袁文莉?趙雨桐

【摘 要】 本文對我國股民的投資行為作了實例分析，闡述了股民投資對股市非理性繁榮的影響，就如何做一名理性的股市投資者給出了有益的建議。首先要判斷自己是否具備投資股票市場的基本條件;其次要具有長期投資的意識;第三，要樹立清晰的風(fēng)險意識，保持良好的心態(tài);第四，要學(xué)習(xí)和掌握證券、基金等相關(guān)的專業(yè)知識，還要每天觀看財經(jīng)新聞，獲取財經(jīng)資訊，通過科學(xué)的分析做出正確理性的決策。

【關(guān)鍵詞】 中國股市;股民;投資行為;非理性繁榮;相關(guān)建議

中國的股市近年來快速發(fā)展，進(jìn)入全民炒股的時代，呈現(xiàn)出一片繁榮的景象?？墒窃谶@看似繁榮的背后又是另外一種狀況，股價的暴漲，狂跌，反彈，這便是中國股市繁榮背后的真實寫照，我們不得不疑惑在這種“震蕩”的股市中，股民的投資行為是否也隨之動蕩，在這近乎瘋狂的市場上，全民炒股的今天，到底有多少人在理性炒股，理性投資？股民的投資行為與股市的非理性繁榮有多少必然聯(lián)系？如何才能使中國股民理性投資，股市健康發(fā)展，實現(xiàn)理性繁榮？

一、股民投資行為的實例分析

根據(jù)我們在西安的證券公司、期貨公司、銀行等金融類機(jī)構(gòu)的調(diào)研統(tǒng)計數(shù)據(jù)，除去部分無效問卷，我們對股民的組成進(jìn)行了以下整理分析：炒股人群中男性所占比例為49%，女性為48%，人數(shù)基本相當(dāng)。年齡構(gòu)成中，二十歲至三十歲占31%，三十歲至四十歲占34%，四十歲至五十歲占22%，五十歲至六十歲占7%，六十歲以上占4%，由此可見，中國股市的人群組成，上至退休老人，下至在校學(xué)生，都紛紛加入到了全民炒股的行列之中。

在我們的隨機(jī)采訪中，有一個“90后”的股民小A，讓人印象很深刻。從他的陳述中我們了解到，剛開始，他只是個在股市中投了幾千元的學(xué)生，因為沒有專業(yè)知識，只能盲目跟風(fēng)，哪只股票漲了，他就買入，渴望從中獲取暴利，結(jié)果首次投資就損失慘重。但這并沒有讓他知難而退，而是選擇頻繁換股。他不斷換股，不斷交易，失敗成功，全憑運氣。他跟我們說，入市已經(jīng)快五年了，股票已經(jīng)占據(jù)生活的一部分，每天早上起來的第一件事就是打開電腦，看看今天的股市行情，甚至有時候睡覺都會夢到股票漲停。

生活中也有很多人和他一樣沉迷于股市中，股票投資只是非理性思維下的一場賭博。中國的股市近年來一直不穩(wěn)定，尤其是最近兩年。股市的暴漲暴跌引起了股民的恐慌，在這影響之下，股民的投資行為產(chǎn)生了極大的非理性，主要有以下三種：

1、過度投機(jī)的賭徒行為

中國股市散戶太多，投資者良莠不齊，貪婪與恐慌的心理普遍存在?？吹接行┕善币宦飞仙行┤烁静还芄善钡膬?nèi)在價值與發(fā)展?jié)摿?，而是抱著賭博心態(tài)，大量進(jìn)入，投機(jī)成功則大賺，失敗則大虧。

2、一夜暴富與無風(fēng)險套利心態(tài)

“幸運兒”的故事在媒體的大肆渲染之下，使得缺乏專業(yè)知識的股民們相信一夜暴富的發(fā)生，忽略了高風(fēng)險的存在，一心想獲得高收益，這根本是將瞬息萬變的股市當(dāng)無風(fēng)險的套利場所，結(jié)果當(dāng)然不如所愿。

3、從眾的心理牽引行為

中國人往往有一種心理：大家都覺得好的東西肯定好。這種心理在股市投資上也普遍存在。我們在股票大廳常常聽到大家在問“你最近在買什么股票呀？”“有沒有什么推薦的股票呢？”之類的問題，這些充分說明了很大一部分人在投資時根本沒有經(jīng)過專業(yè)獨立的分析思考，只是一昧的盲目從眾。

在《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》中“合乎理性的人”通常簡稱為“理性人”或者“經(jīng)濟(jì)人”。這是經(jīng)濟(jì)學(xué)中對理性人的定義，簡單來說，就是每一個從事經(jīng)濟(jì)活動的人所采取的經(jīng)濟(jì)行為都是力圖以自己的最小經(jīng)濟(jì)代價去獲得自己的最大經(jīng)濟(jì)利益。實際生活中，面對巨大的利益夾雜著人類本身的情感因素，常常就會做出一些十分非理性的決策，盲目跟風(fēng)買入，賣出，這也就使我們成為了非理性的人。而這種非理性人的非理性投資行為的最終后果就是中國股市的非理性繁榮。

二、股民投資對股市非理性繁榮的影響

2015年1月19日，中國股市上演了罕見性的暴跌行情，跌了近300點，創(chuàng)下7年來最大跌幅。面對股市如此大的波動和震蕩，投資者尤其是中小投資者本該調(diào)整心理預(yù)期，減少恐慌，做耐心的投資而非驚魂未定的投機(jī)。然而，很多人卻陷入了一場“追漲殺跌”的誤區(qū)，產(chǎn)生了非理性的投資行為。宏觀上來講便會導(dǎo)致股市的非理性繁榮，經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是基于這種情況而發(fā)生的。

結(jié)合股民投資行為與市場現(xiàn)狀，我們得出導(dǎo)致中國股市非理性繁榮的原因，主要有以下三方面：

首先，股民的非理性心理，即買入股票就能賺錢的錯誤心理。人們追漲殺跌，很少或者根本不注重公司基本信息的分析，學(xué)習(xí)專業(yè)的操盤技巧和穩(wěn)定的投資戰(zhàn)略，只是一味跟風(fēng)，靠直覺、心理、情緒，聽取股評、打探所謂的內(nèi)幕消息來決定投資。有很大一部分人投資目的就是得到短期收益，全世界最高的換手率就充分說明了中國投資者的急功近利。甚至有不少人因為想要一夜暴富而加入股市，根本不是做投資而是渴望投機(jī)獲利。這些現(xiàn)象使得中國的股市更像一場賭博，而非投資，因而出現(xiàn)非理性繁榮就顯得理所應(yīng)當(dāng)。駐新加坡的英國IG集團(tuán)亞洲區(qū)策略師伯納德·區(qū)說：“目前的中國股票市場就像一頭情緒恐慌的熊，要讓他平靜下來很困難。中國的散戶太多，他們?nèi)狈I(yè)投資知識，情緒很不穩(wěn)定，進(jìn)而造成了市場的不穩(wěn)定?！?/p>

其次，股民投資的非理性在一定程度上由于中國的股市發(fā)展不健全，存在監(jiān)管松散，缺乏執(zhí)行力，信息不對稱等問題。2015年8月24日中國股市引領(lǐng)全球股市暴跌，難道是中國的股市真的已經(jīng)發(fā)展成功到能夠引起金融危機(jī)了？事實并非如此，而絕大部分的原因是中國金融監(jiān)管部門和監(jiān)管能力不足，引起大眾股民心理的恐慌從而導(dǎo)致的股票大幅度拋售而引起的股市震蕩。2015年11月2日，上海澤熙投資有限投資人行為涉嫌內(nèi)幕交易、操作股市價格被抓進(jìn)行調(diào)查。如果中國股市監(jiān)管體系完善了，股民的投資行為受到規(guī)范約束，這類問題就不會嚴(yán)重到這種地步。

最后，政府的政策性調(diào)控股市的行為過度，讓股民產(chǎn)生依賴心理。每當(dāng)股市處于低迷時，政府以降息降準(zhǔn)備金率的手段強(qiáng)行刺激股市，造成更加繁榮的現(xiàn)象，這種手段就像抗生素一樣，用多了就沒有作用力了。政府的大幅度干涉股市行為，是想要促進(jìn)股市的發(fā)展，但實際上卻是放大了股票市場的風(fēng)險，也加劇了股票市場的波動，致使我國股票市場的非理性特征明顯。股市本來就是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定層次的產(chǎn)物，它具有基本的自我調(diào)節(jié)能力，為了股市的健康發(fā)展，政府應(yīng)該盡可能少的干預(yù)。

三、如何做一名理性的股市投資者

中國的股市要理性健康的發(fā)展，繁榮，就需要投資者理性投資。那么，在如此殘酷的股票市場大環(huán)境下我們應(yīng)該如何做一名理性的投資者呢？

第一，要判斷自己是否具備投資股票市場的基本條件。如果家庭抵抗風(fēng)險能力低，就適合將錢存在銀行或者購買債券。此外，在入市前必須做好投資規(guī)劃，用于投資股市的資金最好不要超過固定收入的30%，要堅持量入為出的原則。對于那些把自己的養(yǎng)老金、撫養(yǎng)子女等的錢用來炒股，甚至用抵押房產(chǎn)、買斷工齡和舉債借錢來炒股的行為就更應(yīng)該制止。

第二，要具有長期投資的意識。金融專家指出，長期投資在一定程度上可以規(guī)避風(fēng)險。在美國，大部分投資者的股票平均持有周期是3到4年，而且他們通常不會因為短期市場的波動而頻繁進(jìn)出，即使是在面對激烈金融危機(jī)。與這些理性的投資者相比，中國的股民稍顯稚嫩。據(jù)統(tǒng)計，近4年來的股票平均持有周期是1到2年，基本上是短線投資。短線投資頻繁的買進(jìn)賣出，在大眾股民的眼中是抓住每一個盈利的機(jī)會，但實際上，卻是風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)遇。專家指出，股票市場中風(fēng)險會隨著操作次數(shù)而成倍的增長，所以，對于中國大眾股民的這種行為，結(jié)果往往是白白辛苦一場。

第三，要樹立清晰的風(fēng)險意識?！巴顿Y有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎”，雖然這是句老生常談的話，但人們在巨大利益的誘使下，會將這句話拋之腦后。早在2007年5月，中國證監(jiān)會就專門為加強(qiáng)投資者風(fēng)險教育連續(xù)發(fā)布通知。通知要求相關(guān)單位要警示教育投資者理性管理個人資產(chǎn)，買者自負(fù)。然而當(dāng)時，很多股民并沒有在乎這一點，其結(jié)果就是在隨之到來的股市震蕩行情中損失嚴(yán)重。因此，作為投資者，在投資理財?shù)拿恳粋€環(huán)節(jié)都要有清晰的風(fēng)險意識。

第四，要想成為一名理性的投資者，保持良好的心態(tài)是極為重要的。每位股民應(yīng)該清楚地認(rèn)識到，股市的波動性始終存在，這是股市的固有屬性，也是股市的風(fēng)險所在，對此應(yīng)該抱有一種平和的心態(tài)。千萬不能把生活的全部重心都放在投資股票，更不能因股市的暴漲而歡喜若狂，暴跌而灰心喪氣。否則，投資股市就會成了沉重的精神負(fù)擔(dān)。

第五，工欲善其事，必先利其器。在股市中投資本來就是一種專業(yè)性很強(qiáng)的行為，因此要想在變幻莫測的股票市場少跌跤，就不能毫無基礎(chǔ)，打無準(zhǔn)備之仗。作為一名理性的投資者，不但應(yīng)該學(xué)習(xí)和掌握證券、基金等相關(guān)的專業(yè)知識，還要每天觀看財經(jīng)新聞，獲取財經(jīng)資訊，通過科學(xué)的分析做出正確理性的決策。很多人看到別人買股票賺了錢，就去盲目跟風(fēng)，或者只是利用股票交易的投機(jī)性，卻連公司業(yè)績、行情分析、股票收益等最基本的信息都不關(guān)注甚至不懂，只憑感覺去選擇股票。這種行為非常不可取。

四、結(jié)語

中國股票市場發(fā)展、健全的路還很漫長，很多股民距離真正的理性投資還有一定的距離，股市非理性繁榮泡沫的消除需要股民和政府的共同努力。作為股民，要做到理性炒股投資，就必須擺正自己的心態(tài)，看清股市的本質(zhì)，炒股不是賭博，它只是一種投資，需要專業(yè)知識的積累和理性的分析。政府也要建設(shè)和完善股票市場法制，關(guān)注投資者的個體成長，引導(dǎo)他們關(guān)注上市公司的業(yè)績和成長性、以及對投資者的回報，逐步培養(yǎng)股民的理性投資理念。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 明洪盛.理性經(jīng)濟(jì)人與財務(wù)舞弊之悖論研究.湖北社會科學(xué)，2012.

【作者簡介】

袁文莉（1995-）女，陜西寶雞人，西安外國語大學(xué)本科在讀，研究方向：商務(wù)英語.

趙雨桐（1996-）女，陜西寶雞人，西安外國語大學(xué)本科在讀，研究方向：經(jīng)濟(jì)學(xué).