摘要：相對于西方發(fā)達(dá)國家而言，我國證券市場的規(guī)范體系還存在較多的不完善之處，會計信息造假案件時有發(fā)生，嚴(yán)重?fù)p害著投資者的利益，不利于證券市場長期穩(wěn)定地運(yùn)行。本文以公司控制結(jié)構(gòu)和會計信息披露的內(nèi)容和原則為出發(fā)點(diǎn)從公司控制結(jié)構(gòu)的構(gòu)成部分入手，分析它們對會計信息披露質(zhì)量的影響，并對癥下藥提出若干舉措。

關(guān)鍵詞：公司控制結(jié)構(gòu);會計信息;公開披露

一、引言

確保會計信息的高質(zhì)量披露是公司進(jìn)行系列活動的重要前提。會計信息失真不僅會造成企業(yè)經(jīng)營的混亂，甚至嚴(yán)重影響投資者的決策判斷。只有提高會計信息質(zhì)量，才能滿足社會各界的需求，保證市場的良好運(yùn)行，實現(xiàn)社會財富的合理分配。這對于我們國家而言顯得尤為重要。

二、控制結(jié)構(gòu)和信息披露概述

（一）控制結(jié)構(gòu)概述

在目前資本市場上，公司的所有權(quán)是通過股份來表示的，持股人通過手中的股票來實現(xiàn)對公司的控制，因此，公司的控制結(jié)構(gòu)也就是公司的持股人構(gòu)成結(jié)構(gòu)形式。一般情況下，公司持股人有最終控制人（大股東）、機(jī)構(gòu)投資者、分散的中小投資者、管理層持股等組成（見圖1）。

（二）信息披露概述

信息披露制度要求上市公司接受社會公眾的監(jiān)督并依法將企業(yè)每期的經(jīng)營情況等信息及時充分的向相關(guān)部門報告，并向社會公開。這是保護(hù)投資者權(quán)益的重要手段。信息披露的主要原則是能夠滿足各界投資者對企業(yè)信息的最低需求。這就要求上市公司充分按照會計準(zhǔn)則規(guī)定的各項要求履行其披露義務(wù)。

三、公司控制結(jié)構(gòu)對其信息披露質(zhì)量的影響

（一）股權(quán)分散的控制結(jié)構(gòu)對會計信息披露質(zhì)量的影響

高度分散的股權(quán)容易對公司長期穩(wěn)定的發(fā)展造成潛在的威脅，比如公司被兼并的可能性極大的提高。從某種層面來講這種潛在的風(fēng)險能夠激勵管理層制定更高效的經(jīng)營策略，以免公司被兼并后對自身名譽(yù)產(chǎn)生不良影響。此外，高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)還可以通過市場機(jī)制，形成群體效應(yīng)，對公司信息披露的質(zhì)量好壞形成有效的市場監(jiān)督。但是，外部分散股東由于自身條件的限制往往存在“寄希望于他人的情況”，這就會使得外部市場監(jiān)督體系不能有效運(yùn)行不利于會計信息的披露。

（二）機(jī)構(gòu)持股對會計信息披露質(zhì)量的影響

機(jī)構(gòu)投資者作為證券市場中重要的參與者，擁有成為上市公司最大外部股東的一切必備條件，所以它對上市公司信息披露質(zhì)量的高低有重要的影響： 首先，機(jī)構(gòu)投資者具備相關(guān)專業(yè)的背景知識，擁有豐富的投資經(jīng)驗和較強(qiáng)的分析能力，所以他們能夠?qū)ι鲜泄九兜男畔⒆鞒龈鼫?zhǔn)確的評價，在這種背景激勵下公司披露的信息質(zhì)量往往會有所提高。其次， 機(jī)構(gòu)投資者為降低投資風(fēng)險，實現(xiàn)投資利益的最大化，會對對上市公司實施高效的監(jiān)督，從而提高其信息披露的質(zhì)量。

（三）公司高管持股對會計信息披露質(zhì)量的影響

根據(jù)代理理論，當(dāng)公司高管持有的股份較多時，公司管理層持股在降低企業(yè)代理成本的同時還能夠縮小所有權(quán)和控制權(quán)之間的差距，為實現(xiàn)其個人利益最大化的目標(biāo)，他們有實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的動機(jī)，而且相比所有者他們更加了解公司的真實情況，所以更容易提高公司所披露會計信息的質(zhì)量。但是，當(dāng)其持股比例較小時，個人利益往往占據(jù)主導(dǎo)地位，從而不利于公司信息披露質(zhì)量的提高。

（四）大股東對會計信息披露質(zhì)量的影響

股權(quán)的高度集中是一把雙刃劍。過于集中的股權(quán)容易給大股東操縱會計信息的披露創(chuàng)造空間，從而損害其他股東權(quán)益。與此相反，股權(quán)過于集中時也可能促使大股東更加有效的監(jiān)督管理層，促進(jìn)公司會計信息披露質(zhì)量的提高。所以，在我國，股權(quán)集中度高的大股東，會根據(jù)自身利益最大化，而產(chǎn)生不同的“掏空效應(yīng)”和“協(xié)同效應(yīng)”，對會計信息的披露有可能產(chǎn)生正面影響，也有可能產(chǎn)生負(fù)面影響，這取決于大股東的持股比例。

四、基于公司控制結(jié)構(gòu)提出提高會計信息披露質(zhì)量的舉措

（一）股權(quán)要適度集中

過度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)容易產(chǎn)生“搭便車”的現(xiàn)象而過度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)容易損害小股東的利益，這些都不利于上市公司信息披露質(zhì)量的提高。但是相關(guān)研究表明，股權(quán)的集中程度跟信息披露質(zhì)量之間確實具有很大的相關(guān)性，所以適度集中的股權(quán)可以有效提高會計信息披露的質(zhì)量。

（二）進(jìn)一步完善信息披露的具體要求

我國目前對于上市公司實際控制人的信息披露要求還不夠規(guī)范，依然處于基本信息的披露階段，不能充分反映實際控制人的真實狀況。因此，需要嚴(yán)格實際控制人進(jìn)行信息披露時的具體要求，明確實際控制人在信息披露中應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任與義務(wù)。針對不合理的行為予以嚴(yán)厲的處罰措施，以達(dá)到法律層面的高標(biāo)準(zhǔn)和高要求。

（三）提升中小投資者的專業(yè)背景素養(yǎng)

中小投資者是我國證券市場中交易最活躍的群體之一，作為主要的市場參與者，會計信息披露的質(zhì)量對他們有著重要的影響。但是，這些大眾投資者很少有人能夠有效地利用披露的信息做出合理的決策，甚至無法判斷披露的信息質(zhì)量高低，因此，他們往往處于不利地位。所以，通過組織培訓(xùn)的方式或者面向中小投資者提供更多的公益性咨詢服務(wù)來提高投資者專業(yè)背景素養(yǎng)的同時不斷提升法律制度的完善性，進(jìn)一步增強(qiáng)中小投資者的維權(quán)意識能使他們對上市公司高質(zhì)量的信息披露產(chǎn)生更強(qiáng)烈的需求，從而形成有效的市場監(jiān)督體系，促進(jìn)信息披露質(zhì)量的提高。

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作者簡介：

花富（1994-），男，漢族，山西呂梁市人，江西財經(jīng)大學(xué)，會計專業(yè)碩士，研究方向為會計實務(wù)。