姜雪梅　單玉坤

摘 要：通過對(duì)PA集團(tuán)經(jīng)營模式的探討，本文對(duì)我國現(xiàn)有金融業(yè)經(jīng)營模式進(jìn)行研究?？偨Y(jié)了國際各國的金融模式演變經(jīng)驗(yàn)，對(duì)未來我國經(jīng)營模式趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)估，并分析相關(guān)利弊，有利于防范風(fēng)險(xiǎn)。本文撰寫目的為探究各種經(jīng)營方式利弊，結(jié)合我國當(dāng)前實(shí)際情況，為各企業(yè)提供可行性建議。

關(guān)鍵詞：PA集團(tuán)；分業(yè)經(jīng)營；混合經(jīng)營；綜合經(jīng)營；金融企業(yè)

一、引言

在西方發(fā)達(dá)國家，尤其是90年代以來，金融經(jīng)營模式幾乎都是由無序的混業(yè)經(jīng)營狀態(tài)進(jìn)入分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管狀態(tài)，到現(xiàn)在金融體系完善后的混業(yè)經(jīng)營狀態(tài)。金融業(yè)的發(fā)展在西方相對(duì)較為成熟，相對(duì)各種制度更加健全，在一定程度上，這種變化趨勢(shì)對(duì)我國金融業(yè)經(jīng)營模式未來的發(fā)展方向甚至變化軌跡產(chǎn)生重要影響。

我國已形成各種業(yè)務(wù)監(jiān)管部門相互分工明確、互相配合的金融分工監(jiān)管體制，正式建立界限清晰的分業(yè)管理體制。銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)在混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)的形成下，正在積極努力尋求合作。相應(yīng)監(jiān)管體制也正在發(fā)生變化。

二、金融界經(jīng)濟(jì)環(huán)境

經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，意味著金融業(yè)接下來局勢(shì)也會(huì)進(jìn)入追求整體效益最大會(huì)階段，保證快速增長同時(shí)追求高質(zhì)量?；ヂ?lián)網(wǎng)帶來的機(jī)遇，將帶動(dòng)金融業(yè)向更加現(xiàn)代化、科技化方向快速發(fā)展。國家提出“基本建成與我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需求相適應(yīng)的現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)”，可見保險(xiǎn)業(yè)將更加繁榮的景象。銀行方面業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)⒏泳?，小額貸款和消費(fèi)貸款比重增加，將實(shí)現(xiàn)從依靠出口和投資拉動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向以實(shí)現(xiàn)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)為主的內(nèi)需型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。同時(shí)，國內(nèi)銀行也將在國內(nèi)投放更多貸款以向海外投資企業(yè)提供資金支持。隨著金融業(yè)國際化程度越來越高，更多的企業(yè)、個(gè)人的投融資活動(dòng)對(duì)融資有更加旺盛的需求，從而增加證券公司的業(yè)務(wù)規(guī)模以及業(yè)務(wù)種類。整個(gè)證券業(yè)局勢(shì)也會(huì)朝著盈利模式越來越多元化、管理越來越規(guī)范、更加規(guī)?；?、國家化方向持續(xù)推進(jìn)。金融業(yè)各個(gè)領(lǐng)域都存在顯著機(jī)遇。抓住機(jī)遇，首先要強(qiáng)化自身優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營模式更加具有競(jìng)爭(zhēng)力。

三、我國金融企業(yè)經(jīng)營模式發(fā)展歷程

（一）20世紀(jì)40年代-80年代

混業(yè)經(jīng)營為主導(dǎo)的經(jīng)營模式。建國后，我國只有人民銀行，集所有銀行功能于一身，接著，四大國有銀行成立，但只進(jìn)行一般銀行業(yè)務(wù)，其他金融業(yè)務(wù)均沒有開展。改革開放后，經(jīng)濟(jì)開始迅猛發(fā)展，金融業(yè)隨之快速發(fā)展。證券、信托投資等非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展起來，貨幣和資本市場(chǎng)也相應(yīng)被開放，進(jìn)入混業(yè)經(jīng)營模式。

（二）20世紀(jì)80年代-90年代

分業(yè)經(jīng)營模式為主，混業(yè)經(jīng)營模式使得商業(yè)銀行涉及證券業(yè)務(wù)等其他業(yè)務(wù)，銀行濫用權(quán)力現(xiàn)象會(huì)在利益趨勢(shì)下發(fā)生，導(dǎo)致客戶的利益受到損害。在一些情況下，在混業(yè)經(jīng)營過程中獲得的信息會(huì)被銀行利用，進(jìn)行違法、詐騙活動(dòng)，從而獲得利益。分業(yè)經(jīng)營模式有效降低風(fēng)險(xiǎn)，形成合理、有秩序的金融市場(chǎng)環(huán)境。

（三）20世紀(jì)90年代至今

分業(yè)經(jīng)營模式弊端漸漸出現(xiàn)，銀行只能進(jìn)行銀行業(yè)務(wù)，盈利能力降低，不利于化解銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。且相關(guān)規(guī)定較為嚴(yán)格、古板，會(huì)阻礙金融創(chuàng)新的步伐。隨著我國更多企業(yè)走出國門，更多投資進(jìn)入國內(nèi)，金融業(yè)更加國際化。眾多金融企業(yè)開始拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，通過金融控股的方式逐漸進(jìn)入混合經(jīng)營模式。其中典型案例有光大、中信和PA集團(tuán)。2009年中國PA集團(tuán)宣布并購深發(fā)展，中國資本市場(chǎng)第一次大規(guī)模并購，是全國范圍內(nèi)金融混業(yè)經(jīng)營的第一次嘗試，對(duì)研究金融混業(yè)經(jīng)營在我國的發(fā)展有深遠(yuǎn)意義。

四、PA集團(tuán)經(jīng)營模式

中國PA年報(bào)顯示，2015年P(guān)A集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤542.03億元，同比增長38.0% ；集團(tuán)總資產(chǎn)約4.77萬億元，綜合競(jìng)爭(zhēng)力日益提升（見圖1）。

總的來說，總資產(chǎn)整體呈增長趨勢(shì)，尤其在近幾年實(shí)現(xiàn)快速增長，在2010-2011年，增長率是前一年的7倍。在2010年，PA集團(tuán)收購深發(fā)展，也是最大規(guī)模的一次收購，可見，控股式的業(yè)務(wù)拓展對(duì)于總資產(chǎn)的增長具有顯著的影響。

相對(duì)來看，總收入與資產(chǎn)增長趨勢(shì)趨向于一致。2008年，總收入一反之前增長勢(shì)頭，呈現(xiàn)大幅度下跌，總資產(chǎn)也無增長，可見金融危機(jī)帶來不良影響。但在2009年、2010年都實(shí)現(xiàn)了大幅度增長，以后幾年增長勢(shì)頭并沒有減弱，業(yè)務(wù)多元化為總資產(chǎn)增長帶來的貢獻(xiàn)不容小覷。綜合經(jīng)營模式相對(duì)分散了風(fēng)險(xiǎn)，增加收益，使得平安集團(tuán)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和惡劣的市場(chǎng)環(huán)境下仍立于不敗之地

收購深發(fā)展在2013年全面實(shí)現(xiàn)，銀行所貢獻(xiàn)利潤占總利潤大約1/3。有著交叉銷售的優(yōu)勢(shì)，集團(tuán)可實(shí)現(xiàn)更多客戶接觸點(diǎn)，因此可實(shí)現(xiàn)客戶對(duì)產(chǎn)品的更多體驗(yàn)，從而可實(shí)現(xiàn)客戶集團(tuán)業(yè)務(wù)的了解與興趣，相對(duì)性擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，最終實(shí)現(xiàn)銷售整體利潤的增長。

對(duì)PA集團(tuán)經(jīng)營模式SWOT分析，優(yōu)勢(shì)：控股PA銀行的同時(shí)，使得PA集團(tuán)相對(duì)于其它保險(xiǎn)公司具有顯著優(yōu)勢(shì)。良好的協(xié)同效應(yīng)因銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的相互深入而產(chǎn)生，有利于增加整體收益。交叉銷售使得客戶接觸率增加，增加客戶體驗(yàn)，使得收益整體增加。劣勢(shì)：業(yè)務(wù)類型的拓展會(huì)導(dǎo)致整體成本上漲，且前期經(jīng)驗(yàn)不足，收益會(huì)較少。在分業(yè)經(jīng)營狀態(tài)下，利益沖突會(huì)被減輕，客戶利益可以得到專業(yè)化的維護(hù)。機(jī)遇：國家鼓勵(lì)綜合化經(jīng)營，且綜合化經(jīng)營更能適應(yīng)當(dāng)前時(shí)代潮流，分散風(fēng)險(xiǎn)，與國際接軌。威脅：其他集團(tuán)帶來競(jìng)爭(zhēng)壓力并且業(yè)務(wù)之間存在文化差異，會(huì)使之間經(jīng)營組合變得困難。

五、結(jié)論

PA集團(tuán)作為金融業(yè)領(lǐng)先公司，對(duì)整體經(jīng)營模式趨勢(shì)有借鑒意義。綜合性的經(jīng)營模式有益于分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大整體收益。金融改革力度不斷加大，金融業(yè)在我國已漸漸突破分業(yè)經(jīng)營的界限，向全新的混業(yè)經(jīng)營，即綜合經(jīng)營方向發(fā)展。

綜合化程度在金融領(lǐng)域日益提高。市場(chǎng)不斷地涌現(xiàn)交叉性新產(chǎn)品，銀行、證券、保險(xiǎn)三業(yè)混合經(jīng)營基礎(chǔ)擴(kuò)大。同時(shí)不斷涌現(xiàn)銀政合作、銀保合作、證保合作，漸漸打破分業(yè)經(jīng)營模式。同時(shí)，金融業(yè)務(wù)之間相互投資逐漸增加。金融業(yè)務(wù)之間不斷滲透，金融機(jī)構(gòu)漸漸演化成全能型。

收益增加同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加?；ハ鄠魅镜目赡?。作為一個(gè)整體，金融控股公司及其子公司之間風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相互傳遞，從而風(fēng)險(xiǎn)遍布整個(gè)金融控股公司。接下來是文化差異，業(yè)務(wù)之間存在文化差異，在相互組合經(jīng)營過程中可能會(huì)相互排斥。

因此，應(yīng)把握業(yè)務(wù)之間平衡點(diǎn)，做到整體持續(xù)向前發(fā)展。同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管。混合經(jīng)營模式對(duì)于金融監(jiān)管也是很大挑戰(zhàn)，雖然，大多數(shù)企業(yè)還未進(jìn)入混業(yè)經(jīng)營模式，但是擴(kuò)散性、傳導(dǎo)性，容易引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)需要提前加以防范。應(yīng)吸引專業(yè)人才。綜合經(jīng)營模式所需要的不僅是復(fù)合型人才，更需要投資理財(cái)?shù)葘I(yè)人才。建立相應(yīng)的科學(xué)的人才激勵(lì)機(jī)制，經(jīng)營和監(jiān)管能力上實(shí)現(xiàn)大幅度提高，是實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營模式所必需的。國際經(jīng)驗(yàn)對(duì)于我國金融業(yè)經(jīng)營模式的探索確實(shí)存在非常重大的意義，但若想實(shí)現(xiàn)我國的金融業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，必須本國自身特色，把握自身優(yōu)勢(shì)；同時(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，在業(yè)務(wù)之間尋找平衡點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)整體效益均衡。（作者單位：中國海洋大學(xué)管理學(xué)院）

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