梁爽

指南針指的是方向，GPS提供的是精準的定位。貴人鳥在轉型的路上，大方向有了，只是不知道自己到了哪個地方。

貴人鳥正在轉型。去年以來，貴人鳥開始了包括投資虎撲、成立體育資本在內的向產業(yè)資本轉型的動作。貴人鳥副總裁袁衛(wèi)東，曾用指南針和GPS作比喻，談到了貴人鳥的轉型，大意是轉型需要指南針找方向，大家都有指南針的時候，你就需要GPS將轉型一步步落地。

或許是轉型剛剛開始，投入過多，收獲太少。今年10月發(fā)布的貴人鳥第三季度報表，并不好看。主營業(yè)務出現(xiàn)下滑，門店減少。過去，貴人鳥強調“運動快樂”，如今號稱要做“中國第一體育產業(yè)公司”，轉型大體育究竟是方向？還是想象？

主營業(yè)務遇“倒春寒”

根據貴人鳥第三季度報表顯示，2016年前三季度實現(xiàn)營收13.78億元，同比減少1.68%；凈利潤1.75億元，同比減少4.96%。

這并不是一個理想的業(yè)績。貴人鳥在年報中解釋稱，“凈利下降系收到的政府補助同比減少所致，現(xiàn)金流量凈額大幅下降系為支持經銷商發(fā)展，經銷商采用票據支付增加所致?！?/p>

跟貴人鳥的下跌形成對比的，是體育用品市場露出回暖跡象。安踏上半年營業(yè)收入達到61.4億元，同比增長20.2%，再次穩(wěn)居第一。這已是安踏連續(xù)三年中期收益增長超20%。李寧和361度上半年營收也分別上漲13%和15.7%。

在一片暖意中，貴人鳥似乎是“想要飛呀飛，卻怎么飛也飛不高”。

除業(yè)績出現(xiàn)小幅度下滑，貴人鳥門店也出現(xiàn)關閉，前三季度經銷商關閉門店共263家，其中第三季度就關閉111家。

報告中提到，貴人鳥直營門店只有4家，其余4 198家門店均為經銷商加盟。貴人鳥銷售主要采用向經銷商批發(fā)、經銷商通過自有零售終端或下屬零售運營商銷售貴人鳥產品的模式，貴人鳥提供部分品牌推廣經費。這使得貴人鳥對渠道缺少主控權，對經銷商依賴性強。

貴人鳥一直主要發(fā)力三四線城市，從第三季度報來看，其在一線城市有零售終端428家，二線城市有838家，三線城市有1 605家，四線城市則有1 331家。

尋求多元化

貴人鳥在謀求主營業(yè)務轉型上，正在向行業(yè)第一的安踏看齊。

2015年，安踏營收達到111.26億元，成為體育用品產業(yè)第一個百億級企業(yè)。安踏之所以能率先實現(xiàn)營收突破百億元，一個不可忽視的原因在于安踏的多品牌戰(zhàn)略。除了安踏自主品牌之外，安踏同時還代理了多個海外品牌。其代理的FILA，在2015年為安踏帶來了約20億元的營收，幾乎占到總營收的1/5。除此之外，安踏還收購了高端戶外品牌DESCENTE，這都為安踏在高端體育用品市場占到一席之地。

10月11日，貴人鳥發(fā)布公告稱，擬以約1.7億元，收購籃球裝備品牌AND1在大中華地區(qū)為期31年的獨家商標經營權。

同時，貴人鳥在今年先后以3.83億元和3.8億元，收購零售商杰之行和體育用品電商名鞋庫。杰之行目前在全國有265家門店，直營占到176家，授權經營的品牌有耐克、阿迪達斯、UA、萬斯、匡威等，2015年杰之行的營收約為4000萬元。一定程度上，杰之行強化了貴人鳥對渠道的控制力，并且為AND1接下來進入中國市場，打開了渠道通路。

收購名鞋庫，直接補齊了貴人鳥欠缺的線上渠道。2015年“雙十一”，名鞋庫的銷售額突破1.5億元，與安踏的1.7億元差距并不算大。

如果第四季度將杰之行和名鞋庫的報表合并，相信對貴人鳥的業(yè)績提升會有不小幫助。

指南針轉型大體育，GPS定位細分市場

自2006 年《體育事業(yè)“十一五”規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》）頒布以來，政策面持續(xù)出臺促進體育消費、推動大眾健身的相關文件，《規(guī)劃》更是明確指出，到 2020 年，經常參加鍛煉的人數達到 4.35 億人，體育消費額占人均可支配收入的比例超過 1%。

大體育產業(yè)是一個大家都看見的大蛋糕，2015年，貴人鳥真正開始“切蛋糕”。

2015年2月，貴人鳥以2.4億元參股虎撲，達成戰(zhàn)略合作，進入到內容入口。

4月20日，貴人鳥發(fā)布公告稱，擬以1.2億元投資足球經紀公司THE BEST OF YOU SPORTS， S.A.（簡稱“BOY”）。BOY在西班牙500余家經紀公司中，稱得上數一數二的。

隨著國際足聯(lián)新中介條例的實施，BOY可以通過預付費的方式和優(yōu)秀球員簽訂超過5年的合同長約，可以在球員的長期職業(yè)生涯中贏得利潤。另外，從球員的工資、肖像權和轉會中BOY可以獲得更為穩(wěn)定的提成收入。通過入股BOY，貴人鳥往體育賽事市場的上游延伸。

除此之外，在校園賽事和電子競技方面，貴人鳥也通過成立合資公司等形式有所布局。

6月底，貴人鳥、虎撲、景林投資合作成立總規(guī)模20億元的動域資本，貴人鳥在其中投入10億元資金。動域資本號稱是全國最大的體育資本。

從投資動作來看，全國最大體育資本的確是實至名歸。從2015年1月1日到2016年3月31日，動域資本投資的項目是最多的，達到18，都是“互聯(lián)網+體育”，涵蓋了O2O、視頻、社交、賽事幾個大板塊，其中不乏昆侖決、趣運動、火辣健身、悅跑圈、Feel這樣的熱門項目。

貴人鳥的布局是著眼未來，尤其是隨著體育用品市場，在整個體育產業(yè)市場的占比下降，轉型的方向似乎值得肯定。只是主營業(yè)務如果遲遲不見起色，轉型之力又從何處來？

短期與長遠之間的拉鋸，決定著貴人鳥的未來。