美股連創(chuàng)新高的根源可能來自于人們對經(jīng)濟(jì)前景的悲觀。耶魯大學(xué)教授Robert Shiller認(rèn)為市場處在一種新常態(tài)的泡沫之中——經(jīng)濟(jì)悲觀=利率下行=股市新高。人們對于經(jīng)濟(jì)越悲觀越會(huì)增加儲(chǔ)蓄,壓制了消費(fèi)和經(jīng)濟(jì),但也迫使央行繼續(xù)保持低利率環(huán)境,國債收益率一路下行。更低的利率對應(yīng)更低的折現(xiàn)率,提升了股票估值。正如華爾街見聞之前所分析的,目前的美股上漲動(dòng)力主要來自于低利率推動(dòng),而非公司盈利前景。endprint