每日經(jīng)濟(jì)智庫(kù)專(zhuān)家張平（不執(zhí)著）：

面對(duì)人民幣匯率近期創(chuàng)下近六年來(lái)新低，筆者建議，中國(guó)央行還需要加強(qiáng)人民幣匯率的預(yù)期管理，扭轉(zhuǎn)當(dāng)前金融市場(chǎng)看跌人民幣匯率的不良情緒。如果央行能為一籃子匯率指數(shù)設(shè)定一個(gè)區(qū)間，一旦人民幣匯率跌至到區(qū)間底部就可適當(dāng)采取一些干預(yù)措施。

其一，市場(chǎng)預(yù)期亞洲各國(guó)央行將會(huì)采取新一輪貨幣寬松政策。7月13日，馬來(lái)西亞央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3%，這也是馬來(lái)西亞央行自2009年以來(lái)五度加息后的首次降息?，F(xiàn)在大家都預(yù)期，中國(guó)、韓國(guó)、印度等亞洲國(guó)家央行接下來(lái)都可能跟隨降息。

其二，針對(duì)英國(guó)脫歐與全球經(jīng)濟(jì)增速放緩風(fēng)險(xiǎn)，不少專(zhuān)注新興市場(chǎng)投資的宏觀經(jīng)濟(jì)型對(duì)沖基金也將新興市場(chǎng)貨幣的投資占比從20%大幅縮減至5%以?xún)?nèi)，這令他們不得不被動(dòng)拋售人民幣以滿(mǎn)足新的大類(lèi)資產(chǎn)配置要求?，F(xiàn)在越來(lái)越多的對(duì)沖基金認(rèn)為，人民幣匯率跌破6.7%，是中國(guó)央行引導(dǎo)的人民幣策略性貶值。

其三，這邊是中國(guó)央行為了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，或?qū)⑦M(jìn)行新一輪貨幣寬松（包括降準(zhǔn)、降息），所以預(yù)期人民幣貶值的趨勢(shì)在上升。那邊是，美元非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)向好，引發(fā)8月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的升溫。如果是這樣，中美兩國(guó)的利差馬上將會(huì)收窄。更是由于美股創(chuàng)新高帶來(lái)的賺錢(qián)效應(yīng)，也在很大程度上吸引越來(lái)越多的資金從亞洲回流美國(guó)。那么隨著新一輪人民幣貶值趨勢(shì)的到來(lái)，將會(huì)對(duì)哪些群體產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響呢？

首先，對(duì)于留學(xué)生和出境游、海淘族換匯成本將大幅上升，這意味著同樣的人民幣，所換取的外匯比以前會(huì)少很多。假如某留學(xué)生需要身在國(guó)內(nèi)的母親匯款1萬(wàn)美元，若按現(xiàn)在6.69元的中間價(jià)計(jì)算，母親則需匯人民幣6690元。

同樣，對(duì)于出境游的人，人民幣貶值，意味著赴美、日的旅行成本將會(huì)上升，旅行團(tuán)將會(huì)調(diào)整價(jià)目表。值得一提的是，海外代購(gòu)市場(chǎng)火熱，價(jià)格是關(guān)鍵因素。因?yàn)?，境外海淘的商品價(jià)格一般會(huì)比在國(guó)內(nèi)專(zhuān)柜購(gòu)買(mǎi)的便宜30%左右，有的甚至能便宜一半，這也是不少海淘族舍近求遠(yuǎn)的原因。不過(guò)，人民幣若貶值，很多海淘族會(huì)感覺(jué)“虧了”，因?yàn)樗麄冑?gòu)買(mǎi)的部分境外商品價(jià)格也會(huì)上漲。

再者，人民幣貶值對(duì)于大型出口企業(yè)是災(zāi)難。人民幣貶值從理論上來(lái)說(shuō)有利于出口，一些即時(shí)結(jié)匯的小型出口企業(yè)可能由此獲益，但交易量較大的外貿(mào)企業(yè)，會(huì)難以感受到此輪貶值帶來(lái)的積極影響。

因?yàn)橹俺鲇谌嗣駧艈芜吷档膿?dān)憂，大型出口公司今年很早就與銀行鎖定了匯率，如果升值，則由銀行操作消化風(fēng)險(xiǎn)，但如果人民幣出現(xiàn)貶值，就必須改為實(shí)時(shí)結(jié)匯，這就享受不到此次貶值的額外福利。

再次，人民幣貶值不利于手握大量外債的中國(guó)企業(yè)，特別會(huì)給航空、房地產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)沉重負(fù)擔(dān)。因?yàn)?，?guó)內(nèi)航空和房地產(chǎn)業(yè)近年來(lái)都在海外發(fā)行過(guò)債券（都是以美元計(jì)價(jià)），債務(wù)成本的上升，是中國(guó)企業(yè)不堪承受重?fù)?dān)。