高方方

A股有望在四季度或明年年初迎來投資時(shí)機(jī)。投資者應(yīng)較以前更注重投資標(biāo)的的估值水平、中短期的業(yè)績預(yù)期以及業(yè)績兌現(xiàn)能力，尋找具備技術(shù)升級、大消費(fèi)、服務(wù)等行業(yè)板塊的優(yōu)質(zhì)公司的投資良機(jī)。

近期市場環(huán)境總體偏暖，歐美股市普漲、原油價(jià)格上漲、三季度GDP符合預(yù)期、央行繼續(xù)釋放流動性等因素都利于A股的繼續(xù)沖高。有分析人士表示，眼下年線與滬指3100點(diǎn)重合，以目前的量能難以形成突破。同時(shí)，3000點(diǎn)一帶的市場底也已夯實(shí)。預(yù)計(jì)市場將維持夾板震蕩走勢。

對于接下來的A股行情，景順長城基金表示，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn)、準(zhǔn)財(cái)政發(fā)力、三季報(bào)業(yè)績預(yù)期好轉(zhuǎn)、流動性仍然充足、金融市場進(jìn)一步開放等因素的影響，A股市場有望在四季度或明年年初迎來投資時(shí)機(jī)。目前有四大理由支撐其相對樂觀點(diǎn)判斷，1）目前A股與港股估值仍處于較低水平；2）企業(yè)盈利增速回升有望延續(xù)；3）深港通漸行漸近，兩市間低估值、高股息率、流動性好、有堅(jiān)實(shí)基本面的個股，仍然是中長期的配置方向。4）FOF（基金中的基金）開閘在即，有利于投資者進(jìn)行專業(yè)化資產(chǎn)配置，有利于市場健康發(fā)展。

中歐基金表示，目前A股市場中短期或現(xiàn)區(qū)間橫盤震蕩的態(tài)勢。短期內(nèi)，市場整體不存在大幅快速上行的基礎(chǔ)，但部分行業(yè)和公司，或受益于估值修復(fù)、業(yè)績超預(yù)期等因素，會呈現(xiàn)出階段性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

目前，從A股回歸自身經(jīng)濟(jì)基本面的因素上來看，華商基金表示，影響A股的走勢無外乎兩面的因素，一是經(jīng)濟(jì)基本面，第二是流動性?？傮w來看，流動性當(dāng)前處在一個存量流動性相對充裕，但是增量的流動性邊際寬松逐步弱化的一個階段，所以，未來一段時(shí)間市場還將延續(xù)震蕩行情。

那么，未來市場究竟如何走呢？當(dāng)下的投資機(jī)會又在哪里？不同基金給出了不同的建議。

中歐基金表示，選股時(shí)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注上市公司所屬行業(yè)、市場前景、競爭力、公司治理等因素。此外，建議大家投資時(shí)，較以前更注重投資標(biāo)的的估值水平、中短期的業(yè)績預(yù)期以及業(yè)績兌現(xiàn)能力，并綜合市場風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素。目前，一些技術(shù)升級、大消費(fèi)、服務(wù)等行業(yè)板塊的優(yōu)質(zhì)公司值得重點(diǎn)關(guān)注。

景順長城基金表示，未來看好新經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)升級帶來的投資機(jī)會，建議投資者關(guān)注高股息率個股，有業(yè)績支撐、估值與成長相匹配的績優(yōu)股，以及受益于穩(wěn)增長與財(cái)政政策發(fā)力的相應(yīng)板塊。

華商基金表示，現(xiàn)在相對看好4個方向，第一是醫(yī)藥；第二是企業(yè)級互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算領(lǐng)域；第三是消費(fèi)升級領(lǐng)域，包括出境游，像文化演藝等行業(yè)；第四是“大安全”領(lǐng)域。

基金看市

中歐基金劉明月：A股存階段結(jié)構(gòu)性機(jī)會

綜合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、流動性、市場風(fēng)險(xiǎn)偏好以及海外一些不確定性因素，中歐基金劉明月表示，目前，A股市場中短期或現(xiàn)區(qū)間橫盤震蕩的態(tài)勢。短期內(nèi)，市場整體不存在大幅快速上行的基礎(chǔ)，但部分行業(yè)和公司或受益于估值修復(fù)、業(yè)績超預(yù)期等，呈現(xiàn)階段性機(jī)會。

從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，國內(nèi)各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)總體較為平穩(wěn)，“穩(wěn)增長”是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的最主要目標(biāo)，尤其是在環(huán)保、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等投資領(lǐng)域的力度穩(wěn)定且持續(xù)加大。另外，從市場流動性來看，目前國內(nèi)多地房價(jià)持續(xù)上漲、經(jīng)濟(jì)增速表現(xiàn)以及美聯(lián)儲加息預(yù)期等因素匯聚，市場流動性或不具備進(jìn)一步寬松的條件。當(dāng)下A股市場再次回到“平淡生活過日子式”的投資階段，投資者可以在市場區(qū)間震蕩的過程中潛心甄選，挖掘那些可能出現(xiàn)超額收益的優(yōu)質(zhì)公司。選股時(shí)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注上市公司所屬行業(yè)、市場前景、競爭力、公司治理等因素。建議投資時(shí)較以前更注重投資標(biāo)的的估值水平、中短期的業(yè)績預(yù)期以及業(yè)績兌現(xiàn)能力，并綜合市場風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素。目前，一些技術(shù)升級、大消費(fèi)、服務(wù)等行業(yè)板塊的優(yōu)質(zhì)公司值得重點(diǎn)關(guān)注。

華商基金：去偽存真 挖掘“真成長”

華商基金蔡建軍表示，目前A股對美聯(lián)儲加息節(jié)奏的影響正在逐步弱化，A股更多的是回歸自身經(jīng)濟(jì)基本面的因素，影響A股的走勢無外乎兩面的因素，一是經(jīng)濟(jì)基本面，目前整個實(shí)體經(jīng)濟(jì)處在一個震蕩企穩(wěn)的階段，看不到明顯的大波動。第二，從流動性的角度來看，前一段時(shí)間，市場相對走好一個很重要的原因，就是整個無風(fēng)險(xiǎn)利率的持續(xù)下行，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好是有所提升的。但到目前這個階段，市場的這種無風(fēng)險(xiǎn)收益率，已處在一個相對平穩(wěn)的狀態(tài)，繼續(xù)下行的空間已經(jīng)不大?？偟膩砜?，流動性當(dāng)前處在一個存量流動性相對充裕，但是增量的流動性邊際寬松逐步弱化的一個階段，所以，未來一段時(shí)間市場還將延續(xù)震蕩行情。

對投資者而言，要關(guān)注“真成長”股。那么，這些股必須具備幾個標(biāo)準(zhǔn)：首先，在財(cái)務(wù)指標(biāo)上要具備比較好的成長性，其收入與利潤要保持較快的增長；第二，要看這個公司所處的行業(yè)，這個行業(yè)的成長空間要足夠大；第三，要看這個公司在產(chǎn)業(yè)中的地位，對上下游企業(yè)有沒有議價(jià)能力，即這個企業(yè)有沒有足夠強(qiáng)的企業(yè)核心競爭力。

現(xiàn)在相對看好4個方向，第一是醫(yī)藥；第二是企業(yè)級互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算領(lǐng)域；第三是消費(fèi)升級領(lǐng)域，包括像出境游，文化演藝等行業(yè)；第四是“大安全”領(lǐng)域。

景順長城基金：四季度A股或?qū)⒂瓉硗顿Y時(shí)機(jī)

景順長城基金表示，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn)、準(zhǔn)財(cái)政發(fā)力、三季報(bào)業(yè)績預(yù)期好轉(zhuǎn)、流動性仍然充足、金融市場進(jìn)一步開放等因素影響，市場有望在四季度，或明年初迎來投資時(shí)機(jī)。

未來，繼續(xù)看好新經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)升級帶來的投資機(jī)會，建議投資者關(guān)注高股息率個股，有業(yè)績支撐、估值與成長相匹配的績優(yōu)股，以及受益于穩(wěn)增長與財(cái)政政策發(fā)力的相應(yīng)板塊。

同時(shí)，還提醒投資者不可忽視海外可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)擾動因素，警惕“黑天鵝”事件，如美國大選、美聯(lián)儲加息步伐、歐盟國家退歐等事件的發(fā)生給金融市場帶來的影響。還可以關(guān)注如在房地產(chǎn)火爆行情之后帶來業(yè)績提升的裝飾建材、家具等行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會，以及受益于穩(wěn)增長與財(cái)政政策發(fā)力的板塊，如環(huán)保、公用事業(yè)、基建等相關(guān)投資機(jī)會。

目前有四大理由支撐其相對樂觀點(diǎn)判斷。1）目前A股與港股估值仍處于較低水平；2）企業(yè)盈利增速回升有望延續(xù)；3）深港通漸行漸近，兩市間低估值、高股息率、流動性好、有堅(jiān)實(shí)基本面的個股，仍然是中長期的配置方向。4）FOF開閘在即，有利于投資者進(jìn)行專業(yè)化資產(chǎn)配置，有利于市場健康發(fā)展。