楊 鑫 李敏敏 李安寧

(南京審計大學(xué)金融學(xué)院，江蘇 南京 211815)

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供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險評價體系構(gòu)建研究

楊 鑫 李敏敏 李安寧

(南京審計大學(xué)金融學(xué)院，江蘇 南京 211815)

近幾年來，供應(yīng)鏈金融得到了飛速發(fā)展，但一直伴隨著信用問題。本文通過對供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險表現(xiàn)形式和影響因素的分析，以及對供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險評價指標(biāo)的選取，完善供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險評價思路，進而為供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險的控制提出一些合理意見。

供應(yīng)鏈金融；信用風(fēng)險；評價體系

一、引言

中小企業(yè)融資問題長久以來備受各國政府和社會的關(guān)注。中國自改革開放以來，以中小企業(yè)為代表的民營經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟至少65%的貢獻是由民營經(jīng)濟做出的，由此可見中小企業(yè)發(fā)展的重要性。然而，由于中小企業(yè)自身存在的一些問題，如資本金嚴(yán)重不足、財務(wù)制度不健全、技術(shù)水平低等以及銀行和政府方面存在的一些問題，使得中小企業(yè)融資道逐漸變窄，嚴(yán)重阻礙了其進一步發(fā)展壯大，而供應(yīng)鏈金融模式則能夠化解這一難題。在該模式下，銀行應(yīng)該著眼于整條供應(yīng)鏈的交易風(fēng)險，而不簡單是對中小企業(yè)進行評估。在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式下，銀行則對整條供應(yīng)鏈的風(fēng)險備顯關(guān)注。在此情況下，銀行越來越多關(guān)注對交易的評估，而不是只限于對主體的評價。這樣既真正評估了業(yè)務(wù)的真實風(fēng)險，另一方面也能讓更多中小企業(yè)享受到銀行的服務(wù)。而順利推進這一模式首先要精確地測算信用風(fēng)險。因此，供應(yīng)鏈金融模式是否可以發(fā)揮作用顯得尤為重要，而這很大程度上取決于是否有效的建立、健全中小企業(yè)信用評價體系，供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險評價體系構(gòu)筑對化解中小企業(yè)融資難題具有深刻影響。

二、供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險表現(xiàn)形式與因素分析

(一)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險表現(xiàn)形式

供應(yīng)鏈融資模式存在著信用風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和法律風(fēng)險，但后兩者是外生性風(fēng)險，是自身比較難以控制的，所以本文主要分析信用風(fēng)險，即內(nèi)生性風(fēng)險。供應(yīng)鏈中存在的風(fēng)險主要有商流風(fēng)險、物流風(fēng)險、信息流風(fēng)險，以及涉及運輸，儲存，裝卸，搬運，配送，信息處理等環(huán)節(jié)的風(fēng)險，以上環(huán)節(jié)都會影響供應(yīng)鏈金融的正常運作。供貨商供貨環(huán)節(jié)是供應(yīng)鏈的第一步，供貨環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)各種差錯，如數(shù)量短缺、質(zhì)量不佳、發(fā)貨延遲等狀況。供貨環(huán)節(jié)存在的這些風(fēng)險如果不能及時有效地處理好，極易導(dǎo)致供應(yīng)鏈中其他環(huán)節(jié)無法順利運作，進而造成風(fēng)險迅速傳遞，影響其正常運作。另外，由于物流環(huán)節(jié)中的一些不可控因素，如天氣情況、道路狀況等，容易造成物流環(huán)節(jié)的風(fēng)險，導(dǎo)致供應(yīng)鏈的斷裂，從而對中下游企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面作用。信息流是供應(yīng)鏈中重要的組成部分，信息若難以順暢傳遞或信息傳遞出現(xiàn)錯誤，甚至信息的完全不共享不對稱，都可能出現(xiàn)信息風(fēng)險，進而引發(fā)整個鏈條斷裂。財務(wù)風(fēng)險是指經(jīng)營者為了從銀行融資而提供不真實的財務(wù)報表的風(fēng)險。上述風(fēng)險導(dǎo)致的信用風(fēng)險，在企業(yè)經(jīng)營層面上會表現(xiàn)為公司現(xiàn)金流不足、償債能力弱，可能引發(fā)逆向選擇問題。

(二)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險影響因素分析

通過對申請融資的中小企業(yè)信用等級進行評估，著重考察單筆融資業(yè)務(wù)自我清償和銀行組織該交易的能力，對該筆業(yè)務(wù)進行信用評價。

影響因素主要有 4 個：

1.申請人資質(zhì)，包括企業(yè)信用等級、盈利能力、償債能力、發(fā)展空間。該項與傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)中銀行評價體系相類似，從申請人的財務(wù)狀況及企業(yè)盈利和發(fā)展能力出發(fā)，評估其還款的可能性。

2.交易對手資質(zhì)，包括交易對手信用級別、行業(yè)狀況、盈利能力、償債能力。對交易對手資質(zhì)的評價即對供應(yīng)鏈中核心企業(yè)資質(zhì)的考察，因為在該業(yè)務(wù)中核心企業(yè)對中小企業(yè)的貸款申請起到了反擔(dān)保的作用，所以中小企業(yè)與其所發(fā)生的交易的質(zhì)量很大程度上受到核心企業(yè)信用狀況的直接影響。

3.融資項下資產(chǎn)情況，包括質(zhì)押物特征、應(yīng)收賬款特征等。

4.供應(yīng)鏈運營狀況，包括行業(yè)狀況、上下游強弱以及上下游企業(yè)和銀行的緊密聯(lián)系程度。供應(yīng)鏈運營狀況是銀行對受信企業(yè)交易質(zhì)量的整體評價。從整個供應(yīng)鏈上綜合考慮其業(yè)務(wù)能力、行業(yè)環(huán)境、下游企業(yè)和銀行的緊密聯(lián)系程度，使銀行的評價更加全面、具體、客觀，大大降低了中小企業(yè)由于信息不對稱問題造成的評估不準(zhǔn)的可能性。

三、供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險評價體系構(gòu)建

結(jié)合上文，要構(gòu)建供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險綜合評價體系，筆者認(rèn)為，可以將申請人資質(zhì)、交易對手資質(zhì)、融資項下資產(chǎn)情況和供應(yīng)鏈運營狀況作為二級指標(biāo)，通過對以上四個二級指標(biāo)的分解，尋找并確定各自的影響因素，構(gòu)建出全面系統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險評價體系。

(一)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險評價指標(biāo)選擇

本文從申請人資質(zhì)、交易對手資質(zhì)、融資項下資產(chǎn)情況和供應(yīng)鏈運營狀況四個方面選擇指標(biāo)，具體說明如下:

1.申請人資質(zhì)分析

(1)企業(yè)素質(zhì)。企業(yè)素質(zhì)可以從企業(yè)的技術(shù)素質(zhì)、管理素質(zhì)和職工素質(zhì)三方面綜合考量。良好的技術(shù)素質(zhì)是企業(yè)素質(zhì)的基礎(chǔ)保障，管理素質(zhì)起到指導(dǎo)性的作用，人員素質(zhì)是決定企業(yè)素質(zhì)的重要因素。

(2)盈利能力。銷售利潤率、資產(chǎn)收益率、權(quán)益收益率能夠較好反映企業(yè)的盈利能力。

(3)償債能力。負(fù)債比率、負(fù)債權(quán)益比、權(quán)益乘數(shù)是判斷償債能力的重要標(biāo)準(zhǔn)。

(4)發(fā)展能力。銷售收入增長率、利潤增長率和股利增長率三個指標(biāo)可以較好地反映其發(fā)展能力。

2.交易對手資質(zhì)分析

(1)交易對手信用級別?？梢詮臍v史違約率、授信審批通過率和信用額度使用率三個指標(biāo)展開，考核對象不是授信企業(yè)，而是在供應(yīng)鏈金融模式中的一些核心企業(yè)。信用級別高、償債能力強的核心企業(yè)往往是中小企業(yè)重要的擔(dān)保對象，對交易對手信用級別的考察，有利于控制信用風(fēng)險。通常使用的指標(biāo)有歷史違約率、授信審批通過率和信用額度使用率等。

(2)交易對手行業(yè)分析。銀行可以通過分析交易對手行業(yè)的發(fā)展前景以及運營狀況衡量信用風(fēng)險，判斷其還款違約可能性。

(3)盈利能力。銷售利潤率、資產(chǎn)收益率、權(quán)益收益率能夠較好衡量企業(yè)的盈利能力。

(4)償債能力。負(fù)債比率、負(fù)債權(quán)益比、權(quán)益乘數(shù)是判斷償債能力的重要指標(biāo)。

3.融資項下資產(chǎn)情況分析

(1)質(zhì)押物特征。要評價企業(yè)質(zhì)押物，可以通過貨權(quán)風(fēng)險、質(zhì)押物價格波動性、質(zhì)押物流動性和質(zhì)押物完好程度四個指標(biāo)評價。貨權(quán)風(fēng)險和價格波動性對 質(zhì)押物的安全性有重要影響，而流動性和完好程度決定了質(zhì)押物的市場價格。

(2)應(yīng)收賬款特征。一個企業(yè)的流動性在很大程度上受到應(yīng)收賬款的影響。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映了公司收款的速度，可以檢驗收款工作，可以幫助商業(yè)銀行判斷中小企業(yè)的風(fēng)險。

4.供應(yīng)鏈運營狀況分析

(1)行業(yè)狀況。行業(yè)狀況主要可以從行業(yè)增長率和行業(yè)所處環(huán)境兩個方面來分析。行業(yè)增長率是指利用該行業(yè)歷年的銷售率、盈利額等資料來分析過去的增長情況，并預(yù)測行業(yè)未來的發(fā)展趨勢；行業(yè)環(huán)境受政治、經(jīng)濟、以及經(jīng)濟環(huán)境的影響。

(2)交易年限及額度。銀行可以通過交易年限和交易頻度兩個指標(biāo)評價。交易年限主要指供應(yīng)鏈金融交易雙方的交易年數(shù)；交易頻度主要指通過交易的平均次數(shù)評估未來發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)。

(3)歷史履約情況。銀行通過調(diào)取與中小企業(yè)和供應(yīng)鏈中其他企業(yè)的歷史記錄，收集誠信信息，通過企業(yè)的歷史違約率、授信審批駁回率和貸款信用額度使用率等指標(biāo)，以此判斷其預(yù)期信用風(fēng)險，更好地做出放貸或不放貸的決策。

四、供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險控制措施

(一)健全供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險的控制機制

1.嚴(yán)格控制主體準(zhǔn)入

商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格控制授信方中小企業(yè)的準(zhǔn)入，建立科學(xué)全面的供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險評估系統(tǒng)，通過對企業(yè)資質(zhì)的深入審查與細致分析，正確評估其信用等級。另外，充分考慮供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的資質(zhì)、盈利能力、償債能力等指標(biāo)，以保證優(yōu)質(zhì)的核心企業(yè)為授信方背書。

2.批準(zhǔn)合理的信用額度

商業(yè)銀行應(yīng)運用科學(xué)合理的分析和評估方法，批準(zhǔn)合適、風(fēng)險可控的信用額度，確保對供應(yīng)鏈整體、供銷貨方、相關(guān)的物流運輸企業(yè)的信用額度的全面控制。

3.強化風(fēng)險預(yù)警機制

商業(yè)銀行在貸后管理過程中，可能會因為信息不對稱，以及在對貸款資金的發(fā)放和使用等方面的監(jiān)管不嚴(yán)格，產(chǎn)生各種風(fēng)險。建立風(fēng)險預(yù)警機制十分必要，能夠有效加強對貸款的跟蹤和監(jiān)管，降低信用風(fēng)險發(fā)生的可能性。

4.建設(shè)網(wǎng)絡(luò)信息共享平臺

我國的信用體系建設(shè)存在明顯的不足，沒有建成覆蓋面廣、數(shù)據(jù)量龐大的信用平臺。商業(yè)銀行系統(tǒng)也是如此，信息不對稱現(xiàn)象普遍存在于商業(yè)銀行和授信方中小企業(yè)間，易導(dǎo)致信用風(fēng)險。建立起全網(wǎng)統(tǒng)一的信息共享平臺，以減少信息不對稱帶來的風(fēng)險和損失，這是急需解決的問題。

(二)完善與堅守供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險考核體系的原則

完善供應(yīng)鏈金融科學(xué)全面的信用風(fēng)險構(gòu)建思路，需要訂立信用風(fēng)險考核指標(biāo)體系原則，并嚴(yán)格按照該原則行事。筆者認(rèn)為，應(yīng)運用全面性、可操作性、定量指標(biāo)與定性指標(biāo)相結(jié)合的方法對供應(yīng)鏈整體信用風(fēng)險進行評估。

1.全面性

在供應(yīng)鏈金融中，影響中小企業(yè)運營的因素是多方面的，因而評價每一個指標(biāo)時，要確保指標(biāo)要全面具體，要包含會對中小企業(yè)產(chǎn)生影響的各方面因素，一方面，涵蓋反映企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和管理能力的指標(biāo)，另一方面，對核心企業(yè)資質(zhì)、供應(yīng)鏈運營狀況等方面評價的指標(biāo)應(yīng)該包含在內(nèi)。

2.可操作性

評價指標(biāo)以及方法在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中能夠得到具體量化和實現(xiàn)。由于供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險的考核與銀行實務(wù)操作密切相關(guān)，所以，在指標(biāo)體系的設(shè)計中不能加入主觀因素，應(yīng)盡可能量化，增強客觀性，便于實際操作。

3.定量指標(biāo)與定性指標(biāo)相結(jié)合

從全面性和可操作性出發(fā)，對供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險考核的各項評價指標(biāo)進行選擇，注重定量指標(biāo)與定性指標(biāo)相結(jié)合，使其能夠全面反映供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險的內(nèi)涵及其本質(zhì)特征，加深對供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險的認(rèn)識。

(三)加強企業(yè)的抗風(fēng)險能力

促進企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新是加強企業(yè)的抗風(fēng)險能力的有效途徑。目前中小企業(yè)風(fēng)險應(yīng)對能力不足，根本原因在于技術(shù)落后導(dǎo)致的生產(chǎn)效率低下，沒有形成自身的核心競爭力。因此企業(yè)要通過與高校合作、引進國內(nèi)外優(yōu)秀人才和先進技術(shù)提高中小企業(yè)的競爭力，提高其應(yīng)對風(fēng)險的能力。

江蘇省高等學(xué)校大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計劃供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險控制研究——基于電商平臺信息流優(yōu)化視角(項目編號：201411287049X)