文/楊　松

企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查存在的風(fēng)險(xiǎn)控制

文/楊松

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷推進(jìn)，各個(gè)行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化。在這種形式下，一些企業(yè)為了生存發(fā)展，依據(jù)優(yōu)勝劣汰原則就會(huì)并購(gòu)劣勢(shì)企業(yè)，自然盡職調(diào)查成為并購(gòu)過(guò)程中重要的環(huán)節(jié)。在盡職調(diào)查中，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查非常重要，控制調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)是確保并購(gòu)后企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基本保障。本文對(duì)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查進(jìn)行概述，提出來(lái)控制財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的風(fēng)險(xiǎn)措施建議。

企業(yè)并購(gòu)；財(cái)務(wù)盡職調(diào)查；風(fēng)險(xiǎn)控制

事實(shí)上，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查也被稱(chēng)之為財(cái)務(wù)審慎性調(diào)查，就是并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)之間形成了初步合作意向后，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商，并購(gòu)企業(yè)委托相應(yīng)的中介機(jī)構(gòu)，對(duì)目標(biāo)企業(yè)和收購(gòu)相關(guān)財(cái)務(wù)事項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行調(diào)查、分析資料等各種活動(dòng)。在調(diào)查過(guò)程中存在各種影響因素，比如徇私舞弊，必然存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此分析風(fēng)險(xiǎn)控制具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的概述

(一)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查含義。就是并購(gòu)過(guò)程中，買(mǎi)方對(duì)于并購(gòu)公司資產(chǎn)與負(fù)債情況、財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)情況以及法律關(guān)系等各種潛在風(fēng)險(xiǎn)所做的一系列調(diào)查，這些調(diào)查可以由企業(yè)實(shí)施也可以委托一些中介機(jī)構(gòu)，比如會(huì)計(jì)師、律師以及財(cái)務(wù)分析師等等獨(dú)立的專(zhuān)業(yè)人士，參考調(diào)查結(jié)果來(lái)決定是否進(jìn)行收購(gòu)。企業(yè)自己組建團(tuán)隊(duì)的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基于對(duì)行業(yè)和盡調(diào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、盈利預(yù)測(cè)、內(nèi)控制度的了解，預(yù)判企業(yè)的重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。在兼顧全面的基礎(chǔ)上突出重點(diǎn)，對(duì)各重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域進(jìn)行深入調(diào)查取證，嚴(yán)格控制財(cái)務(wù)盡調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。如果涉及到實(shí)質(zhì)性收購(gòu)前，企業(yè)將委托外部機(jī)構(gòu)，主要是會(huì)計(jì)事務(wù)所進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。

(二)盡職調(diào)查的目的。事實(shí)上財(cái)務(wù)盡職調(diào)查和財(cái)務(wù)審計(jì)二者目的存在差異，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查主要是兩個(gè)企業(yè)進(jìn)行合作前的一個(gè)深入了解為后期并購(gòu)提供決策意見(jiàn)，而審計(jì)主要驗(yàn)證相關(guān)數(shù)據(jù)以增強(qiáng)對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)表預(yù)期使用者的信賴程度。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查更加重視分析歷史來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)，但是審計(jì)則主要是立足現(xiàn)在。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的主要目的就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)進(jìn)行評(píng)價(jià)，審計(jì)是保護(hù)自身的手段。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查主要功能就是讓并購(gòu)方核查目標(biāo)企業(yè)提供的會(huì)計(jì)報(bào)表是否真實(shí)，是否忽略了一些極易忽略之處，比如擔(dān)保責(zé)任、法律訴訟以及應(yīng)收賬款質(zhì)量等各種重要信息。避免因?yàn)樾畔⑹д娑绊懽罱K決策，通過(guò)各類(lèi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)判斷并購(gòu)后企業(yè)受益情況。

二、企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查存在的風(fēng)險(xiǎn)控制

在開(kāi)展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查過(guò)程中，因?yàn)樯婕暗讲煌?lèi)型的企業(yè)，必定存在主觀因素和客觀因素的影響，也就勢(shì)必存在一定風(fēng)險(xiǎn)。因此，就需要結(jié)合并購(gòu)企業(yè)實(shí)際情況采用控制措施，將調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避到最低。

(一)如果調(diào)查的環(huán)境不佳時(shí)，就要加強(qiáng)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作；企業(yè)開(kāi)展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查時(shí)，提前向擬并購(gòu)公司財(cái)務(wù)部門(mén)發(fā)放財(cái)務(wù)盡職調(diào)查資料需求表，以提高現(xiàn)場(chǎng)工作時(shí)的效率。工作方法不但要采用研究、審核、探討、訪談等各種方法，還必須要采用溫水煮青蛙的原理，給企業(yè)的財(cái)務(wù)、行政、人事、生產(chǎn)以及銷(xiāo)售等各個(gè)部分發(fā)放相應(yīng)的資料清單，當(dāng)發(fā)放清單之后不能夠就等著收取清單，而是要深入到各個(gè)部門(mén)，及時(shí)和各個(gè)部門(mén)負(fù)責(zé)提供資料的人員初步溝通，讓他們先提供一些便于提供的資料，那些相對(duì)準(zhǔn)備較為繁瑣的資料應(yīng)該給予一定時(shí)間，如果業(yè)務(wù)時(shí)間許可就多給一點(diǎn)時(shí)間。

(二)調(diào)查內(nèi)部控制制度時(shí)，必須要注意設(shè)計(jì)和計(jì)劃二者是不是恰當(dāng)，還必須要查看具體的執(zhí)行情況，同時(shí)還要查看企業(yè)的獎(jiǎng)懲機(jī)制完善情況。以及獎(jiǎng)懲制度的落實(shí)情況，對(duì)運(yùn)行過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題有沒(méi)有進(jìn)行總結(jié)和分析，主要與擬并購(gòu)的企業(yè)人員進(jìn)行交流、盡可能的走進(jìn)生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)與一線人員聊天，會(huì)有啟發(fā)和線索，翻閱相關(guān)股東會(huì)、董事會(huì)決議資料。

(三)調(diào)查企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況

首先要調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況，以資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)表項(xiàng)目為出發(fā)點(diǎn)，逐項(xiàng)審查企業(yè)財(cái)務(wù)的資產(chǎn)負(fù)債情況，要注意查看貨幣資金是不是真實(shí)的，核對(duì)應(yīng)收賬款的期限、債務(wù)人的信息以及壞賬準(zhǔn)備信息，如果應(yīng)收賬款的額度比較大，還必須要查閱企業(yè)銷(xiāo)售記錄，如果有必要還要進(jìn)行函證。還要對(duì)倉(cāng)庫(kù)中的進(jìn)出庫(kù)貨物記錄進(jìn)行認(rèn)真核對(duì)分析，取得存貨盤(pán)點(diǎn)表進(jìn)行復(fù)核，對(duì)固定資產(chǎn)必須要對(duì)資產(chǎn)證明進(jìn)行認(rèn)真核對(duì)。調(diào)查企業(yè)負(fù)債情況時(shí)，要分析企業(yè)負(fù)債率是不是合理，還要深入了解企業(yè)償還債務(wù)的情況。同時(shí)還要調(diào)查企業(yè)薪資、福利情況以及繳納所得稅的情況等等。

其次，調(diào)查企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力時(shí)，要比較分析企業(yè)近些年的收入和成本，以企業(yè)成本計(jì)算單、成本結(jié)轉(zhuǎn)表為抓手分析企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售額、產(chǎn)品價(jià)格以及產(chǎn)品成本核算等各種變化情況，了解產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)確定企業(yè)生產(chǎn)的主要產(chǎn)品，就能夠從中分析出目標(biāo)企業(yè)主要的經(jīng)濟(jì)收入，還要全面了解企業(yè)的客戶，調(diào)查成本分析以及利潤(rùn)率分析，這也是了解產(chǎn)品的成本控制以及影響產(chǎn)品成本的基本因素，就能夠促進(jìn)企業(yè)有效的進(jìn)行成本控制。

最后，調(diào)查企業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，主要是查看企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的現(xiàn)金流量，計(jì)算經(jīng)營(yíng)過(guò)程的現(xiàn)金流量主要是結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)表和負(fù)債表。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程對(duì)內(nèi)現(xiàn)金流量明顯增多，說(shuō)明企業(yè)已經(jīng)探索了新獲利機(jī)會(huì)，如果企業(yè)對(duì)外的現(xiàn)金流額度明顯增多，說(shuō)明企業(yè)采取對(duì)外投資探索獲利的機(jī)會(huì)。

(四)當(dāng)完成了財(cái)務(wù)盡職調(diào)查后，還必須要給投資方提供專(zhuān)業(yè)幫助，給投資方提供一套完整的方案，并對(duì)并購(gòu)方案提供專(zhuān)業(yè)協(xié)助，完善財(cái)務(wù)的內(nèi)部控制制度。要正確、客觀的評(píng)價(jià)投資方案中的風(fēng)險(xiǎn)，提供可行性的分析報(bào)告，降低并購(gòu)后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

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(作者單位：協(xié)鑫石油天然氣有限公司)