焦珊珊+贠陽林

摘 要：表外籌資作為企業(yè)理財?shù)囊环N新方式，在我國得到迅速發(fā)展。本文首先從介紹表外籌資的概念及分類入手，闡述企業(yè)進行表外籌資的原因，并主要針對企業(yè)表外籌資存在的問題進行研究，結(jié)合我國的實際情況，提出規(guī)范使用表外籌資的措施，促使表外籌資發(fā)揮其正面效應(yīng)，使其作為一種新的融資方式對我國企業(yè)的經(jīng)營提供一些幫助。

關(guān)鍵詞：表外籌資；財務(wù)報表；對策

表外籌資作為一種新的融資方式，對企業(yè)來說是一把雙刃劍，適當(dāng)?shù)剡\用表外籌資可以拓寬企業(yè)融資渠道，但是如果運用不當(dāng)卻會給企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險。由于表外籌資自身的特點和企業(yè)使用時的一些弊端，現(xiàn)有的會計準(zhǔn)則及規(guī)范難以合理地計量，使企業(yè)未能形成完善的運營機制。因此，解決這些問題成為首要之急。

一、表外籌資的概述

（一）表外籌資的概念

表外籌資（Off-Balance-Sheet Financing）也叫表外融資，是指不需要在資產(chǎn)負債表中反映的企業(yè)籌資方式，也就是說該項籌資既不會使資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)方表現(xiàn)為某項資產(chǎn)的增加，也不使負債及所有者權(quán)益方表現(xiàn)為某項負債的增加，而其取得的經(jīng)營成果和形成的費用卻在利潤表中反映。近年來，表外籌資業(yè)務(wù)在我國企業(yè)中得到了迅速發(fā)展，為企業(yè)開辟了一條新的融資渠道。

（二）表外籌資的分類

1、表外直接籌資

表外直接籌資是不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的所有權(quán)，融資企業(yè)享有資產(chǎn)使用權(quán)，并在資產(chǎn)負債表中體現(xiàn)的直接融資方式。由于資產(chǎn)所有權(quán)并未轉(zhuǎn)入籌資企業(yè)內(nèi)，而使用權(quán)卻轉(zhuǎn)入到籌資企業(yè)內(nèi)，所以籌資未列入資產(chǎn)負債表內(nèi)。

2、表外間接籌資

間接表外籌資是由其他企業(yè)的負債來代替本企業(yè)負債狀況，使得本企業(yè)的表內(nèi)負債情況維持在一定的限度內(nèi)。該種籌資方式常見的有兩種：附屬公司、子公司。

3、表外轉(zhuǎn)移負債籌資

表外轉(zhuǎn)移負債籌資是指企業(yè)將表內(nèi)的籌資轉(zhuǎn)移到表外的籌資方式，常見的有：

（1）應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)

應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)是指持票人因急需資金，將未到期的商業(yè)匯票背書后轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行受理后，扣除按銀行的貼現(xiàn)率計算確定的貼現(xiàn)息后，將余額付給貼現(xiàn)企業(yè)的業(yè)務(wù)活動。這種行為導(dǎo)致貼現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)生了一項“或有負債”，雖然該項籌資行為并不作為負債反映而作為資產(chǎn)交換，不在資產(chǎn)負債表中列示，但從實質(zhì)上來講貼現(xiàn)企業(yè)得到了一筆提前到期的資金，所以也是一種表外籌資方式。

（2）出售有追索權(quán)的應(yīng)收賬款

有追索權(quán)的應(yīng)收賬款出售指的是企業(yè)將應(yīng)收賬款出售給收購應(yīng)收賬款的銀行或其他金融機構(gòu)，由銀行或其他金融機構(gòu)直接向賒購方收賬的一種交易行為。并且出售應(yīng)收賬款后，如果賒銷方到期不能付款時，企業(yè)應(yīng)承擔(dān)向銀行或其他金融機構(gòu)償付款項的責(zé)任，并承擔(dān)應(yīng)收賬款發(fā)生的壞賬損失。從這種借款方式上來說它是一種以實際存在的應(yīng)收賬款作為貸款抵押的一種借款方式，與應(yīng)收票據(jù)進行銀行貼現(xiàn)的狀況完全相同。這樣，應(yīng)收賬款如果收不回來的話，貸款人就會對借款人行使追索權(quán)。但是因為在實務(wù)中，賣方對于售出的應(yīng)收賬款所承擔(dān)的風(fēng)險非常小，所以在會計賬務(wù)處理上將其作為一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的形式，資產(chǎn)負債表內(nèi)不應(yīng)該計入應(yīng)收賬款和負債，因此，它也是一種表外籌資方式。

二、企業(yè)表外籌資的原因及存在的問題

（一）企業(yè)表外籌資的原因

1、拓寬企業(yè)融資渠道

資金短缺制約了很多企業(yè)的發(fā)展壯大，尤其是對于中小企業(yè)來說，籌資問題長期困擾著它們。加上傳統(tǒng)的向銀行等金融機構(gòu)貸款的門檻較高，難度也較大，所以企業(yè)通過表外籌資的方式獲取所急需的資金無疑是一種不錯的選擇，這樣企業(yè)在某種程度上即緩解了資金緊張的問題，也給企業(yè)得到更為廣闊的發(fā)展空間提供了保障。

2、加快企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度

企業(yè)加快資金周轉(zhuǎn)速度對企業(yè)合理利用資金，擴大再投資，獲得更多利潤有重大影響。企業(yè)為了將應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等提前變現(xiàn)，早日獲得所需要的資金，選擇表外籌資是一種不錯的選擇。加快資金的周轉(zhuǎn)，充分利用財務(wù)杠桿作用，獲得更多的利潤，謀求更大的發(fā)展空間。因此表外籌資無疑會成為企業(yè)籌資的一種新的融資渠道。

3、為企業(yè)在資本市場與貨幣市場上融資創(chuàng)造了有利的條件

表外籌資所籌集到的資金無需編列在資產(chǎn)負債表中，從而使得企業(yè)在獲得借入資金的同時，又保持了法規(guī)所要求的資產(chǎn)負債率，合理的避開了各項會計準(zhǔn)則的一些限制條件，有效地為企業(yè)的發(fā)展提供了更加廣泛的融資渠道。貸款企業(yè)需要必須滿足債權(quán)人提出的各項貸款條件來獲取借款合同的簽訂，例如合同規(guī)定企業(yè)在營運過程中不能超越所約定的資產(chǎn)負債率。于是，企業(yè)會通過表外籌資將一些債務(wù)放置于資產(chǎn)負債表之外，以此來避開合同中的各種限制。也使自身的資信程度達到一定的層次，企業(yè)通過將表內(nèi)負擔(dān)轉(zhuǎn)移到表外，以壓縮表內(nèi)負債比率，以便突破高負債比例對企業(yè)借債所造成的限制，為企業(yè)在資本市場與貨幣市場上融資創(chuàng)造了有利的條件。

（二）企業(yè)表外籌資存在的問題

表外籌資可以為企業(yè)拓寬融資渠道，擴張舉債能力，加大財務(wù)杠桿效應(yīng)，給經(jīng)營者和所有者帶來利益。但是，表外籌資的隱蔽性也很容易被異化成為欺騙社會公眾的工具，損害投資者和債權(quán)人的利益，給國家宏觀經(jīng)濟監(jiān)管帶來隱患。

1、企業(yè)對表外籌資的認識不夠全面

企業(yè)一般比較注重對資產(chǎn)負債表上所列示項目的分析整理，而表外籌資項目沒有在資產(chǎn)負債表上顯示，從而導(dǎo)致企業(yè)容易忽視對表外籌資各項目的管理，企業(yè)在表外籌資過程中有一些異樣也不易被察覺。企業(yè)只了解進行表外籌資能夠改變企業(yè)賬面資產(chǎn)，事實上卻不能真正擴大企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模。由于企業(yè)對表外籌資的認識不夠全面，從而使其未能體會到由表外籌資所帶來的不利影響。

2、表外籌資掩蓋了企業(yè)財務(wù)報告的真實性和完整性

表外籌資使會計報表缺乏真實性和完整性。表外籌資可以使企業(yè)向外界展現(xiàn)出一種良好的財務(wù)狀況，然而，企業(yè)真實的盈利能力和負債狀況并不能因為其展現(xiàn)出的良好的財務(wù)狀況而有所改觀。恰恰相反，企業(yè)正是因為其掩蓋了企業(yè)財務(wù)報告的真實性，使報表使用者對企業(yè)的狀況盲目樂觀、導(dǎo)致決策失誤、甚至造成重大損失。

3、表外籌資有關(guān)會計準(zhǔn)則不完善

迄今為止較少有會計準(zhǔn)則涉及到金融創(chuàng)新形成的表外籌資的會計處理問題，導(dǎo)致企業(yè)也不清楚該把表外籌資所籌集到的資金劃分為企業(yè)財務(wù)的哪一部分，也使得各企業(yè)對表外籌資沒有深刻的認識，導(dǎo)致表外籌資會計處理混亂，無法在財務(wù)報表中揭示表外籌資的實際意義。

4、表外籌資增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險

表外籌資加大企業(yè)財務(wù)杠桿作用，增加企業(yè)運營風(fēng)險。由于表外籌資繞過了資產(chǎn)負債表的反映，所以資產(chǎn)負債表所列示的資本結(jié)構(gòu)可能跟企業(yè)真實的資本結(jié)構(gòu)不相同，例如直接表外籌資很有可能低估企業(yè)的負債，對于一些經(jīng)營狀況良好、表外籌資頻繁的企業(yè)來說，該項籌資成為了企業(yè)的日?；顒?，是一種長期性質(zhì)的籌資。這種表外籌資雖然在賬面上不增加企業(yè)的負債，但是在實質(zhì)上會導(dǎo)致企業(yè)負債的增加。如到期時必須支付租金，應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)和應(yīng)收脹款出售帶來的或有負債，售后回購引起的以后經(jīng)營期間的負債，這些都會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致所披露的資本結(jié)構(gòu)跟企業(yè)真實的資本結(jié)構(gòu)有所不同，增加了企業(yè)的運營風(fēng)險。

三、完善我國企業(yè)表外籌資的對策和建議

（一）適度運用各項原則，加強對企業(yè)表外籌資的正確引導(dǎo)

為了確保企業(yè)進行表外籌資的合法性，使表外籌資發(fā)揮其積極作用，應(yīng)該允許合理合法的表外籌資，同時還應(yīng)該規(guī)范不合理不合法的表外籌資行為。對企業(yè)表外籌資行為進行嚴(yán)格的監(jiān)控管理，并且在對企業(yè)進行審計時，重點審查將負債轉(zhuǎn)移到表外、在表內(nèi)以虛假利潤反映的做法。加強對企業(yè)表外籌資的引導(dǎo)，使企業(yè)認識到表外籌資屬于一種隱匿負債，這種隱匿負債最后還會使企業(yè)付出代價，并且企業(yè)對表外籌資的過分依賴會導(dǎo)致惡性循環(huán)，因此企業(yè)對表外籌資的運用應(yīng)該適時適度，遵守一定的原則性，不能過度濫用。

（二）嚴(yán)格財務(wù)報表揭示，加強企業(yè)財務(wù)報表的真實性

表外籌資作為企業(yè)重要的理財活動，其引起的資產(chǎn)和負債雖然不在資產(chǎn)負債表上列示，但根據(jù)充分揭示的原則，這些融資活動所引起的或有負債和約定義務(wù)應(yīng)該在報表附注中加以說明。如果表外籌資業(yè)務(wù)沒有在報表附注中體現(xiàn)，將會很大程度上影響報表信息的真實性和完整性，也不利于企業(yè)的不同利益主體對報表的使用。企業(yè)管理人員應(yīng)當(dāng)重視企業(yè)會計報表信息的真實性和完整性，對于每一項會計信息都要做到公開、公正、透明，保證企業(yè)財務(wù)報表的可信度，為企業(yè)財務(wù)報表的使用者做出正確的引導(dǎo)。

（三）積極制定各項規(guī)章制度，完善企業(yè)會計準(zhǔn)則

由于有關(guān)表外籌資會計準(zhǔn)則的不規(guī)范，企業(yè)表外籌資業(yè)務(wù)必然會出現(xiàn)一些問題。我們應(yīng)當(dāng)借鑒國際上的相關(guān)管理經(jīng)驗，建立和健全符合我國國情的表外籌資管理法規(guī)制度，完善立法，建立有效的表外籌資監(jiān)管制度，對表外籌資業(yè)務(wù)的定義，方式，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，操作規(guī)程等進行界定和規(guī)范。企業(yè)財務(wù)部門和主管財務(wù)機構(gòu)要把加強會計表外信息揭示質(zhì)量納入會計培訓(xùn)及考核目標(biāo)。加強社會中介機構(gòu)對表外籌資信息揭示的監(jiān)督作用，如針對衍生金融工具交易要參照國際慣例加以審計，以減少其風(fēng)險性等。

（四）合理運用表外籌資的使用權(quán)限，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險

1、表外籌資給企業(yè)帶來資金的同時，也給企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)帶來影響，增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。一些企業(yè)為了取得短期的發(fā)展過分依賴表外籌資，這對企業(yè)的長期發(fā)展很不利，所以企業(yè)應(yīng)該以健康發(fā)展為目的，合理的調(diào)整企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和規(guī)模，運用適度的方法降低成本，發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部閑置資產(chǎn)的最大作用，并限制在企業(yè)的所能接受的最大能力范圍內(nèi)合理地運用表外籌資。引導(dǎo)企業(yè)進行合理的表外籌資并將表外融資的目的限制在調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面，限制危害較大的表外籌資的發(fā)展并將其納入表內(nèi)進行管理。幫助企業(yè)正視自身存在的缺點，積極解決表外籌資為企業(yè)的盈利和負債情況帶來的風(fēng)險，降低企業(yè)在實際營運過程中的風(fēng)險系數(shù)。企業(yè)只有通過合理的方式對表外融資充分運用才能從根本上防止表外融資走入歧路。

2、培養(yǎng)企業(yè)的會計信息的使用者對表外籌資的了解與認識。使他們對表外籌資的作用及做法有充分了解，事事都能會進一步充分考慮企業(yè)自身能夠承受的壓力，從而對企業(yè)內(nèi)部的決策和考察更加認真、慎重，把風(fēng)險降到最低，使表外融資真正起到改善企業(yè)財務(wù)狀況、提高企業(yè)經(jīng)濟效益的作用。改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，減少表外籌資所增加的財務(wù)風(fēng)險。

（作者單位：安陽學(xué)院）

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