○ 文／魯東侯

伊朗：新版石油合同將至

○ 文／魯東侯

伊朗新版合同推出有利于外國投資者，在油氣早期開發(fā)、二次采油、天然氣開發(fā)、油氣勘探都將受益。

●伊朗政局不穩(wěn)，加大國外投資公司前往合作的風(fēng)險。 供圖/CFP

伊朗石油部副部長5月5日表示，有關(guān)伊朗新石油合同將在今年7月正式推出。盡管此前歷盡波折，但業(yè)界推測，伊朗新版石油合同一旦推出對外國投資者更加有利。與此同時，伊朗此前已同意將北阿扎德甘油田和南部亞達(dá)瓦蘭油田第二階段的開發(fā)工作交由中國的石油公司進(jìn)行。由此，中國油企在注重風(fēng)險的同時，應(yīng)力爭保持并擴(kuò)大在伊投資業(yè)務(wù)。

伊朗油氣面臨困境調(diào)整政策

2016年1月18日，歐盟和美國宣布，將全部或部分解除對德黑蘭的制裁，其中包括對石油、天然氣和石油化工領(lǐng)域的制裁。制裁結(jié)束后，伊朗現(xiàn)任政府計劃在短期內(nèi)將原油日產(chǎn)量恢復(fù)至制裁前350萬桶～400萬桶/日的水平以拉動國家經(jīng)濟(jì)。但從2016年前五個月的表現(xiàn)看，伊朗油氣工業(yè)發(fā)展并沒有預(yù)期中迅速，受國際制裁和低油價雙重影響嚴(yán)重，投資不足和技術(shù)缺乏成為主要問題。

為應(yīng)對國內(nèi)油氣投資不足和技術(shù)水平相對落后對國內(nèi)原油工業(yè)發(fā)展的不利影響，伊朗政府計劃采取多項措施加強對外合作。2015年底，伊朗宣布將進(jìn)行49個油田開發(fā)項目和17個油氣勘探項目的招標(biāo)。然而，從項目所需要的技術(shù)類型上看，部分項目為老油田提高采收率、重油、深水和酸氣等技術(shù)難度較大的開發(fā)項目，伊朗政府希望通過招投標(biāo)引進(jìn)具有領(lǐng)先技術(shù)的國際公司參與作業(yè)，在提高國內(nèi)產(chǎn)量的同時將先進(jìn)的開發(fā)技術(shù)引進(jìn)伊朗。然而，由于伊朗對現(xiàn)行油氣合作中“回購合同”和“產(chǎn)量分成合同”內(nèi)容嚴(yán)苛，伊朗國家石油公司獲取了項目經(jīng)營幾乎全部收益，導(dǎo)致國際石油公司進(jìn)入伊朗投資的積極性不高。因此，伊朗政府表示將啟動財稅條款的修訂工作，通過制定更具有吸引力的財稅政策增加國際石油公司在伊朗投資的收益比例。

●新版合同即將出爐，伊朗國內(nèi)經(jīng)濟(jì)必將大幅提升。 供圖/CFP

新版合同有優(yōu)勢 但推進(jìn)過程曲折

根據(jù)業(yè)界推測，預(yù)計伊朗新版石油合同類似于伊拉克現(xiàn)行的技術(shù)服務(wù)合同，將對外國投資者更加有利，也允許投資者在長期利潤中占有更大的份額。

從成本回收的角度看，在伊朗現(xiàn)有合同中，國際石油公司必須與伊朗國家石油公司協(xié)議確定回收投資的上限，投資要從收入的60%開始回收。但在預(yù)測新版合同當(dāng)中，預(yù)測其規(guī)定的投資額度由國際石油公司與國家石油公司協(xié)商決定，合同中不設(shè)回收投資上限。同時，降低投資回收的基準(zhǔn)線，預(yù)計投資從收入的50%起開始回收。從報酬費的角度看，在伊朗現(xiàn)有合同中，國際石油公司所獲得的報酬采用固定報酬費支付制度，且此部分報酬以“份額油”的形式支付；國際石油公司所獲得的報酬不與財務(wù)成本和儲量風(fēng)險掛鉤。而在預(yù)測新版合同當(dāng)中，預(yù)測伊朗政府將考慮國際油價和項目的產(chǎn)量，采用浮動報酬費來支付給國際石油公司，報酬仍將以“份額油”或者“份額氣”的形式支付；將考慮國際石油公司的生產(chǎn)實際情況，允許適當(dāng)調(diào)整項目的產(chǎn)量規(guī)劃，不再苛刻對待石油公司在項目中的超額產(chǎn)量。此外，按照報酬費與風(fēng)險對等的原則，對政府優(yōu)先級項目以及作業(yè)風(fēng)險相對較高的項目，提供給國際石油公司相對較高的報酬費。從風(fēng)險的角度看，在伊朗現(xiàn)有合同中，國際石油公司承擔(dān)了較大的風(fēng)險，包括承擔(dān)開發(fā)項目超額投資的風(fēng)險等。在預(yù)測新版合同當(dāng)中，預(yù)測開發(fā)項目中所產(chǎn)生的超額投資等風(fēng)險，將由伊朗國家石油公司與國際石油公司按照參股比例的約定共同承擔(dān)；但預(yù)計勘探按照國際合作的一般規(guī)則，繼續(xù)由國際石油公司獨自承擔(dān)。

盡管伊朗石油部長多次明確表示該國將很快推出新的財稅條款以吸引國際石油公司參與對伊朗國內(nèi)油氣資源的投資，但事實上伊朗新版財稅條款的推出過程復(fù)雜曲折。這種預(yù)期復(fù)雜曲折的過程更多的是來自伊朗政府財稅條款制定審批的流程，以及政府內(nèi)部不同派別對開放油氣對外合作態(tài)度的差異。目前新版合同已經(jīng)通過政府審批環(huán)節(jié)，已經(jīng)提交伊朗石油對外合同制定委員會，根據(jù)目前伊朗政府披露的情況看，新版對外合作合同在該環(huán)節(jié)已獲得基本通過。在通過政府審批后，伊朗新版對外合作合同條款將提交議會審批。由于當(dāng)前魯哈尼政府提倡溫和改革，議會中大多數(shù)議員傾向于通過發(fā)展油氣工業(yè)快速提高制裁結(jié)束后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)水平，預(yù)計此環(huán)節(jié)審批最終會通過。在通過議會審批環(huán)節(jié)后，合同條款最終將提交伊朗最高法律組織，國家憲法監(jiān)督委員會來實施復(fù)核。該委員會由6名資深宗教專家和6名資深法學(xué)專家組成，對提交合同條款具有否決權(quán)。當(dāng)然，在憲法監(jiān)督委員會的復(fù)核過程中，伊朗最高精神領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊的態(tài)度也至關(guān)重要。根據(jù)現(xiàn)有信息看，哈梅內(nèi)伊似乎對魯哈尼政府溫和改革的態(tài)度并不積極。因此，預(yù)計新版油氣對外合作合同條款的最終審核通過或許存在波折。

● 供圖/CFP

伊朗油氣工業(yè)投資機(jī)會

綜合分析伊朗石油工業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀以及伊朗現(xiàn)任政府鼓勵對外油氣合作的明確表態(tài)，可以得出結(jié)論，如果當(dāng)前業(yè)內(nèi)估測的伊朗對外油氣合作新條款能夠被各方通過后實施，則現(xiàn)階段伊朗具有較為良好的油氣行業(yè)投資機(jī)會。這主要包括以下幾個方面：

一是早期油田開發(fā)項目。該部分項目所在油田大多橫跨伊朗和伊拉克兩國，資源條件良好，開發(fā)成本極低，且管道等基礎(chǔ)設(shè)施相對完整。此前伊朗國家石油公司曾披露，該區(qū)域部分區(qū)塊的作業(yè)成本僅2.5美元/桶當(dāng)量。

二是成熟油田二次采油和提高采收率項目。目前，伊朗阿瓦茲、馬倫和加吉沙朗三大主力油田產(chǎn)量遞減嚴(yán)重，急需實施二次采油和提高采收率以維持產(chǎn)量穩(wěn)定；但由于產(chǎn)量要求有限，上述油田天然氣回注量較歐盟實施制裁前降低40%～60%。根據(jù)阿加賈里油田的經(jīng)驗，提高采收率技術(shù)能夠在較短時間內(nèi)大幅提高伊朗成熟油田原油產(chǎn)量。伍德麥肯茲估測，如果阿瓦茲、馬倫和加吉沙朗三大油田的采收率能夠提高1%，就能為伊朗帶來超過18億桶的商業(yè)儲量。

三是天然氣開發(fā)項目。伊朗天然氣開發(fā)相對緩慢，截至2015年5月，伊朗天然氣總產(chǎn)量僅為常規(guī)天然氣儲量規(guī)模的8%。為滿足未來國內(nèi)用氣和對周圍各國天然氣出口的需要，制裁解除后伊朗必將大力開發(fā)天然氣資源。伊朗天然氣開發(fā)主要集中在南帕斯氣田，產(chǎn)量占該國總產(chǎn)量的45%。其中，南帕斯氣田第12期開發(fā)項目于2014年建成投產(chǎn)，產(chǎn)能約為260億立方米/年；但受國際社會油氣制裁影響，南帕斯氣田第15、16、17、 18期開發(fā)嚴(yán)重缺乏相關(guān)專業(yè)技術(shù)和投資，工期進(jìn)展緩慢，已比原計劃投產(chǎn)時間延遲近4年，預(yù)計2017年達(dá)產(chǎn)，并為伊朗天然氣生產(chǎn)提供近340億立方米/年的產(chǎn)能；而南帕斯氣田第13、14、19、22、23、24六期開發(fā)項目盡管已確定作業(yè)者，但同樣受技術(shù)和投資不足等因素制約，目前處于工程停滯狀態(tài)。

四是油氣勘探項目。伊朗境內(nèi)由面積巨大的未勘探區(qū)域，但受國際制裁影響，國際石油公司大多退出伊朗上游經(jīng)營，該國2011年以來尚未有新增油氣發(fā)現(xiàn)。從2010年和2011年新增油氣發(fā)現(xiàn)的區(qū)域判斷，波斯灣地區(qū)最具勘探潛力。此外，伊朗瀕里海地區(qū)、與伊拉克交界地區(qū)以及與土庫曼斯坦交界的馬什哈德附近地區(qū)，都可能產(chǎn)生規(guī)模較大的新增油氣發(fā)現(xiàn)。

五是煉化項目。首先，伊朗油氣開發(fā)中，天然氣液產(chǎn)量相對較高，為使用乙烷加工乙烯提供了優(yōu)質(zhì)的低成本原料。從價格上測算，伊朗乙烷制乙烯價格比國內(nèi)乙烯平均生產(chǎn)成本低200美元/噸；比我國用石腦油生產(chǎn)乙烯的平均成本低500美元/噸。伊朗政府充分認(rèn)識到本國在乙烯生產(chǎn)中的成本優(yōu)勢，計劃至2025年完成新增乙烯產(chǎn)能300萬噸。其次，伊朗現(xiàn)有9座煉廠，煉化加工能力為180萬桶/日，且大多數(shù)煉廠為設(shè)備長期沒有升級的拔頂加氫型煉廠。伊朗波斯灣煉廠是近期唯一的新建煉廠，計劃2016年投產(chǎn)并于2017年達(dá)到36萬桶/日的最大加工量。

注意風(fēng)險同時 擴(kuò)大投資

在伊朗進(jìn)行油氣投資仍面臨較大地緣風(fēng)險。

從對伊朗新油氣合同條款的未來出臺步驟看，盡管該合同條款的內(nèi)容將明顯優(yōu)于當(dāng)前的舊版合同，但出臺的時間明顯滯后于預(yù)期。同時，由于伊朗國內(nèi)保守派勢力較為強大，必將對新版合同的有關(guān)條款進(jìn)行較為苛刻的質(zhì)疑和修訂，也可能對未來合同的最終出臺造成影響。因此，從對外合作合同條款上看，參與伊朗油氣工業(yè)投資依然具有潛在的財稅風(fēng)險。同時，美國和歐盟連續(xù)多年的對伊朗的制裁沉重打擊了該國的石油工業(yè)，導(dǎo)致其油氣生產(chǎn)設(shè)備老化、油氣管網(wǎng)運送能力大幅降低、煉油設(shè)備亟待升級等，將嚴(yán)重影響石油公司在伊朗的油氣投資效率。

此外，“伊核問題”協(xié)議全面達(dá)成后，以色列在第一時間表達(dá)了對中東地區(qū)核安全的擔(dān)憂，沙特阿拉伯、埃及、土耳其和部分其他中東國家也持有相同的觀點。隨著伊朗國力恢復(fù)、國際油價持續(xù)走低以及伊朗與沙特、伊拉克等國原油出口競爭加劇，伊朗與周邊國家矛盾可能激化，導(dǎo)致重大地緣政治事件乃至戰(zhàn)爭的爆發(fā)，在伊朗進(jìn)行油氣投資仍面臨較大地緣風(fēng)險。

把握伊朗投資機(jī)會 不斷擴(kuò)大

上游油氣投資方面，首先，建議密切關(guān)注伊朗相關(guān)財稅條款修訂進(jìn)展，及時對新條款跟蹤分析并評估，對中國石化赴伊朗經(jīng)營油氣項目的影響；其次，建議充分利用現(xiàn)有資料特別是雅達(dá)項目積累的有關(guān)資料，在最大范圍內(nèi)對伊朗國家石油公司未來可能提供油氣勘探、開發(fā)和提高采收率等合作項目進(jìn)行評價和優(yōu)選，為將來可能進(jìn)行的油氣招標(biāo)做好準(zhǔn)備；最后，建議加強與伊朗政府及伊朗國家石油公司的聯(lián)系，收集各類信息，做好投資準(zhǔn)備，把握投資機(jī)會。

新版合同即將推出之際，伊朗已同意將位于伊朗中西部伊斯法罕省的北阿扎德甘油田和南部胡齊斯坦省的亞達(dá)瓦蘭油田第二階段的開發(fā)工作交由中國的石油公司進(jìn)行。此前對于制裁期間留守的兩家中資企業(yè)而言，則背上了歷史的包袱：與伊方的合作難言愉快，回購合同權(quán)利義務(wù)結(jié)構(gòu)的先天失衡、伊方在執(zhí)行過程中的恣意干預(yù)和逃避責(zé)任，再加上制裁帶來的各種限制和本地服務(wù)商的能力欠缺，讓他們吃盡苦頭。與此同時，伊朗對中資企業(yè)因制裁而導(dǎo)致的執(zhí)行遲延失支耐心，對中方的能力產(chǎn)生懷疑；特別是隨著來自歐洲和亞太競爭者的大量涌入，中資企業(yè)的談判地位日漸減弱。

毫無疑問，無論是從政治還是商業(yè)角度考慮，伊朗這塊陣地不僅要守住，還要盡可能擴(kuò)大。如今項目重歸兩大石油公司手中，受制于目前的低油價，項目執(zhí)行難度大且經(jīng)濟(jì)效益不理想。因此，二期開發(fā)或新項目的投資不宜過大，否則將在資金籌集、風(fēng)險分散和效益考核等方面遇到挑戰(zhàn)。但是，在群雄逐鹿、重新洗牌的國際石油市場，不進(jìn)則退。因此如何選擇合作伙伴、取舍作業(yè)權(quán)，以優(yōu)化投資組合，緩解投資壓力，就需要通盤考慮和精心調(diào)配。

如今項目已經(jīng)獲取，兩大石油公司要進(jìn)行精心的組織和動員，從稅務(wù)籌劃到交易架構(gòu)的設(shè)計搭建，從項目團(tuán)隊的組織到顧問的遴選，從伙伴之間的溝通合作到與業(yè)主之間的界面協(xié)調(diào)，從對主合同的理解宣傳到每一個分包合同的簽訂履行，都要認(rèn)真總結(jié)和吸取此前的經(jīng)驗和教訓(xùn)。如果能堅持成功的經(jīng)驗，避免曾經(jīng)的錯誤，就會引領(lǐng)項目走向成功。

在油氣貿(mào)易方面，一是建議利用當(dāng)前低油價和制裁解除后伊朗全力銷售庫存原油的有利時機(jī)，盡量壓低購買伊朗原油的交易價格，增加公司的原油儲備；二是以伊朗原油為議價參考，爭取與其它國家原油交易的合理價格。

煉化及管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施方面，首先，建議公司研究進(jìn)口伊朗NGL替代石腦油生產(chǎn)乙烯的可能性；建議公司研究在伊朗直接投資煉廠生產(chǎn)乙烯和汽油、柴油的可行性，通過優(yōu)化下游銷售渠道保障在伊上游油氣項目經(jīng)濟(jì)性。其次，建議公司投資伊朗國內(nèi)油氣管道等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并研究工程技術(shù)公司擴(kuò)大在伊朗經(jīng)營規(guī)模的可行性。

責(zé)任編輯：周志霞

znzhouzhixia@163.com