梁結欣

華南理工大學

引言

隨著“雙創(chuàng)”的深入發(fā)展，我國創(chuàng)業(yè)投資活動空前活躍，除了越來越多創(chuàng)投機構成立，政府、上市公司、銀行、保險等主體也紛紛入局，參與這場市場盛宴。一方面，創(chuàng)業(yè)投資市場的蓬勃發(fā)展有利于撬動更多的社會資源助力企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，激活社會創(chuàng)新活力，促進經(jīng)濟轉型；另一方面，我國創(chuàng)業(yè)投資在極速發(fā)展的過程中存在競爭過度的現(xiàn)象，帶來社會問題的隱憂：創(chuàng)投市場驟然涌入大量的參與者，創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資熱情高漲，虛假數(shù)據(jù)和天價估值層出不窮，滋生估值泡沫；同時，投資者快速決定的要求提高，在同樣信息不對稱程度的情況下，投資者看一家案例的時間將沒有那么充足，投資者更可能投入更多精力在選擇源源不斷的項目而不是項目的投后增值管理上。這兩者帶來的企業(yè)估值偏高、投后管理關注減少等問題，對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的真正發(fā)展沒有益處，也需要得到市場參與者的重視。競爭是行業(yè)發(fā)展必不可少的過程，但是創(chuàng)業(yè)投資存在其自身的獨特性，本文提出解決上述問題，創(chuàng)業(yè)投資參與者要從傳統(tǒng)的你死我活的競爭關系中擺脫出來，建立協(xié)同創(chuàng)新的網(wǎng)絡關系，探討創(chuàng)業(yè)投資的協(xié)同創(chuàng)新路徑。

一、創(chuàng)業(yè)投資的特性

創(chuàng)業(yè)投資想要健康發(fā)展，在競爭以外更需要合作，這是由行業(yè)的特性決定的。

(一)創(chuàng)業(yè)投資是一個存在嚴重信息不對稱的市場

投資者是否投資一個項目取決于自身對該項目信息的獲取、甄別、判斷能力，而與其他創(chuàng)業(yè)投資者、行業(yè)專家等交流信息能增加其判斷的準確性，更能做出正確選擇。創(chuàng)投與企業(yè)、上市公司、政府、投行等金融機構相互分享信息，能有助于其了解該候選企業(yè)的團隊情況、技術前景、相關政策、企業(yè)的信用情況等，緩解信息不對稱所帶來的道德風險問題，做出正確的投資決策。

(二)創(chuàng)業(yè)投資的核心價值是投資后管理的增值服務

相比于其他融資方式，創(chuàng)業(yè)投資能為企業(yè)帶來其所需的投后服務。包括公司內部的：人力資源管理(招聘管理層和關鍵人員、確立人事制度)、委任(解決負責問題、列席董事會)、戰(zhàn)略發(fā)展設計、指導(參謀、提供非正式信息)、咨詢(行業(yè)、市場、技術、競爭信息收集)、運營(經(jīng)營計劃、風險管理、監(jiān)控公司績效、決策機制、信息收集機制、提高管理和財務競爭力、提高專業(yè)化)；以及公司外部的：認證功能、外延功能(幫助獲取外部融資、介紹潛在的供應商和顧客、更易建立行業(yè)聯(lián)系等專業(yè)人脈關系、打開國外新市場)等。可見，創(chuàng)投提供的服務不是僅靠自身，而是通過杠桿傳遞作用，將與各資源方的信息整合傳遞到企業(yè)身上創(chuàng)造價值。

(三)創(chuàng)業(yè)投資的高風險帶來羊群效應

我國快速發(fā)展的經(jīng)濟市場環(huán)境存在很強的不確定性，商業(yè)世界瞬息萬變，創(chuàng)業(yè)投資隨著企業(yè)創(chuàng)新成功獲得高收益的同時，也面臨著巨大風險，這些風險源自市場環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營的不確定性。同時，面對不確定性，投資者和企業(yè)都存在盲目追風的弊端，創(chuàng)投參與者具有明顯的羊群行為，在市場繁榮階段，投資者嚴重的投資模仿行為導致市場高漲；在市場衰退階段，則導致市場大幅下挫，加速了泡沫的破裂進程。

可見，單方面的競爭與創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展相悖，創(chuàng)業(yè)投資參與者需要轉變觀念，不僅要合作，還需要廣泛的、共信的、一致的合作，建立協(xié)同關系網(wǎng)絡。

二、創(chuàng)業(yè)投資的協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡的涵義

創(chuàng)業(yè)投資的參與者包括創(chuàng)業(yè)投資機構、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、政府、大公司、金融機構、孵化器、大學、科研機構、中介機構、以及其他相關主體，在創(chuàng)業(yè)投資的整個價值鏈條中起著不同的作用。他們之間的協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡，是以助推符合社會經(jīng)濟發(fā)展潮流的創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展為共同目標，以創(chuàng)業(yè)投資機構為資源傳導核心，以信息流或資源流為聯(lián)結，協(xié)同其他創(chuàng)新主體，基于互惠互利、長期穩(wěn)定的協(xié)作關系，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行投資和服務，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，最終幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長并實現(xiàn)各方協(xié)同效應的開放性網(wǎng)絡。

三、創(chuàng)業(yè)投資協(xié)同創(chuàng)新的協(xié)同路徑

(一)基于自組織的協(xié)同有序——信息共享、資源互補

協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡，為政府、創(chuàng)投、企業(yè)、大公司等提供了資源交流的環(huán)境和平臺，是基于自組織的協(xié)同有序，各種正式和非正式的交流途徑使得人力資源、物力資源和信息資源以及科技成果資源能夠有效地在各網(wǎng)絡節(jié)點之間傳遞，通過交互式學習產生的創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值增值。資源共享機制、溝通信任機制的建立進一步推進協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡的高效運作，消除或降低在非協(xié)同狀態(tài)下出現(xiàn)的一系列負面效果，減少或避免內耗和重復行動，充分利用資源。

(二)基于企業(yè)發(fā)展推進價值創(chuàng)新鏈的協(xié)同——共同目標

協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡梳理創(chuàng)投中各利益主體的目標，將之凝聚在共同為了通過創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展促進區(qū)域創(chuàng)新的統(tǒng)一目標之下。各主體在參與創(chuàng)投時會有自身的戰(zhàn)略目標規(guī)劃，創(chuàng)投機構為了退出獲利，商業(yè)銀行有在投資業(yè)務和貸款業(yè)務之間尋求互補性利益需求，大公司在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中找尋創(chuàng)新因子，補充自身創(chuàng)新動力，政府發(fā)展創(chuàng)投是為了經(jīng)濟轉型。本質上各方的利益并不矛盾，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的健康發(fā)展，是各方的利益都能得以實現(xiàn)的源泉，因此各方在共同目標的驅動下，積極為企業(yè)發(fā)展提供價值創(chuàng)造，打通內部資源傳導通道，推進價值創(chuàng)新鏈形成，形成協(xié)同創(chuàng)新的生態(tài)平衡機制。

(三)基于主體間的深度合作——公平互惠的分配制度

創(chuàng)投協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡中各主體行動遵循公平互惠的利益分配機制，在雙向或多向的信息交流過程中，任何一方都不是單純的接受而是進行物質或信息的交換和互惠，即在雙方互動中分享利益，而不是把自己的利益單方面建立在其他主體的單純付出的基礎上。只有公平互惠的分配制度，調動各方積極參與價值創(chuàng)造的積極性，在互動過程中，實現(xiàn)各自資源的統(tǒng)籌規(guī)劃，提高資源的利用率和使用效益。

總之，在新形勢下，創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)也需要從粗放向集約式發(fā)展，從盲目競爭向協(xié)同網(wǎng)絡轉變，充分發(fā)揮協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡的聚合效應、共擔效應和反饋效應，從而使創(chuàng)業(yè)投資在我國創(chuàng)新經(jīng)濟發(fā)展中更好地發(fā)揮其“引擎”和“杠桿”作用。