唐德祥孫權(quán)

（重慶理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院，重慶 400054）

家庭農(nóng)場土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的決策行為分析
——基于系統(tǒng)動力學(xué)的研究方法

唐德祥孫權(quán)

（重慶理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院，重慶 400054）

文章采用系統(tǒng)動力學(xué)的研究方法，通過構(gòu)建家庭農(nóng)場土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資決策模型，對草莓種植家庭農(nóng)場的經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行仿真模擬，得出了家庭農(nóng)場土地承包經(jīng)營權(quán)抵押的最優(yōu)融資比例和融資期限。同時，從金融機(jī)構(gòu)角度構(gòu)建了銀行從事土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的系統(tǒng)動力學(xué)模型，對銀行經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行仿真分析，結(jié)果顯示：在科學(xué)的風(fēng)險分擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制設(shè)計下，銀行金融機(jī)構(gòu)從事土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)不會形成較大經(jīng)濟(jì)損失。

家庭農(nóng)場；土地承包經(jīng)營權(quán)；抵押融資決策；系統(tǒng)動力學(xué)

一、引言

家庭農(nóng)場是一種新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，對解決“三農(nóng)”問題和推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化具有重要作用。家庭農(nóng)場的培育和發(fā)展面臨著諸多困難，其中融資難是發(fā)展家庭農(nóng)場的主要障礙，而缺乏有效抵押物是家庭農(nóng)場融資難的重要原因。近年來，黨和國家多次提出要擴(kuò)大農(nóng)村有效抵押物范圍，鼓勵推行農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資，為破解家庭農(nóng)場的融資困境指明了方向。2014年的中央一號文件明確提出，穩(wěn)定農(nóng)戶承包權(quán)、放活土地承包經(jīng)營權(quán)，允許承包土地的經(jīng)營權(quán)向金融機(jī)構(gòu)抵押融資；2015年的中央一號文件明確要求，要做好土地承包經(jīng)營權(quán)抵押擔(dān)保貸款的試點(diǎn)工作。與此同時，地方政府積極響應(yīng)中央號召，有步驟地啟動土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的試點(diǎn)工作，并取得了良好效果。

關(guān)于農(nóng)村土地抵押融資的相關(guān)研究國外學(xué)者起步較早，并取得了較多的研究成果。在理論研究方面：Alchian和Demsetz［1］研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)民擁有穩(wěn)定的土地處置權(quán)是進(jìn)行長期投資的關(guān)鍵，主張賦予農(nóng)戶充分的土地處置權(quán)。Laporta等［2］研究指出，財產(chǎn)權(quán)利的強(qiáng)化可有效促進(jìn)投資和改善金融機(jī)構(gòu)的信貸質(zhì)量。De Soto［3］研究認(rèn)為，大部分發(fā)展中國家的農(nóng)村居民在金融市場中的融資能力不高是因?yàn)闆]有正式的產(chǎn)權(quán)證明，從而無法使“僵化”的土地財產(chǎn)轉(zhuǎn)化成可供抵押的“流動性”資本。Conning和Udry［4］研究表明，由于農(nóng)民土地贖回權(quán)面臨著較高成本和法律方面的障礙，從而會導(dǎo)致農(nóng)村的信貸質(zhì)量不高。Besley和Ghatak［5］運(yùn)用合約理論對De Soto效應(yīng)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，提升農(nóng)民土地抵押能力的法律改革所帶來的收益會因農(nóng)民財富水平的不同而不同；在實(shí)證研究方面：Siamwalla［6］實(shí)證表明，穩(wěn)定和明確的土地產(chǎn)權(quán)制度對促進(jìn)農(nóng)村土地抵押貸款質(zhì)量的改善具有顯著作用。Angelsen［7］實(shí)證發(fā)現(xiàn)，借款人的抵押能力大小與該國信貸市場的發(fā)展程度高度正相關(guān)。然而，也有一部分學(xué)者認(rèn)為，農(nóng)村土地抵押融資對農(nóng)村金融市場的促進(jìn)作用要在一定條件下才成立。Carter和Olinto［8］研究指出，當(dāng)農(nóng)民財富突破一定的閥值后，土地抵押融資對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)效應(yīng)才會顯著。Torero［9］實(shí)證顯示，當(dāng)土地抵押品的處置成本占融資規(guī)模的比例較大時，土地抵押對農(nóng)村資本市場的促進(jìn)作用非常有限。

目前，我國農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資還處于試點(diǎn)階段，實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)理論還有待進(jìn)一步深化，學(xué)者們對農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資在我國的適用性也存在著一定分歧。陳錫文［10］研究指出，農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)具有潛在風(fēng)險，對農(nóng)民存在著極大不公平。韓?。?1］研究認(rèn)為，農(nóng)民不會輕易地運(yùn)用土地進(jìn)行抵押貸款。蘭慶高等［12］研究表明，涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)由于對貸款對象的篩選以及監(jiān)督比較困難，因而對農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款的意愿并不強(qiáng)。姜新旺［13］研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村配套措施的相對滯后性也限制了我國農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的快速推進(jìn)進(jìn)程。占治民等［14］研究認(rèn)為，寧夏同心縣“反擔(dān)?！蹦Ｊ揭仓皇怯邢薜某晒?；盡管如此，我國大部分學(xué)者對農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資持肯定態(tài)度，強(qiáng)調(diào)應(yīng)用發(fā)展的眼光來看待這項創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。于麗紅等［15］研究認(rèn)為，農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資能夠同時滿足政府、金融機(jī)構(gòu)和農(nóng)民三方的利益訴求。白昌前［16］研究發(fā)現(xiàn)，土地承包經(jīng)營權(quán)抵押可有效釋放土地潛能，從而增加農(nóng)民財產(chǎn)性收益；黃慧春等［17］采用群組配對法研究表明，農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)抵押可增加金融機(jī)構(gòu)的貸款供給，同時也提高了農(nóng)戶的信貸需求。

除理論研究外，我國部分學(xué)者在試點(diǎn)地區(qū)也開展了調(diào)研工作。曾慶芬［18］實(shí)地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，部分農(nóng)戶將土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資放在備選融資方式的首位。劉俊清［19］通過調(diào)研表明，農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)登記不規(guī)范以及相關(guān)法律不健全，制約了農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。黃慧春［20］調(diào)查認(rèn)為，土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)的開展更依賴于貸款農(nóng)戶的信用記錄，金融機(jī)構(gòu)更傾向于對優(yōu)質(zhì)的存量客戶貸款，而對一般農(nóng)戶的融資作用有限。此外，土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的風(fēng)險難以控制［21］、農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)的價值難以評估等問題依然是該業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢的重要原因［22］?；谏鲜鲈?，有學(xué)者呼吁通過修改相關(guān)法律、搭建價值評估、爭議仲裁或調(diào)解平臺等方式來解除農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的發(fā)展障礙。

上述相關(guān)研究成果，為本文提供了重要的參考借鑒，然而也存在一定缺憾，主要表現(xiàn)在：一是現(xiàn)有研究較多集中于定性分析，而較少運(yùn)用定量研究；二是我國農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資尚處于試點(diǎn)階段，現(xiàn)有成果對融資決策行為鮮有涉及，從而為融資雙方的決策行為研究提供了空間?；诖?，本文運(yùn)用系統(tǒng)動力學(xué)的方法，通過構(gòu)建家庭農(nóng)場和銀行金融機(jī)構(gòu)關(guān)于土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資決策的系統(tǒng)動力學(xué)模型，以其經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行仿真分析，為家庭農(nóng)場和銀行金融機(jī)構(gòu)的融資決策提供參考，并由此提出科學(xué)的政策建議。

二、模型選擇與基本假設(shè)

（一）模型選擇

農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款是指具有完全民事行為能力的自然人、在相關(guān)部門注冊的企事業(yè)單位、家庭農(nóng)場、農(nóng)業(yè)合作社等經(jīng)濟(jì)組織以合法取得的農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)以及地上、地下附著物作為抵押物，向金融機(jī)構(gòu)申請貸款的一種融資活動。目前，在土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資試點(diǎn)過程中采取的主要方式有：土地承包經(jīng)營權(quán)直接抵押、土地承包經(jīng)營權(quán)+聯(lián)保抵押、土地承包經(jīng)營權(quán)+擔(dān)保抵押、土地承包經(jīng)營權(quán)+土地信用合作社抵押、土地承包經(jīng)營權(quán)入股抵押等五種模式。

本文主要目的是探討家庭農(nóng)場土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的決策行為選擇，而土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資涉及方方面面，是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，從而決定了一般的計量方法難以準(zhǔn)確、有效地分析土地抵押融資過程中各種變量之間的相互關(guān)系。而系統(tǒng)動力學(xué)的交叉性和綜合性為建立家庭農(nóng)場土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的系統(tǒng)動力學(xué)模型，為分析其中變量的相互影響提供了可能。為了簡化模型的復(fù)雜程度，同時排除與研究目標(biāo)不相關(guān)的影響因素，本文僅選擇土地承包經(jīng)營權(quán)直接抵押的融資模式來構(gòu)建系統(tǒng)動力學(xué)模型，其他融資模式可以進(jìn)行類似分析，在此不再贅述。為了達(dá)到研究目的，本文選取重慶市某草莓種植家庭農(nóng)場的經(jīng)營數(shù)據(jù)來進(jìn)行仿真分析。

（二）基本假設(shè)

1.主體構(gòu)成。模型由草莓種植家庭農(nóng)場、銀行金融機(jī)構(gòu)以及政府部門等三個主體構(gòu)成。草莓種植家庭農(nóng)場是合法取得土地承包經(jīng)營權(quán)五年以上的種植農(nóng)場。

2.參與者策略。家庭農(nóng)場和銀行金融機(jī)構(gòu)以利益最大化作為土地抵押融資的追求目標(biāo)；政府部門則以全社會利益最大化作為追求目標(biāo)。

3.家庭農(nóng)場經(jīng)營假設(shè)。家庭農(nóng)場生產(chǎn)的草莓主要以游客入園采摘和批發(fā)零售的方式進(jìn)行銷售；家庭農(nóng)場期望草莓產(chǎn)量由平均顧客數(shù)量及人均草莓消耗量決定，家庭農(nóng)場同時會根據(jù)當(dāng)前的種植規(guī)模和資金狀況來調(diào)整草莓生產(chǎn)策略。

4.能力約束。家庭農(nóng)場最初擁有一定的生產(chǎn)規(guī)模，但隨著市場對草莓需求的增加，家庭農(nóng)場有擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的需求。

5.資金約束。家庭農(nóng)場在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模過程中會形成較大的資金缺口，需要向銀行金融機(jī)構(gòu)融資來彌補(bǔ)。

6.生產(chǎn)延遲假設(shè)。家庭農(nóng)場在草莓種植過程中存在7個月的生產(chǎn)延遲，模型中生產(chǎn)延遲變量的設(shè)定將影響結(jié)果草莓的規(guī)模。

7.市場假設(shè)。草莓種植家庭農(nóng)場有相對穩(wěn)定的客流量，且草莓平均產(chǎn)量和銷售價格在較短的模擬期內(nèi)無較大變動。

三、土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的系統(tǒng)動力學(xué)分析

本文分別從家庭農(nóng)場和銀行金融機(jī)構(gòu)兩個角度來構(gòu)建系統(tǒng)動力學(xué)模型。其中，以家庭農(nóng)場角度構(gòu)建的系統(tǒng)動力學(xué)模型主要分析家庭農(nóng)場的現(xiàn)金流和種植情況，以此判斷家庭農(nóng)場土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的決策行為選擇；以銀行金融機(jī)構(gòu)角度建立的系統(tǒng)動力學(xué)模型，假定能夠通過建立農(nóng)村資產(chǎn)經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)對銀行金融機(jī)構(gòu)因從事土地抵押融資業(yè)務(wù)而形成的不良資產(chǎn)進(jìn)行折價收購，同時政府對銀行金融機(jī)構(gòu)所遭受的損失進(jìn)行專項補(bǔ)貼，在風(fēng)險分擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制下分析銀行金融機(jī)構(gòu)從事土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)時的決策行為選擇。

（一）家庭農(nóng)場土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的系統(tǒng)動力學(xué)分析

1.草莓種植家庭農(nóng)場資金流模型設(shè)定

該模型以草莓種植家庭農(nóng)場的現(xiàn)金量作為核心變量，通過分析草莓種植家庭農(nóng)場的現(xiàn)金流來考察家庭農(nóng)場生產(chǎn)經(jīng)營狀況。家庭農(nóng)場的現(xiàn)金流入包括日常經(jīng)營收入（包括銷售收入和其他收入）和新增貸款；現(xiàn)金流出包括日常經(jīng)營支出（包括種植成本、利息和其他成本）、新增投資和償還貸款。家庭農(nóng)場按照市場需求狀況確定其最優(yōu)種植規(guī)模，根據(jù)家庭農(nóng)場當(dāng)前的種植規(guī)模來確定種植規(guī)模差，同時依據(jù)農(nóng)場擴(kuò)建的單位規(guī)模資金需求即可求得家庭農(nóng)場擴(kuò)建的總資金需求量。該家庭農(nóng)場的系統(tǒng)動力學(xué)流程圖如圖1所示，主要變量之間的關(guān)系式包括：

圖1　草莓種植家庭農(nóng)場的資金流模型

家庭農(nóng)場現(xiàn)金量=INTEG（現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出）

現(xiàn)金流入=新增貸款+銷售收入+其他收入

現(xiàn)金流出=償還貸款+利息+擴(kuò)建成本+種植成本+其他成本

種植貸款=INTEG（新增貸款-償還貸款）

新增貸款=IF THEN ELSE（Time＜1，貸款金額，0）

償還貸款=IF THEN ELSE（Time＞=1，IF THEN ELSE（Time＜貸款期限+1，貸款金額/貸款期限，0），0）

貸款金額=（期望種植規(guī)模-原農(nóng)場規(guī)模）×單位規(guī)模投資×貸款比例

2.草莓種植家庭農(nóng)場生產(chǎn)經(jīng)營模型設(shè)定

在該模型中，家庭農(nóng)場主根據(jù)農(nóng)場日均顧客數(shù)量和人均草莓消費(fèi)數(shù)量來估計市場的草莓需求量，同時結(jié)合家庭農(nóng)場草莓的平均產(chǎn)量來確定期望種植規(guī)模。家庭農(nóng)場所需資金一部分來源于自有資金，另一部分來源于銀行金融機(jī)構(gòu)貸款。銀行金融機(jī)構(gòu)貸款占總資金需求量的比例即為融資比例。家庭農(nóng)場的種植規(guī)模由最大種植規(guī)模和期望種植規(guī)模共同決定。由于考慮了家庭農(nóng)場擴(kuò)大生產(chǎn)的時滯效應(yīng)，因此模型設(shè)定了種植規(guī)模和結(jié)果草莓規(guī)模兩個變量。該家庭農(nóng)場的系統(tǒng)動力學(xué)流程圖如圖2所示，主要變量之間的關(guān)系式包括：

農(nóng)場期望草莓量=人均草莓消耗量×顧客數(shù)量

草莓缺貨量=農(nóng)場期望草莓量-草莓產(chǎn)量

種植規(guī)模=INTEG（種植規(guī)模增長速率）

期望種植規(guī)模=INTEGER（農(nóng)場期望草莓量/畝均草莓產(chǎn)量）

種植規(guī)模增長速率=MIN（種植規(guī)模缺口，最大可擴(kuò)大種植規(guī)模）

種植規(guī)模缺口=期望種植規(guī)模-種植規(guī)模

最大可擴(kuò)大種植規(guī)模=MAX（農(nóng)場現(xiàn)金量/單位規(guī)模投資，0）

結(jié)果草莓增長速率=結(jié)果草莓缺口/規(guī)模調(diào)整耗時

圖2　草莓種植家庭農(nóng)場的生產(chǎn)經(jīng)營模型

結(jié)果草莓缺口=種植規(guī)模-結(jié)果草莓規(guī)模

3.仿真數(shù)據(jù)及其結(jié)果分析

（1）仿真數(shù)據(jù)說明。本文選取重慶市某草莓種植家庭農(nóng)場的經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行仿真模擬，該農(nóng)場是重慶市首家“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)場”基地，其收入的主要來源為游客入園購買門票以及互聯(lián)網(wǎng)銷售收入。此外，該農(nóng)場還配有農(nóng)家樂、垂釣等娛樂項目，但此收入占比不大，故在仿真模擬過程中將其歸入其他收入類。農(nóng)場主要支出有基礎(chǔ)設(shè)施投資、種植投入、人工費(fèi)用和營銷費(fèi)用等支出。模型的部分仿真數(shù)據(jù)來自于重慶市該行業(yè)的平均數(shù)據(jù)，具體仿真數(shù)據(jù)如下：

家庭農(nóng)場的開園時間為每年的3-8月，其他時間通過經(jīng)營農(nóng)家樂、垂釣等項目取得收入。家庭農(nóng)場日均入園人數(shù)為200人，每年可接待36000人；入園游客人均消費(fèi)5千克，均價為18.1 元/千克。家庭農(nóng)場的其他項目年收入約為10萬元。

家庭農(nóng)場的經(jīng)營成本?；A(chǔ)建設(shè)成本包括：土地流轉(zhuǎn)費(fèi)1200元/畝；灌溉設(shè)施平均300元/畝；溫室大棚成本為4500元/畝。種植成本包括：草莓苗1萬株/畝，0.3元/株，共計3000元/畝；農(nóng)藥和化肥約1100/畝；農(nóng)膜約1550元/畝；其他成本約200元/畝。營銷成本：4000元/年。人工費(fèi)用1800元/人·月。

草莓種植數(shù)據(jù)。家庭農(nóng)場通過土地流轉(zhuǎn)市場取得土地承包經(jīng)營權(quán)，進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，家庭農(nóng)場擴(kuò)建的延遲時間約為7個月。農(nóng)場草莓畝產(chǎn)量約為800千克。

目前，該家庭農(nóng)場擁有近100畝的土地承包經(jīng)營權(quán)，其中用于草莓種植的土地面積為65畝，且全部為結(jié)果草莓。隨著市場需求的不斷增加，家庭農(nóng)場計劃擴(kuò)大草莓的種植面積，農(nóng)場自有資金難以支撐其大規(guī)模投資，因此決定采用土地承包經(jīng)營權(quán)抵押向銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資。根據(jù)建立的系統(tǒng)動力學(xué)模型，對經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行仿真模擬，仿真的周期以月為單位，期限為60個月。本文所采用的仿真模擬軟件是Vensim仿真軟件。

（2）仿真結(jié)果分析。本部分探討的是土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資雙方關(guān)于融資期限和融資比例的決策行為選擇。因此，在仿真過程中通過調(diào)整這兩個關(guān)鍵變量來觀察家庭農(nóng)場現(xiàn)金量的變化情況。如果家庭農(nóng)場現(xiàn)金量出現(xiàn)負(fù)值時，說明該農(nóng)場的資金鏈斷裂，此時融資對資金供求雙方都有較大風(fēng)險，故選擇融資策略不可取。具體的仿真過程如下：

圖3　融資期限不變、融資比例變動時家庭農(nóng)場生產(chǎn)經(jīng)營狀況的仿真結(jié)果

第一種情況：融資期限不變，融資比例變動。本文將融資期限設(shè)為60個月，融資比例分別設(shè)為0、0.2、0.4、0.6、0.8五個層次進(jìn)行模擬，仿真結(jié)果如圖3所示。圖3中的曲線1、2、3、4、5表示融資期限固定為60個月，融資比例分別為0、0.2、0.4、0.6、0.8時家庭農(nóng)場經(jīng)營變量的變動趨勢。圖3顯示：與無融資（曲線1）相比，在融資（曲線2、3、4、5）情況下家庭農(nóng)場草莓的種植規(guī)模和草莓產(chǎn)量都有一定程度提高，草莓的缺貨程度亦得到改善，即隨著融資比例提高家庭農(nóng)場的生產(chǎn)經(jīng)營狀況得到了改善；與低融資比例（曲線2、3）相比，高融資比例（曲線4、5）的家庭農(nóng)場草莓的種植規(guī)模、產(chǎn)量和缺貨量的改善程度更為明顯；值得注意的是，從圖3-1發(fā)現(xiàn)，在高融資（曲線4、5）比例下，從第三期開始農(nóng)場現(xiàn)金量出現(xiàn)負(fù)值。究其原因，是因?yàn)榧彝マr(nóng)場的資金缺口過大，致使家庭農(nóng)場融資比例較高，由于規(guī)模擴(kuò)建時滯的存在，使得家庭農(nóng)場規(guī)模擴(kuò)建前期無盈利，而較高的融資本息壓力加大了家庭農(nóng)場負(fù)擔(dān)，從而導(dǎo)致家庭農(nóng)場的資金鏈斷裂。基于風(fēng)險考慮，銀行金融機(jī)構(gòu)此時要謹(jǐn)慎發(fā)放貸款，否則容易出現(xiàn)貸款償還風(fēng)險。家庭農(nóng)場也要理性投資，防止盲目求大求全，通過循序漸進(jìn)策略來擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，規(guī)避過度擴(kuò)張風(fēng)險。

第二種情況：融資比例不變，融資期限變動。根據(jù)中國農(nóng)業(yè)銀行關(guān)于農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的期限一般不超過5年的規(guī)定，將家庭農(nóng)場融資比例固定為50%，融資期限分別設(shè)定為12、24、36、48、60個月五個檔次進(jìn)行模擬，仿真結(jié)果如圖4所示。圖4中的曲線1-5分別代表融資比例固定為50%，融資期限分別為1-5年時家庭農(nóng)場經(jīng)營變量的變動趨勢。圖4顯示：融資期限較短（曲線1、2）時，家庭農(nóng)場的還款壓力較大，家庭農(nóng)場現(xiàn)金量在第三期開始出現(xiàn)負(fù)值，在增加家庭農(nóng)場經(jīng)營風(fēng)險的同時也加大了銀行金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險。而較長的融資期限則增加了金融機(jī)構(gòu)的未知風(fēng)險和家庭農(nóng)場的還款成本。

圖4　融資比例不變、融資期限變動時家庭農(nóng)場生產(chǎn)經(jīng)營狀況的仿真結(jié)果

以上分析可知，融資期限和融資比例對于家庭農(nóng)場的經(jīng)營效果有顯著影響?，F(xiàn)有種植規(guī)模占期望農(nóng)場規(guī)模的比例（融資規(guī)模占比）和初始資金量決定了家庭農(nóng)場融資后的還款能力。在仿真過程中，根據(jù)中國農(nóng)業(yè)銀行對家庭農(nóng)場融資用于從事苗木、林果等一些生長周期較長的作物種植時貸款期限最長不超過5年的規(guī)定，此處將仿真結(jié)果中最短融資期限在5年以上的用5年（60個月）來代替。根據(jù)家庭農(nóng)場最初的資金量以及融資規(guī)模占比，在保證家庭農(nóng)場最優(yōu)經(jīng)營規(guī)模以及銀行最小風(fēng)險的前提下，得出草莓種植家庭農(nóng)場采取土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資時的最優(yōu)融資期限和融資比例，最優(yōu)仿真結(jié)果如表1所示：

仿真模擬測算結(jié)果是在一定融資比例下的最短融資期限。為了規(guī)避信貸風(fēng)險，家庭農(nóng)場和銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資決策行為選擇時，在對應(yīng)融資比例下所選擇的融資期限必須大于最短的融資期限。表1顯示，從總體上看，最短融資期限隨著融資比例和融資規(guī)模占比的提高而延長。表1中的陰影部分表示仿真結(jié)果最短融資期限超過金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的融資期限上限（5年）時，仍用5年（60個月）表示，為規(guī)避家庭農(nóng)場后期經(jīng)營困難而導(dǎo)致無法償還貸款，銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)謹(jǐn)慎發(fā)放此類貸款。融資比例在0.5以上且融資規(guī)模占比較高時，仿真結(jié)果顯示的最短融資期限應(yīng)為3-4年。

（二）銀行金融機(jī)構(gòu)對土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的系統(tǒng)動力學(xué)分析

1.銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險—收益模型

銀行金融機(jī)構(gòu)在辦理土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)時，除了要考慮家庭農(nóng)場的經(jīng)營狀況和資金流狀況，還要充分考慮農(nóng)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、農(nóng)戶違約風(fēng)險、抵押物擔(dān)保風(fēng)險等因素。由于土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)需求量較大，同時缺乏有效的風(fēng)險分擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制，銀行金融機(jī)構(gòu)作為追求利益最大化的市場主體，沒有足夠動力來開展該項業(yè)務(wù)?；谏鐣孀畲蠡脑瓌t，政府可以設(shè)立農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的專項補(bǔ)償基金，適當(dāng)彌補(bǔ)銀行金融機(jī)構(gòu)因從事該項業(yè)務(wù)而遭受的損失，降低信貸風(fēng)險。下面從銀行金融機(jī)構(gòu)的角度，通過構(gòu)建土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的系統(tǒng)動力學(xué)模型（詳見圖6），定量考察銀行金融機(jī)構(gòu)從事該項業(yè)務(wù)的損益情況。主要變量之間的關(guān)系式包括：

表1　　草莓種植家庭農(nóng)場土地抵押融資期限的最優(yōu)仿真結(jié)果

圖6　銀行金融機(jī)構(gòu)土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)的系統(tǒng)動力學(xué)流程圖

金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)收益=金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)收入-金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)損失

金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)收入=政府補(bǔ)貼+貸款利息+資產(chǎn)處置收入

金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)損失=貸款金額×土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資風(fēng)險

貸款金額=MIN（農(nóng)戶土地承包經(jīng)營權(quán)價值×抵押率，540500）

農(nóng)戶土地承包經(jīng)營權(quán)價值=預(yù)期畝均年化收益/折現(xiàn)率×（1-1/（1+折現(xiàn)率）＾經(jīng)營年限）×種植規(guī)模

土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資風(fēng)險=信用風(fēng)險+農(nóng)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險+其他風(fēng)險

政府補(bǔ)貼=（金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)損失-資產(chǎn)處置收入）×補(bǔ)貼比例

2.仿真數(shù)據(jù)說明

由于農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的專門數(shù)據(jù)難以獲取，此處銀行金融機(jī)構(gòu)對農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的風(fēng)險用重慶市某銀行從事農(nóng)村“三權(quán)”資產(chǎn)抵押融資（包括農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資、農(nóng)村居民房屋產(chǎn)權(quán)抵押融資和農(nóng)村林權(quán)抵押融資）而形成的不良資產(chǎn)來衡量。截至2014年12月31日，該銀行共發(fā)放農(nóng)村“三權(quán)”資產(chǎn)抵押貸款總額為172.18億元，余額為97.56億元。其中，不良貸款共計98筆，總額為1142.1萬元，余額為893.38萬元，不良貸款占比為5.19%。該銀行金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)分布見表2：

銀行金融機(jī)構(gòu)從事土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)收入來自于貸款利息、政府補(bǔ)貼以及不良資產(chǎn)的處置收入。農(nóng)場土地承包經(jīng)營權(quán)價值按照中國農(nóng)業(yè)銀行評估方法——收益法來進(jìn)行評估：農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)價值=C/r×［1-1/（1+ r）t］（其中C為家庭農(nóng)場預(yù)期的年均收益；r為折現(xiàn)率，可參照同期的融資利率；t為家庭農(nóng)場土地承包的剩余年限-1）。銀行金融機(jī)構(gòu)按照土地承包經(jīng)營權(quán)評估價值并結(jié)合抵押率來確定家庭農(nóng)場的最終授信額度。政府補(bǔ)貼參考重慶市的做法，即重慶市及其縣（區(qū)）兩級財政出資設(shè)立農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押融資風(fēng)險補(bǔ)償專項資金，對經(jīng)辦銀行因發(fā)放農(nóng)村“三權(quán)”抵押貸款而產(chǎn)生的損失進(jìn)行補(bǔ)償，補(bǔ)償比例為35%。同時，本文假定建立了農(nóng)村資產(chǎn)經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)，能夠折價收購銀行從事土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)所形成的不良資產(chǎn)，收購時折價比例為60%。模型仿真數(shù)據(jù)仍然采用草莓種植家庭農(nóng)場的經(jīng)營數(shù)據(jù)。家庭農(nóng)場的初始規(guī)模為65畝，畝均年化收益為1.2萬元，家庭農(nóng)場已付清的經(jīng)營土地剩余期限為5年。家庭農(nóng)場的貸款利率選取行業(yè)平均利率7.8%，并且假定在模擬期內(nèi)利率不發(fā)生變化。

表2　　該銀行金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)分布

表3　銀行金融機(jī)構(gòu)從事土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資損益的仿真結(jié)果　　單位：元

3.仿真結(jié)果及分析

根據(jù)對家庭農(nóng)場土地承包經(jīng)營權(quán)進(jìn)行價值評估，并結(jié)合上文中關(guān)于家庭農(nóng)場日常經(jīng)營現(xiàn)金流狀況，得出家庭農(nóng)場可申請的土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款金額。通過分析金融機(jī)構(gòu)關(guān)于農(nóng)業(yè)經(jīng)營貸款的歷史數(shù)據(jù)可以得出其從事土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款的風(fēng)險情況。最后，根據(jù)銀行金融機(jī)構(gòu)土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)的系統(tǒng)動力學(xué)流程圖中各變量的數(shù)學(xué)關(guān)系式進(jìn)行仿真分析，仿真結(jié)果如表3所示。由表3可知，銀行金融機(jī)構(gòu)根據(jù)草莓基地的土地承包經(jīng)營權(quán)評估價值和現(xiàn)金流為其辦理抵押融資業(yè)務(wù)。在合理規(guī)避風(fēng)險的基礎(chǔ)上，銀行金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)損益為正，不會因土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資而產(chǎn)生較大的經(jīng)濟(jì)損失。與此同時，銀行金融機(jī)構(gòu)也完成了服務(wù)“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)的時代使命。仿真結(jié)果同時顯示，銀行金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)處置收入在其經(jīng)濟(jì)收入中占比為17.25%，政府補(bǔ)貼收入占其經(jīng)濟(jì)收入的10.73%。兩者占比之和接近其經(jīng)濟(jì)收入的三分之一，可以彌補(bǔ)銀行金融機(jī)構(gòu)因發(fā)放土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款所承擔(dān)的部分風(fēng)險和機(jī)會成本，激勵銀行金融機(jī)構(gòu)從事家庭農(nóng)場土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)的內(nèi)在動力，從而選擇支持家庭農(nóng)場土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的決策行為。仿真結(jié)果顯示，金融機(jī)構(gòu)從事土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)的利潤率約為5.64%（30489.4/540500），略低于該地區(qū)銀行業(yè)各項貸款的利息利潤率（約為6.75%）。因此，政府可在對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金補(bǔ)貼的同時，給予金融機(jī)構(gòu)更多的專項優(yōu)惠，進(jìn)一步激勵銀行金融機(jī)構(gòu)從事土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)。

四、結(jié)論及政策建議

（一）結(jié)論

1.家庭農(nóng)場生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金量較大，土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資可以將農(nóng)場的固化資產(chǎn)盤活，增加融資的有效抵押物，為家庭農(nóng)場適度規(guī)模經(jīng)營注入更多流動性，從而在一定程度上破解了家庭農(nóng)場的融資困境。同時，如果建立農(nóng)村資產(chǎn)經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)，可以對銀行金融機(jī)構(gòu)生成的不良貸款進(jìn)行折價收購，降低銀行金融機(jī)構(gòu)從事該項業(yè)務(wù)的信貸風(fēng)險和機(jī)會成本，完成了服務(wù)“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)的時代使命。

2.融資比例和融資期限等相關(guān)變量對家庭農(nóng)場的融資效率有顯著影響。仿真結(jié)果表明，當(dāng)融資比例較低（0.1或0.2）時，償還銀行貸款不會對家庭農(nóng)場的日常生產(chǎn)經(jīng)營造成影響，適合融資期限在1年以內(nèi)；當(dāng)融資規(guī)模占比和融資比例不斷提高，融資期限宜選擇在1-3年；當(dāng)融資規(guī)模占比較高（0.5以上）且融資比例也較高（0.6以上）時，最短融資期限在3年以上，達(dá)到甚至超過了銀行金融機(jī)構(gòu)設(shè)定的融資期限上限（5年）。此時，家庭農(nóng)場和銀行金融機(jī)構(gòu)的融資風(fēng)險較高，家庭農(nóng)場應(yīng)該根據(jù)自身的經(jīng)營能力調(diào)整期望規(guī)模，銀行金融機(jī)構(gòu)也要做好貸前調(diào)查工作，謹(jǐn)慎發(fā)放貸款，控制信貸風(fēng)險。

3.銀行金融機(jī)構(gòu)因發(fā)放農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款而形成的不良資產(chǎn)難以變現(xiàn)，需要建立政策性的農(nóng)村資產(chǎn)經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)來收購不良資產(chǎn)并對其處置、管理和運(yùn)作，激勵銀行金融機(jī)構(gòu)參與土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的內(nèi)在動力，從而促進(jìn)家庭農(nóng)場這一新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體健康發(fā)展。

（二）政策建議

1.完善相關(guān)法律制度，實(shí)現(xiàn)法律法規(guī)與政策制度的統(tǒng)一。由于家庭農(nóng)場因從事土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資而可能失去賴以生存的基本生活保障——土地，因此，我國先前的與土地抵押有關(guān)的法律都對其持否定態(tài)度。近幾年國家出臺了相關(guān)政策和文件，逐步放開了土地承包經(jīng)營權(quán)抵押的限制。截至2014年底，全國共有1988個縣（市、區(qū)）開展了土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款的試點(diǎn)工作，2015年新增江西、江蘇、湖南、湖北、寧夏、甘肅、貴州、吉林、河南等9個整省試點(diǎn)。從試點(diǎn)效果看，土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款與保護(hù)農(nóng)民利益的初衷并不沖突。在實(shí)踐中，通過不斷修改和完善相關(guān)法律法規(guī)，努力消除土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資存在的法律障礙，實(shí)現(xiàn)法律法規(guī)與政策制度的統(tǒng)一，以切實(shí)保障土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資參與者的權(quán)益。

2.建立健全農(nóng)村征信系統(tǒng)，為農(nóng)村金融服務(wù)創(chuàng)新夯實(shí)基礎(chǔ)。目前，商業(yè)銀行和擔(dān)保公司在辦理農(nóng)村金融業(yè)務(wù)時，對借款人的信用信息審查多依賴于中國人民銀行（以下簡稱“人行”）的征信系統(tǒng)，而人行的征信系統(tǒng)主要針對城市居民，而對農(nóng)戶的相關(guān)信息收集不完善，或者由于該農(nóng)戶以前沒有參與過銀行金融機(jī)構(gòu)等正規(guī)機(jī)構(gòu)的融資，人行的征信系統(tǒng)沒有該農(nóng)戶的信用記錄，從而導(dǎo)致銀行金融機(jī)構(gòu)在貸前審查時沒有可靠的信用依據(jù)。因此，要建立專門的農(nóng)村征信系統(tǒng)，對參與土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的家庭農(nóng)場或個人進(jìn)行信用記錄，以減少融資雙方的信息不對稱程度，降低信貸風(fēng)險。

3.建立科學(xué)的風(fēng)險分擔(dān)和補(bǔ)償制度，激勵涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)廣泛參與。由于家庭農(nóng)場主要從事畜牧業(yè)和種植業(yè)等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，具有風(fēng)險高、收益低和周期長的明顯特征，同時家庭農(nóng)場的信貸規(guī)模相對較小，從而導(dǎo)致涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)缺乏參與土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的積極性。因此，政府要建立有效的風(fēng)險分擔(dān)和補(bǔ)償制度，設(shè)立農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的風(fēng)險補(bǔ)償基金，對涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)因參與土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資所遭受的經(jīng)濟(jì)損失予以適當(dāng)補(bǔ)貼，同時降低土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款利率。既激勵了涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的參與動力又增強(qiáng)了家庭農(nóng)場的土地抵押融資意愿，從而積極促進(jìn)“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

4.建立農(nóng)村資產(chǎn)經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)，構(gòu)建土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的綠色通道。表3的仿真結(jié)果顯示，銀行金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)處置收入為10098.7元，占其最終經(jīng)濟(jì)損益的33.1%。由于農(nóng)村資產(chǎn)（如土地承包經(jīng)營權(quán)等）的特有屬性，在當(dāng)前資產(chǎn)市場中還不能完全流通，這就加大了土地承包經(jīng)營權(quán)作為抵押物的變現(xiàn)風(fēng)險，削弱了銀行金融機(jī)構(gòu)從事該業(yè)務(wù)的積極性。因此，要通過農(nóng)村金融組織創(chuàng)新，構(gòu)建專門的農(nóng)村資產(chǎn)經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)，對農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資所產(chǎn)生的不良資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)的處置、管理和運(yùn)作，可以提高銀行金融機(jī)構(gòu)參與土地承包經(jīng)營權(quán)抵押融資的積極性。

5.建立完善的財務(wù)管理制度，引導(dǎo)家庭農(nóng)場規(guī)范化經(jīng)營。目前，我國家庭農(nóng)場是新生事物，尚處于探索初期，它是在規(guī)模較大的小農(nóng)經(jīng)營方式上發(fā)展起來的，大多數(shù)還沒有建立完善的財務(wù)管理制度。然而，銀行金融機(jī)構(gòu)在信貸決策時要重點(diǎn)考察授信對象的財務(wù)狀況，財務(wù)管理制度的缺乏就形成了家庭農(nóng)場申請融資的主要障礙。因此，家庭農(nóng)場要建立完善的財務(wù)管理制度，引導(dǎo)其規(guī)范化經(jīng)營，努力提升銀行金融機(jī)構(gòu)對其授信的可靠度和信任度。

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（責(zé)任編輯：管仲）

國家社科基金資助項目（項目編號：14BJY130）；重慶市研究生科研創(chuàng)新資助項目（項目編號：CYS14190）。

唐德祥（1972-）男，四川達(dá)州人，博士，教授，研究方向：農(nóng)村金融；孫權(quán)（1989-），男，河南洛陽人，碩士，研究方向：金融市場理論與政策。