水皮

“只要你有信心，我就有信心?！?/p>

這是李克強(qiáng)總理在3月16日參加十二屆全國人大四次會議的記者時，答記者問，同時也是新聞發(fā)布會最有價值的信息。

事實(shí)上，在此之后不久，“跌跌不休”的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就率先躥紅，為兩會的維穩(wěn)行情畫上了一個完美的句號。

信心從何而來？

市場運(yùn)行有其自然法則，跌多了漲，漲多了跌，或者說跌不動就漲，漲不動就跌，行政的干預(yù)效果可能適得其反。

兩會期間，暴力哥頻頻出手，生拉硬拽確保上證指數(shù)穩(wěn)定，甚至不惜在K線圖上造出多達(dá)11根的真假陽線，而深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則無人關(guān)照，如同一個沒有親媽的孩子般自生自滅。

雖然從指數(shù)看，上證指數(shù)不過下跌只有4個點(diǎn)，深成指則跌了300個點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板也有30個點(diǎn)的跌幅。但是兩會結(jié)束后，就在大家猜測暴力哥撤退大盤沒人看護(hù)之時，創(chuàng)業(yè)板卻率先啟動，第一天狂飆5.5%，第二天乘勢再沖4.5%，兩天指數(shù)居然上漲10%，帶動上證指數(shù)不僅沖過2900點(diǎn)，甚至逼近3000點(diǎn)。

為什么會這樣？

兩會期間，不僅暴力哥有實(shí)力護(hù)盤，管理層也是暖風(fēng)頻吹，注冊制、熔斷、上海戰(zhàn)略新興板等多種跡象表明，困惑市場的諸多不確定供求因素正在發(fā)生變化。

不過，即便如此，投資者也是心有疑慮的，盤面觀望氣氛相當(dāng)濃烈，政府用心良苦，市場我行我素。

兩會之后的上漲，與其說是護(hù)盤結(jié)束的結(jié)果，不如說是美聯(lián)儲議息的后果。

美聯(lián)儲決定維護(hù)利率不變讓全球投資者松了口氣，當(dāng)天滬深兩市即跳空高開，最活躍的創(chuàng)業(yè)板龍頭借機(jī)拉高，而配資放開和Homes復(fù)活等流言亦開始流行于市，干柴烈火、氣焰沖天。

一輪被壓抑已久的反彈水到渠成，可謂“天時地利人和”。

2016年的機(jī)會在哪里？就在超跌反彈中！

但是現(xiàn)在不好把握好反彈的機(jī)會，畢竟宏觀經(jīng)濟(jì)依然處在下行周期，復(fù)蘇被證偽，貨幣政策亦不見寬松跡象，“滯脹”的陰影反而若隱若現(xiàn)。

“滯脹”比通脹或通縮都難辦，如果貨幣寬松，則可能導(dǎo)致CPI快速上漲，而如果貨幣緊縮，則可能導(dǎo)致PPI繼續(xù)下行，松緊各有利弊，貨幣政策難度極大。

從已經(jīng)公布的金融數(shù)字看，1月份的天量信貸并不可持續(xù)，2月份新增貸款只有7266億，較2.5萬億大幅減少，社會融資規(guī)模7802億，而此前則為3.5萬億。就2016年的任務(wù)“去庫存、去產(chǎn)能、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”而言，GDP定義為6.5%—7%，“滯”已是一種相對樂觀的可能，而“脹”則兩說。

總之，2月份的信貸規(guī)模如果常態(tài)化，結(jié)果就是一個詞—緊縮。

2月份的廣義貨幣供應(yīng)量（M2）為13.3%，同樣比1月份環(huán)比大幅下降，低于預(yù)期，而預(yù)計(jì)的全年M2也就是13%，還有下行的空間。

發(fā)出去的錢如潑出去的水，想收都難收。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，M2增速越高越糟，因?yàn)殄X是最敏感的，哪有機(jī)會往哪鉆，在股市叫場外配資，在樓市叫“首付貸”，性質(zhì)是一樣，都是高利貸。

因此，在央行打擊“首付貸”這種中國式次貸的同時，股市開始流傳放開場外配資的傳言也就不足為怪了，在金融要去杠桿的背景下，這種可能性實(shí)在太過渺茫，股災(zāi)的教訓(xùn)不會這么快就忘了吧！真的只有7秒鐘的記憶嗎？