張艾博

摘 要： 內(nèi)部控制是現(xiàn)代企業(yè)管理中的重要內(nèi)容，其中最重要的就是其對(duì)企業(yè)債務(wù)融資成本的影響。文章對(duì)企業(yè)控制與債務(wù)融資成本進(jìn)行了概述，闡述了國(guó)內(nèi)外內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本研究現(xiàn)狀，對(duì)影響企業(yè)融資的因素，內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)融資以及融資成本的影響進(jìn)行了分析。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制質(zhì)量 企業(yè)債務(wù) 融資成本

中圖分類(lèi)號(hào)：F234.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9082（2016）10-0101-02

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的情況下，企業(yè)的規(guī)模逐漸增大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)類(lèi)型也隨之增多，要想取得進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)需要通過(guò)債務(wù)融資獲得發(fā)展資金，而企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量會(huì)對(duì)企業(yè)的債務(wù)融資成本造成較大影響，這是企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)融資過(guò)程中需要重視的問(wèn)題。

一、內(nèi)部控制與債務(wù)融資成本概述

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，生產(chǎn)資料逐漸私有化，出現(xiàn)了各種各樣的企業(yè)，在這種情況下，企業(yè)的內(nèi)部控制也就隨之產(chǎn)生，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況由于生產(chǎn)資料私有化的原因，難以被外界所得知。企業(yè)的規(guī)模越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資金越多，資金流動(dòng)量大，其財(cái)務(wù)狀況的評(píng)估就會(huì)越復(fù)雜，難度越大，即使是企業(yè)內(nèi)部的人員也難以對(duì)內(nèi)部的財(cái)務(wù)狀況有精確的評(píng)估。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況存在的這些問(wèn)題會(huì)造成比較嚴(yán)重的后果，一方面，為相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管造成了困難，另一方面，為投資者的判斷設(shè)置了很大的障礙，投資者無(wú)法得知企業(yè)經(jīng)營(yíng)的狀況和企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)企業(yè)的信任度下降。企業(yè)以后的融資會(huì)變得越來(lái)越困難，融資成本也會(huì)增加，同時(shí)債權(quán)人的利益也無(wú)法得到有力的保障。

內(nèi)部控制是以保證企業(yè)合法經(jīng)營(yíng)、各種會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性以及企業(yè)資產(chǎn)的完整性等為基礎(chǔ)的一項(xiàng)工作，實(shí)施內(nèi)部控制可以有效提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。目前很多企業(yè)在管理中都實(shí)行了內(nèi)部控制，內(nèi)部控制也逐漸成為企業(yè)現(xiàn)代化管理的重要內(nèi)容。

債務(wù)融資成本是企業(yè)以債務(wù)形式進(jìn)行融資產(chǎn)生的成本。企業(yè)債務(wù)成本是指企業(yè)以舉債方式進(jìn)行融資，企業(yè)需要回報(bào)投資人一定的報(bào)酬，這就是企業(yè)進(jìn)行融資活動(dòng)所產(chǎn)生的成本。企業(yè)債務(wù)融資成本的高低與企業(yè)的償債、盈利能力、規(guī)模等有一定的關(guān)系。我國(guó)企業(yè)所采用的融資方式以債務(wù)融資為主，企業(yè)融資成本過(guò)高會(huì)直接降低企業(yè)的效益，阻礙企業(yè)的發(fā)展。

企業(yè)融資成本的多少與企業(yè)內(nèi)部控制水平有著較大的關(guān)系，一般情況下，企業(yè)內(nèi)部控制水平越低，債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)就越大，難以獲得理想的融資，融資成本也會(huì)加大。如果企業(yè)內(nèi)部控制水平較高，那么債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越低，獲得債務(wù)融資的可能性也就越大，需要的成本也相應(yīng)較低。

二、國(guó)內(nèi)外內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本研究現(xiàn)狀

由于內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本之間具有密切的聯(lián)系，研究二者之間的關(guān)系，對(duì)控制企業(yè)的債務(wù)成本具有很重要的作用，對(duì)企業(yè)的發(fā)展也具有很大的作用。目前國(guó)內(nèi)外對(duì)內(nèi)部控制都進(jìn)行了不同程度的研究，從研究效果來(lái)看，國(guó)外的研究成果較為突出，已經(jīng)提出了符合資本主義國(guó)家企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部控制理論，理論主要包括對(duì)內(nèi)部控制產(chǎn)生影響的因素例如管理的規(guī)模、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況等方面的內(nèi)容。內(nèi)部控制還會(huì)引起相應(yīng)的其他效果，例如可能會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)質(zhì)量造成影響，對(duì)會(huì)計(jì)的穩(wěn)定性造成影響以及對(duì)企業(yè)審計(jì)設(shè)計(jì)師的行為造成影響等。

我國(guó)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制的研究與國(guó)外相比起步較晚，隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的企業(yè)管理也開(kāi)始逐漸與世界接軌，開(kāi)始重視內(nèi)部控制工作，對(duì)內(nèi)部控制進(jìn)行研究，主要內(nèi)容有分析內(nèi)部控制現(xiàn)狀和相關(guān)影響因素，控制企業(yè)的內(nèi)部信息公開(kāi)，明確企業(yè)發(fā)展過(guò)程中企業(yè)內(nèi)部控制的重要作用以及內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)管理級(jí)層績(jī)效的影響等。

內(nèi)部控制需要企業(yè)全部人員的參與，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、融資、投資等活動(dòng)進(jìn)行規(guī)劃和控制，做好企業(yè)內(nèi)部控制工作，對(duì)提升企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性經(jīng)營(yíng)及合法性都有很大的幫助，另外，做好內(nèi)部控制還可以有效提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)施內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)部門(mén)活動(dòng)以及企業(yè)的重要決策都產(chǎn)生規(guī)范效應(yīng)?？梢?jiàn)企業(yè)內(nèi)部控制的重要作用，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的高低可以說(shuō)是企業(yè)發(fā)展的重要標(biāo)志，做好內(nèi)部的控制工作，可以使企業(yè)擁有合理的管理制度，企業(yè)對(duì)外公開(kāi)的信息真實(shí)可靠，讓債權(quán)人更好地進(jìn)行監(jiān)督，這樣也為企業(yè)帶來(lái)良好的信譽(yù)，投資人對(duì)企業(yè)的信任度增加，企業(yè)融資更加容易，一般發(fā)展較好，效益較高的企業(yè)都會(huì)對(duì)外公開(kāi)信息，發(fā)展較差的企業(yè)會(huì)隱藏企業(yè)的真實(shí)信息。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)可以選擇公開(kāi)企業(yè)的真實(shí)信息來(lái)把企業(yè)與發(fā)展較差的企業(yè)區(qū)分開(kāi)，獲得投資人的信任，降低融資成本。

三、企業(yè)融資影響因素分析

1.企業(yè)的盈利能力、償債能力

企業(yè)本身沒(méi)有足夠的資金來(lái)拓寬經(jīng)營(yíng)渠道或者無(wú)法維持正常的運(yùn)營(yíng)時(shí)，一般都會(huì)以債務(wù)融資的方式來(lái)獲取資金，債務(wù)融資也是目前企業(yè)發(fā)展的重要籌資形式。對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資的債權(quán)人最關(guān)注的問(wèn)題是企業(yè)的還債能力，企業(yè)的債務(wù)償還能力也直接影響著投資活動(dòng)。企業(yè)只有能夠盈利才有能力進(jìn)行還債，盈利能力的強(qiáng)弱也代表著還債能力的強(qiáng)弱，投資人在償還時(shí)會(huì)考慮對(duì)具有較強(qiáng)償還能力的企業(yè)進(jìn)行投資。

2.企業(yè)的成長(zhǎng)性

企業(yè)的成長(zhǎng)性也是影響企業(yè)融資的重要因素，一般在企業(yè)的創(chuàng)立階段會(huì)受到很多因素的影響，如客戶(hù)、市場(chǎng)等，債權(quán)人面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在成熟階段能夠穩(wěn)定盈利，債權(quán)人可以獲得穩(wěn)定的利益，企業(yè)籌資也很容易。到了企業(yè)的衰退期，企業(yè)盈利能力下降，債權(quán)人對(duì)其投資也會(huì)很謹(jǐn)慎，企業(yè)融資又變的困難。

3.企業(yè)現(xiàn)金流量

企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的就是獲取利潤(rùn)，從而更好地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是企業(yè)活動(dòng)資金的主要來(lái)源，更是相關(guān)利益關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容。通常情況下，企業(yè)現(xiàn)金流量大，則償債能力較強(qiáng)，現(xiàn)金流量小，償債能力較弱，進(jìn)而影響債權(quán)人的投資積極性。

四、企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)融資的影響

1.會(huì)計(jì)工作的問(wèn)題

會(huì)計(jì)工作不規(guī)范會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)工作難以滿(mǎn)足銀行的要求，財(cái)務(wù)工作水平較低，難以與銀行工作相適應(yīng)，也影響企業(yè)的融資能力。

2.企業(yè)管理的問(wèn)題

企業(yè)內(nèi)部管理制度不完善，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)沒(méi)有掌握企業(yè)中所存在的實(shí)際問(wèn)題，所制定的經(jīng)營(yíng)決策缺少合理性和科學(xué)性，無(wú)法有效解決企業(yè)中存在的問(wèn)題，使企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力降低，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，進(jìn)而影響企業(yè)的融資。

3.決策執(zhí)行問(wèn)題

如果管理人員缺乏內(nèi)部控制意識(shí)，導(dǎo)致一些正確的決策難以得到有效的執(zhí)行，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的問(wèn)題難以得到有效的解決，企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題影響企業(yè)融資。

4.組織結(jié)構(gòu)問(wèn)題

企業(yè)內(nèi)部組織不合理企業(yè)缺乏控制意識(shí)的主要表現(xiàn)，內(nèi)部組織不合理導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)無(wú)法進(jìn)行有效的交流和溝通，這也會(huì)影響到企業(yè)融資問(wèn)題。

5.人力資源問(wèn)題

企業(yè)沒(méi)有引入高質(zhì)量的人才，對(duì)員工的培訓(xùn)達(dá)不到要求，導(dǎo)致企業(yè)人員的綜合素質(zhì)無(wú)法得到提高，員工的能力無(wú)法適應(yīng)現(xiàn)代化企業(yè)融資的要求。

五、內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)債務(wù)融資成本的影響分析

1.內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性的影響

內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性造成直接影響，最終會(huì)影響債權(quán)人之間的信息對(duì)稱(chēng)現(xiàn)狀。如果企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量較高的話(huà)，企業(yè)內(nèi)部制定的管理制度也會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展有一定促進(jìn)作用，也可以保證企業(yè)信息的對(duì)稱(chēng)。債權(quán)人會(huì)根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告情況，衡量企業(yè)的還債能力，然后決定是否投資和投資的多少，如果債權(quán)人根據(jù)虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行投資而沒(méi)有得到預(yù)期的回報(bào)，長(zhǎng)期下來(lái)，債權(quán)人對(duì)企業(yè)的信任度會(huì)下降，債權(quán)人為應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)一般都會(huì)要求提高報(bào)酬，這也就提高了企業(yè)的債務(wù)融資成本。這些虛報(bào)財(cái)務(wù)狀況的企業(yè)不僅降低了自身企業(yè)的信譽(yù)度，還會(huì)對(duì)其他企業(yè)的融資活動(dòng)造成影響，投資者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性產(chǎn)生懷疑，一些優(yōu)秀的公司無(wú)法得到低成本的債務(wù)融資，阻礙其進(jìn)一步發(fā)展。企業(yè)所面臨的這一問(wèn)題是債務(wù)融資方面的典型問(wèn)題，要解決這一問(wèn)題就要嚴(yán)格控制內(nèi)部控制的質(zhì)量，保證各個(gè)企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告與公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)告具有一致性，為融資企業(yè)和債權(quán)人提供可靠的依據(jù)，取得債權(quán)人的信任，讓其放心投資，企業(yè)獲得融資的所付出的成本也會(huì)降低。

2.內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)債務(wù)融資契約的影響

企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量不僅會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況造成影響，同時(shí)也會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況造成影響，而企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況都會(huì)對(duì)債務(wù)融資契約造成影響，也就是說(shuō)內(nèi)部控制的質(zhì)量會(huì)對(duì)債務(wù)契約造成影響。企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告是債權(quán)人投資的重要依據(jù)，債權(quán)人在進(jìn)行投資之前會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行充分的了解，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量較差就會(huì)使財(cái)務(wù)質(zhì)量較差，這必然會(huì)對(duì)債權(quán)人的投資產(chǎn)生影響。除了財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也是債權(quán)人在進(jìn)行投資時(shí)所要重點(diǎn)考量的因素，因?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況更能真實(shí)反應(yīng)出企業(yè)的還債能力，如果企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，能夠持續(xù)盈利，在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)能夠利用企業(yè)的利潤(rùn)及時(shí)進(jìn)行還債，那么，債權(quán)人會(huì)傾向于投資這樣的企業(yè)，以保證得到穩(wěn)定的回報(bào)。如果企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量高，其財(cái)務(wù)狀況良好，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，持續(xù)盈利，那么就會(huì)給予債權(quán)人極大的信心，債權(quán)人會(huì)放心投資給企業(yè)，債權(quán)人也不會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)成本，企業(yè)債務(wù)融資的成本也相應(yīng)降低。相反，企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量較差的話(huà)，債權(quán)人會(huì)對(duì)企業(yè)還債的能力產(chǎn)生懷疑，投資信心不足，即使企業(yè)獲得融資，企業(yè)債務(wù)融資成本也會(huì)很高。

3.內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)造成影響

企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的好壞也體現(xiàn)在企業(yè)的凝聚力方面，企業(yè)的凝聚力是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，也是必要的保證。如今企業(yè)的經(jīng)營(yíng)形式較多，企業(yè)兼并和收購(gòu)活動(dòng)也越來(lái)越多，這為企業(yè)的管理帶來(lái)了很大的困難，企業(yè)能夠保持內(nèi)部的各部門(mén)之間的協(xié)調(diào)合作，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)有序進(jìn)行是企業(yè)內(nèi)部控制能力的體現(xiàn)，如果企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量較差，企業(yè)內(nèi)部矛盾不斷，缺乏有效合作，企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到影響。企業(yè)所表現(xiàn)出來(lái)的這種凝聚力也會(huì)影響債權(quán)人的決定，凝聚力較差的企業(yè)即使在短時(shí)間內(nèi)可以保持較好的經(jīng)營(yíng)狀況，但是企業(yè)存在隱患，會(huì)影響債權(quán)人的利益，債權(quán)人在進(jìn)行投資時(shí)，會(huì)對(duì)企業(yè)的凝聚力進(jìn)行考察，選擇凝聚力較強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行投資，以保證企業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)能夠?yàn)槠鋷?lái)預(yù)期的回報(bào)。企業(yè)內(nèi)部控制是否完善也決定了與企業(yè)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)直接增加企業(yè)債務(wù)融資的成本。

六、內(nèi)部控制和債務(wù)融資成本的影響的內(nèi)在機(jī)理

第一，內(nèi)部控制的質(zhì)量會(huì)對(duì)企業(yè)生成財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性造成影響，這也會(huì)導(dǎo)致債權(quán)人了解信息與企業(yè)的真實(shí)信息出現(xiàn)不相符的情況，信息的不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致企業(yè)與債權(quán)人在利益方面出現(xiàn)沖突，因此，在合同中對(duì)雙方的權(quán)利和義務(wù)進(jìn)行明確、具體的規(guī)定，保證雙方的行為都能符合合同的規(guī)定，這也可以有效降低簽約與監(jiān)督的成本。

第二，企業(yè)的代理成本是指因?yàn)榇韱?wèn)題而產(chǎn)生的損失和為了解決代理問(wèn)題所出現(xiàn)的成本，代理成本又包括約束成本、監(jiān)督成本和剩余損失三種，其中監(jiān)督成本和約束成本是制定、實(shí)施和治理契約的實(shí)際成本，而剩余損失則是在契約最優(yōu)但又不完全被遵守、執(zhí)行時(shí)的機(jī)會(huì)成本。企業(yè)的內(nèi)部控制除了影響企業(yè)的真實(shí)信息以外，還會(huì)對(duì)企業(yè)的代理沖突和代理成本造成影響，進(jìn)而影響債權(quán)人對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。如企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量較差，通常情況下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得的利潤(rùn)也會(huì)比較差，股票回報(bào)率低。內(nèi)部控制會(huì)監(jiān)督企業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程、營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程以及企業(yè)信息的形成過(guò)程，保障企業(yè)對(duì)外公開(kāi)信息的真實(shí)可靠，取得債券人的信任，債權(quán)人可以通過(guò)企業(yè)的真實(shí)信息來(lái)做出合理的債務(wù)投資決策，第三，企業(yè)和債權(quán)人之間簽訂的債務(wù)融資契約中包含有融資成本。

企業(yè)的融資成本與企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表有很大的關(guān)系，同時(shí)融資成本也和企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況有密切的聯(lián)系，而企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況受內(nèi)部控制的影響。企業(yè)內(nèi)部的代理成本和沖突會(huì)對(duì)企業(yè)的整體業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽Ｆ髽I(yè)融資成本也可能在一定程度上影響企業(yè)的內(nèi)部治理狀況和沖突，企業(yè)通過(guò)內(nèi)部控制來(lái)約束管理者行為，減少違規(guī)、違法行為，降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，提高公司利潤(rùn)，減少代理成本。

七、結(jié)束語(yǔ)

企業(yè)融資影響因素主要有企業(yè)的盈利能力、償債能力、企業(yè)的成長(zhǎng)性以及企業(yè)現(xiàn)金流量。企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)融資的影響主要是由會(huì)計(jì)工作，企業(yè)管理，決策執(zhí)行，組織結(jié)構(gòu)，人力資源等方面的問(wèn)題所引起的，內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)債務(wù)融資成本造成的影響主要體現(xiàn)在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性造成影響，債務(wù)融資契約造成影響以及對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)造成影響等。總之，企業(yè)良好的內(nèi)部控制可以有效約束企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和行為，減少企業(yè)的不合法行為，保證企業(yè)信息的真實(shí)可靠，從而提高企業(yè)的信譽(yù)度，降低企業(yè)的融資成本，更容易獲得融資。

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