張偉靖

憑借高考志愿填報(bào)業(yè)務(wù)，2015年贏鼎教育交出了一張極為喜人的年報(bào)。高考市場(chǎng)巨大無(wú)疑，但贏鼎教育能否以報(bào)考為入口，成功切入高中教育尚存疑慮，看上去并不順暢的定增計(jì)劃更加重了這一疑慮。

對(duì)中國(guó)千百萬(wàn)家庭而言，6月是考試的季節(jié)。曾經(jīng)，十年寒窗苦讀，一朝金榜題名，便可一勞永逸，坐享其成；而如今的考生面臨的則是完全不同的社會(huì)環(huán)境以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大浪潮，“金榜題名”僅是起點(diǎn)，終身教育成為常態(tài)。一個(gè)以考生為中心，貫穿考前、考中、考后的巨大產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)形成，資本正在悄悄介入。

2016年6月6日，高考前一天。以高考報(bào)考咨詢?yōu)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)的贏鼎教育（833173.OC）在北京召開發(fā)布會(huì)，正式推出教育服務(wù)“高考高中”，由職業(yè)測(cè)評(píng)和高考志愿填報(bào)業(yè)務(wù)拓展至教育領(lǐng)域。贏鼎教育董事長(zhǎng)王海濤在現(xiàn)場(chǎng)宣布，將在全國(guó)范圍內(nèi)招募“合伙人”，以類加盟的模式將自己的服務(wù)鋪向縣城。

此前，贏鼎教育發(fā)布的2015年年度報(bào)告顯示，公司2015年?duì)I收1.41億元，凈利潤(rùn)達(dá)1.1億元，較上年分別增長(zhǎng)了727%和36806%，收入主要來自高考報(bào)考咨詢—高考報(bào)考俱樂部。

高考報(bào)志愿市場(chǎng)有多大？

贏鼎教育成立之初主營(yíng)大學(xué)生職業(yè)生涯規(guī)劃，在運(yùn)營(yíng)中發(fā)現(xiàn)很多學(xué)生缺乏職業(yè)規(guī)劃源自盲目地填寫高考志愿，由此率先進(jìn)入高考報(bào)考這一細(xì)分市場(chǎng)。2015年，公司超過99.9%的收入來源于高考報(bào)考產(chǎn)品—高考報(bào)考俱樂部（表1），營(yíng)收和利潤(rùn)雙雙實(shí)現(xiàn)超速增長(zhǎng)（表2）。年報(bào)給出的原因?yàn)楦呖紙?bào)考產(chǎn)品歷經(jīng)數(shù)年研發(fā)趨于完善，以及2014年新高考改革方案的公布引發(fā)報(bào)考服務(wù)需求激增。

贏鼎教育官網(wǎng)顯示，“高考報(bào)考俱樂部”收費(fèi)為每人2980元，以此計(jì)算，2015年大約有4.7萬(wàn)考生使用了贏鼎教育高考報(bào)志愿指導(dǎo)服務(wù)，以2016年940萬(wàn)考生，以及3000萬(wàn)在校高中生計(jì)算，市場(chǎng)仍處于待開發(fā)狀態(tài)，潛力巨大。贏鼎教育采用代理商模式，2015年公司在全國(guó)設(shè)有302個(gè)代理商，其中絕大多數(shù)為個(gè)人代理，公司主要收入來自于華北等高考大省的代理商（表3）。這種個(gè)人代理商模式隱含的風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。

同時(shí)，毋庸置疑，高考志愿的選擇對(duì)于考生來說至關(guān)重要，但報(bào)考咨詢能否成為剛需，市場(chǎng)尚存疑慮。在信息愈漸透明的情況下，考生可以尋求的渠道會(huì)越來越多，很可能分流公司的用戶。另外，這一市場(chǎng)毫無(wú)疑問屬于每年一次的低頻需求。因此，贏鼎教育急于尋求業(yè)務(wù)的拓展：“以高考報(bào)考為入口，不斷開發(fā)高考提分、留學(xué)咨詢、藝考培訓(xùn)等相關(guān)業(yè)務(wù)，積極打造業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的大高考服務(wù)平臺(tái)”。

定增融資打造大高考平臺(tái)

此次贏鼎教育發(fā)布的“高考高中”教育解決方案，囊括線上與線下、硬件與軟件，全方位進(jìn)軍高考教育領(lǐng)域（附圖）。

贏鼎教育在發(fā)布會(huì)上介紹，將在每個(gè)地區(qū)獨(dú)家授權(quán)一個(gè)公司“合伙人”建設(shè)線下門店，贏鼎教育為“合伙人”提供建校裝修支持、銷售培訓(xùn)、輔導(dǎo)老師統(tǒng)一招聘及定期指導(dǎo)、品牌支持以及統(tǒng)一策劃的市場(chǎng)活動(dòng)，由此將服務(wù)拓展至全國(guó)各個(gè)縣區(qū)。

可以看出，這一布局幾乎橫掃現(xiàn)有K12教育產(chǎn)業(yè)的所有方向，從題庫(kù)到在線輔導(dǎo)再到線下培訓(xùn)，如此廣的布局，從新財(cái)富對(duì)K12教育企業(yè)的跟蹤來看，目前尚沒有成功的先例，較為成功的案例如猿題庫(kù)、一起作業(yè)網(wǎng)等，均經(jīng)歷了很長(zhǎng)的投入期，才贏得一定的用戶規(guī)模。以贏鼎教育目前不到5萬(wàn)的高考報(bào)考用戶來看，對(duì)這一布局顯然起不了流量入口的作用，早期產(chǎn)品打磨到市場(chǎng)推廣需要大量的資金支持。因此，定增成功對(duì)公司下一步業(yè)務(wù)拓展極為重要。

2016年3月，贏鼎教育發(fā)布股票發(fā)行方案，擬以每股人民幣 315.36-438元的價(jià)格募資不超過4.41億元。4月12日公司又發(fā)布股票認(rèn)購(gòu)公告，但公告中并沒有發(fā)布增發(fā)對(duì)象。隨后公司兩次公告因分紅、轉(zhuǎn)股等權(quán)益分派情況，相應(yīng)調(diào)整發(fā)行方案。6月8日公司的公告顯示，股票發(fā)行調(diào)整為每股20元，發(fā)行數(shù)量為不超過1764.79萬(wàn)股，募資數(shù)額為3.53億。由此可以推測(cè)，2015年的漂亮財(cái)報(bào)并沒有讓贏鼎教育順利地募到資金。

不過，是繼續(xù)將重心放在現(xiàn)有高考報(bào)考這一“現(xiàn)金?！碑a(chǎn)品的市場(chǎng)拓展上，還是廣開渠道，打造大高考平臺(tái)，對(duì)贏鼎教育并不是二選一的抉擇，兩者的核心競(jìng)爭(zhēng)力均在于能為學(xué)生提供怎樣的服務(wù)。