□ 文/王強(qiáng)

中國(guó)企業(yè)中亞投資區(qū)位選擇

□ 文/王強(qiáng)

近年來(lái)，隨著中亞國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)狀況的改善，我國(guó)與中亞國(guó)家的經(jīng)貿(mào)關(guān)系呈現(xiàn)出加速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。中亞經(jīng)濟(jì)帶是“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的核心區(qū)，這意味著未來(lái)中國(guó)將有更多的跨國(guó)公司選擇在中亞投資和經(jīng)營(yíng)，而中亞各國(guó)的投資環(huán)境與政策又有所差異，因此有必要對(duì)投資區(qū)位的具體選擇進(jìn)行研究。

我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中利潤(rùn)指標(biāo)主要受到東道國(guó)的市場(chǎng)因素、稅收政策和投資成本這三方面的影響。下面我們來(lái)具體分析哈薩克斯坦、土庫(kù)曼斯坦和烏茲別克斯坦這3個(gè)中亞國(guó)家在這三方面的具體情況。

東道國(guó)的市場(chǎng)因素

從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的微觀決策主體，東道國(guó)的市場(chǎng)容量、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等因素是其進(jìn)行投資決策時(shí)首先要考察的內(nèi)容。概況起來(lái)講，對(duì)東道國(guó)的市場(chǎng)因素的考察重點(diǎn)主要包括如下兩方面。

一是，東道國(guó)的物價(jià)水平、資源結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否合理：物價(jià)水平越高，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)投資中的勞動(dòng)力成本、原材料成本及市場(chǎng)進(jìn)入成本就越高，這直接關(guān)系到跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的盈利能力。當(dāng)前中國(guó)企業(yè)對(duì)中亞國(guó)家的投資基本是以資源獲取型投資為主，對(duì)東道國(guó)的資源結(jié)構(gòu)及其開(kāi)發(fā)利用情況的考察，就顯得尤為重要，另外產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理程度，也是企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中必須考慮的，特別是東道國(guó)的弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)，介入此產(chǎn)業(yè)會(huì)獲得比較多的壟斷利潤(rùn)和其它一些投資好處。

二是，市場(chǎng)的介入性：主要是考察當(dāng)?shù)卦摦a(chǎn)品的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)容量，主要是通過(guò)考察主導(dǎo)廠商的市場(chǎng)集中度以及是否存在比較高的進(jìn)入退出壁壘，尤其是非經(jīng)濟(jì)性壁壘，如地方保護(hù)主義和當(dāng)?shù)孛褡宓呐磐馑枷氲?，通過(guò)此對(duì)市場(chǎng)的可介入性進(jìn)行綜合判斷。

在市場(chǎng)介入性方面，這3個(gè)國(guó)家通過(guò)投資法對(duì)外資進(jìn)入提供保障的同時(shí)，也對(duì)投資進(jìn)行了諸多限制。

首先，來(lái)分析投資保障：《哈薩克斯坦投資法》規(guī)定，對(duì)內(nèi)資、外資一視同仁，主要通過(guò)減免稅、免除關(guān)稅和提供國(guó)家實(shí)物贈(zèng)與三種方式對(duì)外資提供優(yōu)惠。

《土庫(kù)曼斯坦投資法》規(guī)定，外國(guó)投資者、外商投資企業(yè)享受?chē)?guó)民法律待遇，在自由經(jīng)濟(jì)區(qū)經(jīng)營(yíng)的外國(guó)投資者和外資企業(yè)享受優(yōu)惠法律待遇，如土庫(kù)曼斯坦法律未另作規(guī)定，則外國(guó)投資者可自由選擇其所設(shè)立企業(yè)的規(guī)模、組織方式和資本結(jié)構(gòu)。

《烏茲別克斯坦投資法》規(guī)定，保證外國(guó)投資和投資者在其境內(nèi)的資產(chǎn)不被征收，款項(xiàng)自由匯入?yún)R出，沒(méi)有限制，允許建立獨(dú)資企業(yè)，投資額與稅收優(yōu)惠成正比。

接下來(lái)，分析這3個(gè)國(guó)家的投資限制措施：哈薩克斯坦服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域限制外資在通訊、銀行、大眾傳媒、建筑等行業(yè)的持股比例，不允許外資控股，石油行業(yè)規(guī)定哈國(guó)政府擁有超過(guò)40%的高額利潤(rùn)分成比例，同時(shí)設(shè)置奇高的投資退出門(mén)檻，同時(shí)將“哈薩克斯坦含量”規(guī)定從人員推廣到商品、工作和服務(wù)，推行苛刻的勞務(wù)許可證配額。

烏茲別克斯坦規(guī)定，外資企業(yè)的最低注冊(cè)資本不得少于15萬(wàn)美元，外資所占的比重不得低于30%，否則，其外資企業(yè)身份不被承認(rèn)，也不能享受相應(yīng)的優(yōu)惠。

土庫(kù)曼斯坦對(duì)外來(lái)投資的限制較少，主要體現(xiàn)在土地的使用上，規(guī)定土地的轉(zhuǎn)讓和使用權(quán)應(yīng)得到國(guó)家的審批、外資無(wú)權(quán)購(gòu)買(mǎi)土地和不動(dòng)產(chǎn)。綜合看來(lái)，從市場(chǎng)的介入性來(lái)看，哈薩克斯坦雖然市場(chǎng)容量最大，但其限制也最多，市場(chǎng)準(zhǔn)入度最小，烏茲別克斯坦次之，土庫(kù)曼斯坦限制最少，市場(chǎng)準(zhǔn)入度最大。

在資源結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，中亞各國(guó)早期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比較單一，以能源、原材料出口為主、制造業(yè)和加工業(yè)都比較落后，2000年以后，中亞各國(guó)產(chǎn)業(yè)體系不斷完善和優(yōu)化。哈薩克斯坦在充分發(fā)展原料能源領(lǐng)域的基礎(chǔ)之上，優(yōu)先發(fā)展交通運(yùn)輸、金融和機(jī)械制造等領(lǐng)域；烏茲別克斯坦的支柱產(chǎn)業(yè)有：棉花種植、石油天然氣和鈾礦開(kāi)采、以及黃金等有色金屬的開(kāi)采和冶煉；土庫(kù)曼斯坦除石油天然氣開(kāi)采外，還大力發(fā)展通訊、紡織業(yè)、食品工業(yè)，燃料能源。

東道國(guó)的稅收政策

目前，各接受投資的東道國(guó)，尤其是發(fā)展中國(guó)家，為解決本國(guó)在投資方面的缺口，不僅簡(jiǎn)化基礎(chǔ)配套設(shè)施如道路、水、電、氣等投資辦理手續(xù)，更多通過(guò)稅收優(yōu)惠來(lái)達(dá)到吸引外資的目的。具體表現(xiàn)在：

一是，廣泛降低公司稅率；二是，差別性的稅收政策，即通過(guò)規(guī)定一個(gè)合理的負(fù)稅期，在稅收優(yōu)惠期內(nèi)，公司可以享受最大的稅收優(yōu)惠，有的國(guó)家甚至還規(guī)定外國(guó)公司在此期間可以獲得免稅的待遇等；三是，對(duì)特定的投資者取消稅收，如加勒比海及太平洋沿岸的一些國(guó)家和地區(qū)所采用的避稅天堂的做法，以盡量減少稅收的數(shù)值，從而提升其獲利能力。

哈薩克斯坦在對(duì)外資優(yōu)先投資領(lǐng)域，如機(jī)械制造、食品加工、建材、旅游、紡織和冶金等行業(yè)，可以享受的優(yōu)惠政策主要有：一是，稅收優(yōu)惠（主要包括免除財(cái)產(chǎn)稅和土地稅、提供企業(yè)所得稅優(yōu)惠、減免稅）；二是，關(guān)稅優(yōu)惠（投資者進(jìn)口生產(chǎn)用設(shè)備免關(guān)稅以及國(guó)家實(shí)體資助）。但在2009年1月1日，哈政府頒布實(shí)施的新稅法取消了稅收優(yōu)惠，只保留了關(guān)稅優(yōu)惠。

土庫(kù)曼斯坦為外商投資提供了稅收方面的優(yōu)惠：一是，在首批投資回收期內(nèi)，以可自由兌換貨幣所進(jìn)行的投資額占注冊(cè)資本的30%以上的外資企業(yè)，免繳紅利稅，企業(yè)免征利潤(rùn)稅；二是，將利潤(rùn)用于再投資的外資企業(yè)，在首批投資回收后，對(duì)其再投資的部分予以免稅；三是，投資項(xiàng)目和外資企業(yè)的注冊(cè)免征注冊(cè)手續(xù)費(fèi)；四是，外國(guó)投資者運(yùn)抵土庫(kù)曼斯坦的設(shè)備、材料免征認(rèn)證服務(wù)費(fèi)等。

烏茲別克斯坦對(duì)外資的稅收優(yōu)惠政策主要有：一是，暫時(shí)免稅：對(duì)列入烏國(guó)家投資綱要中的外資項(xiàng)目和外資占50%或以上的生產(chǎn)型合資企業(yè)給予最長(zhǎng)為7年暫時(shí)免稅優(yōu)惠, 超過(guò)年限還可以繼續(xù)申請(qǐng)享受按一定比例減征的優(yōu)惠，此外, 外商私人直接投資經(jīng)濟(jì)類(lèi)企業(yè)或在勞動(dòng)力過(guò)剩的地區(qū)設(shè)立企業(yè)都可享受3-7年的免稅優(yōu)惠。二是，減少納稅基數(shù)：如外資企業(yè)的通訊和廣告費(fèi)可以從利潤(rùn)稅納稅稅基中減去；新建外國(guó)投資企業(yè)產(chǎn)生的虧損，可自產(chǎn)生虧損年度之后的5年內(nèi)，用應(yīng)繳納的稅收款進(jìn)行均衡抵扣。

跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的投資成本因素

要想減少投資成本，除了發(fā)揮企業(yè)自身的主動(dòng)性之外，如需要有一定數(shù)量的技術(shù)人員、管理人員對(duì)國(guó)外投資進(jìn)行運(yùn)作，來(lái)降低生產(chǎn)和管理成本，更多受到母國(guó)和東道國(guó)的政策影響。顯然，母國(guó)的一系列的投資支持措施都會(huì)降低投資成本，比如通過(guò)兩國(guó)間的談判與磋商為進(jìn)行國(guó)際投資的企業(yè)提供更便利的通道以降低其交易成本，以更優(yōu)惠的政策對(duì)國(guó)際投資企業(yè)提供融資以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資金的國(guó)際投資進(jìn)行國(guó)家保障等。

同時(shí)，充分利用東道國(guó)對(duì)外資的相關(guān)優(yōu)惠政策，也是降低投資成本的有效途徑。特別是充分利用各東道國(guó)近年來(lái)針對(duì)優(yōu)先投資地區(qū)和重點(diǎn)扶持的行業(yè)出臺(tái)的各種優(yōu)惠政策，我國(guó)企業(yè)在選擇投資區(qū)位時(shí)，可有針對(duì)性進(jìn)行選擇，以實(shí)現(xiàn)降低投資成本的目的。

具體來(lái)說(shuō)，中國(guó)企業(yè)雖然在哈薩克斯坦的優(yōu)先發(fā)展產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域已進(jìn)行了大量投資，但需要關(guān)注到近期哈境內(nèi)重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域是南哈薩克斯坦州齊姆肯特市的南方經(jīng)濟(jì)特區(qū)，重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)是紡織、服裝加工。

對(duì)土庫(kù)曼斯坦應(yīng)盡量選擇在國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)支持區(qū)域進(jìn)行投資，比如在列巴普州和馬雷州應(yīng)該投資于天然氣開(kāi)發(fā)業(yè)、化工業(yè)和建材業(yè)，在巴特肯州地區(qū)應(yīng)該主要投資于石油開(kāi)發(fā)、加工業(yè)以及航空業(yè)和水運(yùn)業(yè)，在達(dá)紹古茲州應(yīng)該投資于農(nóng)業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)，在首都阿什哈巴德市及周邊地區(qū)，應(yīng)該投資于建筑、建材、紡織及其它加工業(yè)。

對(duì)烏茲別克斯坦也應(yīng)結(jié)合重點(diǎn)支持產(chǎn)業(yè)來(lái)展開(kāi)，在塔什干市應(yīng)該主要從事工程承包、鐵路和航空運(yùn)輸、咨詢(xún)、通訊、旅游及高新技術(shù)等方面，在納沃伊自由工業(yè)經(jīng)濟(jì)區(qū)應(yīng)該主要投資于電子產(chǎn)品、汽車(chē)配件、化工、醫(yī)藥、食品加工等領(lǐng)域，在納曼干州、安集延州和費(fèi)爾干納州，應(yīng)主要投資于汽車(chē)制造、棉紡、旅游等產(chǎn)業(yè)，在納沃依市及納沃伊州，應(yīng)主要投資于化工、物流、采礦、工業(yè)園區(qū)等方面。

我國(guó)企業(yè)在進(jìn)入中亞市場(chǎng)時(shí)，對(duì)于投資區(qū)位的選擇在很大程度上決定了其日后經(jīng)營(yíng)能否成功。通過(guò)分析，目前在哈薩克斯坦、土庫(kù)曼斯坦和烏茲別克斯坦這3個(gè)國(guó)家中，土庫(kù)曼斯坦在市場(chǎng)環(huán)境方面有比較優(yōu)勢(shì)；3個(gè)國(guó)家都對(duì)外商直接投資給出了一定的稅收優(yōu)惠，稅收政策方面態(tài)度趨同；在投資成本方面，3個(gè)國(guó)家政府都有其各自扶持的行業(yè)，相關(guān)企業(yè)可結(jié)合自身的比較優(yōu)勢(shì)及發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)行有針對(duì)性的投資區(qū)位選擇，以降低投資成本，更好地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，提升企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的績(jī)效和競(jìng)爭(zhēng)力。

作者單位：中國(guó)石油俄羅斯公司