皮海洲

在2016年12月3日召開的基金業(yè)大會上，證監(jiān)會主席劉士余怒批“野蠻人”收購一事令人震驚。劉士余斥責“野蠻人”用來路不當的錢從事杠桿收購，“行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強盜”。劉士余同時提醒資產管理人“不當奢淫無度的土豪、不做興風作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”。劉士余表示：“當你挑戰(zhàn)刑法的時候，等待你的就是開啟的牢獄大門”。

證監(jiān)會主席一發(fā)火，后果很嚴重。事實也確實如此。劉士余主席沖冠一怒，引來整個市場對“野蠻人”收購問題的高度關注。由于A股市場“野蠻人”幾乎成了險資的代名詞，所以市場的目光也就聚焦在了險資身上，在這種背景下，保監(jiān)會方面也明顯加大了對險資的監(jiān)管力度。

12月5日，保監(jiān)會向前海人壽下發(fā)了《監(jiān)管函》。針對萬能險業(yè)務經營存在問題，并且整改不到位的情況，保監(jiān)會對前海人壽采取停止開展萬能險新業(yè)務的監(jiān)管措施；同時，針對前海人壽產品開發(fā)管理中存在的問題，責令公司進行整改，并在三個月內禁止申報新的產品。此外，保監(jiān)會還派檢查組進駐前海人壽，對前海人壽公司治理規(guī)范性、財務真實性、保險產品業(yè)務合規(guī)性及資金運用合規(guī)性開展現場檢查。

12月9日，保監(jiān)會向恒大人壽發(fā)出《通知》，針對恒大人壽在開展委托股票投資業(yè)務時，資產配置計劃不明確，資金運作不規(guī)范等問題，決定暫停恒大人壽保險有限公司委托股票投資業(yè)務，并責令公司進行整改。

保監(jiān)會接連對前海人壽、恒大人壽采取監(jiān)管措施，這對于規(guī)范險資的投資行為無疑具有威懾作用。如前海人壽回應稱，前海人壽已按照監(jiān)管要求，暫停萬能險新業(yè)務，并安排了專項工作組負責萬能險賬戶分拆的整改落實工作，力爭在12月30日前完成。同時，前海人壽還于12月9日發(fā)布《關于投資格力電器的聲明》稱：未來將不再增持格力股票，并會在未來根據市場情況和投資策略逐步擇機退出。

證監(jiān)會不支持“野蠻人”收購，保監(jiān)會也對“險資”出手了，前海人壽要做一個“乖孩子”，于是，目前處于膠著中的“萬科股權之爭”的形勢有望出現新變化。為此有輿論認為，萬科王石的算勝在加大。可以佐證的是，王石近期表現活躍起來。12月3日，王石亮相第七屆財新峰會，與諸位嘉賓暢談“樓市調控與掘金”；12月4日，又現身“第二屆中國體育產業(yè)論壇”大談體育產業(yè)的發(fā)展。這些舉動，與王石3個月前參加亞布力企業(yè)家論壇時的一言不發(fā)形成了鮮明對比。

應該說，目前“萬科股權之爭”確實是在朝著有利于王石的方向發(fā)展。而這個有利于主要是指萬科引“深圳地鐵”這件事情上。因為在管理層已明確表態(tài)的情況下，寶能系繼續(xù)爭執(zhí)下去已失去意義，而且在保監(jiān)會切斷前海人壽資金來源的情況下，寶能系繼續(xù)增持萬科已沒有資金實力。而作為華潤來說，繼續(xù)與寶能系為伍的可能性不大，更何況今年6月27日，國資委主任肖亞慶在就萬科股權之爭一事表示，只要有利于深圳的發(fā)展，有利于企業(yè)的發(fā)展，我們國資委就支持。所以，為了深圳的發(fā)展，為了萬科的發(fā)展，華潤沒有必要再來爭第一大股東的位置了。

就恒大系來說，雖然許家印野心勃勃，但在證監(jiān)會主席怒批“野蠻人”收購的情況下，許家印恐怕也不敢公然來做萬科門口的“野蠻人”，更何況恒大人壽同樣也是這次被保監(jiān)會查處的對象，而且恒大系收購萬科股權的資金來源是否合規(guī)，同樣也受到質疑。

還有一個明確的信號就是，借深港通開通之機，證監(jiān)會主席與力推深圳地鐵入主萬科的深圳市委書記馬興瑞進行會談，劉士余稱將推動更多主業(yè)優(yōu)、前景好的深圳企業(yè)盡早上市和并購重組；而馬興瑞則希望中國證監(jiān)會一如既往指導深圳建設更加完備的多層次資本市場體系。這釋放出來的信號耐人尋味。

正因如此，在形勢發(fā)生變化的情況下，王石及萬科團隊力舉的深圳地鐵入主萬科一事有望成為現實。不過，即便如此，萬科也已很難重回“王石時代”。因為在經過了萬科股權之爭之后，萬科必須要有一個實際意義上的大股東，即至少能夠對萬科相對控股的大股東。否則，萬科就會在股權之爭中無休無止地爭奪下去，直至把萬科拖垮，這顯然不利于萬科的發(fā)展。而在大股東相對控股的情況下，也就必須掌握萬科一定的權力，而不是象過去的華潤一樣當“甩手掌柜”。而且寶能、華潤、恒大、安邦等目前萬科的大股東都有可能希望能在萬科董事會謀得一席之地甚至是幾席之地。因此，萬科再由王石及王石團隊說了算的日子已經一去不復返。這也意味著萬科已不可能重回“王石時代”。

當然，上述分析還是“萬科股權之爭”所能出現的最有利于王石及萬科團隊的局面。實際上萬一深圳地鐵入主萬科一事受阻，則“萬科股權之爭”還會持續(xù)下去。當然這種局面的出現將是不利于萬科發(fā)展的，同時也是本人所不愿意看到的。希望這種局面不會出現。