◎文/王中化

對天津市文化企業(yè)融資情況的調(diào)查分析和研究

◎文/王中化

近年來，我國文化金融狂飆突進(jìn)，不僅體現(xiàn)在國家發(fā)布了很多重要政策，而且在實(shí)踐層面，文化金融發(fā)展的效果也很顯著，目前金融對文化產(chǎn)業(yè)的服務(wù)和支持還存在不足。本文作者建議有條件的地區(qū)盡快探索建立文化金融合作實(shí)驗(yàn)區(qū)，引導(dǎo)和促進(jìn)各類資本參與文化金融創(chuàng)新，建立文化金融合作發(fā)展的創(chuàng)新機(jī)制；同時(shí)建立文化產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)基金，引導(dǎo)和促進(jìn)社會(huì)資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)；建議文化企業(yè)和以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新技術(shù)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等結(jié)合，創(chuàng)新運(yùn)作方式，商業(yè)模式，創(chuàng)新企業(yè)核心競爭力，建議文化企業(yè)熟悉和利用好資本市場，要主動(dòng)了解熟悉金融和資本工具，努力創(chuàng)造條件適應(yīng)金融或資本市場要求，文化企業(yè)和科技、金融資本緊密融合，是文化企業(yè)實(shí)行跨越發(fā)展的必由之路。

文化產(chǎn)業(yè)；融資租賃；金融創(chuàng)新；質(zhì)押

我國融資租賃滲透率目前不到5%，前景廣闊。根據(jù)投融界的數(shù)據(jù)分析顯示，現(xiàn)階段我國融資租賃業(yè)務(wù)主要集中在高端裝備制造領(lǐng)域、生產(chǎn)設(shè)備以及生產(chǎn)服務(wù)設(shè)備領(lǐng)域、跨境融資租賃三大領(lǐng)域。尚未有一家融資租賃公司嘗試文化融資租賃業(yè)務(wù)，主要原因是文化產(chǎn)業(yè)多為“輕資產(chǎn)”，導(dǎo)致文化企業(yè)融資難、融資貴。

當(dāng)前文化產(chǎn)業(yè)投融資政策面臨挑戰(zhàn)。一方面扶持優(yōu)秀文化項(xiàng)目和企業(yè)的普惠性不足，部分地方的優(yōu)惠政策大多給予了國有文化企業(yè)或者與政府聯(lián)系密切的文化企業(yè)，而不是支持真正的優(yōu)秀文化項(xiàng)目和企業(yè)，結(jié)果對企業(yè)發(fā)展和推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展沒有起到積極的引導(dǎo)帶動(dòng)作用；另一方面，在我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境中存在著一個(gè)不利傾向，一些文化企業(yè)不是以市場為導(dǎo)向，而是以政策為導(dǎo)向，指望靠文化產(chǎn)業(yè)政策輸血生存，指望靠文化產(chǎn)業(yè)扶持資金發(fā)財(cái)。資本在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中如何發(fā)揮充分的效用，文化企業(yè)如何利用資本創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值，都需要不斷地創(chuàng)新投融資模式。

一、天津市文化企業(yè)融資難的現(xiàn)狀分析

（一）文化企業(yè)資產(chǎn)抵押擔(dān)保不足，導(dǎo)致銀行貸款碰壁

文化企業(yè)的產(chǎn)品主要以知識(shí)產(chǎn)權(quán)、著作權(quán)、專利、品牌價(jià)值等無形資產(chǎn)作為企業(yè)的價(jià)值載體，其價(jià)值在實(shí)現(xiàn)前盈利性難以保證；大多數(shù)文化企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、信用級別低，貸款時(shí)缺乏足夠的資產(chǎn)進(jìn)行抵押擔(dān)保，抵押貸款手續(xù)繁瑣、評估費(fèi)用高、耗時(shí)過長與文化企業(yè)對貸款需求批量小、頻率快的特點(diǎn)，增加銀行管理成本和風(fēng)險(xiǎn)，很難獲得銀行借貸資金。

（二）文化產(chǎn)品收益不可預(yù)見性高、風(fēng)險(xiǎn)較大

（三）部分文化企業(yè)不了解融資渠道及程序，缺乏專業(yè)的融資團(tuán)隊(duì)和先進(jìn)的融資理念

在被調(diào)查的文化企業(yè)中，15家不了解融資渠道及方式，32家企業(yè)雖然了解一些融資渠道，但不清楚具體操作程序。加之我國資本市場門檻高，證劵市場主要向大型文化企業(yè)傾斜，中小文化企業(yè)缺乏在證劵市場上融資途徑，在證劵市場上直接融資較為困難。此外我國現(xiàn)階段擔(dān)保體系的不完善，缺乏專門針對中小文化企業(yè)貸款金融機(jī)構(gòu)。

（四）文化企業(yè)內(nèi)部管理不規(guī)范

文化產(chǎn)業(yè)中的市場主體，絕大多數(shù)是中小企業(yè)，它們成立的時(shí)間普遍較短，企業(yè)缺乏規(guī)劃，內(nèi)部還未形成規(guī)范的管理制度，很多中小企業(yè)財(cái)務(wù)混亂、賬目不清，從未聘請專業(yè)的社會(huì)審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)，在貸款時(shí)無法提供金融機(jī)構(gòu)需要的財(cái)務(wù)資料。

（五）缺乏有效的文化產(chǎn)業(yè)扶持政策

政府針對文化產(chǎn)業(yè)扶持政策推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，但由于政府資金有限，能夠獲得政策資金支持的企業(yè)所占比例很少，主要受益單位為改制后國有文化單位及其他少數(shù)主體，中小文化企業(yè)融資渠道狹窄，融資數(shù)量不足，限制了文化企業(yè)的發(fā)展。

（六）私募股權(quán)融資不發(fā)達(dá)

私募股權(quán)是國外文化企業(yè)融資的主要方式，美國私募股權(quán)基金占GDP的3.2%，我國私募股權(quán)基金占GDP的不足0.1%，文化企業(yè)發(fā)展需要股權(quán)基金的支持，但現(xiàn)階段我國私募股權(quán)基金方面法律不健全，私募股權(quán)管理機(jī)構(gòu)不完善，缺乏私募股權(quán)基金投資方面的高級人才，退出的渠道也不通暢。

根據(jù)式(17)，發(fā)動(dòng)機(jī)E的任務(wù)層數(shù)據(jù)世系DL可表示為DL=(t0,t),t={t1,t2,,tn}，其中：t0為虛擬節(jié)點(diǎn)，表示發(fā)動(dòng)機(jī)E整機(jī)裝配開始時(shí)的初始狀態(tài)；t為處理步驟的集合，即按順序排列的已完工任務(wù)的集合。如果部件任務(wù)ti,,tk可并行執(zhí)行，則將其視為一個(gè)虛擬任務(wù)tg(如圖1中虛線框)，即tg=ti∪∪tk。

（七）政府對文化產(chǎn)業(yè)引入民營資本及外資限制過嚴(yán)

根據(jù) 《國務(wù)院關(guān)于非公有制資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的若干規(guī)定》，民營資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)首先要面對的是領(lǐng)域限制，其次是進(jìn)入部分文化產(chǎn)業(yè)有比例限制，不能取得控股權(quán)，再次是民營資本進(jìn)入相關(guān)文化領(lǐng)域，須經(jīng)有關(guān)行政部門審核批準(zhǔn)；國際資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)，除符合《國務(wù)院關(guān)于非公有制資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的若干規(guī)定》外，還須符合《關(guān)于文化領(lǐng)域引進(jìn)外資的若干意見》的規(guī)定，客觀上限制了外資進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)。

二、加快天津市文化企業(yè)融資的建議

據(jù)調(diào)查，天津市多數(shù)文化企業(yè)規(guī)模小、信用級別低、資產(chǎn)輕、門類廣、資源集聚度低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，無法通過抵押方式獲得銀行貸款；另外由于信息不對稱，包括風(fēng)險(xiǎn)資本在內(nèi)的社會(huì)資本對文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律認(rèn)識(shí)不足，加之文化商業(yè)盈利模式比較模糊，不容易描述。雖然自2014年以來文化產(chǎn)業(yè)的政策環(huán)境不斷優(yōu)化、利好政策層出不窮，但融資難仍是制約天津文化企業(yè)發(fā)展的瓶頸。

（一）加快文化產(chǎn)業(yè)融資制度建設(shè)及配套政策扶持

在法律方面，加強(qiáng)租賃物登記公示系統(tǒng)建設(shè)和租賃資產(chǎn)流通機(jī)制建設(shè)等，制定保護(hù)和規(guī)范各類資本的法律法規(guī)；在稅收優(yōu)惠方面，完善文化產(chǎn)業(yè)融資中的差別稅政策；在財(cái)政補(bǔ)貼方面，政府應(yīng)向租賃公司發(fā)放津貼，減免承租人的租金；在信貸傾斜方面，針對中小文化企業(yè)的融資租賃業(yè)務(wù)資金應(yīng)給予額度、利率上的優(yōu)惠。在監(jiān)管方面，應(yīng)著重解決三類融資租賃公司監(jiān)管規(guī)則不統(tǒng)一的問題。

（二）加強(qiáng)融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的防控與管理

應(yīng)對信用風(fēng)險(xiǎn)：對每個(gè)融資租賃項(xiàng)目從立項(xiàng)到收回全部租金的整個(gè)操作過程，根據(jù)控制需要設(shè)立若干監(jiān)測點(diǎn)，確保每個(gè)步驟運(yùn)作的安全。應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)：提醒承租人根據(jù)外匯市場走勢進(jìn)行套期保值操作，出租人在合同中約定根據(jù)市場利率變化來調(diào)整租金，以規(guī)避可能出現(xiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對操作風(fēng)險(xiǎn)：完善公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度建設(shè)，提高信息披露質(zhì)量和收集風(fēng)險(xiǎn)損失數(shù)據(jù)等。應(yīng)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：租賃公司在向銀行等機(jī)構(gòu)申請融資時(shí)，要考慮實(shí)際收回的應(yīng)收租金與償還銀行貸款在期限上的合理匹配，避免發(fā)生償債困難和信用危機(jī)。應(yīng)建立租賃保證金制度、二手設(shè)備轉(zhuǎn)租拍賣信息中心、租賃物件轉(zhuǎn)移存放中心等輔助系統(tǒng)，保證補(bǔ)救工作能夠順利實(shí)施；應(yīng)建立文化無形資產(chǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，用于統(tǒng)貸平臺(tái)上機(jī)構(gòu)與文化企業(yè)開展業(yè)務(wù)發(fā)生違約時(shí)的部分補(bǔ)償。

（三）創(chuàng)新文化與金融多層次融合對接的融資模式

建立政府資金為引導(dǎo)，企業(yè)投資為主體，銀行信貸為支撐，多元引資為輔助，風(fēng)險(xiǎn)投資為促進(jìn)的文化產(chǎn)業(yè)多元化融資機(jī)制。建立文化類信托投資公司，發(fā)起文化產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)信托計(jì)劃，所發(fā)行的信托產(chǎn)品由政府扶持資金、專項(xiàng)引導(dǎo)基金、社會(huì)資本等共同認(rèn)購，募集的信托基金投向由評審專家篩選、能夠體現(xiàn)政府扶持意愿的優(yōu)秀中小文化企業(yè)。應(yīng)完善文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金和文化產(chǎn)業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金政策，把政府的專項(xiàng)扶持資金作為融資的擔(dān)保資金或者貼息、風(fēng)險(xiǎn)敞口補(bǔ)貼等。加快建立文化投資發(fā)展集團(tuán)，以股權(quán)投資為主，擇優(yōu)選取一定比例的企業(yè)和項(xiàng)目予以支持。發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板市場的導(dǎo)向功能，積極引入風(fēng)險(xiǎn)投資基金、私募股權(quán)基金等風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者，進(jìn)入處于初創(chuàng)階段但具有高成長性的文化企業(yè)，鼓勵(lì)用國際直接投資推進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)資源配置的國際化。

（四）創(chuàng)新文化產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融的融資模式

文化產(chǎn)業(yè)具有供應(yīng)鏈長的特點(diǎn)，文化企業(yè)可在整合供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)上，把相關(guān)企業(yè)捆綁在一起，形成一個(gè)平臺(tái)，共同對外融資，利益共享，共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。例如融通倉模式就是融資企業(yè)將存貨作為質(zhì)押物品向金融機(jī)構(gòu)申請辦理業(yè)務(wù)的行為，需要第三方物流企業(yè)參與，構(gòu)成物流企業(yè)和融資企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)共同發(fā)生業(yè)務(wù)往來的集成式融資創(chuàng)新模式。它不但能為文化企業(yè)解決融資困難，解決文化企業(yè)在運(yùn)營過程中現(xiàn)金流短缺的問題，還可以提供高質(zhì)量的物流服務(wù)。

（五）創(chuàng)新知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化的融資模式

它是以金融技術(shù)為依托，以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為資產(chǎn)作擔(dān)保，以證券化為載體的融資方式。它具有融資成本低、實(shí)施難度小、不影響知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬等優(yōu)點(diǎn)。文化企業(yè)利用這種融資模式，變現(xiàn)債權(quán)來改善現(xiàn)金流狀況，優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高資金周轉(zhuǎn)效率。

（六）“互聯(lián)網(wǎng)+”文化產(chǎn)業(yè)融資模式

“互聯(lián)網(wǎng)+”是文化企業(yè)融資的發(fā)展方向?；ヂ?lián)網(wǎng)融資租賃模式可以完美融合物流、資金流、信息流，各參與方利益均沾、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，提高文化企業(yè)的融資效率并降低了融資成本。例如通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)連接銀行、企業(yè)個(gè)體、企業(yè)聯(lián)保群體三大融資貸款主體的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保信貸融資模式，它衍生出的“連坐制”懲罰方式，能促使文化企業(yè)走出融資困境，為銀行及時(shí)收回款項(xiàng)提供較大保障。

天津市文化產(chǎn)業(yè)若要健康快速發(fā)展，還需完善結(jié)構(gòu)調(diào)整。首先，要調(diào)整所有制結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步降低民營資本辦文化的門檻與條件，完善扶持非公文化企業(yè)發(fā)展的政策支撐體系，推動(dòng)形成多種所有制文化企業(yè)共同發(fā)展的格局。其次，要調(diào)整投融資結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步完善文化資產(chǎn)價(jià)值評估體系，擴(kuò)大銀行的文化投融資比例，積極推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)投融資由相對單一的借貸模式向借貸、股權(quán)、保險(xiǎn)、債券、上市等聯(lián)合融資模式轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)文化投融資由傳統(tǒng)文化行業(yè)向高端文化產(chǎn)業(yè)、新興文化產(chǎn)業(yè)傾斜。再次要調(diào)整技術(shù)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化“互聯(lián)網(wǎng)+”最新成果應(yīng)用推廣。積極探索“文化創(chuàng)意+高新技術(shù)”“商務(wù)配套+文化配套”“載體建設(shè)+園區(qū)運(yùn)營”的方式，推動(dòng)傳統(tǒng)文化產(chǎn)業(yè)數(shù)字化再現(xiàn)和藝術(shù)化提升，形成集約、高效、思想性強(qiáng)、科技含量高的文化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；天津文化產(chǎn)業(yè)若要健康快速發(fā)展，還要依托 “一帶一路”的戰(zhàn)略框架，主動(dòng)參與或主導(dǎo)國際貿(mào)易和投資規(guī)則的重建，按照產(chǎn)業(yè)分工與整合內(nèi)在規(guī)律，在其沿線合理進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局與產(chǎn)業(yè)鏈定位，不斷在高端、戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)鏈整合中占有主動(dòng)權(quán)，加快由全球價(jià)值鏈低端向中高端的轉(zhuǎn)變，培育一批有國際競爭力的大企業(yè)或有特色的中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)天津文化企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

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責(zé)任編輯：孟 力

F27

A

1006－1255－（2016）05－0042-03

王中化（1964—），天津公安警官職業(yè)學(xué)院。郵編：300082