韋順

由中金公司舉辦的新能源和電力行業(yè)“十三五”規(guī)劃展望會議日前召開。電新團隊成員、電力設(shè)備研究員陳龍就充電樁的投資機會做了主題演講。

陳龍認(rèn)為，充電樁即將迎來布局良機，主要原因在于：一方面，自2015年下半年以來，國家政策重點從新能源汽車逐步向配套充電設(shè)施方向傾斜，尤其是今年1月政府出臺的充電設(shè)施獎補政策，政策密集出臺將給充電樁帶來持續(xù)的投資機會。另一方面，新能源汽車銷量持續(xù)超預(yù)期增長，但充電樁數(shù)量卻無法與之匹配，這將倒逼充電樁行業(yè)發(fā)展。

政策密集發(fā)布

2015年下半年以來，國家對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的政策開始由前期的新能車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、購車補貼、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)開始向配套充電設(shè)施的建設(shè)、補貼、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)傾斜。2015年9月以來，充電樁的相關(guān)政策密集出臺，其中包括《關(guān)于加快電動車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》、《電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020）》、《電動車充電接口及通信協(xié)議工五項國家標(biāo)準(zhǔn)》以及《電動汽車充電設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)體系項目表》等共計7大政策性文件發(fā)布。

今年1月19日，國家五部委聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于新能源基礎(chǔ)設(shè)施獎勵與補貼的通知，更是將充電樁主題投資引向高潮?！锻ㄖ愤M一步明確了獎勵月補貼的對象，同時也提高了門檻，短期來講，以充電樁為代表的充電設(shè)施概念股或?qū)⒃俣乳_啟一輪主題投資機會。

新能車倒逼充電樁發(fā)展

2015年我國新能源汽車產(chǎn)量達到34萬輛，同比激增3.3倍，2014年以來新能車產(chǎn)量年均增速超過300%。不過，充電設(shè)施并無法與新能車的增速相匹配。陳龍列舉數(shù)據(jù)闡述，截止2014年底全國共建成充電站780座，交流充電樁3.1萬個，而電動汽車的保有量則達到12萬輛。車樁比為4：1，遠(yuǎn)超過1：1的合理水平。而按照當(dāng)前的建設(shè)速度，隨著新能車銷售的高速增長，車樁缺口將越來越大，這將倒逼充電樁進入高速發(fā)展階段。

哪些企業(yè)最受益？

目前A股市場擁有充電樁概念的個股多達30余家，那么從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，究竟哪些企業(yè)最受益？

對于這個問題，陳龍認(rèn)為，可分制造以及營運兩端看。制造端方面，目前電動汽車主要有交流和直流兩種充電方式，其中直流充電的市場規(guī)模是交流充電的6.7倍。從這點上看，誰掌握了直流電充電模塊技術(shù)，就擁有更廣闊的成長空間。

從營運端看，按運用場合不同，充電設(shè)施可分為居民私人電樁、公交充電站、出租充電站等8個細(xì)分市場，但由于大部分市場規(guī)模小、建樁利潤低，當(dāng)前僅有車輛保有量較大且充電時間固定的公交充電站能夠盈利。另外，也正是因建樁利潤低，當(dāng)前充電設(shè)施運營市場主要還是國企主導(dǎo)，其中中國電網(wǎng)占據(jù)近8成份額。

綜合來看，他看好在直流充電樁領(lǐng)域剛剛開始發(fā)力，訂單已經(jīng)放量且估值尚未充分的科士達、易事特。在充電站投資運營方面，看好融資順暢、與整車及汽車租賃公司合作的萬馬股份。另外，在國網(wǎng)招標(biāo)體系中積淀了一定客戶資源且直流產(chǎn)品競爭力強的公司如中恒電氣，也應(yīng)給予適當(dāng)關(guān)注。