○ 文／本刊記者 齊鐵健

殼牌：玩轉(zhuǎn)資產(chǎn)—專訪荷蘭皇家殼牌集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官西蒙·亨利

○ 文／本刊記者 齊鐵健

剝離資產(chǎn)、降低成本、整合新項(xiàng)目，殼牌不斷緩解低油價(jià)為其帶來(lái)的資金壓力。

低油價(jià)時(shí)期，殼牌保持不同的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后是不斷產(chǎn)生正向現(xiàn)金流。2016年殼牌收購(gòu)英國(guó)天然氣集團(tuán)（BG），總金額達(dá)540億美元的交易，給殼牌帶來(lái)一定的資金壓力，殼牌選擇剝離資產(chǎn)和降低成本來(lái)保證相關(guān)領(lǐng)域的投資。

在過(guò)去的兩年，殼牌首席財(cái)務(wù)官西蒙·亨利一直忙于英國(guó)天然氣BG收購(gòu)項(xiàng)目的推進(jìn)、執(zhí)行以及整合工作。那么，收購(gòu)BG以后，殼牌具體的剝離資產(chǎn)和降低成本措施是怎樣的？殼牌收購(gòu)BG目前的發(fā)展如何？殼牌收購(gòu)BG以后，給中國(guó)天然氣市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的合作機(jī)遇？針對(duì)這一系列問(wèn)題，本刊記者專訪了荷蘭皇家殼牌集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官西蒙·亨利。

成熟型業(yè)務(wù)是現(xiàn)金引擎

中國(guó)石油石化：西蒙，您好！殼牌多年來(lái)一直注重生產(chǎn)石油和天然氣業(yè)務(wù)，在投資方面一直保持著正向的現(xiàn)金流，請(qǐng)介紹一下這方面的情況。

西蒙·亨利：殼牌在全球有八大業(yè)務(wù)板塊，可分為成熟型業(yè)務(wù)、成長(zhǎng)型業(yè)務(wù)、發(fā)展型業(yè)務(wù)三部分。其中，成熟型業(yè)務(wù)包括煉油、常規(guī)油氣上游業(yè)務(wù)、重油、天然氣四個(gè)領(lǐng)域。深海油氣開發(fā)和化工業(yè)務(wù)這兩個(gè)板塊被定義為成長(zhǎng)型投資，處在投資大于回報(bào)階段。北美頁(yè)巖油氣和新能源，則屬于面向未來(lái)的長(zhǎng)期投資，是殼牌發(fā)展型業(yè)務(wù)。

成熟型業(yè)務(wù)能給殼牌帶來(lái)很好的投資回報(bào)，是殼牌現(xiàn)金流的主要引擎。其中煉油、常規(guī)油氣上游以及天然氣這三個(gè)板塊每年給殼牌帶來(lái)50億美元的投資回報(bào)，重油業(yè)務(wù)相對(duì)少些，每年的現(xiàn)金收入貢獻(xiàn)為10億美元，但加拿大的重油項(xiàng)目未來(lái)是投資回報(bào)率提升最有潛力領(lǐng)域之一。

總之，殼牌這幾個(gè)領(lǐng)域每年能給殼牌帶來(lái)幾百億美元的現(xiàn)金流。這些正向的現(xiàn)金流能幫助殼牌實(shí)現(xiàn)150億美元的股東分紅，同時(shí)使公司資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步平衡。

到2020年之前，殼牌的煉油廠、常規(guī)油氣上游業(yè)務(wù)、天然氣將發(fā)揮一定作用，有所不同的是深?？碧綄⒊蔀闅づ菩碌默F(xiàn)金流引擎，四個(gè)業(yè)務(wù)板塊的現(xiàn)金收入均將超過(guò)50億美元。

中國(guó)石油石化：談到投資，當(dāng)數(shù)殼牌收購(gòu)英國(guó)天然氣公司BG。您負(fù)責(zé)BG收購(gòu)項(xiàng)目的推進(jìn)、執(zhí)行以及整合，目前發(fā)展的情況怎樣？是否已經(jīng)產(chǎn)生一定的現(xiàn)金流？

西蒙·亨利：從2016年第三季度財(cái)報(bào)來(lái)看，殼牌和BG合力的效果已經(jīng)體現(xiàn)出來(lái)。首先，殼牌資金流增加了25億美元，這樣的效果比預(yù)期提前了兩年的時(shí)間。

之所以效果高于預(yù)期，和多方面的因素有關(guān)。一方面BG符合殼牌整體戰(zhàn)略，另一方面公司的市值又處于較好的價(jià)位。而且最重要的，BG在液化天然氣領(lǐng)域比較成功，在深海勘探開發(fā)領(lǐng)域，BG也做了很多投資項(xiàng)目，兩家公司合并以后，不僅擁有更多的客戶，還會(huì)產(chǎn)生更大的價(jià)值。殼牌資產(chǎn)管理能力比較強(qiáng)，能夠互補(bǔ)。另一方面，在收購(gòu)計(jì)劃的初期，油價(jià)為每桶60美元，在接下來(lái)的幾個(gè)月跌到了每桶27美元，兩家公司的合并降低了成本，也使日后合并的公司綜合實(shí)力有所增強(qiáng)。

克服資金壓力

中國(guó)石油石化：低油價(jià)時(shí)期收購(gòu)BG，無(wú)疑是錦上添花的好事，但總金額達(dá)540億美元的交易勢(shì)必給殼牌帶來(lái)一定的資金壓力，殼牌是如何克服的？

西蒙·亨利：收購(gòu)BG給殼牌帶來(lái)一定的資金壓力。而且，全球石油市場(chǎng)仍在低油價(jià)下徘徊，壓力進(jìn)一步增大。由此，殼牌調(diào)整戰(zhàn)略。低油價(jià)時(shí)期從降低成本、管理投資、整合新舊業(yè)務(wù)三個(gè)方面積累現(xiàn)金流。其中包括近一段時(shí)期內(nèi)出售60億美元到80億美元的資產(chǎn)。計(jì)劃到2020年前，殼牌從減少成本、剝離資產(chǎn)和收購(gòu)項(xiàng)目方面至少積累200億美元的自由現(xiàn)金流。

目前，殼牌剝離的資產(chǎn)主要包括：下游領(lǐng)域規(guī)模比較小的資產(chǎn)，比如日本下游的加油站網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，殼牌完全撤出日本加油站零售網(wǎng)絡(luò)；美國(guó)油氣管道資產(chǎn)；歐洲和澳大利亞的一些煉油廠和營(yíng)銷渠道；加拿大上游領(lǐng)域的油氣項(xiàng)目；墨西哥灣深?？碧巾?xiàng)目。

截至2016年10月，殼牌總體完成資產(chǎn)剝離達(dá)到了30億美金。殼牌計(jì)劃2017年上半年完成80億美元資產(chǎn)的剝離計(jì)劃。近期，殼牌的資產(chǎn)剝離項(xiàng)目計(jì)劃，包括16個(gè)項(xiàng)目交易，交易資金達(dá)到5億美元。媒體比較關(guān)心的北海項(xiàng)目，但是開采成本過(guò)高對(duì)于買家來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，由此北海剝離資產(chǎn)項(xiàng)目還在談判中。

成本降低方面，殼牌一直有著非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕档统杀居?jì)劃。殼牌完成英國(guó)BG收購(gòu)之前，預(yù)計(jì)兩家合并后的運(yùn)營(yíng)成本達(dá)到490億美金。事實(shí)上，成本支出僅為400億美金，使成本降低了20%。成本的降低主要通過(guò)成本簡(jiǎn)化的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)：在收購(gòu)過(guò)程中，殼牌向BG學(xué)習(xí)，進(jìn)行了機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)化，并把第三方供應(yīng)鏈的成本進(jìn)行簡(jiǎn)化。

低油價(jià)時(shí)期，殼牌采取的措施還包括新項(xiàng)目方面。比如巴西、澳大利亞、英國(guó)、美國(guó)、哈薩克斯坦等新項(xiàng)目已經(jīng)給殼牌產(chǎn)生了100億美元現(xiàn)金流，其中1/3的新項(xiàng)目來(lái)自原來(lái)BG公司的資產(chǎn)。

殼牌收購(gòu)BG以后，每年的資本支出將在250億～300億美元。2016年投入290億美元，計(jì)劃2017年投入250億美元，其中50億美元投入BG資產(chǎn)，特別是巴西和澳大利亞資產(chǎn)。

高度關(guān)注中國(guó)能源市場(chǎng)

中國(guó)石油石化：收購(gòu)英國(guó)天然氣之后，殼牌成為全球最大的LNG公司，中國(guó)天然氣市場(chǎng)對(duì)殼牌來(lái)說(shuō)具有什么意義？

西蒙·亨利：殼牌未來(lái)重點(diǎn)投資領(lǐng)域在中國(guó)包括天然氣、化工領(lǐng)域和下游領(lǐng)域，三個(gè)領(lǐng)域是殼牌在中國(guó)主要的利潤(rùn)點(diǎn)。中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)成為全球能源中心。隨著中國(guó)環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，世界其他國(guó)家和地區(qū)也會(huì)效仿中國(guó)的能源政策。由此，殼牌高度關(guān)注中國(guó)能源市場(chǎng)。在過(guò)去的十年，中國(guó)帶動(dòng)天然氣需求增長(zhǎng)了50%，帶動(dòng)石油需求增長(zhǎng)甚至超過(guò)了50%。目前，中國(guó)工業(yè)石油需求有所降低，但燃料需求仍處于增長(zhǎng)狀態(tài)。

中國(guó)液化天然氣市場(chǎng)對(duì)于殼牌來(lái)講非常具有吸引力。一方面，殼牌在陜西長(zhǎng)北地區(qū)有致密氣的生產(chǎn)業(yè)務(wù)；另一方面，殼牌是中國(guó)最大的液化天然氣進(jìn)口商。收購(gòu)BG以后，殼牌成為全球最大的LNG公司，在天然氣以及深海開發(fā)帶來(lái)更多的項(xiàng)目和發(fā)展機(jī)會(huì)。而這些項(xiàng)目的開發(fā)過(guò)程中，殼牌會(huì)與中石油和中海油兩家公司進(jìn)行緊密的能源合作。

責(zé)任編輯：周志霞

znzhouzhixia@163.com