編譯|本刊記者　陳耕藝

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軟銀押寶ARM

編譯|本刊記者陳耕藝

7月18日，日本電信業(yè)巨頭軟銀（Softbank）公司宣布希望以約320億美元現(xiàn)金收購英國芯片設(shè)計廠商ARM Holdings PLC。這是自收購美國電信運營商Sprint以來軟銀進行的最大一筆并購交易案。跟據(jù)財經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch 7月21日的消息報道，軟銀CEO孫正義當(dāng)日在東京舉行的一個活動上表示：“20年內(nèi)，全球ARM架構(gòu)芯片的年出貨量將達到1萬億顆，ARM能夠立刻收集所有實時數(shù)據(jù)?！?/p>

此番320億美元現(xiàn)金的天價收購案外加孫正義對ARM架構(gòu)芯片未來市場如此大膽的預(yù)測，不禁引來了外界猜測聲一片。伴隨著猜測聲的還有質(zhì)疑聲，其最明顯的表現(xiàn)就在軟銀的股票價格上。根據(jù)《華爾街日報》的報道，由于投資者對這樁溢價了43%的收購并不看好，7月18日東京股市午盤收盤時，軟銀股價大跌10.7%，跌至5365日元（約合50.7美元）。并且，該股在盤中還曾短暫觸及到了4月初以來的最低水平價位——5329日元。

與此同時，還有一點是需要我們關(guān)注的，在軟銀宣布收購ARM之前，軟銀曾在近期大規(guī)模的拋售阿里巴巴的股份，同時還拋售了最近風(fēng)頭正勁的Supercell公司的股份。無論是阿里巴巴還是Supercell，都可謂是優(yōu)質(zhì)公司，外界起初并不能看明白孫正義拋售兩家公司大量股份的目的，但隨著收購ARM的消息被拋出，這一疑問也得到了合理的解答。

引爆媒體

對于此次收購，外國媒體和專家紛紛發(fā)表評論。路透社評論道：“ARM為iPhone提供技術(shù)支持，是移動處理領(lǐng)域的重要參與者，其處理器和圖形技術(shù)被三星、華為、蘋果等公司應(yīng)用在自己設(shè)計的微芯片中。軟銀收購ARM是迄今為止歐洲科技界最大的收購案之一，也是軟銀收購的最大手筆。2013年，軟銀曾斥資220億美元獲得無線運營商Sprint的控股權(quán)，但這筆交易令軟銀背上沉重的債務(wù)負擔(dān)。軟銀創(chuàng)始人孫正義宣布將要把軟銀打造成互聯(lián)網(wǎng)投資發(fā)動機”。英國《金融時報》報道稱：“軟銀收購ARM可能是來自亞洲對英國的最大筆投資。這筆投資將保證未來5年中，ARM在英國創(chuàng)造的就業(yè)數(shù)量翻一番，將這家英國公司變成全球現(xiàn)象。英國脫歐公投后僅3周，軟銀即收購ARM已經(jīng)證明，英國并未對國際投資者失去吸引力”。BGC Partners亞洲股票銷售經(jīng)理Amir Anvarzadeh指出：“我們認為軟銀收購無線運營商Sprint的決策是個敗筆，而孫正義可能想要通過收購科技領(lǐng)域的知名企業(yè)恢復(fù)榮譽”。市場分析機構(gòu)Moor Insights & Strategy CEO、首席分析師Patrick Moorhead稱：“ARM與客戶始終保持長期合同關(guān)系，我認為這種關(guān)系不會很快改變。但是所有賭注正押在下一代架構(gòu)上。從長期來看，軟銀可以調(diào)整任何產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，投資ARM將推動其企業(yè)產(chǎn)品向前發(fā)展。這最終將對移動科技巨頭產(chǎn)生巨大影響，包括蘋果、通用以及三星等”。研究機構(gòu)Digitimes Research發(fā)布報告稱，孫正義對軟銀收購ARM交易過于樂觀，其實收購ARM對軟銀并無太大幫助。Digitimes Research認為，孫正義高估了收購ARM的益處，低估了物聯(lián)網(wǎng)市場垂直和水平整合的難度。

既然投資界對于軟銀此番如此大手筆的收購案的發(fā)展前景看法不一，那作為“老江湖”的孫正義為什么愿意花費如此巨資完成對于ARM的收購？

ARM發(fā)展回顧

提起芯片廠商，相信很多人都會想起英特爾、三星、高通等這些家喻戶曉的公司，ARM給普通消費者的印象總是既熟悉又陌生。那么，我們就先來回顧一下ARM公司發(fā)展過程中的關(guān)鍵節(jié)點：

1978年，ARM前身Acorn RISC Machine于英國劍橋成立。

1985年，當(dāng)時的IT巨頭Olivetti收購Acorn 49.3%的股份，并且將ARM處理器更多用于研究開發(fā)，這讓Acorn在商業(yè)用途上的發(fā)展受阻，所以Acorn選擇獨立。同年，Acorn Computer Group 開發(fā)出全球第一款商業(yè) RISC 處理器。

1990年， Acorn、 蘋果和VLSI科技公司共同出資創(chuàng)建了ARM。隨著合作的正式啟動，Acorn RISC Machine也正式更名為Advanced RISC Machine。三方合作的目標(biāo)是創(chuàng)立一個世界通用的全新微處理器標(biāo)準。

1993年，ARM發(fā)布了全新的ARM7處理器核心。其中的代表作名為ARM7-TDMI，其搭載了Thumb指令集，是ARM通用32位微處理器家族的成員之一。其代碼密度提升了35%，內(nèi)存占用也與16位處理器相當(dāng)。伴隨著ARM7的卓越表現(xiàn)，同年Cirrus Logic公司和德州儀器公司也相繼宣布加入ARM陣營，兩家公司被ARM授予了技術(shù)許可證。德州儀器公司憑借著ARM7架構(gòu)，打造出了一款手機芯片，這款芯片也助力諾基亞8110在后來的手機市場上大放異彩。

1997年，ARM發(fā)布了具有里程碑意義的里產(chǎn)品 ——ARM9，這標(biāo)志著ARM正式進入微處理器領(lǐng)域。

1998年，ARM宣布正式在倫敦和納斯達克證券交易所上市，發(fā)行價為每股5.75英鎊，當(dāng)時市值達到了大約2.64億英鎊。

2001年，ARM在32位嵌入式RISC微處理器市場的份額已增至76.8%。

2002年，ARM架構(gòu)的芯片出貨量突破了具有里程碑意義的10億片。

2004年，Cortex系列處理器誕生。Cortex系列的誕生對于ARM具有重大的意義，因為從此該公司不再用數(shù)字為處理器命名。取而代之的是分別為A、R和M三類產(chǎn)品，旨在為各種不同的市場提供服務(wù)。

2009年ARM發(fā)布了Cortex-M0，這款32位處理器體積小巧，功耗超低。此款產(chǎn)品一經(jīng)問世，便吸引了眾多產(chǎn)商前來購買授權(quán)。

2010年，蘋果表示有意以80億美元的價格收購ARM，但遭到拒絕。ARM公司CEO Warren East稱“ARM作為獨立公司更具價值”。

縱觀ARM發(fā)展壯大的近二十年，其中不乏跌宕起伏的劇情，但總體來說，ARM的伴隨著移動電子消費品市場的快速崛起而發(fā)展迅速。從移動智能終端起步到現(xiàn)在，ARM一直處于這個芯片市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。

2011年，ARM推出了旗下首款64位架構(gòu)ARMv8，此外，該公司還推出了big.LITTLE技術(shù)，制造商可利用該技術(shù)將高性能核心與節(jié)能核心結(jié)合起來，并用軟件控制核心間的無縫切換，以達到省電的目的。

2015年，ARM基于ARMv8架構(gòu)推出了一種面向企業(yè)級市場的新平臺標(biāo)準。同一年，ARM還開始在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)力。

縱觀ARM發(fā)展壯大的近二十年，其中不乏跌宕起伏的劇情，但總體來說，ARM的伴隨著移動電子消費品市場的快速崛起而發(fā)展迅速。從移動智能終端起步到現(xiàn)在，ARM一直處于這個芯片市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。截止2015年，包括高通、三星、聯(lián)發(fā)科等在內(nèi)的全球1384多家移動芯片制造商都采用了ARM的架構(gòu)，全球有超過85%的智能手機和平板電腦的芯片都采用的是ARM架構(gòu)的處理器，超過70%的智能電視也在使用ARM的處理器。從這些華麗的數(shù)據(jù)上來看，ARM無疑是芯片領(lǐng)域巨無霸級別的寡頭企業(yè)，但為什么外界對于軟銀想要收購ARM的計劃并不是持有一致樂觀的態(tài)度？

ARM的商業(yè)模式

首先來看同樣是芯片廠商的英特爾，其會在打造完成自身的架構(gòu)后，根據(jù)不同的市場定位設(shè)計一系列的芯片，最后設(shè)計會由自家的工廠負責(zé)生產(chǎn)。英特爾可以說集成了芯片生產(chǎn)中的所有流程。雖然這樣做的工作量相當(dāng)大，但同時也能從產(chǎn)品中獲得很高的回報。近些年隨著PC機市場的低迷，英特爾的業(yè)績也有所下滑，但其在2015年營收還是達到了516.9億美元。與英特爾的商業(yè)模式完全不同，ARM不對市場輸出任何的芯片，而是向其他的供芯片制造商提供設(shè)計IP，比如指令集架構(gòu)、微處理器、圖形處理器等，同時也會對外進行使用許可的授權(quán)。ARM的客戶買下他們所需IP的許可，然后采用這些設(shè)計來生產(chǎn)自己的芯片。從營收和估值上看，ARM和英特爾對比懸殊，事實上，作為以技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)授權(quán)為主的ARM一直站在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的上游。這樣說來，ARM的風(fēng)頭似乎并不輸給英特爾，但由于ARM所采用的商業(yè)模式主要以授權(quán)為主，而ARM對其授權(quán)所收取的價格可謂是非常低廉，這就導(dǎo)致了ARM雖然占據(jù)了絕大多數(shù)的移動設(shè)備芯片市場，其營收卻相比英特爾有著天壤之別。ARM在2015年的全年營收只有14.89億美元，差不多是英特爾營收的3%。這次軟銀收購ARM的320億美元報價有著43%的溢價，如果ARM繼續(xù)保持這種經(jīng)營模式，投資者很難看出軟銀今后從ARM身上賺取大量回報的可能性。也正是因為這樣的原因，外界對于孫正義此次堅決收購ARM的態(tài)度感到驚訝。

但隨著近些年移動終端產(chǎn)品的市場銷量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，移動終端芯片市場也呈現(xiàn)出了龐大的需求量。英特爾也看到了市場的未來所在，一直想憑借在PC機及服務(wù)器芯片市場上的絕對優(yōu)勢，將芯片架構(gòu)引入移動終端，因此這幾年動作頻頻，卻因為其超高的功耗而顯得困難重重，而ARM向來只設(shè)計低功耗處理器，在移動終端領(lǐng)域的芯片競爭中，英特爾顯得有些力不從心。

軟銀的未來版圖

今年早些時候，當(dāng)孫正義談及軟銀未來的發(fā)展時，他表示：“我想建立一家可以持續(xù)增長至少300年的公司，為了實現(xiàn)持續(xù)的增長，我們需要找到所有的潛在障礙并找到解決的辦法?！爆F(xiàn)在，隨著軟銀收購ARM的議案浮出水面，孫正義口中的解決方法似乎也有了答案。業(yè)界普遍認為，軟銀收購ARM意在押寶物聯(lián)網(wǎng)和人工智能領(lǐng)域。孫正義在解釋這筆巨額收購案時表示：“軟銀正在積極尋找物聯(lián)網(wǎng)的機遇，希望抓住該市場的重大商機，ARM會成為軟銀絕佳的戰(zhàn)略資產(chǎn)補充和未來增長戰(zhàn)略的核心，這是軟銀所進行最為重要的投資之一”。根據(jù)ARM的財報顯示，在2015年第四季度，ARM共授權(quán)了51個芯片許可，主要應(yīng)用方向為移動計算、智能汽車、安全系統(tǒng)和物聯(lián)網(wǎng)。根據(jù)IDC報告，到2020年，全球的物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將從2012年的4.8萬億美元增長到8.9萬億美元，屆時將有300億設(shè)備接入互聯(lián)網(wǎng)。更有預(yù)測稱，到2025年物聯(lián)網(wǎng)連接將達到1000億個。海量的物聯(lián)網(wǎng)連接需求低成本、低功耗的芯片和模組。而這是ARM架構(gòu)的強項。在智能手機和平板電腦領(lǐng)域，低成本、低功耗和生態(tài)系統(tǒng)優(yōu)勢，讓ARM成為全球手機芯片背后的霸主。軟銀希望ARM這樣的優(yōu)勢能夠在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域得到延續(xù)。

除了物聯(lián)網(wǎng)，軟銀另一個著力發(fā)展的領(lǐng)域是人工智能領(lǐng)域。軟銀曾在去年公開發(fā)售過一款名為“Pepper”的機器人。根據(jù)軟銀介紹，Pepper可以讀懂人的情緒，還能對情緒信號作出反應(yīng)，比如笑或者皺眉。Pepper在額頭和嘴巴都裝有RGB相機，左眼配有距離感應(yīng)器，它通過相機分析人類表情，用麥克風(fēng)記錄人的聲音，從而判斷人的喜怒哀樂。對于人工智能的未來發(fā)展，孫正義曾經(jīng)說過：“技術(shù)奇點已經(jīng)開始出現(xiàn)，人工智能開始超過人類。即使人工智能超過人類，我們也不應(yīng)該將它視為威脅。相反，誰如果可以從人工智能中獲得最大好處，誰就有機會成為新時代的英雄”。就在軟銀宣布準備收購ARM后，其又對外公布了一項與本田汽車合作計劃。軟銀著手準備創(chuàng)造出可以閱讀駕駛員情緒并可以和駕駛員交流的車。在這項合作中，軟銀將向本田提供技術(shù)，系統(tǒng)研制成功后將預(yù)裝于本田汽車內(nèi)，通過云技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)與駕駛員進行互動。孫正義稱：“想象一下，如果機器人擁有了超級智能，它們可以服務(wù)于人類，與人交流。未來某一天，一輛車也可以變成超級計算機或機器人，本田將是第一個應(yīng)用該技術(shù)的公司?！?/p>

變數(shù)尚存

軟銀宣布計劃收購英國芯片設(shè)計公司ARM的消息引發(fā)業(yè)內(nèi)強烈關(guān)注，但據(jù)悉軟銀這次收購要到9月份才能正式塵埃落定。目前有消息稱，蘋果似乎也正在考慮對 ARM提出收購報價。據(jù)英國媒體報道，蘋果在獲知軟銀收購ARM的消息后，也決定參與到ARM的競購當(dāng)中來，并且其給出的價格高于軟銀。蘋果對于ARM的覬覦其實一點也不奇怪，因為蘋果現(xiàn)在的產(chǎn)品完全采用 ARM 底層的指令集，然后再自行定制處理器。可以說，ARM在某些程度上已經(jīng)把握住了蘋果的“命門”，所以蘋果收購ARM也可謂勢在必得。

資料來源：wired.comBloomberg.comft.comnytimes.com