPP模式適用性是在進(jìn)行每個(gè)PPP項(xiàng)目之前都需要做的工作，因此相對(duì)比較容易操作、結(jié)果更精確的方法更受歡迎，英國(guó)等比較早的使用PPP模式的國(guó)家采用的是PSC與PPP對(duì)比法，使用相對(duì)簡(jiǎn)單。因此，本文選擇PSC與PPP對(duì)比法定量評(píng)價(jià)污水處理項(xiàng)目PPP模式適用性。

3.2.1 公共部門(mén)參照標(biāo)準(zhǔn)PSC

PSC在PPP項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)中主要作為一種標(biāo)桿價(jià)格，表示的是政府部門(mén)對(duì)項(xiàng)目采用傳統(tǒng)模式進(jìn)行采購(gòu)發(fā)生的成本，主要由初始PSC(用V1表示)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)成本(用V2表示)、保留風(fēng)險(xiǎn)成本(用V3表示)、競(jìng)爭(zhēng)中立價(jià)格(用V4表示)4部分組成[14]。PSC的計(jì)算是基于一系列假設(shè)條件的，如項(xiàng)目由政府融資并擁有和運(yùn)營(yíng)、項(xiàng)目全生命周期現(xiàn)金流可準(zhǔn)確預(yù)測(cè)、項(xiàng)目全生命周期風(fēng)險(xiǎn)可預(yù)測(cè)等。

(1)初始PSC，主要由直接投資成本、間接運(yùn)營(yíng)成本和第三方收益組成。初始PSC是政府進(jìn)行項(xiàng)目建造、項(xiàng)目維護(hù)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)等服務(wù)所需的基本費(fèi)用，是采用傳統(tǒng)方式最優(yōu)方案進(jìn)行項(xiàng)目采購(gòu)發(fā)生的直接成本費(fèi)用。

初始PSC=直接投資成本+間接運(yùn)營(yíng)成本+第三方收益

(2)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)成本，即政府部門(mén)把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給私人部門(mén)的總價(jià)值。在衡量風(fēng)險(xiǎn)是否轉(zhuǎn)移給私人部門(mén)時(shí)，要考慮私人部門(mén)能否以最低的成本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。當(dāng)政府管理風(fēng)險(xiǎn)成本高于私人部門(mén)管理風(fēng)險(xiǎn)成本時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給私人部門(mén)。此時(shí)私人部門(mén)必然會(huì)采取有效措施控制風(fēng)險(xiǎn)成本，實(shí)現(xiàn)物有所值。以當(dāng)前和歷史數(shù)據(jù)為參考基礎(chǔ)來(lái)確定轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。對(duì)數(shù)據(jù)的參考方式和采用程度的不同導(dǎo)致各國(guó)計(jì)算轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)成本的方式有所差異。

(3)保留風(fēng)險(xiǎn)成本，用未能轉(zhuǎn)移給私人部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值來(lái)表示。PPP項(xiàng)目中必須要明確風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。公私部門(mén)各自需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值可以通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和風(fēng)險(xiǎn)影響程度分析來(lái)確定。保留風(fēng)險(xiǎn)成本和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)成本的衡量方法須一致。

(4)競(jìng)爭(zhēng)中立價(jià)格，指的是由于政府的公有制性質(zhì)而帶來(lái)的政府業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的價(jià)值。私人部門(mén)通過(guò)從項(xiàng)目中獲利來(lái)最大化自己利潤(rùn)的同時(shí)政府部門(mén)增加了稅收收入。政府部門(mén)增加的這部分收入在項(xiàng)目采用傳統(tǒng)采購(gòu)方式時(shí)是沒(méi)有的，因此在計(jì)算PSC時(shí)需要給予考慮。

通過(guò)對(duì)以上4部分構(gòu)成要素的綜合將各因素全部轉(zhuǎn)化成貨幣形式，則污水處理項(xiàng)目的PSC可以表示為VPSC=V1+V2+V3+V4。PSC的建立一般在項(xiàng)目初步評(píng)估階段，PSC體系的建立是項(xiàng)目PPP適用性評(píng)價(jià)的重要步驟。

3.2.2 PSC與LCC對(duì)比法定量計(jì)算

公共部門(mén)參照標(biāo)準(zhǔn)法VFM定量評(píng)價(jià)就是把PSC與項(xiàng)目全生命周期成本(Life-cycle cost，“LCC”)進(jìn)行對(duì)比，得到的兩者之差即為VFM部分。污水處理項(xiàng)目在一段時(shí)間內(nèi)擁有、運(yùn)行、維護(hù)和拆除的總成本構(gòu)成污水處理 PPP項(xiàng)目的全生命周期成本LCC，具體包括初始化成本和未來(lái)成本，計(jì)算可以參考私人部門(mén)報(bào)價(jià)或者采用生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算得到。污水處理項(xiàng)目的LCC通常由建設(shè)成本、建設(shè)期利息、運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)用、稅金和風(fēng)險(xiǎn)管控的成本這些因素組成[15]。另外，為了使PSC與LCC具有可比性，要保證兩者具有相同的基準(zhǔn)日期、折現(xiàn)率、通貨膨脹率假設(shè)、現(xiàn)金流時(shí)間假設(shè)。

對(duì)污水處理PPP項(xiàng)目進(jìn)行適用性評(píng)價(jià)的具體步驟為，①計(jì)算PSC的值，主要由保留風(fēng)險(xiǎn)成本、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)成本、競(jìng)爭(zhēng)中立價(jià)格和初始PSC組成，記為VPSC；②計(jì)算LCC值，包括保留風(fēng)險(xiǎn)成本和具體支出費(fèi)用，記為VLCC；(3)計(jì)算VFM,VFM=VPSC-VLCC。PSC和LCC的主要組成部分本文已給出，計(jì)算方法按照項(xiàng)目的不同而具體化。VFM的構(gòu)成如圖2。

圖2 VFM計(jì)算示意圖

(1)當(dāng)通過(guò)比較得出物有所值差額即圖中VFM部分比較多時(shí)，表示污水處理項(xiàng)目適合采用PPP模式，具體當(dāng)VFM部分是多少時(shí)適合采用PPP模式根據(jù)不同的項(xiàng)目和公私雙方的協(xié)商進(jìn)行調(diào)整。

(2)當(dāng)VFM部分比較少時(shí)，分兩種情況考慮。如果相對(duì)于傳統(tǒng)模式，PPP模式在定性分析的時(shí)候有更多的優(yōu)勢(shì)，而且物有所值差額是公私雙方都可以接受的范圍，項(xiàng)目依然可以采用PPP模式；如果定性分析得到的結(jié)果差別比較微小，而且物有所值差額公私雙方不能一致接受，則項(xiàng)目采用傳統(tǒng)模式。

(3)當(dāng)圖中PSC部分高于LCC部分，即VFM小于0，表示PPP模式并不適用于該項(xiàng)目，項(xiàng)目采用傳統(tǒng)采購(gòu)方式更具優(yōu)勢(shì)。

現(xiàn)階段我國(guó)項(xiàng)目在實(shí)踐中應(yīng)用PSC評(píng)價(jià)法的案例不多，且缺少相關(guān)的專(zhuān)業(yè)人才。為了保證項(xiàng)目PPP模式適用性評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性，可以把PSC評(píng)價(jià)方法與其他方法相結(jié)合，如財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，對(duì)每個(gè)評(píng)價(jià)方法結(jié)合具體情況賦予相應(yīng)的權(quán)重，綜合所有評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)項(xiàng)目PPP模式適用性進(jìn)行評(píng)價(jià)，再結(jié)合定性評(píng)價(jià)，最終得出比較準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)結(jié)果。

4 結(jié) 論

(1)污水處理項(xiàng)目PPP模式適用性評(píng)價(jià)是PPP模式成功應(yīng)用到污水處理項(xiàng)目中的前提。物有所值評(píng)價(jià)方法是目前國(guó)際上應(yīng)用比較多的一種PPP項(xiàng)目前期決策方法，采用定性和定量?jī)煞N評(píng)價(jià)方法確定項(xiàng)目的VFM，為PPP模式是否適用提供重要依據(jù)。本文在分析物有所值理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)污水處理項(xiàng)目的特點(diǎn)，將VFM評(píng)價(jià)方法引入我國(guó)污水處理項(xiàng)目中，指出污水處理項(xiàng)目VFM的組成和計(jì)算方法，分析了VFM對(duì)項(xiàng)目PPP模式適用性的判斷方法。

(2)PPP在我國(guó)處于初步發(fā)展階段，PPP模式的適用性評(píng)價(jià)方法尚不成熟，還需不斷完善PPP項(xiàng)目物有所值前期決策評(píng)價(jià)體系，使物有所值方法適用我國(guó)項(xiàng)目。結(jié)合我國(guó)污水處理項(xiàng)目的特點(diǎn)，將VFM評(píng)價(jià)方法與傳統(tǒng)方法相結(jié)合，綜合考慮多方面的影響因素，保證PPP模式在我國(guó)的成功運(yùn)用和廣泛推廣。

(3)由于目前我國(guó)污水處理項(xiàng)目應(yīng)用PPP模式典型案例缺乏，本文沒(méi)有進(jìn)行案例分析，PPP模式在我國(guó)的推廣使用為研究PPP模式帶來(lái)更多的案例和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)PPP項(xiàng)目的發(fā)展。

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