張璐晶

自2008年成立以來，中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司（下稱“中信產(chǎn)業(yè)基金”）就憑借著領跑中國PE行業(yè)的優(yōu)秀業(yè)績獲得了國內(nèi)、國際市場的廣泛認可。

截至2016年11月，中信產(chǎn)業(yè)基金累計投資了100多家企業(yè)，其中30多家已經(jīng)在海內(nèi)外實現(xiàn)上市，旗下8只基金得到了200多家海內(nèi)外一流投資機構(gòu)的大力支持，以近千億元人民幣的管理資產(chǎn)規(guī)模成為中國領先的資產(chǎn)管理機構(gòu)之一。

中信產(chǎn)業(yè)基金總裁田宇告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，公司秉承“專業(yè)創(chuàng)造價值，投資改變世界”的使命，致力于打造“最值得信任的世界級資產(chǎn)管理公司”。

“大仲馬說，人類所有的智慧加起來只有兩個詞——忍耐和等待，用這兩個詞來形容PE行業(yè)再恰當不過?！碧镉钫f，“由于PE投資注重長期性，這個行業(yè)往往具有工作強度大、學習壓力大等特點，要求團隊不僅要堅持正確的投資理念，還要有過硬的身體素質(zhì)和良好的心態(tài)，只有這樣才能等待收獲豐厚的價值回報，以回饋社會、投資人和股東?！?/p>

田宇把自己給中信產(chǎn)業(yè)基金的培訓內(nèi)容寫成一本書《智慧人生》，序言中寫道：“在現(xiàn)代企業(yè)管理體系中，無論是管理者本身的思想認識，還是文化本身，都深受中國經(jīng)典的哲學思想的影響，東西方企業(yè)莫不如此……在人生每個階段，每個事件的背后都有一定的古代圣賢的智慧法則可循。用哲學與文化的思想來反觀我們的世界，其實我們就是生活在一個充滿倫理、思辨的氛圍里。”

重視行業(yè)研究，專注價值創(chuàng)造

“我們認為PE投資最大的作用是發(fā)現(xiàn)公司價值及推動公司價值創(chuàng)造?！碧镉钫f。

對此，田宇表示中信產(chǎn)業(yè)基金一直以來強調(diào)“以專業(yè)創(chuàng)造價值”。PE投資需要發(fā)現(xiàn)價值、創(chuàng)造價值并擇機實現(xiàn)價值，這需要PE機構(gòu)具有精專的投研能力、廣泛的市場資源和深刻的市場洞察。

田宇介紹說， 中信產(chǎn)業(yè)基金非常重視行業(yè)研究，強調(diào)無專業(yè)沉淀，對于價值的挖掘就幾無可能。投資團隊涵蓋工業(yè)能源、金融、醫(yī)療、消費零售、商業(yè)服務和科技等多個行業(yè)的深度研究。

中信產(chǎn)業(yè)基金團隊有超過100名專業(yè)投資人士，匯集了市場頂尖水平的投資人，在各核心領域擁有豐富扎實的經(jīng)驗并完成了大量項目投資。公司核心投資專業(yè)人員中碩士及以上學歷的人員有93%，其中86%的人員擁有PE機構(gòu)、投行、咨詢公司的工作經(jīng)驗。團隊成員多數(shù)擁有海外學習或工作經(jīng)歷，完美地結(jié)合了本土經(jīng)驗和國際視野。截至2016年6月，投資委員會成員累計投資項目金額達到1078億元。公司自創(chuàng)立之初不斷提高行業(yè)研究水平，積累行業(yè)知識、經(jīng)驗和網(wǎng)絡，將投資團隊成員打造成為各行業(yè)的專家。

“專業(yè)創(chuàng)造價值是我們的立足之本?！碧镉钫f，“這里的價值，既包括為我們的投資者創(chuàng)造優(yōu)異的財務回報，也包括幫助被投企業(yè)不斷成長。除創(chuàng)造價值外，以控股型為主的投資策略要求我們對所投資企業(yè)乃至行業(yè)承擔更多的責任，從資本和市場機會上幫助杰出企業(yè)家和企業(yè)實現(xiàn)行業(yè)領先?！?/p>

在經(jīng)濟增長“新常態(tài)”下，從基金管理模式發(fā)展方向看，PE投資將越發(fā)強調(diào)價值創(chuàng)造的重要性。“在詳盡的行業(yè)研究后，我們找到這個領域內(nèi)的頂尖人才、行業(yè)專家，與被投企業(yè)一起攜手共贏，已經(jīng)成為中信產(chǎn)業(yè)基金與被投企業(yè)協(xié)同創(chuàng)造價值的模式?！碧镉钫f。

田宇表示中信產(chǎn)業(yè)基金擁有一支出色的投后管理團隊和專家顧問隊伍，包括來自國際一流企業(yè)的資深高管，對行業(yè)和公司都有著深刻的洞察、豐富的運營經(jīng)驗和管理駕馭能力，通過提升被投企業(yè)運營水平，推動其成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，從而創(chuàng)造實際價值。很多投資案例得到了被投企業(yè)和相關(guān)行業(yè)的廣泛認可。

控股型投資的先行者

在基金管理行業(yè)“融、投、管、退”的4個步驟中，因為優(yōu)秀的投資業(yè)績和良好的公司治理，中信產(chǎn)業(yè)基金在“融”的方面幾乎沒有障礙。迄今為止公司得到了中國人壽等幾十家保險公司，社?；?、國開金融等百余家國內(nèi)優(yōu)秀投資機構(gòu)，以及淡馬錫、瑞典國家養(yǎng)老基金等國際一流投資機構(gòu)的青睞和持續(xù)追加投資。

田宇說，中信產(chǎn)業(yè)基金在既定的投資策略下，密切關(guān)注市場趨勢，同時正確把握國家政策導向來決定投資方向。PE行業(yè)在中國整體發(fā)展時間不長，國內(nèi)私募股權(quán)基金大多數(shù)都會選擇以參股型投資為主的投資風格，控股型投資并不多見，業(yè)內(nèi)對此投資手法的運用也缺乏經(jīng)驗，而中信產(chǎn)業(yè)基金較早進入到了控股型投資領域，并通過30多個項目的成功案例積累了豐富的產(chǎn)業(yè)運營經(jīng)驗，并儲備了優(yōu)秀的專業(yè)職業(yè)經(jīng)理人。

我國部分行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾凸顯，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)整體效益出現(xiàn)下滑等問題突出。中信產(chǎn)業(yè)基金通過產(chǎn)業(yè)資源整合和資本化運作，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化與集中，整合產(chǎn)業(yè)鏈條、增強核心競爭力，以資本為紐帶推動重點產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，實現(xiàn)資金、人員、技術(shù)等生產(chǎn)要素在更大范圍內(nèi)的流動和優(yōu)化配置，更好更快地提升企業(yè)價值，這對投資機構(gòu)的資源整合能力及投后運營能力都明顯有更高的要求，也領先于國內(nèi)同類機構(gòu)的投資管理水平。

私募股權(quán)投資最后要完成價值的實現(xiàn)，并且要保持股權(quán)的流動性，需要多元化的退出渠道。而針對每項具體的投資，都需要基金管理人具體情況具體分析，依據(jù)市場狀況設計最適當?shù)耐顺鰬?zhàn)略，例如公開上市、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)售或并購、股份回購等。中信產(chǎn)業(yè)基金通過在資本市場方面的專業(yè)技能、行業(yè)的廣泛網(wǎng)絡等為被投企業(yè)的資本運作提供了廣泛的支持，同時實現(xiàn)基金的項目退出和平穩(wěn)運作、持續(xù)發(fā)展。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)平臺領跑業(yè)內(nèi)，“PPP”模式助力經(jīng)濟提質(zhì)增效

中信產(chǎn)業(yè)基金一直致力于環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資，目前已形成的5個環(huán)保產(chǎn)業(yè)平臺在各自的專業(yè)化領域發(fā)展非常迅速，多數(shù)企業(yè)已成為行業(yè)的領軍企業(yè)或領先企業(yè)，包括：中國水環(huán)境集團（城鎮(zhèn)水環(huán)境治理及投資運營綜合服務領域的領軍企業(yè)）、康恒環(huán)境（城鎮(zhèn)固廢治理及投資運營綜合服務領域的領先企業(yè)）、鉑瑞能源（清潔能源多聯(lián)產(chǎn)領域的領先企業(yè)）、歐遠科技（工業(yè)廢氣治理及投資運營綜合服務領域的領先企業(yè)）及工業(yè)危險廢棄物治理企業(yè)平臺等。在國家倡導的以PPP模式投資環(huán)?；A設施領域，已經(jīng)取得了優(yōu)異的成績。

在水環(huán)境防治方面，中國水環(huán)境集團設計、建設、運營和投資的貴陽市母親河——南明河流域綜合治理項目，改變以往“條塊分割、多頭治水”的傳統(tǒng)治理模式，先行先試采用PPP模式，取得了長治久清的良好效果；在廣受關(guān)注的洱海水環(huán)境治理項目中，中國水環(huán)境集團創(chuàng)新運用“海綿農(nóng)田”；“環(huán)境友好型、土地節(jié)約型、資源利用型”下沉式再生水系統(tǒng)等多項控制性先進生態(tài)工程技術(shù)，對湖泊流域的內(nèi)、外源進行綜合治理和生態(tài)修復，為同類湖泊治理提供示范和借鑒。

在固體廢棄物處置方面，康恒環(huán)境公司占據(jù)了行業(yè)核心技術(shù)的領先地位，掌握國際領先的瑞士Vonroll垃圾焚燒爐爐排技術(shù)，通過自主創(chuàng)新和國產(chǎn)化，已占據(jù)國內(nèi)超過40%的垃圾焚燒設備供應市場；以設計、建設、運營和投資先進的城市固廢綜合治理模式——城市固廢靜脈產(chǎn)業(yè)園（循環(huán)經(jīng)濟模式），實現(xiàn)廢棄物的無害化、減量化、資源化和清潔化的處置，引領了行業(yè)發(fā)展。

在工業(yè)廢氣無序排放防治方面，鉑瑞能源公司充分發(fā)揮在清潔燃燒和節(jié)能方面的領先技術(shù)優(yōu)勢，以設計、建設、運營和投資多聯(lián)產(chǎn)清潔能源項目，為大量工業(yè)企業(yè)提供蒸汽、電力等基礎能源，促進工業(yè)園區(qū)的基礎設施建設，改善工業(yè)廢氣無序排放的防治環(huán)境。目前已在浙江、江蘇、江西、河北、湖北、四川、福建等多個省份實施、布局多個項目，已經(jīng)建設高效利用機組超過1600MW，在提升空氣質(zhì)量、優(yōu)化能源效率等多方面發(fā)揮了積極作用。

對話田宇：

PE投資必須為企業(yè)發(fā)展帶來更加實在的幫助

《中國經(jīng)濟周刊》：中國資本現(xiàn)在成了全球資產(chǎn)市場的重要買手，中信產(chǎn)業(yè)基金很早就參與或領導了德國普茨邁斯特、新加坡柏盛國際等項目的并購，中信產(chǎn)業(yè)基金在海外資產(chǎn)并購領域的布局思路是什么，未來的區(qū)域和行業(yè)側(cè)重是怎么樣的？

田宇：作為立足于中國市場的PE機構(gòu)，中信產(chǎn)業(yè)基金的海外投資已經(jīng)初步開始布局，未來將逐漸擴大，將海外投資項目帶到中國發(fā)展或進行行業(yè)合作。我們認為，PE投資必須為企業(yè)發(fā)展帶來更加直接和實在的幫助，如擴展新的產(chǎn)品或渠道、引進先進技術(shù)、發(fā)展海外業(yè)務和進行有價值的收購兼并等等。因此我們的海外投資也是助力中國企業(yè)走出去戰(zhàn)略的一部分。

《中國經(jīng)濟周刊》：最近基金行業(yè)協(xié)會正在開展一場全面覆蓋的監(jiān)管風暴，出現(xiàn)了萬人趕考的局面，一些知名基金的從業(yè)資格被吊銷，您怎么看監(jiān)管加強對這個行業(yè)的影響，您覺得行業(yè)監(jiān)管嚴格性和基金投資自主性的平衡點應該怎么去設定？

田宇：我們認為資產(chǎn)管理業(yè)必須堅持正確的價值觀導向，資產(chǎn)管理人必須堅持投資者利益至上，恪盡專業(yè)誠信義務。正直誠信正是中信產(chǎn)業(yè)基金形成全員共識的價值觀的第一條，我們一直將信譽作為公司根本，將投資者利益作為第一要務。我們堅持用正直誠信的本質(zhì)為投資者創(chuàng)造可持續(xù)性的回報。

《中國經(jīng)濟周刊》： “健康中國”的概念的引領下，資本強勢發(fā)力健康產(chǎn)業(yè)，私募股權(quán)投資機構(gòu)正爭相布局。China Venture投中集團發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年度，國內(nèi)醫(yī)療健康領域股權(quán)融資案例達134起，融資規(guī)模34.72億美元，已連續(xù)4年保持增長。中信產(chǎn)業(yè)基金是如何布局這個產(chǎn)業(yè)的？

田宇：隨著中國人民的經(jīng)濟生活改善，在消費升級和老齡化趨勢的帶動下，健康已成為中國上至政府、下至百姓普遍關(guān)心的話題。中信產(chǎn)業(yè)基金也一直把醫(yī)療健康作為重點投資領域，投資的企業(yè)包括弘慈醫(yī)療、長生醫(yī)療、悅程婦兒、新里程醫(yī)院、華佑醫(yī)療、三生制藥、綠葉制藥、友搏藥業(yè)、之江生物、栢盛國際和法蘭克曼等，累計投資金額超過60億人民幣。憑借母公司中信集團的強大的資本實力與資源網(wǎng)絡的支持，結(jié)合自身所具備的國際化資源整合能力，中信產(chǎn)業(yè)基金非常適合這種高壁壘長期的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，有能力也有耐心去做出高品質(zhì)的醫(yī)療，而不是短期的資本市場逐利。