張帆　遲東訓

摘要：2016年3月，《日本經濟新聞》報道，日本大型綜合商社丸紅將在埃及建設煤炭火力發(fā)電站項目，總建設費預計超過4千億日元（約合232億人民幣），建成后發(fā)電能力相當于埃及目前總發(fā)電能力的10%。國內媒體在對此進行轉載時，多有提到該項目是在日本首相安倍晉三于2月29日與埃及總統(tǒng)塞西會談時所達成協(xié)議的一部分。但是，兩則相關新聞卻沒有得到轉載：日本另一大型綜合商社伊藤忠也簽署協(xié)議，將為該火力發(fā)電站建成后提供所需煤炭；在此前約半月，世界第二大鋼鐵集團日本JFE公司與丸紅、伊藤忠聯(lián)手，共同出資在埃及建設該國最大的薄板鋼廠。因此，這成為一個較為典型的日本企業(yè)“組團出?！钡陌咐?。本文試從該案例中燃煤火電廠建設主體和客體的背景、形成“組團出?！钡脑蜻M行分析，從而找出“組團出?！钡膬?yōu)勢所在，為中國企業(yè)走出去提供模式借鑒，并提出了三點建議：一是企業(yè)應重視情報收集研究工作；二是要主動尋求政府支持幫助；三是如選擇“組團出?！保捌髽I(yè)需要建立上下游企業(yè)聯(lián)系平臺。

關鍵詞：組團出海 海外投資 電力投資開發(fā)與合作

一、背景分析

（一）丸紅擔綱“組團出?！敝鹘堑谋尘皸l件

與中國國內多以生產、制造企業(yè)作為海外投資建設主體不同，此次在埃及建設火力發(fā)電站的是日本五大綜合商社①之一的丸紅公司。作為以貿易中介為企業(yè)主要業(yè)務的大型綜合商社，丸紅公司在向海外輸出產能的大型項目中擔綱主角的條件，可從日本大型綜合商社特殊的性質與功能轉化兩方面來分析。

商社，在日本被劃歸流通業(yè)范疇，分為綜合商社和專業(yè)商社兩種形式②。相對于專業(yè)商社，綜合商社以跨行業(yè)多領域涉足各項事業(yè)為顯著特征，日本五大綜合商社所涉及領域從食品、衣物等消費商品到鋼鐵、機械等工業(yè)商品再到石油、天然氣、煤炭等能源商品無所不有。這樣的多領域綜合企業(yè)，各事業(yè)板塊在共同開展業(yè)務時，往往具有“1+1>2”的相乘效應。

在日本國經濟高速發(fā)展期（主要指二戰(zhàn)結束至上世紀80年代末），大型綜合商社的主要支撐業(yè)務的確是貿易中介。他們在金融資本與制造商之間斡旋，并依靠代理制造企業(yè)的進出口貿易業(yè)務，獲取高額利潤并確立了自身在國家經濟中的重要地位。但這一情況在上世紀90年代發(fā)生了較大改變。隨著信息透明化、電子化，制造商已具備了直接海外投資的能力，出現(xiàn)了排除商社參與的傾向，綜合商社中介業(yè)務范圍縮窄、利潤下降。此時，日本的大型綜合商社都果斷采取了企業(yè)轉型措施，由貿易中介商轉向事業(yè)開發(fā)投資商。

商社這一身份的轉化，自有其基礎所在。首先，商社曾經的貿易中介商身份，使得他們的海外分公司遍布世界各地，有網點、有信息渠道、有成熟的管理運營經驗，這是其他業(yè)種企業(yè)所不具備的。其次，近20年，隨著國際化進程加劇，發(fā)展中國家、新興國家經濟開始發(fā)力，在這一過程中，對能源供給體系（如發(fā)電）、基礎設施建設（如交通）都存在巨大發(fā)展需求，也為日本綜合商社的事業(yè)投資創(chuàng)造了機遇。再次，過去大型綜合商社在與制造商、建筑商的業(yè)務往來中，積累了相關業(yè)務經驗，又采用先期墊款、融資甚至入股等方式，形成了具有獨自特色的“商社金融”，為其海外投資事業(yè)奠定了基礎。第四，大型綜合商社依靠背后財閥集團，可從同財閥的銀行中獲取較為充足的資金支持，資金實力雄厚。以上原因在一定程度上可以解釋為何在埃及建設火力發(fā)電站項目中，大型綜合商社丸紅能夠擔當主要角色。

另外，五大綜合商社各有歷史淵源③。丸紅與伊藤忠同屬自紡織業(yè)發(fā)展形成的綜合商社，甚至源于同一創(chuàng)始人（伊藤忠兵衛(wèi)，1858年）。電力板塊目前是丸紅的優(yōu)勢業(yè)務，而此次伊藤忠商事能夠成為該電廠的煤炭原料供應商而非該領域勢力更強的三井物產，主要原因在此。同樣，JFE公司曾長期以丸紅及伊藤忠為海外貿易窗口，此次三家企業(yè)的聯(lián)合行動，具有合作歷史和合作基礎。

（二）埃及建設“燃煤發(fā)電廠”的背景分析

盡管目前有觀點認為煤炭已經進入“夕陽型產業(yè)”，世界各國也的確從法規(guī)監(jiān)管等角度加強了對燃煤發(fā)電在排放等環(huán)保方面的管理力度，但作為世界上最重視環(huán)境保護的國家之一，日本對煤電的發(fā)展前景卻保持樂觀，日本本土燃煤發(fā)電量占總發(fā)電總量約1/3，該國經產省資源能源廳預測認為，到2035年，全球煤電發(fā)電量將是2010年的1.4倍。根據(jù)日本能源部門所出具的各種相關報告，可以總結出這一預測的根據(jù)主要來自以下四個方面。

第一，以中國、印度、東盟為代表的發(fā)展中經濟體經濟繼續(xù)穩(wěn)定增長，帶來電力剛性需求，煤炭仍是這些國家主要發(fā)電能源。

第二，與石油、天然氣發(fā)電相比，燃煤發(fā)電經濟性更強④。

第三，煤炭儲量豐富，全球貿易進出口活躍、貿易關系穩(wěn)定。

第四，煤炭清潔發(fā)電技術取得長足進步，特別是日本在該領域擁有世界一流的技術水平，完全可以滿足最嚴格的排放法規(guī)要求。

（三）選擇埃及作為“組團出?！钡膶ο髧谋尘胺治?/p>

埃及是非洲最大的非歐佩克產油國，也是非洲第二大天然氣生產國，能源供給以石油和天然氣為主，除煤炭與天然氣外，水電在該國發(fā)電中占有一定比例，煤電卻幾乎可以忽略不計（參考附件三）。那么，日本企業(yè)為何要選擇在該國建設燃煤發(fā)電廠？且該國在2011年之后，政治局勢動蕩，為海外投資帶來不穩(wěn)定因素，此時的投資是否是“鋌而走險”？

1、日本政府為企業(yè)預判：埃及政治已趨于穩(wěn)定

自2011年后，埃及政治基本處于動蕩不安的狀態(tài)之下。宗教矛盾尖銳、恐怖襲擊事件及示威游行時發(fā)并有軍人政權介入，這的確給外國投資者帶來很大障礙。但日本政企兩界均從埃及目前的狀況中看到事態(tài)的轉機。

去年8月，日本駐埃及大使在第40界中東合作現(xiàn)場會議上發(fā)表演講，介紹埃及政治經濟形勢。指出，自2014年6月塞西政府執(zhí)政以來，對恐怖襲擊事件采取強化取締等對癥療法，并加大宣傳力度防止出現(xiàn)民眾思想過激化傾向，著力發(fā)展經濟，舉行議會選舉，已取得良好成效。特別是埃及新政府近期展開多元外交，與美國修復關系（2015年3月美國恢復了對埃及的軍事援助）、從海灣國家（沙特、阿聯(lián)酋、科威特等國）獲得經濟援助、保持與歐盟的友善關系，在上任一年多時間內先后出訪了俄、法、意、日、韓、新加坡、印尼等國，尤其注重加強與以上國家的經濟合作。塞西總統(tǒng)還于2014年12月訪華，并于2015年9月出席中國紀念抗戰(zhàn)勝利70周年活動。一系列外交活動在獲得普遍國際認可的同時，也顯示出該國國內至少現(xiàn)階段顯現(xiàn)出趨于穩(wěn)定的傾向。

2、經濟發(fā)展?jié)摿ξ顿Y者

經濟因素是日本企業(yè)決定在埃及進行投資最主要的影響因素。相關數(shù)據(jù)顯示，埃及是一個具有較大經濟發(fā)展?jié)摿Φ膰摇?/p>

埃及擁有人口約8330萬，是中東、北非地區(qū)（MENA）人口最多的國家，且人口比例呈健康的正金字塔型，35歲以下人口超過2/3，這樣的人口分布不僅為該國提供了充沛的勞動力，也使消費成為推動該國經濟增長最主要的動因。埃及GDP近期呈復蘇態(tài)勢，該國政府預計2017/18年度經濟增長可達5.7%，到2030年可達12%。IMF則預測2017/18年度埃及經濟增長率為4.7%，失業(yè)率降至11.1%。（具體數(shù)據(jù)可參考附件四）

同時，埃及地處交通要沖，是中東、北非、歐洲的物流中心，并已加入與歐盟、大阿拉伯貿易區(qū)、土耳其、東南非市場共同體的自由貿易協(xié)定，為經濟發(fā)展及國際商貿往來創(chuàng)造了較為理想的環(huán)境。

3、電力短缺是埃及最需要解決的經濟發(fā)展障礙之一

在擁有經濟發(fā)展?jié)摿Φ牧硪幻妫薮蟮哪茉葱枨笠搽S之出現(xiàn)，埃及當前面臨較嚴重的缺電問題，停電情況時有發(fā)生。這不但給民眾生活帶來不便，也給工業(yè)生產帶來嚴重損失。據(jù)稱，曾有300多家埃及企業(yè)向政府提交備忘錄，未經預告的突然停電導致這些企業(yè)遭受了60億埃鎊（約合10億美元）的經濟損失，其中玻璃、水泥和鋼鐵企業(yè)的損失最為嚴重。

面對這樣的狀況，埃及政府采取多管齊下方式，力爭在短期內解決缺電問題。在該國近期公布的能源安全保障政策措施中提到，將采取三大主要措施：（1）強化能源供給能力，擴大天然氣、石油生產規(guī)模，強化石油等化工產品的煉制能力。預計2016—2020年將為此新投資398億美元；（2）豐富能源結構。例如建設本國第一座燃煤發(fā)電廠，5年內將燃煤發(fā)電的比率從0提升至5%；確立可再生能源固定價格回收制度（FIT），以期將可再生能源發(fā)電比例由目前的9%提升至20%，該措施總投資規(guī)模約為637億美元，預計新增發(fā)電能力45GW；（3）、提高能源使用效率，主要包括整備電線、在工廠安裝節(jié)能設備以及提升火力發(fā)電廠的發(fā)電效率等。

這為世界各國企業(yè)提供了巨大的商機，包括BP、西門子等多家具有實力的企業(yè)在石油及天然氣開采，風力、光伏、燃煤發(fā)電等方面進行投資。日本企業(yè)也抓住機會，通過“組團出?！钡姆绞絽⑴c到此輪建設投資當中。

二、優(yōu)勢分析

（一）“組團出海”的優(yōu)勢分析

所謂企業(yè)“組團出?！?，可以理解為企業(yè)從過去以單一技術要素或技術硬件或基礎設施為主要輸出方式，轉向在原有輸出方式基礎上附加運營服務、管理業(yè)務服務等復合型系統(tǒng)技術輸出服務。如此，不僅可以充分發(fā)揮輸出國的資金和技術優(yōu)勢，更可以通過對建設完成的項目進行管理運營而獲得更加長期穩(wěn)定的經濟收益，并具備了更強的競標魅力。這不僅要求企業(yè)的產品與技術有較高的競爭力，同時需要在建設、運營、管理、維護、金融服務、危機管控等方面均具備較高水平。這樣的形式，顯然不是一家企業(yè)能夠獨立承擔的。

企業(yè)“組團出?！保饕袃煞N類型：一種為橫向組合，另一種是縱向組合。橫向組合指的是，為滿足社會發(fā)展的綜合需求，能源、交通、基建等不同行企業(yè)簽訂聯(lián)合行動協(xié)議，進行一體化組合，共同進行事業(yè)開發(fā)。如此，即涵蓋基礎設施建設技術也包括社會制度系統(tǒng)，是跨度較大的“組團出?！毙问健？v向組合即上下游企業(yè)聯(lián)合行動。過去，輸入國招標即有采用工程總承包（EPC）的形式，縱向組合是在EPC形式基礎上繼續(xù)沿上下游發(fā)展的一種組合型服務，包括從初級勘探到運維管理以至產能利用等上下游全環(huán)節(jié)。本案例中，丸紅、伊藤忠、JFE的合作即是一種較為典型的縱向組合。丸紅通過在埃及建設火電發(fā)電廠的合同（合同內容涵蓋初步可行性研究及后期運維管理支持），帶動伊藤忠為火電廠建成后提供煤炭原料，并與伊藤忠、JFE共同取得下游鋼鐵公司的股權，隨著供電能力的增強，也有步驟有規(guī)劃的制定未來鋼鐵企業(yè)的產量倍增計劃。三家企業(yè)稱得上各司其責、各展所長，互相配合、聯(lián)合行動。（參見圖一）

（二）“組團出?！北澈蟮淖畲笸苿恿?/p>

我們也注意到，丸紅、伊藤忠與埃及企業(yè)所簽合同是日本首相安倍晉三與埃及總統(tǒng)塞西會談時所達成協(xié)議的一部分。近年來，日本官方和民間企業(yè)聯(lián)手競標海外基礎設施市場，通過強化所謂“官民一體”運作模式，在海外市場多有斬獲，可以說，“組團出海”背后最大的推動力即是日本政府。

在2010年6月出臺的日本“經濟增長新戰(zhàn)略”中，政府明確把海外基礎設施市場列入該國經濟增長的支柱之一。其后不久，日本政府成立以內閣官房長官領銜的促進基礎設施技術出口的協(xié)調機構。經濟產業(yè)省也成立了瞄準新興經濟體基礎設施項目的專門機構。

上述兩機構判斷認為，日本企業(yè)在海外項目中長于技術而弱于成本，因此分別提出一系列措施給予企業(yè)支持。總結起來，主要集中在以下四個方面：

政治支持。包括（1）政府層面加強與對象國的外交對話，通過高層領導訪問、政治論壇等形式推薦本國企業(yè)；（2）要求駐外大使館為企業(yè)提供全力支持；（3）敦促政府所屬團體、機構⑤不斷深入企業(yè)，為之服務；（4）組織、協(xié)調各企業(yè)、各行業(yè)之間的聯(lián)合，出面幫助協(xié)調利益分配等實際問題。

人才支持。包括（1）國家層面通過資助學校、研究機構及其他形式有目的的培養(yǎng)國際化人才；（2）政府組織派遣技術專家、專業(yè)人員；（3）政府組織為對象國培養(yǎng)相關技術人員；（4）通過日本貿易振興機構等組織發(fā)現(xiàn)熟悉對象國情況的外部人才，成果及時與企業(yè)共享。

信息支持。包括（1）項目開展前政府出面在海外進行前期可行性調查，較之企業(yè)能做的調研覆蓋面更廣泛且可利用資源更為豐富；（2）向企業(yè)開放政府部門的相關數(shù)據(jù)庫及信息庫；（3）為組團企業(yè)搭建信息共享平臺，并進行協(xié)調管理。

技術支持。（1）梳理明確本國優(yōu)勢領域，核心內容包括核電站、高鐵、上下水道、城市交通、碳回收和碳儲存、智能電網、寬帶通信網等；（2）向企業(yè)開放衛(wèi)星、通信等國有技術設備；（3）政府機構為企業(yè)的各種技術資質提供英文版說明，為企業(yè)技術能力背書。

資金支持。（1）有目的性、針對性的對外提供日元貸款或援助，多數(shù)援助資金的項目執(zhí)行都由日本企業(yè)承擔；（2）通過日本國際協(xié)力銀行向企業(yè)提供金融支持，特別是在匯率不穩(wěn)定及對象國本幣缺乏國際流動性時，發(fā)揮政府金融支持功能；（3）為短期難以見到經濟效益的項目提供中長期貸款。

（三）日本燃煤發(fā)電產業(yè)的優(yōu)勢

燃煤發(fā)電產業(yè)雖然不在日本政府推薦的產能海外出口核心行業(yè)名單當中，但經產省認為，該國燃煤電廠在海外同樣具有較強競爭力，并羅列出以下五大優(yōu)勢。

優(yōu)勢一，擁有世界最高水平的火力發(fā)電技術能力，熱效率達到43%左右。（參考圖2）

優(yōu)勢二，擁有較高的工程建設水平。工程如期完成率居世界領先水平

優(yōu)勢三，擁有豐富的運行維護經驗。在發(fā)達國家中，日本是燃煤發(fā)電占比較高的國家，多數(shù)企業(yè)均有幾十年以上的清潔燃煤發(fā)電廠運維經驗。

優(yōu)勢四，擁有完備的工程指南（包括操作、維護、事故處理等）提供給目標國學習借鑒。

優(yōu)勢五，擁有雄厚的資金后盾，包括來自國家的資金支援（國際協(xié)力銀行、國際協(xié)力機構等）。

該國政府還認為，日本國在煤炭高效清潔利用方面，已經達到世界最先進水平，該國政府試計算后得出結論，如果在美、中、印三國的燃煤發(fā)電廠均采用日本最先進的技術，將每年減少15億噸二氧化碳排放。隨著各國對二氧化碳排放等環(huán)境問題日益重視，日本企業(yè)在海外將擁有更多的投資發(fā)展機遇。

三、經驗與啟示

上述分析，回答了案例中燃煤火電廠建設主體和客體的背景、能夠形成“組團出海”的原因，分析了“組團出海”的優(yōu)勢所在。這一案例可以給予我們如下經驗與啟示：

（一）“組團出?！表氈匾暻閳笫占芯抗ぷ?/p>

從案例分析中不難發(fā)現(xiàn)，日本政府及丸紅等企業(yè)在對埃及進行投資、獲得項目合同之前，對埃及的整體狀況以及市場狀況已經進行了長期深入的分析研究，為“組團出?！碧峁┝素S富、詳盡、及時的情報儲備。

海外情報收集工作，就時間維度而言，往往超前于投資項目立項，企業(yè)用幾年甚至十幾年時間長期跟蹤海外市場變化狀況，從而能夠做出預判，爭取先于競爭對手發(fā)現(xiàn)投資機會；就涵蓋范圍而言，不僅局限于與所在行業(yè)密切相關的情報內容，還包括目標國的政治、經濟、社會、文化等各方面情況，這些信息雖然與行業(yè)表面關聯(lián)度較小，卻往往能夠影響企業(yè)海外投資的成?。痪托畔碓炊?，日本企業(yè)除通過實地調研等方式收集信息外，還注意與政府及其他企業(yè)保持密切聯(lián)系。雖然我國企業(yè)在此方面尚處于起步階段，也可以通過商務部、外交部、各國大使館、新華社等政府機構獲取有效信息，也可以與例如中鐵建、中廣核、華為等雖然并不處于同一行業(yè)領域但在海外已具備一定基礎的企業(yè)進行合作，加強信息溝通聯(lián)系。

（二）企業(yè)應主動尋求政府的支持與幫助

盡管全球基礎設施市場在不斷擴大，但相關國際競爭也愈加激烈。特別是許多項目招投標易于受政治影響和政府干預，易于受制于巨大的成本壓力，僅憑企業(yè)一己之力，常常無法取得競爭優(yōu)勢。和日本企業(yè)一樣，中國企業(yè)若想“組團出?！?，在海外市場中取得一席之地，同樣離不開政府的支持。

目前，中國企業(yè)走出去有良好的政策環(huán)境，國家“一帶一路”作為戰(zhàn)略指導，亞投行、絲路基金、金磚銀行以及中國進出口銀行等則開啟了中國金融外交的新常態(tài)。

這些政策舉措為企業(yè)的海外投資提供了良好的政策環(huán)境，同時企業(yè)也應主動加強與政府的合作，在開展投資項目時，特別是在情報信息、金融資金、人才輸入等的領域，向政府尋求幫助。

（三）應建立上下游企業(yè)聯(lián)系平臺

“組團出?！钡南葲Q條件是上下游企業(yè)的共同參與。如果企業(yè)間聯(lián)系松散或各自為政，很難形成有效的“組團出海”模式，也很難在國際市場中與其他國家企業(yè)長期抗衡。這就需要盡快建立上下游企業(yè)聯(lián)系平臺。

在成功的組團出海案例中，不難發(fā)現(xiàn)其中需要主導型企業(yè)，如上述案例中的丸紅公司。還需要起協(xié)調作用的角色，通常為政府或具有公信力的行業(yè)協(xié)會。再就是需要囊括能夠滿足目標國市場全鏈條需求的各類企業(yè)。這些都需要在上下游企業(yè)聯(lián)系平臺中逐漸摸索、形成。而通常產業(yè)鏈較長的企業(yè)（如案例中的日本商社）在平臺最初形成的時候，能夠起到關鍵作用。

注釋：

①五大綜合商社分別為三菱商事、三井物產、住友商事、丸紅、伊藤忠。

②也有學者將其分為財團商社和廠家商社，五大綜合商社均可視為財團商社，典型的廠家商社為豐田通商，主要為母公司的相關業(yè)務服務。

③日本大型綜合商社主要起源有三，其一：財閥背景，以三菱、三井為代表；其二：從事紡織工業(yè)和貿易而發(fā)展形成；其三：從事鋼鐵工業(yè)和貿易發(fā)展形成。

④日本能源經濟研究所根據(jù)本國情況，計算出在以2014年為時間節(jié)點時，煤炭CIF價格是1.77日元（約0.1元）/1000kcal，而同樣情況石油與LNG的價格分別為7.86日元（約0.45元）/1000kcal和6.83（約0.4元）日元/1000kcal。煤電發(fā)電成本為6.7日元（約0.38元）/kWh，天然氣發(fā)電成本則為14.4日元（約0.83元）/kWh。

⑤主要有：日本國際協(xié)力機構（JICA）、日本貿易振興機構（JETRO）、日本國際協(xié)力銀行（JBIC）、日本國家油氣和金屬礦產公司（JOGMEC）、日本貿易保險公司（NEXI）、日本新能源及產業(yè)開發(fā)組織（NEDO）等。

（本文受到中國工程院煤炭強國課題的資助）

（張帆，神華科學技術研究院信息情報所經濟師。研究方向：能源與國際關系、國際能源政策與法律、能源金融）