民間投資增速下滑的憂慮

浙江省體改研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、浙江省信息化與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展研究中心首席專家、研究員

全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)，只有加快回到以民間投資增長(zhǎng)為主體的軌道上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才能具有穩(wěn)固持久的堅(jiān)實(shí)支撐

今年5月4日，李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定對(duì)促進(jìn)民間投資政策落實(shí)情況開(kāi)展專項(xiàng)督查，著力擴(kuò)大民間投資。國(guó)務(wù)院隨后向各地派出督導(dǎo)組。然而，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月14日公布，全國(guó)1-4月民間投資同比增速又比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是民間投資增速自2011年9月達(dá)到最高點(diǎn)的34.8%后，連續(xù)55個(gè)月回落。

與此同時(shí)，國(guó)有投資增速卻加快上升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的國(guó)有及國(guó)有控股投資，今年1-4月同比增速高達(dá)23.7%，比上年同期提高12.0個(gè)百分點(diǎn)。這固然表明宏觀政策得到了較好實(shí)施，但也預(yù)示著由此而致的較多問(wèn)題。

更嚴(yán)重的還在于，民間投資增速的區(qū)域分布，與全國(guó)投資及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的區(qū)域分布有較大差異。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和各地?cái)?shù)據(jù)，一季度GDP增速最快的即使不包括西藏，前4位也均為中西部省份。而中西部投資增速也要比東部快2.3和2.2個(gè)百分點(diǎn)。東部省份的GDP增速雖大致居全國(guó)中間水平，然而民間投資增速則為全國(guó)四大區(qū)域最高，分別比中部高1.7個(gè)百分點(diǎn)、比西部高4.7個(gè)百分點(diǎn)、比東北更是高出25.0個(gè)百分點(diǎn)。

這些狀況表明，中西部較快增長(zhǎng)，更多的似乎是依靠國(guó)有投資推動(dòng)，而東部則更多依靠的是民間力量。這也表明在全國(guó)一季度GDP增長(zhǎng)中，有相當(dāng)部分的因素，是依靠國(guó)有投資推動(dòng)的。很顯然，缺少民間支撐的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是較難長(zhǎng)期持續(xù)的。

全國(guó)民間投資增速如此大幅回落確有信心問(wèn)題，但也并非完全是信心問(wèn)題。其中一個(gè)重要因素，是民企長(zhǎng)期難以進(jìn)入一些領(lǐng)域，以及一些領(lǐng)域國(guó)企獨(dú)大。這可從消費(fèi)品行業(yè)投資增速全面高于全國(guó)平均水平得到證實(shí)。

消費(fèi)品生產(chǎn)行業(yè)的投資增速仍較快，而這些行業(yè)系民營(yíng)企業(yè)為主。這包括食品、紡織業(yè)、醫(yī)藥、橡塑制品以及農(nóng)副食品加工業(yè)5個(gè)行業(yè)，投資增速18.3%至10.7%之間不等。網(wǎng)上甚囂塵上的關(guān)于民企經(jīng)營(yíng)全面惡化說(shuō)法，至少在這一領(lǐng)域缺乏大數(shù)據(jù)支持。

因此，籠統(tǒng)說(shuō)民間投資信心下降并不完全準(zhǔn)確?！按航喯戎保M(fèi)品領(lǐng)域及其相關(guān)行業(yè)投資增長(zhǎng)較快，說(shuō)明民企已完全感覺(jué)到了消費(fèi)主導(dǎo)時(shí)代到來(lái)，對(duì)這一領(lǐng)域具有良好預(yù)期和信心。

不過(guò)，民企投資確有信心問(wèn)題。今年1-4月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)回復(fù)到6.5%，同比上升7.8個(gè)百分點(diǎn)。如果不包括利潤(rùn)下降行業(yè)，則制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的33個(gè)行業(yè)，合計(jì)利潤(rùn)增速已達(dá)14.5%，這至少說(shuō)明工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況已明顯趨好。又如今年1-4月第三產(chǎn)業(yè)投資占全部投資57.7%，同比增長(zhǎng)12.4%。按理說(shuō)，除教科文衛(wèi)外，這應(yīng)該是民間能占主體的投資領(lǐng)域。然而，按現(xiàn)有投資數(shù)據(jù)推測(cè)，即使在這一預(yù)期良好領(lǐng)域，民間投資也并不活躍。這些狀況表明，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)有難解的心結(jié)，對(duì)自己的經(jīng)營(yíng)前景缺少良好預(yù)期，非常值得深思。

我們2013年研究認(rèn)為，對(duì)于民間投資不僅具有明擺著的進(jìn)入障礙，而且進(jìn)門(mén)后也有諸多問(wèn)題，如“進(jìn)門(mén)易實(shí)施難”“進(jìn)門(mén)易盈利難”“進(jìn)門(mén)易競(jìng)爭(zhēng)難”“進(jìn)門(mén)易退出難”等一系列問(wèn)題。當(dāng)前一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，是亟需在重大理念上實(shí)事求是，解放思想，提升民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在中國(guó)發(fā)展中的重要戰(zhàn)略地位，充分激發(fā)民間投資及民間重大創(chuàng)新。習(xí)近平總書(shū)記今年3月就民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”“三個(gè)沒(méi)有變”發(fā)表講話，令人振奮。可以預(yù)期，后續(xù)局面或有積極變化。

需要指出的是，當(dāng)前國(guó)有投資如此高的增速是較難持續(xù)的。國(guó)有投資通常存在著效率較低甚至缺少效率以及不計(jì)現(xiàn)金流等問(wèn)題。一些地方這幾年大量出現(xiàn)的高大豪華、使用率較低甚至極低的政府投資的公共設(shè)施，既不能充分激發(fā)消費(fèi)需求，也難以形成持續(xù)的有效供給，正是當(dāng)下供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革需要解決的一大問(wèn)題。

國(guó)有投資快速增長(zhǎng)而不能促進(jìn)民間投資及時(shí)跟進(jìn)，表明當(dāng)下的宏觀政策仍有一定問(wèn)題。全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)，只有加快回到以民間投資增長(zhǎng)為主體的軌道上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才能具有穩(wěn)固持久的堅(jiān)實(shí)支撐。