孔麗麗

摘 要 生命周期理論在企業(yè)界的引入，將企業(yè)的生存與發(fā)展過程中的問題，按照不同階段的企業(yè)生命周期的特征和要求，對影響財務(wù)風險的各項指標進行有效的預(yù)測和防范，從而確保企業(yè)的良性發(fā)展態(tài)勢，無疑是企業(yè)構(gòu)建風險預(yù)警機制的有效依據(jù)。同時，結(jié)合案例推理法來實現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)危機的預(yù)警和排警分析，從而幫助企業(yè)管理者從財務(wù)案例中汲取有益的參考，并從中獲得的指導(dǎo)來幫助企業(yè)做出科學(xué)正確的決策。

關(guān)鍵詞 企業(yè)生命周期；案例推理技術(shù)；財務(wù)預(yù)警指標；財務(wù)風險

財務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營活動的中心，企業(yè)財務(wù)危機的發(fā)生不是短期內(nèi)形成的，而是需要經(jīng)歷一個相對較長的潛伏期，特別是在市場經(jīng)濟體制改革不斷深化，資本市場不斷變化的今天，對于企業(yè)內(nèi)部存在的財務(wù)風險的預(yù)測還不成熟，很多企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)、財務(wù)控制相對松散。為此，加強對企業(yè)財務(wù)危機的預(yù)警研究，借鑒國內(nèi)外已有的成功分析方法和模型，借助于企業(yè)生命周期理論對企業(yè)不同階段的劃分，并從案例推理技術(shù)中，來針對性的分析處于不同發(fā)展階段的企業(yè)，如何從企業(yè)面臨的財務(wù)風險的特征和成因中，選擇更加合理的財務(wù)危機預(yù)警指標，并就企業(yè)財務(wù)風險做出預(yù)測，為財務(wù)管理和決策提供科學(xué)的參考依據(jù)。

一、案例推理技術(shù)在企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系中的總體分析

（一）案例推理技術(shù)的優(yōu)勢分析

1.對非財務(wù)指標的引入

從之前的財務(wù)危機預(yù)警機制中的指標選擇上，大多都是基于財務(wù)信息來進行分析，而基于案例推理技術(shù)的財務(wù)危機預(yù)警機制的建立，在范圍上引入了非財務(wù)指標，以實現(xiàn)對人為因素的調(diào)整。同時，財務(wù)指標在進行預(yù)警分析時，往往受到多種因素的影響，比如從銷售利潤來看，不僅跟銷售計劃和銷售執(zhí)行相關(guān)，同時，也跟企業(yè)的生產(chǎn)部門有關(guān)，以致于造成企業(yè)利潤的問題出現(xiàn)交叉，難以有效的從指標體系中反映企業(yè)的財務(wù)風險，降低了企業(yè)決策的效率。

財務(wù)指標除了具有多重因素的影響之外，同時，還會因為企業(yè)管理者因為追求短期的財務(wù)目標而損害企業(yè)的長期發(fā)展，這種現(xiàn)象也是企業(yè)在急劇擴張的過程中，最容易導(dǎo)致破產(chǎn)的發(fā)生。因此，從我國企業(yè)在建立財務(wù)危機評價指標體系的范圍上，引入非財務(wù)指標，將會提高企業(yè)的預(yù)警精度，實現(xiàn)企業(yè)管理戰(zhàn)略的全面考核，具有重要的發(fā)展意義。

2.從舊案例中實現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)危機的應(yīng)對參考

在傳統(tǒng)的財務(wù)危機預(yù)警研究中，通常的預(yù)警結(jié)果表達為“有危機”或“無危機”，很難給企業(yè)的財務(wù)風險提供全面的解決方案。在案例推理技術(shù)，通過建立案例庫，從企業(yè)的不同生命周期階段出發(fā)，對于企業(yè)經(jīng)營管理中出現(xiàn)的問題或財務(wù)風險，既能夠提供相應(yīng)的參考對策，又能夠給企業(yè)的發(fā)展指明一定的方向。也就是說，借助于案例推理預(yù)警體系，其預(yù)警結(jié)論，作為一種智能預(yù)測的一種，對于企業(yè)中各利益相關(guān)者來說都能從中獲得有益的參考方案，比如從舊案例中尋找到扭轉(zhuǎn)財務(wù)困境的措施等。從而為排警方案提供重要的實踐價值。

3.對企業(yè)案例推理專用軟件的開發(fā)與利用

現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供了海量的信息，如何實現(xiàn)對信息的有效整合將成為企業(yè)競爭中的重要環(huán)節(jié)。案例推理技術(shù)理論將對企業(yè)的各項財務(wù)危機預(yù)警數(shù)據(jù)進行整合，并從統(tǒng)一的應(yīng)用平臺中來實現(xiàn)對企業(yè)日常經(jīng)營管理的指導(dǎo)，不僅減少了大量人工勞動，還提高了對企業(yè)信息數(shù)據(jù)的管理效率。

（二）基于案例推理的預(yù)警識別框架

從案例推理技術(shù)來建立企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警識別框架，主要是建立在兩個假設(shè)的基礎(chǔ)上。一是從企業(yè)報表的真實性出發(fā)，二是從企業(yè)的運用效率無損失出發(fā)。而在實際管理過程中，企業(yè)的管理者由于種種原因而對企業(yè)的各項財務(wù)數(shù)據(jù)進行人為的調(diào)節(jié)，不僅使得財務(wù)危機預(yù)警指標出現(xiàn)鈍化，也從企業(yè)的財務(wù)環(huán)境、市場環(huán)境中增加了企業(yè)的風險因素。如有些公司因投資失誤而造成財務(wù)危機，或者大股東挪用資金而造成財務(wù)惡化等現(xiàn)象的發(fā)生。

（三）制約企業(yè)經(jīng)營績效的關(guān)鍵因素

1.股權(quán)結(jié)構(gòu)的分析

從我國股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，國內(nèi)股權(quán)主要有國有股、法人股，流通股和企業(yè)職工股，而對于股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化與企業(yè)績效之間的關(guān)系分析，國內(nèi)外學(xué)者的研究也不盡相同。有學(xué)者從股權(quán)的分散上導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營者缺乏自我約束，從而損害股東的權(quán)益。而對于股權(quán)的過分集中，比如大股東為了謀取自身利益而實施的短期行為，也容易損害股東的利益。無論是股權(quán)的集中還是分散，其關(guān)鍵點在于對企業(yè)行為的有效監(jiān)管。

2.對企業(yè)董事會規(guī)模的影響分析

董事會作為企業(yè)重要決策和分析機構(gòu)，其管理特征與企業(yè)的績效之間關(guān)系緊密。從學(xué)者對董事會規(guī)模的研究發(fā)現(xiàn)，理想的董事會人數(shù)不能超過10人，否則對于企業(yè)的經(jīng)營與績效管理將產(chǎn)生負面影響。而在實證理論的研究中，有學(xué)者卻發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)陷入困境的概率與董事會規(guī)模沒有關(guān)系。

3.對企業(yè)高級管理者持股的分析

高管持股對于企業(yè)的治理，很多學(xué)者也從企業(yè)資源的控制力上，得出了管理者持股份額越多，對強化企業(yè)管理者的職責意識具有重要促進作用，而另外一些研究者，卻從管理層持股與企業(yè)陷入財務(wù)危機之間的實證分析中，得出了不同的結(jié)論。

4.對股東行為的分析

以股東作為研究對象，并從產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟學(xué)中來分析產(chǎn)權(quán)所有者與股東行為，從而得出一種是利益一致性，即股東行為與企業(yè)績效相一致，另一種是利益侵占效應(yīng)，即股東所擁有的的股權(quán)大于企業(yè)的現(xiàn)金流量請求時，大股東將會因自身的利益而侵害到其它小股東的利用。

二、案例推理技術(shù)在企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵點設(shè)定

（一）警限的劃分原則

從系統(tǒng)論的分析方法出發(fā)，對于警限的劃分通常有多數(shù)原則、半數(shù)原則，以及均數(shù)原則。多數(shù)原則是從指標值中按高到低的順序選取2/3，作為安全警限；半數(shù)原則則是有警到無警的分界線設(shè)在指標總數(shù)的一半；均數(shù)原則是從指標的選擇上按照平均數(shù)作為劃分依據(jù)，從整個平均水平的設(shè)置線上來判定警情的發(fā)生。

案例推理技術(shù)在企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警中的應(yīng)用，其主要環(huán)節(jié)就是在原始案例庫中，參照相關(guān)警度標準，采用倒推法來實現(xiàn)對警限的劃分。其方法主要是對案例庫中的案例進行標準化處理，實現(xiàn)數(shù)據(jù)歸一化[0，1]，對案例庫中的各項指標進行頻度分析，頻度高的指標作為重警，頻度低的指標作為中警、輕警，以及無警的分界點。

（二）對各級指標權(quán)重的設(shè)定

指標權(quán)重的設(shè)定在案例推理技術(shù)中作為一個關(guān)鍵點，通常采用德爾菲法、比較法、層次分析法等來進行確定。德爾菲法主要是從行業(yè)專家的直接評判，并就評價意見進行均值和方差處理，以實現(xiàn)同一化，然后就其指標進行第二次賦權(quán)，以實現(xiàn)對目標的一致。對比分析法通過對指標進行排序，以實現(xiàn)對排序后的指標進行比較和判斷，并結(jié)合歸一法來計算其各指標權(quán)重系數(shù)。層次分析法作為一種多目標決策分析方法，其思想是借助于判斷矩陣，按照其重要性進行排列，并對判斷矩陣進行計算以得出權(quán)重值。對于指標重要性的判定，一是根據(jù)指標

在預(yù)警指標體系中的頻度；二是結(jié)合現(xiàn)有文獻資料對指標間的權(quán)重判斷。

（三）對指標數(shù)據(jù)進行預(yù)處理

為了確保數(shù)據(jù)的穩(wěn)健性，需要結(jié)合案例庫中的各屬性值進行數(shù)據(jù)量綱化處理，常用的數(shù)據(jù)預(yù)處理方法有向量規(guī)范法，統(tǒng)計處理法，以及模糊區(qū)間匹配法等，將采用無量綱化屬性值統(tǒng)計方法來計算各案例中的各個屬性值的范圍。

三、案例推理技術(shù)在企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)的實現(xiàn)策略

（一）案例推理技術(shù)在實施過程中的策略

案例推理技術(shù)作為企業(yè)進行財務(wù)危機預(yù)警的有效防范措施，在對企業(yè)信息進行分類時，一種以數(shù)據(jù)信息的形式來表示，一種以文字信息的形式來表示。結(jié)合企業(yè)建立的案例庫，在建立案例索引時，通常按照案例系統(tǒng)結(jié)構(gòu)層次，來進行搜索案例框架，并就索引到的數(shù)據(jù)庫表組成搜索案例。本文采用框架結(jié)構(gòu)表示法，用“槽”來表示企業(yè)的狀況，用“側(cè)面”來表示屬性，每個“側(cè)面”又分為若干個值。

（二）案例推理相似度策略實現(xiàn)

1.對于數(shù)據(jù)信息的相似度匹配策略

結(jié)合各指標數(shù)據(jù)值的范圍和量級特點，首先需要對數(shù)據(jù)進行歸一化處理，以實現(xiàn)對[0，1]之間的統(tǒng)一化，其中相似度匹配公式如下。

Sim（Ij，X）=

其中，Xm表示問題庫X的第m個屬性值，Ijm表示案例庫中的第j個案例的第m個屬性值，Wm表示第m個屬性的權(quán)值。當 時，對于 ，其值即為問題案例庫中的第m個屬性與案例庫中第j個案例的第m個屬性值的匹配度。

2.對于文字信息的相似匹配度策略

對于用文字表述的相似度計算方法，主要是通過對關(guān)鍵詞、以及詞義特征、句法特征的分析和提取。在本文中所采用的相似度匹配計算中，以關(guān)鍵詞作為計算依據(jù)，通過對句子的兩個向量夾角的余弦值進行對比，從而得出相似度公式如下。

其中，對于任何兩個句子S1，S2來說，其有效詞匯構(gòu)成的向量空間為V={X1，X2，……Xn}，對于句子S1的向量值{ 1， 2，…… n}，表示 為有效詞在句子S1中出現(xiàn)的次數(shù)。同樣，S2句子的向量值{ 1， 2，…… n}，表示 為有效詞在句子S2中出現(xiàn)的次數(shù)。

參考文獻：

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