黃德幾

受惠國策推動，體育用品行業(yè)具增長空間。特步國際（01368.HK）主營跑步及足球運(yùn)動服裝及用品。集團(tuán)2017年首季訂單再次錄得增長，訂單金額較2016年同期錄得中單位數(shù)升幅。另于2016年第二季度，平均同店銷售表現(xiàn)錄得中單位數(shù)增長。零售折扣水平與2016年第一季度相似。零售分銷渠道之存貨保持于約4至5個月的健康水平。

國家體育總局日前公布行業(yè)發(fā)展十三五規(guī)劃，將推廣運(yùn)用政府和社會資本合作模式（PPP），支持社會力量進(jìn)入體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，又制訂2025年中國體育總產(chǎn)值達(dá)到5萬億元（人民幣.下同）的目標(biāo)，即較去年4，000億元有大幅升值的空間。隨著國策推動體育行業(yè)，加上市民對健康的注重，運(yùn)動熱潮料持續(xù)，有助帶動周邊產(chǎn)品的需求。

特步今年5月底與陶氏化學(xué)簽署合作協(xié)議，研發(fā)新型科技鞋墊Softpad，持有獨(dú)家使用權(quán)，專利商標(biāo)使用直至2019年。功能性體育用品擁有較高毛利率，對收入和毛利均帶來正面作用。

截至今年6月底止中期，受惠市場對特步品牌利潤較高的專業(yè)運(yùn)動用品需求上升，純利按年升10.64%至3.8億元，收入按年升6.02%至25.35億元，毛利率上升1.5個百分點(diǎn)至43.3%；每股盈利17.25分；派中期息10.5港仙。

走勢上，8月26日呈「曙光初現(xiàn)」利好形態(tài)，STC%K線升穿%D線，14日RSI突破5日線，短線走勢有望改善，可考慮4港元吸納，反彈阻力4.4港元，不跌穿3.85港元續(xù)持有。