陳欣

劉茜在廣州擁有并經(jīng)營著一家禮品商店。她在9年前租下這一店鋪，在頭7年當(dāng)中，年銷售額由不到20萬元逐漸增長到超過90萬元。商店在顧客中有極好的聲譽(yù)，店內(nèi)裝飾優(yōu)美，擺滿了來自世界各地的禮品。劉茜將自己的成功歸因于全身心的奉獻(xiàn)和與顧客的緊密聯(lián)系，恰當(dāng)?shù)纳唐芬约昂玫匿N售計(jì)劃。然而，一項(xiàng)投資決策的失誤卻使她幾乎失去了這一切。

麻煩的開端

當(dāng)劉茜9年前租這個(gè)店鋪的時(shí)候，房主不愿給她超過一年的租期。因?yàn)橐郧八腥嗣磕昀m(xù)租時(shí)都沒有什么困難，劉茜認(rèn)為她也不會(huì)遇到什么麻煩。而當(dāng)她開始經(jīng)營時(shí)，她也不愿租期超過一年，因?yàn)閷Π焉痰杲?jīng)營好沒有足夠的信心。沒想到，她經(jīng)營得很好，在最初的7年里一直在續(xù)租。但是，兩年以前，房主去世了，房主的妻子把財(cái)產(chǎn)所有權(quán)都轉(zhuǎn)到兒子小潘的名下。劉茜期望還能像以往那樣續(xù)租，小潘也向她保證，等她現(xiàn)在的租約滿期以后，她還可以得到一個(gè)新的租約。但是到了那年年底，劉茜雖然得到了一個(gè)5年期的新租約，租金卻由以前的每月3000元漲到了9000元，要不然她就只能以每年總收入的5%（不管年總收入多高）作為年租金。劉茜感到非常氣憤，她馬上和小潘進(jìn)行了聯(lián)系得到的答復(fù)是如果她不滿意租約的新條款可以搬出去。小潘堅(jiān)持認(rèn)為，以整個(gè)社區(qū)的普遍租價(jià)而論，他所要求的條件并不過分。小潘還說，念及老交情，可以新的租價(jià)提供現(xiàn)租約到期后的6個(gè)月作為考慮租期。

劉茜當(dāng)然不愿意搬出去。她花了7年的時(shí)間和心血才經(jīng)營到現(xiàn)在這種水平，她的銷售額正以一年20%的速度增長，她知道如果搬出去將會(huì)讓她遭受極大的損失，她不想拿90萬元的年銷售額去冒險(xiǎn)。但是，她提供不起每年10.8萬元或總收入5%的租金。她于是和幾個(gè)房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行聯(lián)系，最終在離這家商店不到200米遠(yuǎn)的地方找到了一處新的店鋪。新店鋪有停車位，還有將來進(jìn)行擴(kuò)大經(jīng)營的余地，并且從距離上講，仍可以照顧以前的大多數(shù)顧客。新店鋪賣價(jià)為37.5萬元。她可以得到30萬元的抵押貸款，抵押貸款要求她5年期每月支付9000多元。不過由于原來店鋪的租約還沒到期，她在6到8個(gè)月內(nèi)還不能遷進(jìn)。

面對投資決策

同時(shí)，劉茜聽說小潘正考慮在她現(xiàn)在的店鋪開自己的禮品店。當(dāng)劉茜就此事詢問小潘時(shí)，小潘向她證實(shí)，他的妻子等她一搬走就將開一間自己的禮品店。小潘的妻子曾在劉茜的店里做過一些臨時(shí)性工作，她也很能干，對相關(guān)禮品的供應(yīng)商、顧客和價(jià)格結(jié)構(gòu)等都十分了解。

劉茜問小潘是否愿意賣掉店鋪。小潘立即告訴她，他可以50萬元的價(jià)格賣掉。劉茜認(rèn)為這店鋪根本不值這個(gè)價(jià)。她不清楚小潘說要賣掉是否只是在嚇唬她，也不知道他是否真的要開一家自己的禮品店。既然老租約上清楚地表明，她對商店設(shè)施的所有改進(jìn)都屬于房主所有，那么等她搬走以后，小潘的妻子將會(huì)使用她使用了多年的裝飾。劉茜擔(dān)心她以往的顧客是否愿意到她新開的店里去買東西。她還考慮，在同一條街上有兩家禮品店是否會(huì)使她的生意受損。她認(rèn)為，如果銷售額下降，她將難以支付對新店的抵押。劉茜請求小潘給她8個(gè)月的延長租期，但小潘堅(jiān)持要讓她立即簽下5年期的租約。

劉茜還在考慮另一個(gè)辦法。因?yàn)橐恢币詠?，她都想再開一家分店。她在廣州一處新開發(fā)區(qū)瞧準(zhǔn)了一處位置。那兒有一個(gè)她既可租也可買下的新店鋪。此店鋪位于一大群正好可以對她的禮品店進(jìn)行補(bǔ)充的商店之中，有足夠的停車位和將來進(jìn)行擴(kuò)大經(jīng)營的余地。房東愿以每月4000元的價(jià)格提供3年、5年或10年的租期，或者以30萬元出售產(chǎn)權(quán)。然而，當(dāng)劉茜想到她已經(jīng)為現(xiàn)在的商店所花費(fèi)的時(shí)間和心血，她對是否應(yīng)從頭干起有些猶豫。

從以上的情況來看，劉茜有這樣一些選擇：（1）在現(xiàn)在的店鋪，支付5年期過高租金；（2）以50萬元的價(jià)格買下現(xiàn)在的店鋪；（3）在離現(xiàn)在的店鋪不到200米遠(yuǎn)的地方買一處新的店鋪；（4）在新開發(fā)區(qū)買一處新店鋪，從頭干起。出于自己資金承受能力、競爭壓力等方面的考慮，劉茜最終選擇了最后一個(gè)方案。

下坡路開始

然而，劉茜忽視了一個(gè)重要的問題，就是新開發(fā)區(qū)的店鋪無法與成熟店鋪的客流相比。開始的幾個(gè)月生意時(shí)好時(shí)差，劉茜的資金經(jīng)歷著前所未有的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

同樣，劉茜還遇到了其它的麻煩。她對存貨控制不滿意，賬面存貨和實(shí)際存貨之間常常出現(xiàn)差別，去年的實(shí)際存貨值就比賬面存貨值少1.7萬元。劉茜曾想過買一臺電腦進(jìn)行控制，但她對電腦又不太了解。她怕交易經(jīng)過電腦處理以后，會(huì)有什么人通過電腦而了解她所有的生意細(xì)節(jié)。

一連串的不如意讓劉茜逐漸陷入困境。正在此時(shí)，她聽到一個(gè)消息，由于小潘和他妻子離婚，由他妻子經(jīng)營的禮品店不得不停業(yè)，而小潘也不得不考慮重新招租。從小潘的角度講，他當(dāng)然更愿意租給劉茜，畢竟7年來劉茜將這個(gè)店鋪經(jīng)營得有聲有色，小潘也可以從中獲得穩(wěn)定的收入。他跑來找劉茜商量，愿意以每月4000元租出這個(gè)店鋪，甚至答應(yīng)像以前那樣按年收取租金。在這個(gè)新店鋪?zhàn)屗H感失望的時(shí)候，面對小潘的提議，劉茜有些動(dòng)心。

可是，劉茜還是拿不定主意，因?yàn)樗磸?fù)算著一筆賬。購買現(xiàn)在這個(gè)店鋪，讓她支付了不少費(fèi)用，而這個(gè)地段由于市場環(huán)境不成熟，如果租出去價(jià)格最多不超過3000元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠她每月需交納的按揭款。如果賣掉，她之前投入的購買店鋪的成本、裝修費(fèi)用等，就等于是白白扔掉了。她越想越困惑。

劉茜明白，在后一個(gè)店鋪的投資決策上，她已經(jīng)失誤了，這一次如果再失誤，7年的積累就會(huì)化為泡影。此時(shí)她該如何決定呢？

禮品店關(guān)張

最終劉茜通過對已經(jīng)發(fā)生的投入成本進(jìn)行核算做出了投資決策。根據(jù)計(jì)算，她目前每月需要還按揭款7000多元，加上要付給小潘的4000元，每月必須要支付1.1萬元。如果將新店鋪?zhàn)獬鋈?，每月最多只能收?000元，也就是說，她必須每月再支付8000元左右。在新店開張前，她在裝修上花費(fèi)了7萬余元，5年還貸期間，這7萬元只能是按照損耗計(jì)算，因?yàn)?年后如果重新接回這個(gè)店鋪，她必須要重新裝修才能確保禮品店時(shí)尚的風(fēng)格。如此計(jì)算下來，她每月要付出9000元。當(dāng)初小潘提出提租到9000元時(shí)，她核算下來就幾乎沒有多少利潤了，在她的概念中這無異于要為租金和她以前的付出而白白打5年工。

同時(shí)，劉茜認(rèn)為，她只要最多再堅(jiān)持一兩年，新店鋪就可以讓她徹底翻身。于是，她回絕了小潘。但是，劉茜還是忽略了一點(diǎn)，新開發(fā)區(qū)的商業(yè)區(qū)雖然已經(jīng)建成了，但住宅部分卻剛剛開工。直到有一天她進(jìn)行核算時(shí)，才突然發(fā)現(xiàn)，她已經(jīng)欠下供貨商11萬余元。

此時(shí)，劉茜頓悟，對小潘二次降價(jià)請租的行動(dòng)自己的投資決策卻陷入了留戀“沉沒成本”的誤區(qū)。但后悔已經(jīng)晚了，她最終不得不轉(zhuǎn)讓店鋪還債。此時(shí)她才發(fā)現(xiàn)，當(dāng)初算賬時(shí)自己忽略了極為重要的一點(diǎn)：即當(dāng)初她認(rèn)為將要為每月9000余元的費(fèi)用白白打5年工時(shí)，卻忘記新店鋪的產(chǎn)權(quán)實(shí)際上就是她的收入。

[案例分析]

劉茜的案例使我們看到一個(gè)事實(shí)，投資決策的過程，實(shí)際上也是對財(cái)務(wù)方案、財(cái)務(wù)政策進(jìn)行選擇和決定的過程。財(cái)務(wù)決策的目的在于確定最為令人滿意的財(cái)務(wù)方案。只有確定了效果好并切實(shí)可行的方案，投資活動(dòng)才能取得好的效益，完成企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。因此在投資決策時(shí)，財(cái)務(wù)決策是核心。財(cái)務(wù)決策需要有財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)與前提，投資決策則是對財(cái)務(wù)預(yù)測結(jié)果的分析與選擇。在投資決定時(shí)，決定方案取舍，既有貨幣化、可計(jì)量的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)，又有非貨幣化、不可計(jì)量的非經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)，因此決策方案往往是多種因素綜合平衡的結(jié)果。