本刊記者楊陽

貨基監(jiān)管再收緊：“股市余額寶”華寶添益優(yōu)勢凸顯

本刊記者楊陽

今年前三季度，貨幣基金整體規(guī)模仍在快速增長，不少公募基金公司也將貨幣基金作為穩(wěn)定資產(chǎn)規(guī)模、擴大客戶群體的重要基礎。但今年9月，證監(jiān)會公布《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），貨幣基金狂飆突進不再，這會對整個行業(yè)的格局帶來怎樣的影響？

華寶基金固定收益部基金經(jīng)理林昊先生日前在機構(gòu)交流會議中與大家分享了他的觀察與思考，并重點解讀了備受關注的流動性新規(guī)對行業(yè)可能帶來的影響。

監(jiān)管細化，貨幣基金回歸流動性管理本質(zhì)

截至2017年三季度末，公募基金貨幣基金總資產(chǎn)規(guī)模達到6.57萬億元，環(huán)比增長了23.5%。貨幣基金的龐大規(guī)模使其在金融系統(tǒng)中的重要性不斷上升，也催生了管理層對公募基金流動性監(jiān)管的趨嚴。證監(jiān)會發(fā)布的流動性《規(guī)定》文件，其中就特別開辟了一章，以加強對于貨幣基金流動性的管控。

林昊分析指出，該文件針對貨幣基金的條款中，最重要的變化就是對持有人結(jié)構(gòu)過于集中的基金，提出了更高的資產(chǎn)變現(xiàn)要求，這些要求的最終目的是為了防范可能存在的集中贖回導致的流動性沖擊。林昊表示，華寶添益將能夠良好地應對新規(guī)趨嚴的要求，其擁有場內(nèi)、場外客戶共4000多家，而且客戶結(jié)構(gòu)具有分散、多元化的特點。

“這些機構(gòu)投資者對于資金的使用效率有各自的規(guī)律，在時間節(jié)點上的需求也不同，不容易對產(chǎn)品產(chǎn)生集中同向的沖擊，所以華寶添益投資者結(jié)構(gòu)還是比較均衡的?！绷株槐硎尽?/p>

此外，流動性新規(guī)旨在提高貨幣基金資產(chǎn)配置的資質(zhì)，防范可能存在的信用違約風險，同時提高資質(zhì)也有助于提升整個貨幣基金的整體變現(xiàn)能力。林昊表示，華寶添益作為場內(nèi)上市貨幣基金，在設立之初，就形成了以流動性為絕對主導的一種運作模式，對流動性的要求華寶添益很早就開始在做了。因此，面對新規(guī)，華寶添益將更加從容淡定。

股市震蕩加劇，華寶添益配置價值凸顯

近日，前期走出漂亮行情的藍籌股、白馬股出現(xiàn)明顯回調(diào)，在震蕩行情及波動加劇局面下，許多投資者更感受到低風險資產(chǎn)的可貴，而素有“場內(nèi)余額寶”美譽的華寶添益，此時受到更多投資者的關注和熱捧。

作為優(yōu)秀的場內(nèi)保證金管理工具，華寶添益能在股票資產(chǎn)和貨幣基金資產(chǎn)之間進行靈活切換，其T+0交易機制十分貼近場內(nèi)投資者投資偏好。申購華寶添益后，股市機遇出現(xiàn)，或股票出現(xiàn)波段操作的機會，投資者即可賣出所持有的華寶添益份額，轉(zhuǎn)而買入股票。

林昊表示，華寶添益作為場內(nèi)流動性管理工具的典范，其管理團隊始終致力于打造該產(chǎn)品超強的流動性。貨幣基金的意義并非是高收益的比拼，而是為投資人提供低風險、高流動性和具有穩(wěn)定收益的資產(chǎn)配置選擇。

華寶基金旗下貨幣基金合計資產(chǎn)規(guī)模一度超2300億元，截至目前從未曾發(fā)生流動性風險及信用風險事件，更未曾發(fā)生負偏離度超過法規(guī)規(guī)定的情況。