劉于生

【摘要】合理科學的資產(chǎn)管理是國有企業(yè)正常有序運行和賴以生存的重要保證，企業(yè)只有不斷運用合法程序，讓資產(chǎn)持續(xù)保值增值，或通過不同的運作手段才能有效實現(xiàn)資產(chǎn)的潛力價值。如在市場經(jīng)濟條件下進行金融方面的融合或交易，從而獲取利益的運作形式，這就是融資。融資現(xiàn)已成為目前國有企業(yè)資產(chǎn)保增值的常為之方。而從國企融資現(xiàn)狀來看，還存在著較大的問題和不足，國企融資管理機制改革已是融資企業(yè)資產(chǎn)趨利避害的必經(jīng)之路。筆者從國企融資種類、國企融資工作存在的突出問題開展了初步剖析，并提出了個人的淺薄意見。

【關(guān)鍵詞】國企 融資 種類 問題 創(chuàng)新

一、引言

我國混合所有制經(jīng)濟的法人治理結(jié)構(gòu)將國企較好的資金基礎與民企體制靈活的特點融為一體，這樣一來，國有企業(yè)可有效優(yōu)化自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負債率，民營企業(yè)也可從中得到提攜和幫扶。然而國有企業(yè)融資利率的不斷提升不僅對傳統(tǒng)銀行業(yè)的資金聚集帶來了很大干擾，國有企業(yè)本身資產(chǎn)的管理運行、資金償還和發(fā)展增值等情況也不容樂觀，所以，國企融資管理工作亟待改革創(chuàng)新。

一、國有企業(yè)目前融資種類

1、信貸。長期以來，銀行信貸仍是國企融資的有效手段，國企通過抵押、換置代金券等形式從銀行進行貸款，從而實現(xiàn)資金融通，這種融資方式屬于間接融資，其優(yōu)點是融資利息較低，企業(yè)持有主動權(quán)；其劣勢是信貸額度普遍不高，相關(guān)信譽審核較嚴格。這種來自銀行信貸的間接融資形式在國企實體經(jīng)濟融資中占有較大的比重。

2、股票。股票融資屬于直接融資，一部分資金較雄厚的股份制企業(yè)公司也會以發(fā)行股票的形式去融資，一般采用對應售股和廣泛招募等形式進行融資。這種融資形式的優(yōu)勢是企業(yè)占有資金主動權(quán)，如果經(jīng)營有道，對企業(yè)的金融信譽會有顯著提升；劣勢是融資程序較復雜，股權(quán)歸屬易受影響。

3、債券。債券融資也屬于直接融資，其優(yōu)勢是可稅前支出利息，為企業(yè)有效節(jié)省稅額，相對股票的發(fā)行來講，債券的發(fā)行對股權(quán)和資金的結(jié)構(gòu)沒有太大影響；劣勢是債券的發(fā)行融資額度不會太高，而風險卻不低，另外審核條件較苛刻。

4、引資。引資是企業(yè)通過自身運營優(yōu)勢吸引有投資意向的單位和個人拿出資金直接投入到企業(yè)運營中，為企業(yè)擴資增效，從而達到提高資金收益的共贏局面。這樣投資方對企業(yè)的運營管理可以進行一定的監(jiān)管督導，這也是見效較快的融資模式。

二、國有企業(yè)存在的融資問題

1、缺乏管理和創(chuàng)新。企業(yè)是以營利為目的的，特別是那些亟需通過融資為企業(yè)渡過資金寒冬或為企業(yè)的發(fā)展提供資金保障的企業(yè)，融資的有效管理就顯得尤為重要了。而目前來看，企業(yè)為了實現(xiàn)自身利益最大化，往往對整個市場的良性發(fā)展缺少長遠的眼光，導致當資金市場出現(xiàn)供不應求的情況時，企業(yè)必需拿出高于原先的成本進行融資。所以，如果企業(yè)沒有一套立足長遠、顧及全面的融資管理機制，只是一味的追求近期效益，久而久之就會使整個融資市場受到縮水。

2、融資理念和模式相對落后。很多國有企業(yè)在企業(yè)運營和資金管理方面延用老套路，使用老辦法，已經(jīng)明顯跟不上新常態(tài)下市場經(jīng)濟的發(fā)展形式。在融資方面，很多企業(yè)仍寄希望與政府，一味的要求政府對企業(yè)直接融資或間接融資給予政策幫扶，從而使企業(yè)得到額外優(yōu)惠，缺少自主更新融資理念和模式的主動性。特別是那些依靠國家和政府成長起來的企業(yè)，雖然逐漸減少對政府的依賴，但還是缺少對市場的敏銳嗅覺，造成企業(yè)主體的缺位，所以企業(yè)由內(nèi)而外的全面改革已迫在眉睫。

3、債券和股票交易受融資機制的限制發(fā)展受阻。在發(fā)行債券方面，國有企業(yè)有較大的市場優(yōu)勢，由此容易讓企業(yè)對自身的經(jīng)營水平、融資和債務償還能力盲目自信，致使國企必須通過更大的債券發(fā)行量來填補資金缺口，無形中增加了企業(yè)金融風險隱患。另外國家和政府為了有效保障國企資金安全，會對企業(yè)進行控股，通過減少股票交易量來避免國有資產(chǎn)的流失，但同時也束縛了國企的融資范圍。特別是永續(xù)債的發(fā)行，其長效管理機制并不完善，也給企業(yè)融資帶來了較大的資金隱患。

三、國企融資管理創(chuàng)新途徑

1、融資多元化管理創(chuàng)新。企業(yè)應不斷拓寬融資渠道，在以信貸為主的間接融資之外大力發(fā)展其它融資方式。一是清醒認識企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，準確把脈資金需求，大力發(fā)展權(quán)益性和債權(quán)性融資。二是巧用信用期限。細致了解銀行信用統(tǒng)計政策，當銀行信貸利率低于企業(yè)現(xiàn)金折扣成本時，可拆東墻補西墻，借錢還款。而當銀行信貸較高時，則選擇還款期限的最后時期還款，以減少間接融資成本。

2、項目投資和資本運營創(chuàng)新。一是加強企業(yè)資金使用的科學規(guī)劃嚴格管控，落實民主集中。二是開展融資風險防控管理，建立資金監(jiān)控和問題報告制度。三是建立嚴格的資本運行機制，優(yōu)化投資管理。四是加強對股份分公司的運營管理，提升運營成效。

3、財務管理工作創(chuàng)新。一是做好集團財務集中管控，提升集團公司整體財務管理水平，最終實現(xiàn)資源效益最大化。二是實現(xiàn)多渠道低成本創(chuàng)新融資，完善現(xiàn)金流管理。三是做好資金收支管理，盤活閑置資金，增加理財收益。四是做好年終決算工作，及時準確報送財務信息。

4、有效規(guī)避融資風險。一是完善風險管理的相關(guān)制度、設計風險管理工作流程，明確各部室的風險職責。二是構(gòu)建全面風險預警體系，配合各部室建立各自風險監(jiān)控指標體系，量化風險預警標準值。三是每季度監(jiān)控各部室職責范圍內(nèi)的風險指標，對重大風險或重大風險事件的管理情況進行總結(jié)分析和預警提示，提出下一步公司應對重大風險的建議。

四、結(jié)語

總而言之，國有企業(yè)的發(fā)展所面對的社會環(huán)境日趨市場化和理性化，國有企業(yè)的發(fā)展轉(zhuǎn)型也是大勢所趨。盡管在發(fā)展過程中還面臨著許多問題，但在政府、銀行等機構(gòu)的共同努力之下，不斷創(chuàng)新體制和制度，而國有企業(yè)自身也應努力提高管理水平和經(jīng)營水平。

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