羅雪峰

在“量化尋收益、對沖控風(fēng)險(xiǎn)”方面，有著自己獨(dú)特而專業(yè)的流程，即嚴(yán)格遵循完全套保原則，又綜合量化行業(yè)配置模型、量化Alpha選股模型。

2016年以來，A股震蕩明顯加劇。如何更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保住前期浮盈，成為投資者最關(guān)心的話題。在此背景下，一些收益穩(wěn)定、回撤控制能力強(qiáng)的量化產(chǎn)品就成了投資者穩(wěn)健配置的首選。據(jù)《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究中心對全市場成立于2016年前的67只量化產(chǎn)品（A、C類分開計(jì)算）的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長率、以及區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值相對大盤增長率的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，華寶興業(yè)基金旗下的華寶興業(yè)量化對沖策略混合型發(fā)起式基金A/C（以下簡稱“華寶量化對沖”）在全部67只量化產(chǎn)品中業(yè)績表現(xiàn)最好，其區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值相對大盤增長率均超過了20%。

震蕩市場上的投資利器

對于旨在獲取絕對回報(bào)的華寶量化對沖來說，完全稱得上是震蕩市場上的投資利器。

據(jù)公開資料顯示，自2014年9月成立以來，華寶量化對沖基金已成功穿越4次股市大劫：在2015年1月下旬、4月下旬、6月中旬、以及2016年1月上旬的A股大幅調(diào)整中，平穩(wěn)規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，歷次凈值漲幅超越滬指均在5個(gè)百分點(diǎn)以上（數(shù)據(jù)來源：Wind；截至：2016.4.22）。

此外，值得一提的是，現(xiàn)任基金經(jīng)理徐林明，證券從業(yè)經(jīng)歷14年，除了擔(dān)任華寶興業(yè)量化對沖基金、上證180價(jià)值ETF及聯(lián)接基金、華寶興業(yè)事件驅(qū)動(dòng)的基金經(jīng)理外，還是華寶興業(yè)基金的助理投資總監(jiān)兼量化投資部總經(jīng)理。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，徐林明長期從事主動(dòng)量化策略研究和量化投資工作，在擇時(shí)、行業(yè)配置和選股領(lǐng)域有較深入的思考和研究，總體負(fù)責(zé)量化對沖的投資運(yùn)作和量化模型開發(fā)。

談及當(dāng)前的投資操作，徐林明表示，“2016年以來股指期貨負(fù)基差結(jié)構(gòu)仍然存在，在此局面下，華寶量化對沖繼續(xù)保持低倉位運(yùn)作，股票部分用于滿足申購新股的市值要求，同時(shí)對這部分頭寸，利用股指期貨對沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。一季度華寶量化對沖的資金主要投資于低風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)的或者現(xiàn)金管理，并積極參與新股申購、可轉(zhuǎn)債申購、協(xié)議存款、隔夜回購等，力爭在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下實(shí)現(xiàn)凈值的穩(wěn)健增長?！?/p>

業(yè)內(nèi)創(chuàng)新量化投資專家

實(shí)際上，華寶量化對沖成立自以來，其凈值一直穩(wěn)步上升，雖然，期間受到市場基差擾動(dòng)有一定回撤，但很快就回歸正常，這顯然得益于旗下強(qiáng)大的創(chuàng)新量化投資專家團(tuán)隊(duì)。

據(jù)相關(guān)市場人士介紹，華寶興業(yè)基金目前管理著多只“i富寶”系列量化基金，同時(shí)也是國內(nèi)基金業(yè)首批、上?；饦I(yè)首家量化對沖專戶管理人，有著長達(dá)4年的模擬運(yùn)行，以及4年5期專戶產(chǎn)品成熟管理經(jīng)驗(yàn)。不僅如此，在“量化尋收益、對沖控風(fēng)險(xiǎn)”方面，更是有著自己強(qiáng)大而專業(yè)的流程：即嚴(yán)格遵循完全套保原則，同時(shí)綜合量化行業(yè)配置模型、量化Alpha選股模型，同時(shí)還融合了華寶興業(yè)多任明星基金經(jīng)理的選股標(biāo)準(zhǔn)，正可謂是“三者合璧，方顯英雄本色”。

一些量化對沖業(yè)務(wù)領(lǐng)域人士告訴《投資者報(bào)》記者，在今年的市場環(huán)境下，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較高，市場震蕩較劇烈，對于Alpha的獲取提出了較高的要求?；畹拇蠓▌?dòng)也對凈值有一定擾動(dòng)。整體來看，華寶興業(yè)量化對沖在可比的同類產(chǎn)品中區(qū)間收益最高、最大回撤最小、夏普比率最高，和滬深300相關(guān)度最低。華寶興業(yè)投研部門相關(guān)人士則表示，基于目前的期指持續(xù)貼水情況，市場上的對沖產(chǎn)品基本上都保持低倉位，等待時(shí)機(jī)加倉；華寶量化對沖也會(huì)緊密跟蹤基差價(jià)差的變動(dòng)，一旦恢復(fù)到合理水平，即可進(jìn)行正常運(yùn)作；同時(shí)也將持續(xù)關(guān)注、積極參與IPO的相關(guān)機(jī)會(huì)。