【摘要】對于股權(quán)投資者、企業(yè)管理者和政府機關(guān)等組織和個人來講，能否做出正確的決策主要取決于其是否了解上市公司的財務(wù)狀況。基于這種認(rèn)識，本文對上市公司財務(wù)狀況分析目的、原則和方法展開了探討，并且選取了盈利能力、運營能力、償債能力和發(fā)展能力這四個財務(wù)狀況分析指標(biāo)對包鋼鋼聯(lián)上市公司的財務(wù)狀況展開了分析，從而為關(guān)注這一話題的人們提供參考。

【關(guān)鍵詞】包鋼鋼聯(lián)上市公司 財務(wù)狀況 分析

在分析企業(yè)財務(wù)狀況的過程中，會計人員不僅需要進行財務(wù)報表等相關(guān)資料的收集，還要使用科學(xué)的分析技術(shù)和方法。通過結(jié)合相關(guān)資料以及企業(yè)自身運營情況，對企業(yè)財務(wù)情況進行較好的了解。在此基礎(chǔ)上，則可以為企業(yè)的投資、經(jīng)營提供依據(jù)，并且能夠為企業(yè)管理者制定企業(yè)管理策略提供指導(dǎo)。

一、上市公司財務(wù)狀況的分析目的、原則及方法

（一）分析的目的

對于投資者來講，企業(yè)的盈利情況是其需要關(guān)注的問題。所以，投資者會對于企業(yè)盈利有關(guān)的內(nèi)容展開分析，比如，企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)和運營情況等。做好上市公司財政狀況分析，則能夠為投資者資本的保值和增值提供保障。不同于投資者，公司債權(quán)人更關(guān)注企業(yè)債權(quán)是否能夠安全且及時的收回，所以其在分析公司財務(wù)狀況時側(cè)重分析公司償債能力，以便從中了解自身承擔(dān)風(fēng)險的大小。除此之外，企業(yè)的經(jīng)營情況對于企業(yè)盈利情況以及企業(yè)未來發(fā)展來說，有著十分重要的影響。企業(yè)經(jīng)營者在對企業(yè)管理過程中，需要對企業(yè)的經(jīng)營情況進行較好的把握，通過對財務(wù)情況的有效分析，制定有效地管理對策，更好地實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益增長目標(biāo)。

（二）分析的原則

分析上司公司財務(wù)狀況，需要遵循客觀性原則，以便將企業(yè)經(jīng)營狀況如實反映出來。為此，需確保分析資料內(nèi)容的真實有效，并且客觀總結(jié)分析結(jié)論。其次，在對公司財務(wù)情況分析過程中，需要結(jié)合對比的原則，能夠為財務(wù)狀況分析提供一定的參考和借鑒，這樣一來，才能夠?qū)ζ髽I(yè)自身發(fā)展情況有一個明確的認(rèn)知。再者，需要遵循科學(xué)性原則進行財務(wù)指標(biāo)選取，并且采取定性和定量分析相結(jié)合手段展開評價。此外，還要確保收集的資料能夠全面反映企業(yè)財務(wù)狀況。最后，需遵循可理解性原則進行企業(yè)財務(wù)狀況的解釋，以確保信息需求者能夠理解分析結(jié)果。

（三）分析的方法

在對上市公司財務(wù)狀況展開分析時，無論使用哪種分析方法都需要對企業(yè)提供財務(wù)核算資料進行加工整理。而從這些資料中，則能夠完成分析指標(biāo)的科學(xué)提取。對各指標(biāo)展開分析和比較，則能夠?qū)ζ髽I(yè)的財務(wù)狀況有所了解。就目前來看，通常都是從盈利情況、償債情況、發(fā)展情況和債務(wù)償還情況幾個方面對企業(yè)財務(wù)狀況展開評價。財務(wù)指標(biāo)分析過程中，比率分析法和比較分析法的應(yīng)用，能夠保證財務(wù)指標(biāo)分析得到一個較好的效果。例如在應(yīng)用比率分析法過程中，通過對財務(wù)數(shù)據(jù)進行對比，能夠?qū)ζ髽I(yè)自身的財務(wù)發(fā)展情況進行較好的了解。使用后一種方法，需要對不同時期同一企業(yè)的財務(wù)狀況展開比較，從而對企業(yè)財務(wù)狀況差異進行反映。

二、上市公司財務(wù)狀況分析指標(biāo)的選取

（一）盈利能力指標(biāo)

所謂的盈利能力，其實就是企業(yè)營銷水平和利潤獲取水平的總體反映。具體來講，就是企業(yè)在一段時間內(nèi)通過從事正常經(jīng)營活動獲取利潤的能力。作為相對的概念，利潤與投入是相對的，所以在利潤率較高的情況下，企業(yè)將擁有較強的盈利能力。相反的，企業(yè)的盈利能力將越弱。作為基本財務(wù)能力，企業(yè)所最求的目標(biāo)就是最大限度獲取利潤，以便為企業(yè)生產(chǎn)運營提供保障。對盈利能力展開評價時，可以從資產(chǎn)凈利率獲取情況，銷售情況和報酬等方面展開分析。

（二）營運能力指標(biāo)

營運能力指標(biāo)直接影響到了企業(yè)未來發(fā)展情況，企業(yè)具有較強的營運能力，才能夠更好地獲利，獲得長足的發(fā)展和進步。營運能力指標(biāo)分析過程中，需要對企業(yè)資產(chǎn)利用情況和管理情況進行把握，并能夠?qū)ζ錉I運過程中獲得的經(jīng)濟效益情況進行分析，從而判斷出企業(yè)營運能力的好壞。其次，企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，直接反映出了企業(yè)資產(chǎn)利用率，通過對產(chǎn)出以及投入額度的對比，能夠?qū)ζ滟Y產(chǎn)效率進行較好的分析。在原有資產(chǎn)得到消耗的情況，企業(yè)也將形成新資產(chǎn)，從而將創(chuàng)造的利潤融入到資產(chǎn)轉(zhuǎn)化中，繼而使企業(yè)的資本得到增值[5]。對企業(yè)的運營能力展開評價時，可以對賬款、存貨和總資產(chǎn)等方面的周轉(zhuǎn)情況展開分析。

（三）償債能力指標(biāo)

在對償債能力指標(biāo)分析過程中，要立足于企業(yè)發(fā)展情況，結(jié)合企業(yè)未來發(fā)展預(yù)期，對其償債能力進行分析。企業(yè)償債能力主要涉及到了企業(yè)發(fā)展過程中面臨的財務(wù)風(fēng)險問題，償債能力表現(xiàn)為短期償債能力和長期償債能力兩個方面內(nèi)容。長期償債能力的分析，主要考慮到企業(yè)財務(wù)情況是否具有較強的穩(wěn)定性，需要結(jié)合企業(yè)的獲利情況和資產(chǎn)組合情況進行分析。在對短期償債能力分析時，主要考慮到了企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力。由于短期的債務(wù)償還能力與資產(chǎn)流動性有著密切的聯(lián)系，所以可以對資產(chǎn)流動情況展開分析。

（四）發(fā)展能力指標(biāo)

企業(yè)的發(fā)展能力，主要是指企業(yè)通過一定時間的發(fā)展，其經(jīng)濟實力和技術(shù)實力等不斷提升，在市場發(fā)展過程中占有一席之地。企業(yè)的發(fā)展能力，涉及到了企業(yè)未來的發(fā)展形勢，在對其分析過程中，需要考慮到企業(yè)的資產(chǎn)以及利潤情況。這樣一來，在對發(fā)展能力分析時，要結(jié)合企業(yè)的收益、銷售、收入增長情況等，進行綜合性的分析。想要獲得企業(yè)利潤發(fā)展情況，則需要對企業(yè)在不同時期的凈利潤變化展開分析。

三、包鋼鋼聯(lián)上市公司財務(wù)狀況的分析

（一）包鋼鋼聯(lián)上市公司基本情況

包鋼鋼聯(lián)上市公司為1999年6月成立的股份有限公司，由來自于鋼鐵、煤炭、機械制造行業(yè)的五家公司的股東聯(lián)合創(chuàng)建，是鋼鐵類行業(yè)中具有一定影響力的鋼鐵公司。目前，公司主要生產(chǎn)銷售鋼鐵類產(chǎn)品和設(shè)備，并且能夠為同行業(yè)企業(yè)提供運輸和咨詢等服務(wù)。在原主材料、產(chǎn)品銷售和燃料動力等方面，該公司主要通過與集團公司交易以進行常規(guī)性采購。此外，該公司也會從集團公司獲取基建項目施工、生活服務(wù)和運輸動后勤保障。2001年，公司獲得了中國證監(jiān)會的批準(zhǔn)。在上海證券交易所上市，其向社會公開發(fā)行股票35000萬股。

（二）包鋼鋼聯(lián)上市公司財務(wù)狀況

1.盈利能力。為分析包鋼鋼聯(lián)上司公司的盈利情況，還要利用公司在一段時間內(nèi)的資產(chǎn)利率展開分析。具體來講，就是需要使用公式“資產(chǎn)利率=凈利潤÷資產(chǎn)平均總額”進行計算。經(jīng)過計算發(fā)現(xiàn)，公司從2008年到2012年的資產(chǎn)凈利率依次為2.1、-3.75、0.46、1.08和0.45。由此可見，公司在這幾年的資產(chǎn)凈利率變化幅度較大，總體上呈下降趨勢，所以公司的盈利能力也將逐漸減弱。利用凈利潤和股東權(quán)益平均總額計算股東權(quán)益報酬率可以發(fā)現(xiàn)，公司從2008年到2012年的資產(chǎn)凈利率依次為347.2、333.3、398.4、399和306。此外，利用凈利潤與營業(yè)收入凈額計算銷售凈利率可以發(fā)現(xiàn)，公司從2008年到2012年的資產(chǎn)凈利率依次為2.09、-4.79、0.46、1.16和0.69。從這些數(shù)據(jù)可以看出，公司近幾年的盈利能力在逐漸減弱，2009年甚至出現(xiàn)了較大的虧損。

2.營運能力。營運能力的分析，主要從銷售能力和存貨變現(xiàn)能力兩個方面入手。經(jīng)過計算，該公司在2008年的存貨周轉(zhuǎn)率為0.8，2010年一度上升為0.9，隨后迅速下滑。2011年～2012年，該公司的存貨周轉(zhuǎn)率均為0。由此可知，該公司近年來的庫存管理存在問題，產(chǎn)品銷售狀況也并不理想。計算公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以發(fā)現(xiàn)，從2008年開始，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率開始下降，從1.2降低至0.6，說明該公司在這幾年內(nèi)的資產(chǎn)經(jīng)營效率較低。最后，分析該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可以發(fā)現(xiàn)，在這五年中，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直持續(xù)下降，從1.1下降至0.4。由此可知，公司資產(chǎn)流動性在逐漸降低，企業(yè)運營能力也在逐漸減弱。

3.償債能力。分析包鋼鋼聯(lián)上市公司的長期償債能力時，公司資產(chǎn)負(fù)債比率為負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值。從2008年到2012年，該公司資產(chǎn)負(fù)債比率依次為0.67、0.71、0.70、0.74和0.79。由此可見，該公司每年的負(fù)債比率都在增長，所以其將承擔(dān)更多的財務(wù)風(fēng)險，因此公司的長期償債能力將逐漸減弱。短期償還債務(wù)的能力計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債比值。從2008年到2012年，公司每年的流動比率依次為0.91、1.13、1.04、0.97和0.77，經(jīng)歷了先增大后減小的變化過程。從整體上來看，公司流動比率接近1，但是2：1才是適合大部分企業(yè)的比率，所以可以認(rèn)為公司短期償債能力的整體水平較低。分析公司在幾年中的速動比率可以發(fā)現(xiàn)，其年度速動比率從2008年到2012年依次為0.44、0.59、0.48、0.46和0.36，均在1以下，說明公司速動資產(chǎn)相對流動負(fù)債明顯較小。因此，雖然公司大部分資金得到了利用，但是其短期償債能力明顯較弱。

4.發(fā)展能力。凈利潤增長率和凈資產(chǎn)增長率是企業(yè)發(fā)展能力分析的主要依據(jù)，在對包鋼公司發(fā)展能力分析過程中，需要對相關(guān)數(shù)據(jù)進行利用，通過數(shù)據(jù)計算結(jié)果，對其發(fā)展能力進行分析。經(jīng)過計算，從2008年到2012年，該公司凈利潤增長率依次為-47.30、-277.09、111.90、155.69和-48.39，凈資產(chǎn)增長率依次為1.98、-13.28、1.61、2.28和0.50。由此可見，該公司資產(chǎn)增長能力較強，具有一定的發(fā)展能力。

（三）包鋼鋼聯(lián)上市公司的發(fā)展建議

作為國內(nèi)重要的鋼鐵公司，包鋼鋼聯(lián)上市公司自經(jīng)歷2008年金融危機后的盈利能力、營運能力和償債能力都出現(xiàn)了逐漸減弱的發(fā)展趨勢。針對這種情況，公司還應(yīng)進一步發(fā)揮企業(yè)的資產(chǎn)和技術(shù)優(yōu)勢，以便改善企業(yè)的財務(wù)狀況。而從國內(nèi)來看，包鋼鋼聯(lián)公司目前擁有的薄板坯連鑄連軋項目始終處在行業(yè)領(lǐng)先地位，在世界范圍內(nèi)也具有一定的知名度。所以，包鋼鋼聯(lián)公司因借助這一技術(shù)優(yōu)勢加強公司的運營管理，從而使公司獲得更多的經(jīng)營利潤。為達(dá)成這一目標(biāo)，公司可以利用自身鑄機生產(chǎn)優(yōu)勢提高內(nèi)部生產(chǎn)線運作水平，從而通過提升連鑄機產(chǎn)量和作業(yè)率增強自身盈利能力。其次，考慮到鋼鐵資源日益緊張的問題，公司還要建立專業(yè)化的回收中心，從而實現(xiàn)有限資源的充分利用，并且從中獲得一定的規(guī)模經(jīng)濟效益。采取該種措施，也能夠使企業(yè)生產(chǎn)對環(huán)境影響得到降低，同時幫助企業(yè)以最小成本獲得最大的收益。再者，為提升公司資產(chǎn)利用率，公司運營管理人員還要采取措施加快資產(chǎn)處置，從而提升自身的資產(chǎn)運營能力。此外，公司應(yīng)加強與地區(qū)高校的合作，以便通過資源共享和聯(lián)合發(fā)展實現(xiàn)實質(zhì)性的創(chuàng)新，同時也為企業(yè)培養(yǎng)更多的人才，繼而使公司獲得更多的發(fā)展動力。為此，包鋼鋼聯(lián)公司需要為學(xué)校提供人才培養(yǎng)的就業(yè)實習(xí)基地，并且構(gòu)建完善的人才培養(yǎng)體制。而通過加強校企業(yè)交流，則能夠使學(xué)校根據(jù)企業(yè)需要制定人才培養(yǎng)計劃，從而為企業(yè)帶來更多的技術(shù)人才。

四、結(jié)論

總之，通過加強上市公司的財務(wù)狀況分析，不僅能夠為投資者制定投資決策提供科學(xué)依據(jù)，還能夠幫助公司運營者及時發(fā)現(xiàn)公司運營存在的問題，從而使其通過總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)改善企業(yè)的經(jīng)營活動。因此，上市公司還應(yīng)該加強自身財務(wù)狀況分析，從而尋求更好的發(fā)展途徑。

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作者簡介：虞瀟瀟（1994-），女，浙江舟山人，大學(xué)本科在讀，研究方向：財務(wù)信息化。