2016年1—2月份，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落，景氣度較低，高技術(shù)和高加工度產(chǎn)業(yè)增長態(tài)勢較好，西部地區(qū)成為工業(yè)增長最快區(qū)域，工業(yè)企業(yè)利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正。預(yù)計3月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)回調(diào)的可能性增加。近期，世界工業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不平衡。

一、2016年1—2月份國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

（一）工業(yè)增速持續(xù)回落

2016年1—2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.4 %，比2015年12月份回落0.5個百分點(diǎn)。此次回落表明在受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、季節(jié)性波動等多重因素共同影響下，工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的基礎(chǔ)還不牢固。從拉動工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”來看：消費(fèi)品市場出現(xiàn)較大幅度的下降。1—2月份，社會消費(fèi)品零售總額同比增長10.2%，比2015年12月份回落0.9個百分點(diǎn)增速；固定資產(chǎn)投資增速小幅回升。1—2月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）38008億元，同比名義增長10.2%，增速比去年全年提高0.2個百分點(diǎn)，比去年四季度提高0.7個百分點(diǎn)。其中，工業(yè)投資13774億元，同比增長7.1%，增速比去年全年回落0.6個百分點(diǎn)。1—2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9052億元，同比名義增長3.0%，增速比去年全年提高2個百分點(diǎn)。外部需求仍然低迷。1—2月份，工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值15675億元，同比名義下降4.8%，降幅比2015年12月份擴(kuò)大了0.3個百分點(diǎn)?？傮w來看，短期內(nèi)“三駕馬車”的表現(xiàn)均不太樂觀。因此，在當(dāng)前一段時間內(nèi)，工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍處在中低速增長與提質(zhì)轉(zhuǎn)型階段。

（二）高技術(shù)和高加工度產(chǎn)業(yè)增長態(tài)勢較好

2016年開局，產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)好于下游行業(yè)。分三大門類看，1—2月份，采礦業(yè)增加值同比增長1.5%，比2015年12月份增加了0.1個百分點(diǎn)；制造業(yè)增加值同比增長6.0%，比2015年12月份下降了1個百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增加值同比增長1.5%，比2015年12月份增加了2.3個百分點(diǎn)。

分行業(yè)看，1—2月份，41個大類行業(yè)中有35個行業(yè)增加值保持同比增長。其中，廢棄資源綜合利用業(yè)、燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、食品制造業(yè)、橡膠和塑料制品業(yè)、計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)和電氣機(jī)械及器材制造業(yè)工業(yè)增加值增速排名居前，分別為22.9%、18.4%、17.5%、10.2%、9.2%、9.0%、8.8%、8.6%、8.3%和8.2%。而其他采礦業(yè)、煙草制品業(yè)、開采輔助活動、其他制造業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)工業(yè)增加同比出現(xiàn)負(fù)增長，分別為-18.2%、-15.6%、-12.5%、-11.3%和-1.3%；電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)工業(yè)增加值同比與前月持平；專用設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)、速黑色金屬礦采選業(yè)工業(yè)增加值增分別為3.9%、3.5%、3.5%和0.3%。煙草行業(yè)生產(chǎn)大幅下降，較2015年12月份（2015年12月份為增長 16.9%）工業(yè)增加值增速回落了32.5個百分點(diǎn)，拖累全國工業(yè)增速0.7個百分點(diǎn)?？傮w看，增速超過8%的行業(yè)主要為高技術(shù)和高加工度產(chǎn)業(yè)。

（三）西部地區(qū)成為工業(yè)增長最快區(qū)域

1—2月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)同比分別增長5.6%、6.6%、6.8%，與2015年12月份相比，分別下降0.8、0.9和1.6個百分點(diǎn)。雖然西部地區(qū)仍為工業(yè)增長最快的區(qū)域，但也創(chuàng)出了近年的新低。東北地區(qū)工業(yè)增加值同比下降3.5%，較2015年12月下降幅度又?jǐn)U大了0.5個百分點(diǎn)。

（四）規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正

1—2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長4.8%，新增利潤355.4億元，改變了2015年全年利潤下降的局面（2015年利潤下降2.3%）。采礦和原材料行業(yè)利潤大幅下降。1—2月份，采礦業(yè)利潤同比下降121.1%，由盈利轉(zhuǎn)為虧損，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤下降72.9%。石油加工、電氣機(jī)械和食品等行業(yè)利潤增長明顯。1—2月份，受益于前期較低油價及成品油定價機(jī)制的調(diào)整，石油加工煉焦和核燃料加工業(yè)行業(yè)由上年同期虧損轉(zhuǎn)為盈利?；瘜W(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)和食品制造業(yè)利潤同比分別增長16.2%、25%、14.9%和14.8%，增速比2015年提高8.5、12.9、8.5和5.7個百分點(diǎn)。

二、國外工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢

當(dāng)前世界工業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不平衡，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長表現(xiàn)略好于新興經(jīng)濟(jì)體。2016年1月份，美國和日本工業(yè)生產(chǎn)維持負(fù)值狀態(tài)，PM位于榮枯線邊界，顯示美國和工業(yè)生產(chǎn)提速乏力；歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)保持增長，失業(yè)率和PPI持續(xù)回落。新興經(jīng)濟(jì)體工業(yè)持續(xù)放緩。巴西、南非、俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負(fù)增長，PMI均在榮枯線以下，對外貿(mào)易萎縮；印度工業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)負(fù)增長狀態(tài)，但PMI有所回升，PPI持續(xù)下降。

（一）美國工業(yè)生產(chǎn)提速乏力，PMI持續(xù)在榮枯線以下

（1）工業(yè)生產(chǎn)提速乏力。2016年1月份美國工業(yè)總體生產(chǎn)指數(shù)同比增速繼續(xù)維持負(fù)值狀態(tài)，已連續(xù)3月處于負(fù)增長，全部工業(yè)部門產(chǎn)能利用率為77.08%，較2015年12月份提高0.92個百分點(diǎn)。（2）PMI持續(xù)在50以下。2016年2月份PMI為49.50，較1月份提高2.7個百分點(diǎn)，已連續(xù)4月位于榮枯線下。（3）失業(yè)率降至新低點(diǎn)。2016年2月份，美國失業(yè)率（季調(diào)）為4.9%，與1月持平，兩個月的失業(yè)率為自2008年5月以來的新低點(diǎn)。（4）PPI降低幅度有所減緩。2016年1月份，美國PPI同比下降0.3%，連續(xù)第12個月同比下降，但下降幅度有所減緩。（5）貿(mào)易逆差較上月有所提高。2016年1月份，美國貿(mào)易逆差（季調(diào)）為456.77億美元，逆差同比提高4.79%，較2015年12月份增加9.79億美元；其中，美國出口總額（季調(diào)）為1764.56億美元，較上月下降38.28億美元，進(jìn)口總額（季調(diào)）為2221.33億美元，較上月下降28.50億美元。

（二）歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)保持增長，PMI下降

（1）工業(yè)生產(chǎn)保持增長。2016年1月份，歐元區(qū)17國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比增長3.1%，環(huán)比增長2.1%，為連續(xù)第13個月同比正增長。2016年第一季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為81.3%，比2015年第四季度下降了0.1個百分點(diǎn)。（2）PMI有所下降。2016年2月份PMI為51.2，較1月份下降1.1。（3）失業(yè)率繼續(xù)下降。2016年1月份，歐元區(qū)失業(yè)率（季調(diào)）為10.3%，比2015年12月份繼續(xù)下降，為2012年2月份以來的最低值。（4）PPI持續(xù)回落。2016年1月份，歐元區(qū)17國生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降2.9%，比2015年12月份降幅縮小0.1個百分點(diǎn)，歐元區(qū)PPI自2013年8月以來已連續(xù)30個月同比下降。（5）貿(mào)易順差縮小。2015年12月份，歐元區(qū)18國貿(mào)易順差（季調(diào)）為209.67億歐元，較2015年11月減少16.08億歐元，其中出口減少4.62億歐元，進(jìn)口增加11.46億歐元。

（三）日本工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)放緩，PMI下降至榮枯線邊界

（1）工業(yè)產(chǎn)出同比增速回落。2016年1月份同比增速為-0.2%，較2015年12月份收窄1.7個百分點(diǎn)，已連續(xù)3月負(fù)增長。2015年12月，日本產(chǎn)能利用率指數(shù)為97.6，同比下降3.6%，環(huán)比下降1%。（2）PMI降至榮枯線邊界。2016年2月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.1，比2016年1月下降2.2。（3）失業(yè)率小幅下降。2016年1月份，日本失業(yè)率（季調(diào)）為3.2%，比2015年12月降低0.1個百分點(diǎn)。（4）PPI持續(xù)下降。2016年1月份，日本生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降3.19%，連續(xù)第10個月同比下降。（5）貿(mào)易逆差擴(kuò)大。2016年1月份，日本貿(mào)易逆差為64.88百億日元，較2015年12月份增長78.77百億日元，出口額比上月分別減少98.63百億日元、19.87百億日元，逆差擴(kuò)大主要由出口額減少導(dǎo)致。

（四）巴西工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負(fù)增長，PPI大幅下降

（1）工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負(fù)增長。2016年1月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降13.6%，環(huán)比下降1.4%，已經(jīng)連續(xù)23個月同比負(fù)增長，且下降幅度加大。（2）PMI大幅下降。2016年2月份PMI為44.5，比上月下降2.9。（3）失業(yè)率出現(xiàn)上升。2016年1月份巴西六大城市失業(yè)率為7.6%，比上月上升0.7%。（4）PPI大幅上漲。2016年2月份，巴西PPI同比增長13.56%，增速比上月提高1.72個百分點(diǎn)，為2011年5月以來的最高值。（5）貿(mào)易順差擴(kuò)大。2016年2月份，巴西貿(mào)易順差為30.43億美元，比上月增加21.2億美元，其中進(jìn)口比上月減少0.18億美元，出口增加21.02億美元，貿(mào)易順差的擴(kuò)大主要是出口增加所致。

（五）南非工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)下降，PMI仍位于榮枯線以下

（1）制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速持續(xù)為負(fù)。2016年1月份南非制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）為105.4，同比增長-0.66%，已連續(xù)4個月呈現(xiàn)負(fù)增長狀態(tài)。（2）PMI仍然位于榮枯線以下。2016年2月，南非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（季調(diào)）為47.1，比上月增長3.6，已連續(xù)7個月低于50。（3）PPI增速持續(xù)上升。2016年1月份，南非PPI同比增長7.6%，增速比上月大幅度上升2.8個百分點(diǎn)。（4）失業(yè)率有所下降。南非2015年第四季度失業(yè)率為24.5%，比上季度下降1個百分點(diǎn)。（5）貿(mào)易出現(xiàn)逆差。南非貿(mào)易經(jīng)歷了2015年11月和12月短時期的順差后，2016年1月份出現(xiàn)逆差178.71億蘭特，出口比上月減少165.74億蘭特，進(jìn)口比上月增加88.57億蘭特。

（六）印度工業(yè)生產(chǎn)下降，PMI與上月持平

（1）工業(yè)生產(chǎn)同比增速呈負(fù)增長狀態(tài)。自2015年11月份以來，印度工業(yè)生產(chǎn)同比增速一直為負(fù)值。（2）PMI與上月持平。2016年2月份PMI為51.1，與上月持平。（3）PPI持續(xù)下降。2016年2月份，印度批發(fā)價格指數(shù)WPI同比下降0.91%，連續(xù)16個月同比負(fù)增長。（4）對外貿(mào)易逆差減少。2016年1月份，印度實現(xiàn)貿(mào)易逆差76.39億美元，較上月減少38.93億美元，其中出口額為210.76億美元，比上月減少13.16億美元，進(jìn)口額為287.15億美元，比上月減少52.08億美元。

（七）俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎靡，PMI下降至榮枯線以下

（1）工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎靡。2016年1月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比下降3.1%，連續(xù)12個月同比負(fù)增長。（2）PMI下降至榮枯線以下。2016年2月份，俄羅斯制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為49.3，較上月下降0.5，連續(xù)3個月位于榮枯線以下。（3）PPI增速有所減緩。2016年1月份，俄羅斯PPI同比增長7.5%，增速比上月收窄3.2個百分點(diǎn)，但已連續(xù)12個月保持7%以上的增速。（4）失業(yè)率與前月持平。2016年1月份俄羅斯失業(yè)率為5.8%，與上兩個月持平。（5）對外貿(mào)易持續(xù)大幅萎縮。2016年1月份，俄羅斯貿(mào)易順差為78.93億美元，較上月下降30.87億美元，同比下降48.3%，其中出口額較上月下降107.88億美元，進(jìn)口額較上月下降77.01億美元。

三、當(dāng)前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣判斷及趨勢分析

（一）2016年1—2月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度較低

從IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖來看，2016年1—2月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度較低。多項指標(biāo)重新回到偏冷區(qū)間甚至向過冷區(qū)間過渡社會消費(fèi)品零售價格指數(shù)同比增速從2015年底的11%下降至10%，貨運(yùn)量則出現(xiàn)負(fù)增長。一般貿(mào)易進(jìn)口額降幅擴(kuò)大，固定資產(chǎn)投資完成額轉(zhuǎn)好跡象依舊不明顯；不過發(fā)電量和代表貨幣政策信號的M1-M0表現(xiàn)積極，對工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定起到支撐作用。

（二）2016年3月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)回調(diào)可能性增加

IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)預(yù)示3月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢將觸底回升，增長動力依舊依賴房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資的拉動。2016年1—2月份，外圍市場持續(xù)出現(xiàn)分化，美國制造業(yè)PMI依舊處在榮枯線之下，但出現(xiàn)回升跡象，歐元區(qū)制造業(yè)PMI維持在榮枯線之上，較2015年底略有下降；進(jìn)出口貿(mào)易同比增長深陷負(fù)值區(qū)間。部分工業(yè)品產(chǎn)量去庫存效果顯著，乙烯產(chǎn)量同比增長有負(fù)轉(zhuǎn)正，焦炭、生鐵和粗鋼降幅有所擴(kuò)大。貨幣市場穩(wěn)步增長，各種口徑的貨幣供應(yīng)量同比持續(xù)穩(wěn)步增長。房地產(chǎn)市場和固定資產(chǎn)投資增速擴(kuò)大，對未來工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長起到支撐作用。

（執(zhí)筆人：原磊、張航燕、王秀麗、李芳芳）