呂彤彤

(南師范大學經(jīng)濟與管理學院 廣東 廣州 510006)

評價美聯(lián)儲的獨立性

呂彤彤

(南師范大學經(jīng)濟與管理學院 廣東 廣州 510006)

美聯(lián)儲具有高度的獨立性，甚至號稱是“世界上最獨立的中央銀行之一”。美聯(lián)儲并不屬于美國政府，其是由多年的法律論證和籌備，并考慮美國獨特的政治傳統(tǒng)文化而形成的權(quán)利制衡機構(gòu)。

美聯(lián)儲；獨立性

美聯(lián)儲委員會(FederalReserveBoard)是美國聯(lián)邦政府的一個部門，設在美國首都華盛頓。它由理事7人組成理事會(主席和副主席各一位，委員五名，須由美國總統(tǒng)提名，經(jīng)美國國會上院之參議院批準方可上任)，這個理事會是聯(lián)邦儲備體系的最高決策機構(gòu)，它直接對國會負責，向國會報告工作。

1 組織結(jié)構(gòu)的獨立性

在機構(gòu)設置方面，美聯(lián)儲的獨立性體現(xiàn)在其決定美國的貨幣金融政策，可以不經(jīng)總統(tǒng)和任何行政負責人的批準，也不受財政部的制約，而具有相對的獨立性。人事任免方面，美聯(lián)儲在人事任免上同樣具有較強的獨立性。第一，美聯(lián)儲成員的任命，由總統(tǒng)征得參議院同意后任命，其任期14年。其主要目的就是盡可能地減少因政府更迭或議會選舉對美聯(lián)儲貨幣政策決策機構(gòu)的影響，從而避免行政及立法當局操縱或左右貨幣政策運營現(xiàn)象的發(fā)生。第二，理事會主席、副主席由總統(tǒng)在理事會成員中遴選，征得參議院同意后任命，在他們作為理事會成員的總?cè)纹谖磳脻M前可以連選連任。這個任期比美國總統(tǒng)的任期(4年)長得多，既可避免總統(tǒng)直接操縱理事會，又可以不受總統(tǒng)更迭的影響，保持高級人選與聯(lián)邦儲備政策的連貫性和獨立性。第三，12位聯(lián)邦儲備銀行行長的任期為3年。雖然12名聯(lián)邦儲備銀行行長的任期只有3年，但對于他們的任命不僅行政當局無權(quán)干預，甚至立法當局也無權(quán)過問此事，并且他們當中誰有表決權(quán)不是某個人的決策，而是完全按照固定程序進行輪流。這樣的任期設計自然有利于加強中央銀行的獨立性。

2 經(jīng)濟運行的獨立性

中央銀行的經(jīng)濟獨立性是指央行能夠自由支配自己的收入，獨立預算和決算，在資金運用上不受政府的操縱。這可以從股本結(jié)構(gòu)、資金融通和經(jīng)濟收入等三方面體現(xiàn)。在股本結(jié)構(gòu)上，美聯(lián)儲體系是由幾千家會員銀行認股建立起來的，實際上是一個股份銀行。各聯(lián)邦儲備銀行實際為會員銀行所持有，但會員銀行不象一般股份公司的股東那樣享有充分的股權(quán)。在資金融通上，美國聯(lián)邦儲備體系在制定與執(zhí)行貨幣政策的過程中具有很大的獨立性，是相對的，不是絕對的。聯(lián)邦儲備體系作為美國的國家銀行，能夠在許多方面為政府服務，如為政府發(fā)行和買賣國家債券，為國家提供信用支持。美國法律規(guī)定，財政籌款除增加稅收外，只能靠在公開市場上發(fā)行國家債券。法律還規(guī)定，財政向央行臨時借款必須是以財政部發(fā)行的特別庫券作為擔保，并且有一個限額。在經(jīng)濟收入上美聯(lián)儲銀行的盈利在扣除了營業(yè)費用、會員銀行6%的股息和公積金以后，其余部分全部作為發(fā)行聯(lián)邦儲備券的利息上交財政。

3 貨幣政策的獨立性

貨幣政策的獨立性體現(xiàn)在中央銀行在制定和執(zhí)行貨幣政策的過程中，能夠排除來自各方面的干擾，直至達到自己的貨幣政策目標。其實質(zhì)是能自主制定和執(zhí)行貨幣政策目標和貨幣政策工具。在貨幣政策目標上，目前，美聯(lián)儲的中介目標為利率，即通過調(diào)整聯(lián)邦基金利率(即短期隔夜利率)來影響貨幣供求。在這些政策目標的實施過程中，美聯(lián)儲根據(jù)經(jīng)濟、金融形勢的變化，適時調(diào)整貨幣政策中介目標的態(tài)勢和取向。在貨幣政策工具上，美聯(lián)儲在運用貨幣政策工具時同樣具有較大的獨立性。目前美國貨幣政策工具有公開市場業(yè)務、貼現(xiàn)政策和存款準備金政策。公開市場業(yè)務。聯(lián)儲體系通過買賣政府債券調(diào)節(jié)貨幣供應，影響銀行的信貸規(guī)模和金融市場資金供求，從而調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟。貼現(xiàn)政策。聯(lián)邦儲備銀行經(jīng)常調(diào)節(jié)基本貼現(xiàn)利率和有關利率，影響存款機構(gòu)的儲備量和美國的金融市場。存款準備金政策。即對會員銀行和非會員銀行的存款要求。隨經(jīng)濟、金融的發(fā)展和競爭的加劇，美聯(lián)儲逐步放松要求，現(xiàn)行的存款準備金制度只適用于交易帳戶，活期存款不付息或付很低的利息。

4 評價美聯(lián)儲的獨立性

美聯(lián)儲具有高度的獨立性，甚至號稱是“世界上最獨立的中央銀行之一”。美聯(lián)儲并不屬于美國政府，其是由多年的法律論證和籌備，并考慮美國獨特的政治傳統(tǒng)文化而形成的權(quán)利制衡機構(gòu)。正是因為美聯(lián)儲的高度獨立性，美聯(lián)儲前主席格林斯潘采取了長時期的寬松貨幣政策，將利率長時期維持在低水平，放松監(jiān)管，使美國經(jīng)濟經(jīng)歷了長達10年的繁榮。但是2008年開始席卷全球的金融危機，將格林斯潘拉下了神壇，各方更將矛頭對準了美聯(lián)儲。將次貸危機歸咎于長期的低利率是片面的，更主要的原因是金融監(jiān)管的缺失。格林斯潘也不得不承認美聯(lián)儲的監(jiān)管體系是失敗的，其沒有足夠重視次級貸款的風險，對大型銀行也監(jiān)管不力，導致金融衍生品規(guī)模失控。而監(jiān)管放松和缺失的根源正是美聯(lián)儲的高度獨立性。

金融危機發(fā)生后，美聯(lián)儲迅速采取各種救市行動，飽受爭議的同時也達到了一定的效果。但是，在危機后，美聯(lián)儲的獨立性受到了空前威脅。美聯(lián)儲高度的獨立性，導致了金融監(jiān)管不力，引發(fā)了金融危機，但是我們要認識到，獨立的貨幣政策也許會失誤，但沒有獨立性的貨幣政策將會更加可怕。

[1] 蔡志剛.對美聯(lián)儲獨立性的評價[J].世界經(jīng)濟與政治,2004,09:71-75+7.

呂彤彤(1994-)，女,漢族,廣東省汕頭市,在校大學生,本科三年級在讀,華南師范大學,經(jīng)濟學。

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1672-5832(2016)01-0176-01