牛曉東+羅劍朝+牛曉琴

摘要：利用實地調(diào)研的2 959戶農(nóng)戶數(shù)據(jù)，分別采用OLogit、二元Logit和Poisson Hurdle 模型，分析農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押融資意愿、響應(yīng)決策及可得性，發(fā)現(xiàn)農(nóng)戶對農(nóng)地抵押融資的認知和農(nóng)村金融環(huán)境是影響農(nóng)戶參與意愿的主要因素；農(nóng)戶經(jīng)營類型、生產(chǎn)投資比是影響農(nóng)戶決策的主要因素；農(nóng)戶社會資本、貸款經(jīng)歷、是否購買保險和主辦金融機構(gòu)數(shù)目是阻礙農(nóng)戶獲得農(nóng)地抵押融資的關(guān)鍵因素；研究還發(fā)現(xiàn)，同一組變量在補充雙對數(shù)和截斷泊松回歸模型的估計結(jié)果中影響程度、方向以及影響個數(shù)都存在差異，說明農(nóng)戶能否獲得農(nóng)地抵押融資貸款比其獲得抵押貸款的額度更重要。

關(guān)鍵詞：農(nóng)地承包經(jīng)營權(quán)；抵押融資；響應(yīng)決策；信貸可得性

中圖分類號：F321.1 文獻標識碼：A 文章編號：1009-9107（2016）05-0056-07

一、文獻綜述

我國農(nóng)村金融供給總量不足、供求錯位、服務(wù)效率低下，農(nóng)村金融依然是整個金融體系和農(nóng)村發(fā)展的“短板”[1]。農(nóng)地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資（以下簡稱農(nóng)地抵押融資）可以有效破解農(nóng)戶抵押難、擔(dān)保難、貸款難的問題。但是，缺乏有效抵押物限制了農(nóng)戶獲取貸款，從2008年我國啟動了新一輪農(nóng)村土地產(chǎn)權(quán)制度改革，中央政策層面正在逐步取消農(nóng)地抵押擔(dān)保的限制。然而，農(nóng)村金融的供給仍存在不足，農(nóng)戶未被滿足的信貸需求缺口占其貸款需求總額的56.72%[2]，通過對陜西和寧夏調(diào)查，發(fā)現(xiàn)農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押融資的意愿普遍比較強烈，但是真正申請并足額獲批農(nóng)地抵押貸款的農(nóng)戶僅占總樣本的16.42%（詳見表1），說明影響農(nóng)戶參與農(nóng)地融資的因素并不只有其參與意愿。因此，從農(nóng)戶農(nóng)地融資的參與意愿、決策響應(yīng)、信貸可得性的綜合方面，探究阻礙農(nóng)戶參與的關(guān)鍵因素，對落實農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押融資政策具有重要的現(xiàn)實意義。

隨著農(nóng)村土地產(chǎn)權(quán)不斷改革，農(nóng)地抵押融資引起國內(nèi)外學(xué)者廣泛關(guān)注，以往研究更多地將焦點放在農(nóng)地抵押融資的影響因素分析上。國外學(xué)者Besley [3]認為農(nóng)地貸款意愿主要受農(nóng)戶借款目的、土地的總面積、處置抵押土地的交易成本等因素影響。在我國，學(xué)者們對農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押融資的可行性仍存在爭論。張文律[4]認為，農(nóng)地抵押融資存在的法律風(fēng)險、社會保障體系缺失以及城鄉(xiāng)土地制度的二元性等制約條件， 農(nóng)地抵押融資的強行試點，會導(dǎo)致農(nóng)戶失地、農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易市場效率損失等社會問題。但有部分學(xué)者認為農(nóng)地抵押融資對于優(yōu)化農(nóng)村金融工具和創(chuàng)新農(nóng)村金融模式具有重要意義。實證結(jié)果表明，影響農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押融資意愿的因素主要有：農(nóng)戶個體特征、信貸經(jīng)歷[5]、土地經(jīng)營規(guī)模[6]、家庭資產(chǎn)總額、家庭社會網(wǎng)絡(luò)[7]、對農(nóng)地抵押融資認知[8]。另外，有部分學(xué)者從金融機構(gòu)[9]和農(nóng)村信貸人員[10]入手，分析其開展農(nóng)地抵押貸款業(yè)務(wù)的意愿。還有部分學(xué)者分析了農(nóng)地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款的運行機理[11]、運作模式[12]以及農(nóng)地抵押擔(dān)保融資模式的構(gòu)建思路[1]。黎毅[13]等發(fā)現(xiàn)影響農(nóng)戶抵押決策響應(yīng)的因素有：農(nóng)戶非農(nóng)收入率及對農(nóng)地抵押服務(wù)的認知等。李韜[14]等發(fā)現(xiàn)小農(nóng)戶更為積極地響應(yīng)農(nóng)地抵押貸款的行為。黃惠春[6]發(fā)現(xiàn)貸款的可得性更多地依賴于農(nóng)戶資產(chǎn)數(shù)量、社會關(guān)系和信用記錄。楊希[15]等從農(nóng)戶視角對西部農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押融資效果進行分析，發(fā)現(xiàn)效果總體較為理想。

總結(jié)現(xiàn)有研究成果，存在以下不足：（1）現(xiàn)有研究多從農(nóng)地抵押融資參與意愿、決策響應(yīng)或信貸可得性單方面展開，綜合分析農(nóng)戶參與意愿、決策響應(yīng)、信貸可得性研究甚少；（2）現(xiàn)有研究多用Tobit、Probit、Logit等模型，而綜合采用OLogit、二元Logit和泊松門欄模型甚少。因此，本文運用陜西和寧夏2 959個農(nóng)戶數(shù)據(jù)，綜合采用OLogit、二元Logit和泊松門欄模型，分析農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押融資意愿、決策響應(yīng)、信貸可得性，以回答以下兩個問題：第一，影響農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押融資意愿、決策、可得性的因素有哪些？第二，對比分析農(nóng)戶參與意愿、決策響應(yīng)以及信貸可得性的影響因素，分析阻礙農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押融資的關(guān)鍵因素是什么？

二、數(shù)據(jù)來源、樣本描述與變量選擇

（一）數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)源于課題組2013—2015年對陜西和寧夏（陜西省高陵縣和楊凌示范區(qū)、寧夏回族自治區(qū)同心縣和平羅縣）39個鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）2 959戶農(nóng)戶的實地調(diào)研。為保證樣本的代表性和問卷的有效性，本研究在從金融監(jiān)管機構(gòu)了解農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押融資總體情況基礎(chǔ)上，采用分層隨機抽樣的方法，以入戶訪談一對一提問的方式進行訪問調(diào)查，使受訪者的回答更加精確符合實際。本研究共收集農(nóng)戶問卷2 974份，經(jīng)過數(shù)據(jù)的篩選整理，剔除相關(guān)變量數(shù)據(jù)缺失、前后矛盾的問卷，問卷有效率達99.5%。

（二）樣本描述

本研究在陜西省高陵縣和楊凌農(nóng)業(yè)示范區(qū)選取了10個樣本鄉(xiāng)（鎮(zhèn)），寧夏回族自治區(qū)同心縣和平羅縣選取了29個樣本鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）。從所在區(qū)域特征情況來看，樣本農(nóng)戶所在地區(qū)主要集中在農(nóng)區(qū)；主要以男性為主，即受訪者多數(shù)為戶主；年齡主要集中在30到59歲之間；文化程度主要以小學(xué)和初中文化水平為主，說明受訪農(nóng)戶的文化程度普遍較低；受訪者家庭的經(jīng)營類型是以非農(nóng)業(yè)為主。基本特征數(shù)據(jù)見表2。

從表3可以看出，79.15%的農(nóng)戶未參與農(nóng)地融資，獲得3萬元及以下的農(nóng)戶占比11.25%，獲得3萬元以上的農(nóng)戶占比均不超過5%，本研究分別將農(nóng)戶參與農(nóng)地融資額度按照區(qū)間進行賦值。從以上農(nóng)戶農(nóng)地抵押融資可得性的數(shù)據(jù)特征看出，其屬于典型的計數(shù)數(shù)據(jù)（Count Data），并且2 959個樣本農(nóng)戶的融資可得性的均值（0.396 8）和方差（0.945 1）非常接近，在統(tǒng)計學(xué)意義上沒有顯著性差異，此類數(shù)據(jù)近似地服從泊松分布。

（三）變量選擇

本研究在借鑒已有研究成果的基礎(chǔ)上選取了五大類影響因素：農(nóng)戶特征、家庭特征、社會資本、農(nóng)村金融環(huán)境、農(nóng)戶對農(nóng)地抵押融資政策的認知。變量的說明及描述性統(tǒng)計見表4。

三、研究假設(shè)與計量模型

（一）參與意愿分析

研究采用OLogit和Oprobit回歸模型，對影響農(nóng)戶參與農(nóng)地融資意愿的因素進行檢驗，驗證假說：（1）良好的農(nóng)村金融環(huán)境正向促進農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押融資意愿；（2）農(nóng)戶對農(nóng)地抵押融資的認知與農(nóng)戶參與意愿呈正相關(guān)，其中隨著農(nóng)戶對農(nóng)地抵押融資政策及程序的了解程度增加，農(nóng)戶選擇參與的意愿越強烈。

選擇是基于效用的比較，假設(shè)效用函數(shù)是u=Σni-1βn Xn+εi ，計量模型如下：

（二）決策響應(yīng)分析

本部分采用二值Logit和Probit模型對農(nóng)戶參與農(nóng)地融資的決策響應(yīng)進行檢驗，驗證假說：（3）隨著農(nóng)戶非農(nóng)收入率的增加，農(nóng)戶的農(nóng)地抵押融資決策響應(yīng)程度越低，隨著生產(chǎn)投資比的增加農(nóng)戶更為積極地響應(yīng)抵押融資行為；（4）隨著農(nóng)戶對農(nóng)地抵押融資程序及政策的了解，農(nóng)戶的農(nóng)地抵押融資決策響應(yīng)越高。

（三）信貸可得性分析

在信貸額度統(tǒng)計中，樣本呈現(xiàn)“零”值和“正整數(shù)”值兩類，若要對“正整數(shù)”值的樣本進行計量分析，就必須對“零”值進行數(shù)據(jù)截斷，且農(nóng)戶農(nóng)地融資參與行為賦值近似服從泊松分布，所以，采用補充雙對數(shù)和截斷泊松回歸模型對融資可得性進行分析。驗證假說：（5）農(nóng)戶的社會資本是影響農(nóng)戶是否獲得農(nóng)地抵押融資的關(guān)鍵因素；（6）農(nóng)村主辦抵押貸款的金融機構(gòu)數(shù)目和信譽正向促進農(nóng)戶是否獲得農(nóng)地抵押融資；（7）農(nóng)戶的貸款經(jīng)歷和是否購買保險，給農(nóng)戶獲得農(nóng)地抵押融資提供重要的保障。

其中，采用補充雙對數(shù)模型處理農(nóng)戶是否參與農(nóng)地融資，在此數(shù)據(jù)截斷完成后，采用截斷泊松回歸模型處理具有“正整數(shù)”特征的參與行為。為使模型成立，假定這兩個模型彼此獨立。若農(nóng)戶未參與農(nóng)地融資（Ai=0），則抵押融資額度為零（B=0）；相反，若農(nóng)戶參與農(nóng)地融資（Ai=1），則有抵押融資額度大于零（B>0）。若Ai=0，則P（Ai=0）；若Ai=1，則P（Ai=1） f（B/Ai=1）=P（Ai=1）f（B>0），其中，f（·）為密度方程，P（·）為概率方程。

方程式（6）實際上是具有樣本選擇性質(zhì)的泊松門欄模型的對數(shù)似然表達式，它由穆拉赫1986年提出，并且從式（6）中可以看出，它實際上是由補充雙對數(shù)和截斷泊松回歸模型的對數(shù)似然表達式組成。前文已經(jīng)假定補充雙對數(shù)和截斷泊松回歸模型相互獨立，因此，在并不造成估計信息損失和估計效率低下的情況下，本文將分別估計這兩個模型來實現(xiàn)對泊松門欄模型的估計。

四、模型估計與分析

（一）參與意愿檢驗結(jié)果分析

從模型1的實證結(jié)果（見表5）可以看出，交通便利、主辦金融機構(gòu)信譽、服務(wù)態(tài)度和開展態(tài)度，對農(nóng)戶的參與意愿均有較為顯著的正向影響，即良好的農(nóng)村金融環(huán)境正向促進農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押融資的意愿。假說（1）成立。農(nóng)戶對農(nóng)地抵押融資政策的了解度和滿意度以及貸款程序的了解度，均在1%的顯著水平下與農(nóng)戶參與意愿強烈正相關(guān)，表明通過周圍村民介紹以及農(nóng)村金融機構(gòu)的宣傳，農(nóng)戶對農(nóng)地抵押融資政策和辦理程序的不斷了解，農(nóng)戶對該項政策的滿意度也在不斷提高，進而農(nóng)戶參與意愿在不斷地加強，假說（2）得以驗證。

（二）決策響應(yīng)檢驗結(jié)果分析

從模型2看出農(nóng)戶經(jīng)營類型在1%的顯著水平下負向影響農(nóng)戶的決策響應(yīng)，即兼業(yè)程度越高的農(nóng)戶對其的決策響應(yīng)程度越低；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投資比在5%的顯著性水平下正向促進農(nóng)戶的決策響應(yīng)，即隨著農(nóng)戶對農(nóng)業(yè)的投入不斷增加，而在其收入有限的條件下，農(nóng)戶則會積極響應(yīng)農(nóng)地抵押融資。假說（3）得以驗證。農(nóng)戶對農(nóng)地抵押融資政策和貸款程序的了解度，均在1%的顯著水平下通過檢驗，表明農(nóng)戶對農(nóng)地抵押融資政策和辦理程序的不斷了解，農(nóng)戶決定申請農(nóng)地抵押融資的意愿也在不斷地加強，則會對農(nóng)地抵押融資有更加積極的響應(yīng)決策。假說（4）得以驗證。

（三）可得性和信貸額度檢驗結(jié)果分析

從模型3看出，農(nóng)戶家庭網(wǎng)絡(luò)關(guān)系、是否有家人成員或親戚朋友在擔(dān)任（過）村干部、在政府部門工作，對農(nóng)戶信貸可得性具有顯著的正向影響。若家庭成員有人擔(dān)任（過）村干部或在政府部門、金融機構(gòu)工作（過），其獲取相關(guān)政策信息速度更快；村干部在當(dāng)?shù)啬荏w現(xiàn)一定的社會地位和身份，表現(xiàn)出其在當(dāng)?shù)厝罕娭杏幸欢曂?；如果有家庭成員或親戚朋友在政府部門工作（過），其可能會因為人情關(guān)系而獲得貸款的可能性更大。假說（5）成立。

主辦金融機構(gòu)數(shù)目和信用，均對農(nóng)戶信貸可得性有顯著的正向影響。主辦金融機構(gòu)數(shù)目越多，給農(nóng)戶提供的農(nóng)地抵押貸款的資金供給量就會相應(yīng)增加，主辦金融機構(gòu)的信譽越好，提供的服務(wù)質(zhì)量和效率也會提高，能更好地促進農(nóng)戶參與農(nóng)地融資活動。假說（6）得以驗證。從模型1、2、3的回歸結(jié)果可以看出，農(nóng)戶的貸款經(jīng)歷均在1%的顯著水平下與農(nóng)地融資農(nóng)戶參與意愿、響應(yīng)決策、信貸可得性正相關(guān)，信貸經(jīng)歷有助于農(nóng)戶形成對正規(guī)信貸的正確預(yù)期，使其產(chǎn)生對正規(guī)信貸的需求，并且主辦金融機構(gòu)可以通過農(nóng)戶信貸經(jīng)歷來對農(nóng)戶信譽進行評價，而在前期調(diào)研中發(fā)現(xiàn)農(nóng)戶幾乎不存在主動違約的現(xiàn)象，所以良好的信貸經(jīng)歷大大增加了農(nóng)戶獲得農(nóng)地抵押貸款的可能性。農(nóng)戶是否購買保險對農(nóng)戶能否獲得貸款有顯著的正向作用，其給農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押融資提供了重要的保障。假說（7）成立。

模型4的結(jié)果可看出，影響農(nóng)戶獲批額度的因素有：農(nóng)戶的文化程度、所擁有的耕地面積、總資產(chǎn)和負債水平?？赡艿慕忉屖窃谵r(nóng)戶提出農(nóng)地抵押融資的申請后，主辦金融機構(gòu)會對農(nóng)戶耕地和資產(chǎn)情況進行分析，確定提供給農(nóng)戶的貸款額度，而農(nóng)戶年齡、文化程度、負債水平等也是金融機構(gòu)評價農(nóng)戶信譽的一個參考。

綜合模型1、2、3和4的結(jié)果發(fā)現(xiàn)：（1）農(nóng)戶個人特征、經(jīng)營類型、借貸經(jīng)歷、農(nóng)戶認知是影響農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押融資意愿、決策響應(yīng)和信貸可得性的共同因素；（2）補充雙對數(shù)模型的估計結(jié)果中具有顯著性影響的變量數(shù)明顯多于截斷泊松回歸模型，說明模型3在泊松門欄模型估計中起到主要的影響，即農(nóng)戶能否獲得農(nóng)地抵押融資貸款比其獲得抵押貸款的額度更重要；（3）有一些變量在三個模型的估計中有著不同的顯著性影響，有些變量甚至影響的方向相反。譬如，交通便利程度、主辦金融機構(gòu)信譽、對農(nóng)地抵押融資政策及程序的了解程度影響農(nóng)戶的參與意愿；農(nóng)戶的貸款經(jīng)歷、是否購買保險、家庭網(wǎng)絡(luò)關(guān)系等對農(nóng)戶融資可得性影響比較明顯；農(nóng)戶的文化程度對模型1和3的影響顯著為負，而對模型4的影響顯著為正。這些發(fā)現(xiàn)正是本文的研究價值所在，即在分別運用不同的計量模型分析農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押貸款意愿、決策響應(yīng)及其影響因素外，通過對模型的對比分析有效的解釋阻礙農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押貸款的關(guān)鍵因素。

五、主要結(jié)論及啟示

本文運用陜西和寧夏2 959個農(nóng)戶數(shù)據(jù)，分別采用OLogit、二元Logit和泊松門欄模型，分析農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押融資意愿、響應(yīng)決策和可得性，主要結(jié)論如下：（1）農(nóng)戶個人特征、農(nóng)地抵押融資認知和農(nóng)村金融環(huán)境是影響農(nóng)戶參與意愿的主要因素；（2）農(nóng)戶個人特征、經(jīng)營類型、生產(chǎn)投資比、社會資本、貸款經(jīng)歷等是影響農(nóng)戶響應(yīng)的重要因素；（3）農(nóng)戶個人特征、社會資本、貸款經(jīng)歷、是否購買保險、主辦金融機構(gòu)數(shù)目和信譽，是影響農(nóng)戶融資可得性的重要影響因素；（4）通過對比分析參與意愿、決策響應(yīng)、信貸可得性的影響因素，發(fā)現(xiàn)農(nóng)戶社會資本、貸款經(jīng)歷、是否購買保險和主辦金融機構(gòu)數(shù)目和信譽，是阻礙農(nóng)戶獲得農(nóng)地抵押貸款的關(guān)鍵因素。研究還發(fā)現(xiàn)，在運用泊松門欄模型進行估計時，同一組變量在補充雙對數(shù)模型和截斷泊松回歸模型的估計結(jié)果中影響程度、方向以及影響個數(shù)都存在差異，說明在本文的研究中農(nóng)戶能否獲得農(nóng)地抵押融資貸款比其獲得抵押貸款的額度更重要。

本文有以下幾點啟示：（1）為了保障農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押融資試驗有序運行，相關(guān)管理部門應(yīng)當(dāng)規(guī)范信貸主體的行為，避免信貸配給等問題出現(xiàn)。（2）農(nóng)戶的社會資本對農(nóng)戶是否參與農(nóng)地融資具有顯著影響，在發(fā)揮其擔(dān)保功能的同時，還應(yīng)避免因家庭網(wǎng)絡(luò)關(guān)系而存在的人情貸款。（3）由于農(nóng)戶參與農(nóng)地抵押融資意愿還受農(nóng)戶年齡、文化程度、經(jīng)營類型等因素影響，建議金融機構(gòu)根據(jù)農(nóng)戶特征進行分類管理，并積極鼓勵農(nóng)戶參與農(nóng)地承抵押融資管理的過程，發(fā)揮農(nóng)戶的主觀能動性，提高貸款的使用效率。（4）金融部門在推行和改善農(nóng)地抵押融資模式時，穩(wěn)定鎮(zhèn)鄉(xiāng)級金融網(wǎng)點，積極發(fā)展村鎮(zhèn)信貸業(yè)務(wù)，為農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押融資的開展創(chuàng)造良好的農(nóng)村金融環(huán)境。（5）金融監(jiān)管機構(gòu)、金融機構(gòu)以及各行政村村委會，應(yīng)該積極配合做好農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押融資的宣傳工作，注重相關(guān)服務(wù)品質(zhì)的提升。

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Abstract：Based on the data from a field survey of 2959 peasant households， using respectively OLogit， Binary Logit and Poisson Hurdle Model， this article analyses the farmers willing for the involvement in mortgage financing with contracted management right of agricultural land， response decisionmaking and credit availability. It finds that the cognition to mortgage financing with contracted management right of agricultural land and rural financial environment are the main factors influencing the farmers involvement； Farmer types and production investment ratio affect farmers decisionmaking application； While household social capital， loan experience， whether to buy insurance and rural host number of mortgage loans to financial institutions and credit are the key factors that hinder the finance by mortgage farmers really get. The study also finds that differences exist in the same set of variables in double logarithm model and truncated poisson regression model estimation results of the influence degree and direction and impact number. It shows that it is more important for farmers to get access to mortgage loan financing than the amount they obtain.

Key words：contracted management right of agricultural land； mortgage financing； response decisionmaking； credit availability