雒招霞

因IPO造假將永久退市的*欣泰新的一周跌停繼續(xù)，受損投資者最為關(guān)心的先行賠付方案細(xì)節(jié)則已“正在路上”。8 月1 日，記者從相關(guān)律師以及興業(yè)證券處獲悉，周五（8月5日）興業(yè)證券將于上海召開閉門座談，就*欣泰IPO造假先行賠付具體方案細(xì)節(jié)與專家、投資者代表、相關(guān)律師等進(jìn)行交流溝通。

興業(yè)證券相關(guān)人士稱，據(jù)其了解，這次交流會(huì)的目的之一或?yàn)轫憫?yīng)此前關(guān)注*欣泰賠付一案的16位證券律師向證監(jiān)會(huì)提交相關(guān)聯(lián)名建議函，希望在程序上多聽取專家和市場的意見。

目前，興業(yè)證券已設(shè)立5.5億元先行賠付基金，但具體的賠付方案需要再與監(jiān)管和相關(guān)部門進(jìn)行反復(fù)溝通，初步判斷后再與專家、律師、市場人士、投資者代表交流，聽取意見；而后才將公告正式方案。

創(chuàng)業(yè)板退市第一股

僅上市兩年有余，欣泰電氣就將不得不告別A股市場。這家因涉嫌欺詐發(fā)行而被強(qiáng)制退市的創(chuàng)業(yè)板公司，此去將無歸期。按照相關(guān)規(guī)定，該公司退市后無法重新上市。伴隨其永久退市進(jìn)入既定程序，相關(guān)賠付方案引發(fā)各方爭議。

7月8日下午，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)已完成對欣泰電氣涉嫌欺詐發(fā)行以及信披違法違規(guī)案的調(diào)查工作，依法向欣泰電氣及相關(guān)責(zé)任人送達(dá)了《行政處罰決定書》和《市場禁入決定書》。

在證監(jiān)會(huì)對欣泰電氣作出行政處罰決定后，深交所方面也表示，欣泰電氣將成為創(chuàng)業(yè)板第一家終止上市的公司和中國第一家因欺詐發(fā)行被退市的上市公司。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，因欺詐發(fā)行暫停上市后不能恢復(fù)上市，且創(chuàng)業(yè)板沒有重新上市的制度安排。這意味著，欣泰電氣已被監(jiān)管層處以“死刑”，沒有機(jī)會(huì)重返A(chǔ)股市場。

欣泰電氣7月8日下午也公告稱，公司7月7日收到證監(jiān)會(huì)的《行政處罰決定書》及《市場禁入決定書》。證監(jiān)會(huì)對包括公司董事長、總經(jīng)理等在內(nèi)的共計(jì)17名相關(guān)人員和公司本身予以行政處罰，共計(jì)罰款1907萬元。

對于退市程序，欣泰電氣表示，公司股票將于7月12日開市起復(fù)牌，交易30個(gè)交易日后，預(yù)計(jì)于8月23日開市起停牌；深交所將在股票停牌后15個(gè)交易日內(nèi)作出是否暫停股票上市的決定。

目前，欣泰電氣已進(jìn)入既定的退市程序。根據(jù)深交所披露的信息，其退市進(jìn)程大致分為七步，第一步為欣泰電氣收到證監(jiān)會(huì)處罰決定；第二步為公司股票復(fù)牌交易30個(gè)交易日，日前其股票已于7月12日復(fù)牌，預(yù)計(jì)于8月23日開市起停牌；第三步深交所在其停牌后15個(gè)工作日內(nèi)作出股票暫停上市的決定；第四步公司等待證監(jiān)會(huì)作出行政處罰決定之日起一定期限屆滿，一般為12個(gè)月；第五步深交所作出股票終止上市的決定；第六步公司股票進(jìn)入退市整理期，公司股票復(fù)牌交易30個(gè)交易日；第七步為退市整理期結(jié)束的次一交易日，深交所對公司股票予以摘牌，上市公司股票終止上市。

涉事機(jī)構(gòu)被卷入

伴隨欣泰電氣退市逐漸明朗化，諸多機(jī)構(gòu)也卷入其中。首當(dāng)其沖的是此前協(xié)助公司上市的中介機(jī)構(gòu)，包括公司保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券、審計(jì)機(jī)構(gòu)、律所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等。

接近監(jiān)管層的人士表示，今年4月，監(jiān)管層已先后啟動(dòng)了對欣泰電氣審計(jì)機(jī)構(gòu)、保薦承銷商、律師事務(wù)所等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的立案調(diào)查。

7月8日，在給欣泰電氣下達(dá)處罰書時(shí)，證監(jiān)會(huì)給該公司的保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券及其保薦代表人蘭翔、伍文祥也下發(fā)了《行政處罰及市場禁入事先告知書》。

處罰結(jié)果顯示，興業(yè)證券保薦及承銷欣泰電氣所得的3278萬元收入悉數(shù)被沒收，另被罰款2460萬元； 而蘭翔、伍文祥則分別被罰款30萬元，撤銷證券從業(yè)資格，并被采取10年證券市場禁入措施。

此外，證監(jiān)會(huì)已對興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)送了《行政處罰事先告知書》，對東易律師事務(wù)所的調(diào)查還在進(jìn)行中。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將凍結(jié)或限制行政責(zé)任當(dāng)事人的原始股份，并關(guān)注相關(guān)股東減持合規(guī)性；加強(qiáng)對欣泰電氣監(jiān)管，確保欣泰電氣正常生產(chǎn)經(jīng)營，對于其首發(fā)剩余資金采取專戶監(jiān)管等。

接近監(jiān)管層的人士透露，鑒于興業(yè)證券已設(shè)立了5.5億元的先行賠付基金，監(jiān)管層對其主動(dòng)提出的賠償安排給予了肯定，且相關(guān)人員配合調(diào)查，根據(jù)《中華人民共和國行政處罰法》第27條規(guī)定，采取了從輕處罰的原則。

目前，興業(yè)證券保薦的10多家IPO企業(yè)已悉數(shù)被列入“中止審查”名單，這些項(xiàng)目后續(xù)上市之路變得坎坷難料。

除興業(yè)證券外，還有一些機(jī)構(gòu)也因欣泰電氣退市而遭遇重創(chuàng)。其中，今年上半年舉牌欣泰電氣的私募廣州創(chuàng)勢翔投資公司可能面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)，還有世欣榮和、中央?yún)R金等。

其中，今年兩度舉牌欣泰電氣的私募創(chuàng)勢翔最引人關(guān)注。今年4月份，創(chuàng)勢翔對欣泰電氣連續(xù)兩次舉牌，持股比例達(dá)10%，成為公司第二大股東。截至4月20日，創(chuàng)勢翔累計(jì)持有公司股份1715萬股，按照停牌前14.55元的價(jià)格計(jì)算，持股市值近2.5億元。

按照《證券法》相關(guān)規(guī)定，創(chuàng)世翔在舉牌后原則上在六個(gè)月內(nèi)不得賣出。同時(shí)，根據(jù)興業(yè)證券發(fā)布的詳細(xì)賠付方案，創(chuàng)勢翔因買入時(shí)間較晚，并不在賠付對象之列。這意味著，其2.5億元的資金可能一去不復(fù)返。

退市將常態(tài)化、法制化

欣泰電氣作為首家因涉嫌欺詐發(fā)行被強(qiáng)制退市的公司，向外界釋放出監(jiān)管趨嚴(yán)的信號(hào)。

證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍表示，啟動(dòng)退市程序后，證監(jiān)會(huì)仍將繼續(xù)加大監(jiān)管力度，對上市公司、控股股東或其他相關(guān)主體，侵害上市公司或中小股東利益的行為，堅(jiān)決打擊，絕不手軟。

接近監(jiān)管層的人士表示，“2014年10月開始，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了第二輪退市制度的改革。當(dāng)時(shí)就提出，要把退市常態(tài)化、法制化?！?/p>

回顧A股市場的退市制度變革，通過近年來的不斷完善，該制度越來越嚴(yán)苛，執(zhí)行力度越來越大。自2001年開始，國內(nèi)退市制度正式實(shí)施，當(dāng)年有2家公司被強(qiáng)制退市。至今該制度已有15年歷史，但其間被強(qiáng)制退市的公司僅有51家。為了強(qiáng)化退市制度，監(jiān)管層近年來不段完善相關(guān)指標(biāo)。2012年，創(chuàng)業(yè)板退市制度正式出臺(tái)，主板退市指標(biāo)也得以完善。2014年10月，為了落實(shí)國務(wù)院新國九條要求，監(jiān)管層進(jìn)一步細(xì)化了退市標(biāo)準(zhǔn)，引入了主動(dòng)退市和因欺詐發(fā)行強(qiáng)制退市等措施。