齊岳+徐宏源

摘要：在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式從粗放到集約、從數(shù)量到質(zhì)量深刻轉(zhuǎn)變的新要求，更是增強(qiáng)綜合國(guó)力的新舉措。文章以供給結(jié)構(gòu)錯(cuò)配問(wèn)題嚴(yán)重的文具行業(yè)的X集團(tuán)為例，分析了文具行業(yè)存在的供需矛盾，從償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力四個(gè)方面對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，從而得出經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下企業(yè)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要有一定的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，改革也將對(duì)其未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)影響。在此基礎(chǔ)上，深入分析了X集團(tuán)與互聯(lián)網(wǎng)融合的發(fā)展戰(zhàn)略，包括進(jìn)行自建互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷平臺(tái)、向相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域延伸、優(yōu)化物流配送體系和增強(qiáng)研發(fā)等在內(nèi)的調(diào)整。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，企業(yè)要積極推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，準(zhǔn)確定位結(jié)構(gòu)性改革方向，充分發(fā)揮創(chuàng)新的重要作用，著力化解產(chǎn)能過(guò)剩，進(jìn)一步完善市場(chǎng)環(huán)境，激發(fā)企業(yè)活力和消費(fèi)者潛力，這對(duì)于文具行業(yè)等傳統(tǒng)制造業(yè)的改革發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)新常態(tài) 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 戰(zhàn)略發(fā)展

一、引言

我國(guó)自2012年開(kāi)始GDP增長(zhǎng)速度連續(xù)三年低于8%。2014年，習(xí)近平總書(shū)記提出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的概念，指出我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度正由高向中高的趨勢(shì)變化。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的提出源自黨和政府客觀準(zhǔn)確地判斷出我國(guó)正處在增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期疊加”的特殊階段。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的首要特點(diǎn)即為增長(zhǎng)速度進(jìn)入換擋期，這是由經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律所決定的。習(xí)總書(shū)記特別強(qiáng)調(diào)新常態(tài)不是一個(gè)避風(fēng)港，不要把不好做或難做好的工作都?xì)w結(jié)于新常態(tài)，要更好發(fā)揮主觀能動(dòng)性、更有創(chuàng)造精神地推動(dòng)發(fā)展?！敖?jīng)濟(jì)下行的巨大壓力下，我國(guó)仍處于發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋空間大的基本特質(zhì)沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進(jìn)態(tài)勢(shì)沒(méi)有變”。為了適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中日益突出的長(zhǎng)期性結(jié)構(gòu)不合理問(wèn)題，2015年習(xí)近平總書(shū)記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上首次提出了“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，明確提出“在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力”。

本文以深入調(diào)研過(guò)的文具行業(yè)的X集團(tuán)為例，首先介紹了X集團(tuán)的背景，分析了文具行業(yè)存在的無(wú)效供給產(chǎn)能過(guò)剩而有效供給能力不足的供需矛盾，然后從償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力四個(gè)方面對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，從而得出經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下企業(yè)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要有一定的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，改革也將對(duì)其未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)影響。在此基礎(chǔ)上，深入分析了X集團(tuán)與互聯(lián)網(wǎng)融合的發(fā)展戰(zhàn)略，包括自建互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷平臺(tái)、向相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域延伸、優(yōu)化物流配送體系和增強(qiáng)研發(fā)等在內(nèi)的調(diào)整。X集團(tuán)用互聯(lián)網(wǎng)思維挖掘自身潛力，打造差異化產(chǎn)品，提供精細(xì)化服務(wù)，有利于形成疊加效應(yīng)、聚合效應(yīng)、倍增效應(yīng)，加快新舊發(fā)展動(dòng)能和生產(chǎn)體系轉(zhuǎn)換，前景廣闊、潛力巨大，是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的新思路。

由此本文認(rèn)為經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，企業(yè)要積極推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，準(zhǔn)確定位結(jié)構(gòu)性改革方向，充分發(fā)揮創(chuàng)新的重要作用，著力化解產(chǎn)能過(guò)剩，進(jìn)一步完善市場(chǎng)環(huán)境，激發(fā)企業(yè)活力和消費(fèi)者潛力。這不僅對(duì)于文具行業(yè)等傳統(tǒng)制造業(yè)的改革發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義，也將增強(qiáng)微觀市場(chǎng)主體的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的全面升級(jí)。

二、文獻(xiàn)綜述

探索經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下我國(guó)企業(yè)如何推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，如何主動(dòng)適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)不僅具有重大的學(xué)術(shù)價(jià)值，同時(shí)具有重大的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義，成為了社會(huì)和學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)問(wèn)題。胡鞍鋼等（2016）認(rèn)為推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要發(fā)揮企業(yè)微觀主體的能動(dòng)性，以淘汰落后產(chǎn)能促進(jìn)有效供給，同時(shí)要重視創(chuàng)新，構(gòu)筑創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)模式。林衛(wèi)斌、蘇劍（2016）認(rèn)為要在破除生產(chǎn)要素優(yōu)化配置的體制機(jī)制障礙，即轉(zhuǎn)變政府職能，減少政府干預(yù)的前提下，由企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系自主決定投資建設(shè)、生產(chǎn)運(yùn)行。馮志峰（2016）提出要著力推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，把創(chuàng)新擺在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心位置，大力培育自主創(chuàng)新能力，支持企業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新。李海艦等（2014）指出根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)思維，傳統(tǒng)企業(yè)必須進(jìn)行再造，其方向是打造智慧型組織：網(wǎng)絡(luò)化生態(tài)、全球化整合、平臺(tái)化運(yùn)作、員工化用戶、無(wú)邊界發(fā)展、自組織管理。王芳（2015）指出在“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代背景下企業(yè)要充分利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行管理創(chuàng)新，來(lái)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的種種機(jī)遇和挑戰(zhàn)。劉明達(dá)、顧強(qiáng)（2016）認(rèn)為在供給側(cè)改革的背景下，我國(guó)需要秉承差異發(fā)展的原則，優(yōu)化創(chuàng)新資源配置，加大競(jìng)爭(zhēng)前關(guān)鍵共性技術(shù)供給，推動(dòng)制造業(yè)的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化轉(zhuǎn)型。王天捷、張貽理（2013）指出互聯(lián)網(wǎng)金融的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)、云計(jì)算優(yōu)勢(shì)與低成本優(yōu)勢(shì)將有助于解決傳統(tǒng)企業(yè)的融資問(wèn)題。這些學(xué)者的研究為經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下推進(jìn)企業(yè)的供給側(cè)改革提出了合理建議，對(duì)十三五開(kāi)局之際經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有重要意義。

三、X集團(tuán)財(cái)務(wù)分析

（一）X集團(tuán)背景介紹。X集團(tuán)的行業(yè)板塊屬于文教體育用品制造業(yè)行業(yè)中的文具行業(yè)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為兩大板塊，分別是文具及辦公用品、辦公設(shè)備板塊和SAAS網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷軟件服務(wù)板塊。

該企業(yè)順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的大趨勢(shì)，自建了X辦公在線商城，滿足采購(gòu)方和終端消費(fèi)者一站式購(gòu)買文具產(chǎn)品的意愿。這個(gè)平臺(tái)不僅有X集團(tuán)自有品牌的產(chǎn)品，還大量引進(jìn)了其他品牌的代理產(chǎn)品，覆蓋了文具行業(yè)的方方面面，有十幾個(gè)大類數(shù)千個(gè)單品，更改了以往的傳統(tǒng)銷售模式，將產(chǎn)品與服務(wù)集成化，開(kāi)拓了辦公用品的線上銷售業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了線上與線下聯(lián)動(dòng)發(fā)展，加大了銷售力度。根據(jù)有關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略部署，2015年該平臺(tái)成功代理了近百個(gè)其他品牌的相關(guān)產(chǎn)品，從而間接整合了文具行業(yè)辦公用品的全產(chǎn)品線，實(shí)現(xiàn)了多品牌產(chǎn)品營(yíng)銷的集成供應(yīng)模式，同時(shí)也將線下業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移為線上業(yè)務(wù)來(lái)充分滿足終端客戶一站式采購(gòu)的服務(wù)需求。在互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷軟件服務(wù)板塊，該企業(yè)通過(guò)參股Y網(wǎng)和收購(gòu)Z的全部股權(quán)，介入了該服務(wù)領(lǐng)域，這為X集團(tuán)搭建綜合辦公服務(wù)平臺(tái)添加了最后一個(gè)砝碼，借助大數(shù)據(jù)的力量提升了企業(yè)的線上服務(wù)質(zhì)量，通過(guò)提供互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷的SAAS軟件服務(wù)，經(jīng)銷商的線上銷售業(yè)績(jī)得到了一定的提高，客戶滿意度也有一定提升。

通過(guò)過(guò)硬的銷售業(yè)績(jī)、創(chuàng)新的發(fā)展思路和敏捷靈活的供應(yīng)鏈分銷網(wǎng)絡(luò)等優(yōu)勢(shì)，X集團(tuán)成為了中國(guó)辦公用品的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。為了實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)期的發(fā)展目標(biāo)，成為一家受社會(huì)認(rèn)可和推崇的一流文具品牌，X集團(tuán)在戰(zhàn)略部署上也是下足了功夫，主要包括技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略、市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略、品牌拓展戰(zhàn)略、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略、信息技術(shù)戰(zhàn)略、人才開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略、資本并購(gòu)戰(zhàn)略等方面。

（二）X集團(tuán)所處行業(yè)發(fā)展研究。隨著兒童、學(xué)生、大型企業(yè)集團(tuán)、政府機(jī)構(gòu)等消費(fèi)群體的擴(kuò)大、消費(fèi)觀念的升級(jí)以及消費(fèi)能力的提升，城鎮(zhèn)化水平的不斷提高，居民消費(fèi)水平的持續(xù)增長(zhǎng)以及國(guó)家對(duì)教育事業(yè)的大力投入，我國(guó)的文具行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模在不斷發(fā)展壯大并呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的迅猛發(fā)展趨勢(shì)。

在文具行業(yè)中，較好的品牌運(yùn)作能力、快速開(kāi)發(fā)受消費(fèi)群體歡迎的產(chǎn)品的能力、進(jìn)行良好的售后服務(wù)的能力和不斷完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等都成為了文具企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。辦公市場(chǎng)和學(xué)生市場(chǎng)是文具行業(yè)的兩大主力消費(fèi)群體，辦公人員對(duì)文具的外觀設(shè)計(jì)、實(shí)用性、技術(shù)含量和功能性等要求很高，希望有很高的性價(jià)比；學(xué)生對(duì)文具產(chǎn)品的個(gè)性化、時(shí)尚化、智能化以及款式多樣化等要求很高，越是新穎靚麗的產(chǎn)品越能迎合他們的內(nèi)心。而我國(guó)大部分文具企業(yè)一般會(huì)生產(chǎn)款式和功能相近的產(chǎn)品，而非采用差異化服務(wù)來(lái)提高產(chǎn)品的價(jià)值，這體現(xiàn)出我國(guó)企業(yè)普遍存在的嚴(yán)重的供給結(jié)構(gòu)錯(cuò)配問(wèn)題。我國(guó)文具生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量眾多，但有近九成的企業(yè)年銷售額小于1 000萬(wàn)元，銷售額大于1億元的僅占1%，而且大部分企業(yè)不僅生產(chǎn)規(guī)模很小、分布也不均衡，行業(yè)集中度低。在宏觀經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)下，我國(guó)文具市場(chǎng)需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，文具行業(yè)正以每年約20%的速度增長(zhǎng)，這也吸引了國(guó)外的大牌文具制造商紛紛進(jìn)軍我國(guó)文具市場(chǎng)，形成了國(guó)內(nèi)和國(guó)外文具行業(yè)的對(duì)峙場(chǎng)景。

低端文具生產(chǎn)商所面對(duì)的產(chǎn)品過(guò)剩和同質(zhì)化問(wèn)題，有望在十三五期間得到突破，通過(guò)自主創(chuàng)新、提高技術(shù)含量和質(zhì)量以及借助其他企業(yè)品牌在業(yè)內(nèi)擁有的高知名度等措施可以幫助其突破瓶頸，擴(kuò)大這一部分市場(chǎng)占有份額。另外隨著人們對(duì)辦公文具的需求提升，更加希望文具產(chǎn)品能成為其工作伙伴以提高其工作效率，無(wú)論是個(gè)人還是企業(yè)對(duì)文具的要求都有所升級(jí)，不僅要求大方美觀、整潔舒適，而且對(duì)其功能性領(lǐng)域也有所追求，由此可見(jiàn)，文具行業(yè)正處于消費(fèi)需求升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，巨大的消費(fèi)市場(chǎng)既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)。

總之，文具行業(yè)也存在著嚴(yán)重的無(wú)效供給產(chǎn)能過(guò)剩，而有效供給能力不足，形成了一個(gè)回避不了的供需矛盾。在未來(lái)，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)由低水平供需平衡向高水平供需平衡躍升，必須把改善供給結(jié)構(gòu)作為主攻方向，在技術(shù)的創(chuàng)新上、產(chǎn)品的創(chuàng)意上、質(zhì)量的保證上、品牌的運(yùn)作上、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的完善上做足功課，以保證在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。

（三）X集團(tuán)財(cái)務(wù)分析。

1.償債能力分析。從下頁(yè)表1可以看出，X集團(tuán)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率在2011—2015年一直呈現(xiàn)出一種持續(xù)下降的態(tài)勢(shì)。2015年，X集團(tuán)的流動(dòng)比率跌至1.16，速動(dòng)比率跌至0.86，均遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力在逐漸變?nèi)?，由此可以判斷該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。2011年以來(lái)，X集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率在連年攀升，從23.24%上升至2015年的47.86%，高出了行業(yè)均值9.21%，說(shuō)明該企業(yè)適當(dāng)提高了對(duì)債權(quán)人資金的利用，加強(qiáng)了對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用，但其長(zhǎng)期償債能力比較令人擔(dān)憂，面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.盈利能力分析。從表2可以看出，X集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率近五年來(lái)在一定程度上有減弱的跡象，且2013—2015年均未達(dá)到行業(yè)均值水平，說(shuō)明該企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力在逐漸減弱。同時(shí)，該企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率在連年下降，且前者近五年均低于行業(yè)總資產(chǎn)凈利率的均值水平，這主要是由于凈利潤(rùn)的下降所導(dǎo)致的，說(shuō)明該企業(yè)運(yùn)用凈資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的水平有待提高和加強(qiáng)，以提高對(duì)企業(yè)投資人和債權(quán)人的保障程度。這主要是因?yàn)閄集團(tuán)在自主生產(chǎn)自有產(chǎn)品的同時(shí)，大力整合資源，引進(jìn)大量代理產(chǎn)品，從而完成產(chǎn)品的集成供應(yīng)，不僅如此，該企業(yè)還整合了上下游供應(yīng)商和客戶的優(yōu)質(zhì)資源，滿足了客戶對(duì)一站式采購(gòu)目標(biāo)的服務(wù)性需求，因此，引進(jìn)大量代理產(chǎn)品，在拓寬內(nèi)銷和外銷的營(yíng)銷渠道、擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模后，代理產(chǎn)品的銷售占比上升，代理產(chǎn)品與自有品牌相比，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率相對(duì)較低，導(dǎo)致了綜合主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的下降。

3.營(yíng)運(yùn)能力分析。從表3可以看出，X集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2011—2014年一直呈現(xiàn)一種連年下降的趨勢(shì)，直至2015年才略有提高，說(shuō)明隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)的拓展，X集團(tuán)收賬速度慢，滯留在應(yīng)收賬款上的資金在增加，這種情況在2015年已經(jīng)有所改善，營(yíng)運(yùn)能力也在變強(qiáng)。與行業(yè)均值相比，X集團(tuán)還應(yīng)采取更為有效的措施來(lái)提高其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，以達(dá)到行業(yè)水平。X集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率自2011年以來(lái)不斷上升，雖然2015年有小幅下降，但是隨著存貨周轉(zhuǎn)率的不斷上升，存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷減少，營(yíng)運(yùn)能力在增強(qiáng)，存貨的變現(xiàn)能力和經(jīng)營(yíng)管理水平也在不斷提高。而且，X集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率與行業(yè)均值相比還是不錯(cuò)的，這也說(shuō)明了X集團(tuán)在同行業(yè)里存貨的流動(dòng)性還是比較強(qiáng)的，這與其采取的一站式采購(gòu)大辦公的管理理念相吻合。

由此可見(jiàn)，截至2014年X集團(tuán)的整體營(yíng)運(yùn)能力承受了新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)下行的壓力，而2015年X集團(tuán)的情況有所改善，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)奠定了基礎(chǔ)，X集團(tuán)可以充分利用資金，把握機(jī)遇，激發(fā)活力，創(chuàng)新發(fā)展，進(jìn)一步提高自身的營(yíng)運(yùn)能力。

4.發(fā)展能力分析。從下頁(yè)表4可以看出，X集團(tuán)的股東權(quán)益增長(zhǎng)率在2011—2014年這四年連續(xù)走低，甚至在2014年出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，2015年才又扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)，轉(zhuǎn)負(fù)為正。總體來(lái)看，該企業(yè)的凈資產(chǎn)規(guī)模除2014年外都在不斷增長(zhǎng)，但增幅逐漸降低。X集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率在2012年增幅最大，為80.26%，主要是因?yàn)樵?012年該企業(yè)持續(xù)推進(jìn)集成供應(yīng)戰(zhàn)略及品牌營(yíng)銷戰(zhàn)略的實(shí)施，銷售業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2013年比2012年增長(zhǎng)了14.63%。但從2014年開(kāi)始X集團(tuán)的銷售情況不容樂(lè)觀，該企業(yè)為了未來(lái)的發(fā)展在不斷鋪路，若本期和前期的投入能夠在以后年度產(chǎn)生預(yù)期的效益，該企業(yè)的發(fā)展前景還是不容小覷的。X集團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2011年的時(shí)候最高，2012年減少，2013年出現(xiàn)負(fù)值，這種負(fù)增長(zhǎng)率的現(xiàn)象一直延續(xù)到2015年，說(shuō)明該企業(yè)的業(yè)績(jī)自2013年開(kāi)始出現(xiàn)了持續(xù)下滑，主要是由于該企業(yè)在近三年搬入了新建的工業(yè)園，導(dǎo)致了產(chǎn)能利用率的下降和成本的上升，又因?yàn)樵诮昙哟罅送度?，相關(guān)的投入無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生效益，特別是2015年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率急劇下降，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)的不是很理想，從而給外界一種該企業(yè)盈利能力較弱的表象。另外，X集團(tuán)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2013年也為負(fù)值，說(shuō)明該企業(yè)在2013年的凈利潤(rùn)有所減少，2014年相比2013年而言，又有了些許提高，但2015年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率仍為負(fù)值，即-31.94%，這主要是因?yàn)樵撈髽I(yè)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，投入了大量資金。

（四）企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。從財(cái)務(wù)分析中可以看出，X集團(tuán)已為進(jìn)一步的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革奠定了良好的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，但近年來(lái)也受到了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的下行壓力，各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)有一定的弱化。但是X集團(tuán)及時(shí)認(rèn)識(shí)到了所處文具行業(yè)存在的嚴(yán)重的供需錯(cuò)位矛盾，率先推動(dòng)改革，進(jìn)行了包括自建互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷平臺(tái)、向相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域延伸、優(yōu)化物流配送體系和增強(qiáng)研發(fā)等在內(nèi)的調(diào)整，這些舉措所帶來(lái)的影響也直觀地體現(xiàn)在了財(cái)務(wù)報(bào)表中。

X集團(tuán)在搭建營(yíng)銷平臺(tái)X辦公在線商城、介入SAAS軟件服務(wù)領(lǐng)域、品牌推廣、物流配送體系的優(yōu)化和新技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新上，投入了巨額的資金和其他優(yōu)質(zhì)資源，企業(yè)一方面需要加大籌資力度避免資金短缺，另一方面在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)領(lǐng)域都導(dǎo)致了大額資金的流出，隨之形成一系列的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和商譽(yù)等資產(chǎn)，也產(chǎn)生了大額的期間費(fèi)用。

為了推動(dòng)“以用戶需求為導(dǎo)向的集成大辦公服務(wù)”戰(zhàn)略落地，全面滿足終端客戶的需求，X集團(tuán)引進(jìn)了大量的代理品牌，大力引導(dǎo)客戶在電商平臺(tái)進(jìn)行線上采購(gòu)，推出了一系列優(yōu)惠活動(dòng)；由于代理品牌剛剛上線，毛利率相對(duì)較低，而且實(shí)施了大量?jī)?yōu)惠活動(dòng)，綜合降低了企業(yè)產(chǎn)品的銷售毛利率，同時(shí)，客戶的采購(gòu)習(xí)慣需要逐步地適應(yīng)線上采購(gòu)導(dǎo)致采購(gòu)需求出現(xiàn)下滑，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入有所降低，而企業(yè)的產(chǎn)品成本及三大期間費(fèi)用并未降低，導(dǎo)致企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也有所下滑。

X集團(tuán)自建的電商服務(wù)平臺(tái)、大額的央視、地方電視臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)等媒體投放的廣告費(fèi)和在十一個(gè)中心城市建立的現(xiàn)代化物流配送體系等投入，無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生大額的經(jīng)濟(jì)效益，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這些投入都可以增強(qiáng)企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力及盈利能力。

四、X集團(tuán)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與互聯(lián)網(wǎng)融合的發(fā)展戰(zhàn)略

個(gè)人和企業(yè)對(duì)文具外觀和功能的要求越來(lái)越高，文具行業(yè)等制造業(yè)正處于消費(fèi)需求升級(jí)的歷史性關(guān)卡，面對(duì)巨大的消費(fèi)市場(chǎng)既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)。制造業(yè)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面仍起著至關(guān)重要的作用，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)，而互聯(lián)網(wǎng)則代表著經(jīng)濟(jì)的未來(lái)，推動(dòng)制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)相融合，有利于形成疊加效應(yīng)、聚合效應(yīng)、倍增效應(yīng)，加快新舊發(fā)展動(dòng)能和生產(chǎn)體系轉(zhuǎn)換，前景廣闊、潛力巨大。通過(guò)財(cái)務(wù)分析可以看出，X集團(tuán)的償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力已經(jīng)形成了一定的競(jìng)爭(zhēng)力，成長(zhǎng)為文具行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)，并認(rèn)識(shí)到了文具行業(yè)中存在的供需矛盾。2015年X集團(tuán)積極響應(yīng)國(guó)家的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策，用互聯(lián)網(wǎng)思維挖掘自身潛力，打造差異化產(chǎn)品，提供精細(xì)化服務(wù)，采用了增長(zhǎng)型的發(fā)展戰(zhàn)略，主要表現(xiàn)為：

戰(zhàn)略一：努力打造制造企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)“雙創(chuàng)”平臺(tái)。X集團(tuán)積極考察社會(huì)需求變化，加大研發(fā)投入，加強(qiáng)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)能力，充分結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的新因素、新熱點(diǎn)、新技術(shù)，摸索構(gòu)建研發(fā)新模式，促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理，加強(qiáng)了產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提升了企業(yè)的整體創(chuàng)新能力和水平。X集團(tuán)生產(chǎn)的智能鋼筆因可以糾正握筆姿勢(shì)、緩解手部壓力并有助于預(yù)防近視，在市場(chǎng)上廣受家長(zhǎng)和學(xué)生的喜愛(ài)；智能鉛筆主要針對(duì)漢字初學(xué)者尤其是學(xué)齡兒童，由于內(nèi)含智能芯片，它可以糾正錯(cuò)別字，并且可以將書(shū)寫(xiě)情況及時(shí)傳送給家長(zhǎng)；智能寫(xiě)字板則主要是出于保護(hù)視力的考慮，可以根據(jù)光線的變化自動(dòng)調(diào)整書(shū)寫(xiě)界面的顏色，緩解視力疲勞；而智能考勤機(jī)因其指紋識(shí)別敏銳、容量大、可自動(dòng)生成考勤表等特點(diǎn)成為眾多企業(yè)的選擇?！半p創(chuàng)”平臺(tái)一方面匯集內(nèi)部創(chuàng)新資源，另一方面可以對(duì)外提供服務(wù)。X集團(tuán)逐步完成了辦公用品全產(chǎn)品線的擴(kuò)張，自建了行業(yè)內(nèi)第一家互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷平臺(tái)X辦公在線商城，大量引進(jìn)國(guó)內(nèi)代理品牌，持續(xù)完善和擴(kuò)充品類，實(shí)現(xiàn)在線電商平臺(tái)與線下渠道相結(jié)合的O2O互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)營(yíng)銷模式。

戰(zhàn)略二：積極與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界融合。X集團(tuán)與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)全面對(duì)接，實(shí)現(xiàn)了制造能力的在線發(fā)布、協(xié)同和交易，積極發(fā)展面向制造環(huán)節(jié)的分享經(jīng)濟(jì)，打破企業(yè)界限，共享技術(shù)、設(shè)備和服務(wù)，提升自身的快速響應(yīng)和柔性高效的供給能力，與其他企業(yè)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、合作共贏的融合發(fā)展格局。X集團(tuán)緊跟無(wú)紙化、移動(dòng)化辦公趨勢(shì)下大數(shù)據(jù)及云服務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)，通過(guò)并購(gòu)介入互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷的SAAS軟件服務(wù)領(lǐng)域，在基于大數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上為阿里巴巴生態(tài)圈內(nèi)的經(jīng)銷商提供了互聯(lián)網(wǎng)的SAAS軟件服務(wù)，以幫助經(jīng)銷商提升線上銷售業(yè)績(jī)。同時(shí)與電子商務(wù)企業(yè)開(kāi)展戰(zhàn)略投資、品牌培育、網(wǎng)上銷售、物流配送等領(lǐng)域合作，在十一個(gè)中心城市建立現(xiàn)代化的物流配送體系，整合線上線下交易資源，拓展銷售渠道，打造制造、營(yíng)銷、物流等高效協(xié)同的生產(chǎn)流通一體化新生態(tài)，有效地提升了客戶配送的服務(wù)滿意度。

戰(zhàn)略三：大膽探索與互聯(lián)網(wǎng)融合的新模式。X集團(tuán)充分利用互聯(lián)網(wǎng)采集并對(duì)接用戶個(gè)性化需求，開(kāi)展基于個(gè)性化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、服務(wù)和商業(yè)模式創(chuàng)新，促進(jìn)供給與需求精準(zhǔn)匹配。運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展在線增值服務(wù)，拓展產(chǎn)品價(jià)值空間，實(shí)現(xiàn)從制造向“制造+服務(wù)”轉(zhuǎn)型升級(jí)。X集團(tuán)通過(guò)打造垂直領(lǐng)域的“綜合辦公服務(wù)平臺(tái)”，為終端客戶提供“硬件+軟件+服務(wù)”，充分滿足終端用戶在綜合辦公領(lǐng)域的服務(wù)需求。

戰(zhàn)略四：深化人才體制機(jī)制改革。X集團(tuán)完善了激勵(lì)創(chuàng)新的股權(quán)、期權(quán)等風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和收益分享機(jī)制，吸引具備創(chuàng)新能力的跨界人才，營(yíng)造有利于優(yōu)秀人才發(fā)展的良好環(huán)境。同時(shí)積極與高校合作，建設(shè)一批產(chǎn)學(xué)研用相結(jié)合的專業(yè)人才培訓(xùn)基地，積極開(kāi)展企業(yè)新型學(xué)徒制試點(diǎn)，并結(jié)合國(guó)家專業(yè)技術(shù)人才知識(shí)更新工程、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人才素質(zhì)提升工程、高技能人才振興計(jì)劃等，加強(qiáng)融合發(fā)展職業(yè)人才和高端人才培養(yǎng)。

除此之外，X集團(tuán)還將大客戶直銷視為最重要的戰(zhàn)略方向，采取扁平化的營(yíng)銷渠道，由企業(yè)內(nèi)部的銷售部門安排有關(guān)人員直接進(jìn)行上門直銷，簽約國(guó)企等大客戶。X集團(tuán)充分利用互聯(lián)網(wǎng)繼續(xù)提升公司的品牌效應(yīng)、行業(yè)形象和客戶知名度，簽約國(guó)內(nèi)影視巨星成為公司品牌的形象代言人，增加X(jué)品牌的影響力。

五、X集團(tuán)對(duì)全行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的借鑒建議

現(xiàn)階段，以結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩為特征的“供給失靈”是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的典型特征?！笆濉币詠?lái)，經(jīng)濟(jì)增速顯著下降，表面上的原因是“需求不足”，實(shí)際上是供給結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)需求脫節(jié)造成的“供給失靈”。一方面部分行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，資源配置效率低下；另一方面，居民的有效需求受供給側(cè)制約不能得到滿足，國(guó)內(nèi)消費(fèi)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)之間的脫節(jié)現(xiàn)象日益明顯。如果不能有效解決“供給失靈”的問(wèn)題，單純的“擴(kuò)大內(nèi)需”政策必然會(huì)加劇長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性調(diào)整難度。

X集團(tuán)作為文具行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)，提前認(rèn)識(shí)到了文具行業(yè)中存在的供需結(jié)構(gòu)性矛盾，優(yōu)先做出了包括自建互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷平臺(tái)、向相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域延伸、優(yōu)化物流配送體系和增強(qiáng)研發(fā)等在內(nèi)的調(diào)整，這在財(cái)務(wù)指標(biāo)上得到了明確的體現(xiàn)，雖然數(shù)字有持續(xù)惡化的趨向，但是企業(yè)基本面趨于利好，進(jìn)一步發(fā)展的潛力在持續(xù)提高。這也是十三五開(kāi)端之際企業(yè)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的縮影，富有挑戰(zhàn)又充滿機(jī)遇。

由此本文針對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的企業(yè)供給側(cè)改革提出以下建議：

第一，要準(zhǔn)確定位結(jié)構(gòu)性改革方向。從供給側(cè)出發(fā)，制定精確的產(chǎn)業(yè)政策，進(jìn)一步優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)。推動(dòng)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，加強(qiáng)以現(xiàn)代農(nóng)業(yè)為核心的新農(nóng)村建設(shè)；推行以技術(shù)進(jìn)步與創(chuàng)新為主的高端制造業(yè)發(fā)展，加快制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)；推動(dòng)以金融服務(wù)業(yè)與制造服務(wù)業(yè)為代表的高端服務(wù)業(yè)發(fā)展，做到與工業(yè)體系的有機(jī)融合。

第二，要充分發(fā)揮創(chuàng)新的重要作用。創(chuàng)造創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新、創(chuàng)智的良好環(huán)境，提高對(duì)教育、產(chǎn)品研發(fā)、環(huán)保等的合理支出，通過(guò)對(duì)外開(kāi)放增強(qiáng)全球配置資源能力，構(gòu)筑以創(chuàng)新為核心的新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，做到經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的雙重增長(zhǎng)。

第三，要著力化解產(chǎn)能過(guò)剩。企業(yè)要主動(dòng)調(diào)整資源配置，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，認(rèn)識(shí)市場(chǎng)新需求，改變經(jīng)營(yíng)模式，積極推動(dòng)“雙創(chuàng)”“中國(guó)制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃，發(fā)揮制度創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步對(duì)供給升級(jí)的倍增效應(yīng)等。

第四，要完善市場(chǎng)環(huán)境、激發(fā)企業(yè)活力和消費(fèi)者潛力。進(jìn)一步深化改革，發(fā)揮市場(chǎng)的主導(dǎo)作用，為市場(chǎng)主體營(yíng)造更為寬松的經(jīng)營(yíng)環(huán)境與投資環(huán)境，提高市場(chǎng)與企業(yè)的信心。國(guó)有企業(yè)要進(jìn)一步提高資源配置效率，發(fā)揮主導(dǎo)作用，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)要進(jìn)一步消除制度性壁壘，發(fā)揮技術(shù)與資金方面的優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)造有效供給，提高供給質(zhì)量，擴(kuò)大消費(fèi)需求。

六、結(jié)論

本文以習(xí)近平總書(shū)記強(qiáng)調(diào)的“新常態(tài)不是一個(gè)避風(fēng)港”為起點(diǎn)，結(jié)合X集團(tuán)，創(chuàng)新性地從企業(yè)的角度分析如何主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的變化，提出了與互聯(lián)網(wǎng)相融合的發(fā)展戰(zhàn)略，要求進(jìn)一步構(gòu)建“雙創(chuàng)”平臺(tái)，加快與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的跨界融合，積極探索跨界融合新模式，深化人才體制機(jī)制改革，為制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合“雙創(chuàng)”平臺(tái)建設(shè)、釋放“互聯(lián)網(wǎng)+”的力量提供新途徑，這不僅對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)的改革發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義，也將有助于激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新活力、發(fā)展?jié)摿娃D(zhuǎn)型動(dòng)力，推動(dòng)“中國(guó)制造”提質(zhì)增效升級(jí)，實(shí)現(xiàn)從工業(yè)大國(guó)向工業(yè)強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)。

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封面人物：

齊岳（1970—），男，天津人，畢業(yè)于美國(guó)佐治亞大學(xué)（University of Georgia，USA），獲得金融系博士學(xué)位，現(xiàn)為南開(kāi)大學(xué)商學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，中國(guó)公司治理研究院企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究室主任，南開(kāi)大學(xué)商學(xué)院財(cái)務(wù)管理系副主任，《南開(kāi)管理評(píng)論》國(guó)際版副主編；研究方向：投資組合、公司治理、基金管理、企業(yè)社會(huì)責(zé)任等研究。