張翠翠

理財市場上，越來越多的機構盯上了高凈值人群這一“香餑餑”，幾乎所有的理財公司都在用個性化、全方位的資產管理服務，全力爭奪“富人市場”。到底，如何進行私人財富管理？它又有哪些需要注意的風險？

高凈值人群規(guī)模已超100萬人

一份《2015中國私人財富報告》顯示，2015年，中國個人可投資資產1千萬人民幣以上的高凈值人群規(guī)模已超100萬人，全國個人總體持有的可投資資產規(guī)模達到112萬億人民幣。據(jù)報告，這些高凈值人群普遍看好金融投資。超過50%的高凈值人群預計未來一到兩年會考慮增加金融投資；另有約43%的受訪者表示會保持現(xiàn)有金融投資規(guī)模。

波士頓咨詢公司曾在《中國新一代消費推動力》報告中稱，未來5年，中國新富群體的消費額將占中國總消費的35%和全球總消費的5%。

近100萬的高凈值人群，他們的投資需求如何？一份胡潤研究院關于中國高凈值人群投資理念的調查結果顯示，32%的受訪人表示自己是屬于“積極投資”的一類人，31%的受訪人表示選擇“看情況”，這說明國內的高凈值人士在實際投資中較為靈活機動，另一方面也體現(xiàn)出一部分人的投資較缺乏規(guī)劃；選擇規(guī)避風險的比例為25%，排名第三，低于前兩者，但遠高于只占比 8% 的冒險投資，這說明傳統(tǒng)資產配置和投資理念現(xiàn)在依然在發(fā)揮作用；比例最低的是被動投資，僅有4%。

高凈值人群手中握有高達112萬億的可投資產，如何把這些資產分配到理財市場上？鑒于此，高凈值人群儼然已成各類財富管理機構的目標人群。除了財富管理的行業(yè)主力軍—銀行外，基金管理公司、券商、保險公司紛紛積極拓展業(yè)務，以諾亞財富、恒天財富等為代表的第三方理財機構也在近年來迅速崛起，殺入高凈值人群爭奪的戰(zhàn)場。

據(jù)了解，目前，第三方財富管理機構總數(shù)量已超過一萬家，2015年總資產約為4.68萬億元，占整個市場份額的5%。

“不同的雞蛋放在不同的籃子里”

顯然，中國財富管理已然從儲蓄時代步入財富多投的大資管時代，高端的財富管理需求與日劇增的同時，高凈值人群投資項目也呈現(xiàn)多元化發(fā)展。

據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，存款和不動產投資仍是高凈值人群最主要的投資理財方式，98% 的高凈值人士使用這兩種方式進行投資理財。近80%富人計劃增加海外資產配置。其中，45%高凈值人士選擇主要在中國香港地區(qū)配置海外資產，42%高凈值人士主要在北美地區(qū)配置海外資產；其次是保險，90% 的高凈值人士有購買保險的習慣；金融投資產品位列第四，選擇該種投資方式的人占比 72%；另有31%的人投資藝術品，20%的人將錢投入 VC或PE。

為高凈值人群提供優(yōu)質高端理財服務的瀚亞資本，與胡潤百富攜手發(fā)布的中國國內首份《中國高凈值人群全球資產配置白皮書》指出，投資方面，高凈值人群開始瞄準新經濟，互聯(lián)網(wǎng)+、智能制造、消費升級、醫(yī)療健康、理財保險……對于高凈值人群來說，他們的投資格局是全球化資產配置，同時，他們的財富投資方式，則需要“量身定制”。

為此，財富管理公司均把“多樣化”“定制化”作為吸引高端客戶的王牌。在一家財富管理公司—復華資產的產品列表中看到，除了現(xiàn)金管理、固定收益類、權益類等投資品種外，還涉及房地產、外匯、私募股權等投資產品?！案邇糁悼蛻舨粷M足于一個投資方向，不限于國內市場。”復華資產總經理孟憲萌介紹，“比如，有客戶想投資英國的房產，但對相關情況不了解，那么就由我們幫他們專門成立基金去收購房產，交由當?shù)氐膶I(yè)機構管理運營，給客戶相應的回報?！?/p>

“不同的雞蛋放在不同的籃子里，”孟憲萌認為，“金融服務只是高凈值客戶需求中的一部分，在定制化之外還有更大的訴求，就是一站式。更多元立體的服務是資產管理的重要發(fā)展方向，比如旅游、健康管理、移民等等，但同時這也是目前行業(yè)發(fā)展的瓶頸所在。”孟憲萌表示，如果單純外包這些服務很難做到量身定制，影響客戶體驗；而自建則需要相應的成本、周期和人才。

這激生了一門新的行業(yè)—理財師的誕生。據(jù)了解，中國新富投資者中只有32%的人擁有自己的理財師，其中23%的人相信他們的理財師。剩下的9%新富投資者認為，理財師往往以傭金為導向，其收入跟產品的銷售傭金相掛鉤，所以一些理財師也就難免會打起自己的小算盤，“并不能真正為富人的資產負責”。

另一方面，理財師在制定理財方案中只能為客戶推薦本機構的產品，這樣無形中制約了理財?shù)摹皬V度”，同樣，理財師也無法為客戶挑選出市面上性價比高的產品。客觀約束下，理財師做不到客觀、公正和中立的為客戶提供理財規(guī)劃，就很難提升高凈值人群的信任感。

由此可見，只有滿足理財師和高凈值人群雙方對產品的需求，才能最終推動國內高凈值人群投資圈的良性互惠生態(tài)。

財富傳承比財富增值更重要

在高凈值人群慣常的投資習慣中，購買理財保險產品是通常的作為。據(jù)了解，保險理財產品也稱投資型保險，最早誕生于荷蘭，投保者希望自己繳納的壽險保單同時也能投資產生收益。簡單的說就是通過購買相關的保險產品，達到對家庭進行風險管理和投資的目的。

早在2012年，中國人壽保險集團的上市招股說明書中明確提出公司未來以風險保障和財富管理并重為原則，積極布局財富管理領域。其中，“商業(yè)養(yǎng)老保險”產品在資產隔離、財產管理、稅務規(guī)劃等方面的功能，已越來越被大眾特別是高凈值人群所認可。國內知名險企—泰康人壽還專門建立了針對中高端人群的養(yǎng)老社區(qū)。2015年以來，多家保險公司紛紛推出為數(shù)眾多的預期年化收益率高于6%的理財產品，明顯高于近期4%-5%的銀行理財。

為什么近年來中國保險市場呈現(xiàn)爆發(fā)性增長，尤其是大額保單爆發(fā)性增長？實際上，這與高凈值人群的財富目標變化相關。2011年，高凈值人群依然把自己的目標放在賺更多的錢和過更好的生活這兩點上； 2014年開始，高凈值人群的財富目標就已成為如何做到財富安全、財富傳承上了。據(jù)調查，在保證財富安全上面，高凈值人群的占比已經接近18%。

財富目標的變化反饋到理財市場上，為客戶選擇金融產品上帶來更多的啟示—高凈值人群將會更加注意保證財富的安全，“如果不能守住財富，賺那么多錢是為了什么呢？”畢竟相對于其他理財產品，保險理財產品兼具投資、風險管理和保障的功能。剛好切合了高凈值人群當前的財富管理目標，“財富傳承比財富增值更重要?！?/p>

目前說來，財富傳承最主要的工具有三個，第一是遺囑，第二是信托，第三就是人壽保險。人壽保險能夠成為財富傳承的重要工具，主要是依據(jù)保險法，能夠長期有效合法地為各位高端人士提供更多財富的積累、安全的轉移，以及財富傳承的目的。李嘉誠曾說：“別人都說我很富有，擁有很多財富，其實真正屬于我個人的財富，是給自己和親人買了足夠的人壽保險。

據(jù)了解，保單在傳承資產上面是具有自己獨特優(yōu)勢的。第一就是它的傳承的時間是由投保人來決定的。他可以自己確定在什么時候來做傳承。同時保單上面列明的非常清楚，它有各種條件去給予他的保險金。所以當他在去做這樣的保單傳承的時候，他心里面是非常清楚，在哪一個時間段，大概會有多少的現(xiàn)金流，經由他這張保單流出來，到他指定的受益人的手中。只是限于《保險法》的規(guī)定，我們的受益人還只限于是直系親屬，并不能像國外一樣，保單受益人是多元化的，可以跟保險人不是直系親屬的關系。像法國蓮娜麗姿集團那個女掌門、女董事長，她大概留了超過1個億歐元的保險遺產給了一位設計師好朋友。

第二，傳承的對象是由傳承人來指定，別人是取不到這筆錢的。比如說即使客戶的孩子滿了18歲，錢都不能打在孩子的銀行卡上，一定只會打到客戶的卡上。它就是一個隱藏的財富，資產轉移到受益人名下的話，是不提供公開查詢的，誰也沒辦法從這個保單、保險公司去查到他所擁有的保險資產究竟是有多少。同時他也有合理避稅，可以避免遺產稅和其他稅費。

同時，投保人可以隨時約束受益人對于財富實際的支配權，他完全有可能在保單的存續(xù)期間，以及在他自己生命存續(xù)的期間，對于這張保單做很多形式的變更和處理。