過去幾年里，中國經(jīng)濟最顯著的特征是進入了新常態(tài)，維持著低增長、低利率和低通脹。2015年，中國經(jīng)濟延續(xù)了此前幾年的減速狀態(tài)，三季度GDP 同比增速已低于7%。日前召開的中央經(jīng)濟工作會議指出，2016年政府經(jīng)濟工作的五大主要任務(wù)是積極穩(wěn)妥化解產(chǎn)能過剩、幫助企業(yè)降低成本、化解房地產(chǎn)庫存、擴大有效供給、防范化解金融風(fēng)險，可見當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展困難與挑戰(zhàn)交織。與此同時，全球經(jīng)濟表現(xiàn)疲弱導(dǎo)致國內(nèi)需求不足，國內(nèi)股市劇震和人民幣突然貶值對實體經(jīng)濟增長加大了壓力。

2015年還被認為是改革之年。相對過往三年，決策者的政策偏好逐漸發(fā)生了改變，即經(jīng)濟增長目標(biāo)開始讓位于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型目標(biāo)。市場人士普遍寄希望于在穩(wěn)增長條件下進行結(jié)構(gòu)性改革，為經(jīng)濟發(fā)展提供新的紅利。

過去幾年，中國經(jīng)濟改革的重點更多是在清理積弊，解決一系列諸如地方融資平臺、影子銀行等歷史遺留的經(jīng)濟問題。但結(jié)構(gòu)調(diào)整所導(dǎo)致的需求不足貫穿2014年全年，改革的陣痛遠超預(yù)期。政府陸續(xù)出臺各種穩(wěn)增長政策，打破了人們對政府會容忍市場先破后立的預(yù)期。一方面，寬松或刺激政策在短期內(nèi)有所作用，但難以推動經(jīng)濟進入新一輪上升周期；另一方面，全面的結(jié)構(gòu)性改革在中長期內(nèi)有助于促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，但短期內(nèi)或加劇傳統(tǒng)部門下行壓力。

與以前一樣，今后幾年中國政府需要艱難地在實現(xiàn)增長目標(biāo)和推動結(jié)構(gòu)性改革之間尋求平衡。但從長期來看，中國主要面臨著從制造業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，以及從勞動密集型、低附加值逐漸切換到資本與技術(shù)密集型、高附加值的產(chǎn)業(yè)升級。如果結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級這兩個過程停止，經(jīng)濟增長有可能停滯，從而陷入“中等收入陷阱”。

這也促使決策層重新審視需求和供給的關(guān)系。近期中央在多次會議上提及創(chuàng)造新需求、推動供給側(cè)改革，通過結(jié)構(gòu)性改革來調(diào)整供給體系以適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)變化，培育經(jīng)濟增長新動力、促進結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級。所以，盡管2015年幾大領(lǐng)域內(nèi)改革的推進速度與幅度大多低于預(yù)期，但改革的不確定性有了顯著改善。

可以看到，2015年，在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，多樣化的新興消費需求引致第三產(chǎn)業(yè)強勢崛起，經(jīng)濟增長動力正在進行新一輪交接，經(jīng)濟增長模式正在由“工業(yè)+投資”轉(zhuǎn)向“服務(wù)+消費”。

與此同時，供給側(cè)改革可以更為有效地對因產(chǎn)能過剩而步入下行周期的傳統(tǒng)行業(yè)進行調(diào)整。產(chǎn)能過剩主要是中國大力加快工業(yè)化、城鎮(zhèn)化過程中部分企業(yè)盲目擴張產(chǎn)能所致，不僅制約著結(jié)構(gòu)性改革，還通過企業(yè)將風(fēng)險引導(dǎo)到金融體系。2015年以來，各類信用債違約事件頻發(fā)，除了中小企業(yè)私募債違約，違約主體開始向產(chǎn)能過剩行業(yè)的大型企業(yè)、國有企業(yè)擴展。

在國內(nèi)需求低迷導(dǎo)致過剩產(chǎn)能自我消化時間漫長的背景下，放眼海外則成為去產(chǎn)能、去庫存的一條捷徑。不同于過去的產(chǎn)品輸出，產(chǎn)能合作既是產(chǎn)業(yè)輸出也是能力輸出。中國不僅輸出優(yōu)質(zhì)制造產(chǎn)品，還將提供基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、生產(chǎn)裝備、技術(shù)轉(zhuǎn)移、人才培訓(xùn)、經(jīng)營管理等服務(wù)，形成以“一帶一路”為通道、“亞投行”為金融后盾開展國際產(chǎn)能合作的機制。

在對接海外市場的同時，國內(nèi)改革被進一步催化。國企改革、金融改革等動力明顯增強，進一步推動了人民幣國際化和匯率形成機制的市場化。

展望2016，中國經(jīng)濟仍充滿挑戰(zhàn)。2016年是“十三五”開局之年。未來五年，中國經(jīng)濟需要擺脫低迷狀態(tài)，重啟增長。2016年也將是全面深化改革的關(guān)鍵之年。在經(jīng)濟下行時期完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大目標(biāo)，并且布局全球市場以推動國內(nèi)去產(chǎn)能、去庫存進程，主要依靠改革紅利。

當(dāng)前，供給側(cè)改革亟需突破的關(guān)鍵一環(huán)，是打破上游生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的行政壟斷。中國上游的一些關(guān)鍵性的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)仍存在較高進入壁壘，大多被國有企業(yè)壟斷，且存在行政性準(zhǔn)入限制。在中國逐漸喪失勞動力成本優(yōu)勢的情況下，如果上游生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)存在進入壁壘、競爭不足而導(dǎo)致生產(chǎn)率低下、價格過高，就會增加下游消費性服務(wù)業(yè)與高端制造業(yè)的產(chǎn)出成本，成為經(jīng)濟增長的瓶頸。因此，2016年的改革重點應(yīng)該聚焦于增加生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的競爭，打破行政壟斷，消除進入壁壘，提高效率等方面。

政策調(diào)控將在其中發(fā)揮關(guān)鍵作用。2015年貨幣政策是絕對的主角，但流動性卻大量進入到上游壟斷國企。2016年貨幣寬松的方向不會變化，但思路上會有所調(diào)整，以被動對沖為主，政策重心逐步轉(zhuǎn)向財政政策和供給側(cè)改革，為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級提供持續(xù)的動力。

（本刊編輯吳思執(zhí)筆）